Informe Diario 08 de Marzo de 2021

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GLOBAL

Futuros de EE.UU. operan en baja, tras la aprobación de los estímulos en el Senado

 

 

ESTADOS UNIDOS

Los futuros de acciones de EE.UU. operan esta mañana en baja (S&P 500 -0,6%, Nasdaq -1,5%, Dow Jones -0,1%), cuando el paquete de estímulo de Washington se encaminó hacia su aprobación final esta semana.

El Senado aprobó el proyecto de ley de estímulo y alivio económico de USD 1,9 Tr el sábado, que incluye extensiones a los beneficios por desempleo, controles de estímulo y ayuda a los gobiernos estatales y locales.

Se espera que la Cámara de Representantes controlada por los demócratas apruebe el proyecto a finales de esta semana, y que el presidente Biden lo promulgue antes de que expiren los programas de ayuda el 14 de marzo.

Las principales bolsas de Europa operan con ganancias, ya que los inversores globales monitorean la aprobación de la ley de alivio por el Covid-19 en EE.UU., en un contexto de aumento de los rendimientos de los Treasuries.

Asimismo, estas nuevas subas en los rendimientos de los bonos continúan generando temores de que los bancos centrales buscarán endurecer la política monetaria antes de lo esperado, por la mayor inflación prevista.

Cayó la producción industrial de Alemania en enero. Se publicará el índice de ventas minoristas del BRC en el Reino Unido en febrero.

Los mercados en Asia operaron con pérdidas, destacándose las caídas en Japón, Corea del Sur, China y Hong Kong, a pesar del último informe de empleo estadounidense de la semana pasada que alimentó las esperanzas de una recuperación económica más rápida.

Asimismo, se espera que la reciente aprobación parcial del paquete de estímulos en EE.UU. acerque a la Fed a sus objetivos de empleo e inflación antes de lo esperado, lo que obligaría a la entidad monetaria a ajustar su política monetaria.

Aumentó el superávit comercial de China en febrero ante un fuerte aumento de sus exportaciones, superior al de sus importaciones. Mejoró levemente el indicador económico adelantado de enero en Japón. Se moderaría la estimación de crecimiento para el PIB del 4°T20.

El dólar (índice DXY) opera en alza, cerca de máximos de tres meses, después de que la aprobación por el Senado del proyecto de ley de estímulos provocó una nueva liquidación en el mercado de bonos.

El dólar (índice DXY) opera en alza, cerca de máximos de tres meses, después de que la aprobación por el Senado del proyecto de ley de estímulos provocó una nueva liquidación en el mercado de bonos.

El euro registra un retroceso, tocando un mínimo de 3 meses como contrapartida de la suba del dólar, mientras los mayores rendimientos de los bonos debilitan la demanda de las divisas alternativas.

El yen sufre una caída, alcanzando mínimos de 9 meses ante la fortaleza del dólar, mientras mejora el atractivo de los US Treasuries como contrapartida de los bajos rendimientos de los bonos japoneses.

El petróleo WTI opera con ganancias, después de que Arabia Saudita dijera que sus instalaciones petroleras fueron atacadas por misiles y drones el domingo. El ejército hutí de Yemen se atribuyó la responsabilidad de los ataques.

El oro cae levemente, ubicándose próximo a su mínimo de 9 meses, mientras la aprobación del paquete de estímulos estadounidense debilitó el atractivo del lingote como cobertura contra la inflación.

La soja muestra ganancias, alcanzando su nivel más alto en casi 7 años, ya que el clima seco en Argentina y las lluvias excesivas en Brasil avivaron las preocupaciones sobre la oferta global.

Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses registran subas, después de que el Senado aprobara el proyecto de ley de estímulo y alivio económico por el coronavirus de USD 1,9 Tr el sábado.

Los rendimientos de los bonos europeos muestran disparidades, impulsados por los US Treasuries.

 

 

CORPORATIVAS

PORSCHE (PSHG): el fabricante alemán de autos deportivos ha aumentado su participación en la compañía croata Rimac Automobili del 15% hasta el 24% por 70 millones de euros en una ampliación de capital

VODAFONE (VOD) aspira a conseguir 900 millones de los fondos europeos para desarrollar proyectos en España, que contribuirán a combatir la brecha digital rural, a impulsar la competitividad industrial y a acelerar la digitalización en las comunidades autónomas.

 

LATAM

COLOMBIA: el endeudamiento será mayor en 2021 por gasto ocasionado por la emergencia del COVID-19. Para cubrir el desbalance fiscal, el país emitirá este año un total de títulos de deuda interna por 55,3 billones de pesos (US$15.159 millones), frente a un objetivo previo de 39,84 billones de pesos.

COLOMBIA: exportaciones intensifican caída en enero por petróleo y carbón. Además de la caída en valor, el volumen de las exportaciones colombianas se desplomó un 59,5% interanual en enero a 7,26 millones de toneladas métricas, precisó el Departamento Nacional de Estadísticas (DANE) en un reporte.

 

 

 

ARGENTINA

 

RENTA FIJA: Falta de expectativas de acuerdo con el FMI continúa golpeando a los Bonos soberanos en un contexto global de mucha volatilidad

Los soberanos en dólares cerraron en terreno negativo la semana pasada, ante las persistentes dudas sobre el futuro de la economía doméstica, y en medio de las negociaciones con el FMI. La semana previa, los títulos bajo ley extranjera mostraron caídas de 4,2% en promedio, mientras los emitidos bajo ley argentina manifestaron una contracción de -2,9% en promedio.

Las principales pérdidas para los títulos bajo ley extranjera las registraron los siguientes: Global 2029 (-7,2%), el Global 2030 (-4,1%) y el Global 2046 (-5,8%). Por su parte, los títulos bajo ley local que registraron las mayores pérdidas fueron los siguientes: Bonar 2035 (-4,1%), Bonar 2038 (-3,9%) y Bonar 2030 (-2,8%), entre los más importantes.

En ese sentido, la curva en dólares soberana, con paridades menores a USD 40 y precios literalmente de default.

El riesgo país medido por el EMBI+Argentina se incrementó en las últimas cinco ruedas 76 unidades (+5,0%) y cerró el viernes en 1593 puntos básicos, por el impacto de la subas de tasas de Treasuries norteamericanos (a 10 años hasta 1,62%, para luego descender hasta 1,56%) y la caída de los mercados globales de renta fija, en especial los de mayor duration y los más largos.

En cuanto a un potencial acuerdo entre la Argentina y el FMI, no vemos que eso ocurra antes de las elecciones: el Presidente expresó que “la prioridad debe ser llegar al mejor acuerdo para el país y que este no debe apresurarse”. A pesar de esto, Martin Guzmán comunicó sus expectativas de lograr un acuerdo para mayo aunque el Fondo considero dicha fecha como “ambiciosa”.

Por su parte, los bonos en pesos (especialmente ligados a la inflación) manifestaron una nueva semana de ganancias (en promedio), en un contexto en el que los inversores mantienen las expectativas sobre una elevada inflación para los próximos meses.

Los títulos de corta duration mostraron subas promedios de 0,2%, mientras que los bonos de larga duration tuvieron ganancias de 2,4% (en promedio).

Los bonos en pesos del tramo corto siguen estando con rendimientos reales negativos hasta el año 2023 (TC21, TX21, T2X1, T2X2, TX22).

VISTA OIL & GAS licitará en el día de hoy ONs Clase7 dollar linked a 36 meses de plazo y a tasa fija a licitar, por un monto mínimo de USD 10.000 y múltiplos de USD 1 por encima de dicho monto a un precio del 100% de su valor nominal.

 

 

RENTA VARIABLE: El S&P Merval arrancó marzo con una caída de 2,5%

El mercado local de acciones registró una semana negativa y no pudo alinearse al resto de las principales plazas internacionales, en medio de la cautela inversora frente a la incertidumbre sobre el desarrollo de la economía doméstica, y afectado por la elevada volatilidad en los mercados.

En este sentido, el índice S&P Merval perdió en las últimas cinco ruedas 2,5% y cerró en los 47.242,26 puntos, muy cerca del mínimo semanal de 46.906 unidades.

Las acciones que más perdieron en las últimas cinco ruedas fueron las de: Transener (TRAN) -10,6%, Cresud (CRES) -10,4%, Ternium Argentina (TXAR) -7,8%, Aluar (ALUA) -6,6% y Sociedad Comercial del Plata (COME) -6,3%, entre otras.Sin embargo, en la semana solamente registraron performance positiva las acciones de Pampa Energía (PAMP) +5,2% y Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA).

En la plaza externa, las acciones argentinas ADRs terminaron con la mayoría en terreno negativo. Sobresalió a la baja la acción de Cresud (CRESY) con una caída de 12,0%, seguida por Edenor (EDN) -11,2, Telecom Argentina (TEO) -9,7%, IRSA Propiedades Comerciales (IRCP) -7,3%, Irsa (IRS) -6,8%, Grupo Supervielle (SUPV) -5,8% y Loma Negra (LOMA) +5,0%, entre las más importantes.

 

Indicadores y Noticias locales

 

Inflación de 48,1% y expansión del PIB de 6,2% en 2021 según el REM del BCRA

Según el REM de febrero del BCRA, el mercado prevé una variación del PIB para 2021 de 6,2% (+0,7 p.p. que el REM anterior). En tanto, estiman una inflación general para este año de 48,1% (-1,9 p.p. que el del REM previo). Para el mes de febrero de 2021, estiman una inflación de 3,5% al tiempo que se ubicaría en 45,0% YoY en los próximos 12 meses. Con relación a la tasa Badlar, estiman que ésta sea de 34,20% para marzo con una tendencia creciente en los próximos meses y con correcciones al alza en todos los pronósticos relevados y con una suba hasta 36,05% en diciembre de 2021 (195 bps por debajo del proyectado en el REM de enero). Para el tipo de cambio nominal, la previsión disminuyó con relación al REM anterior para el mes de diciembre de este año ubicándose en USDARS 118,6 y USDARS 163,65 en diciembre de 2022. Asimismo, se proyecta un déficit fiscal primario para 2021 de -ARS 1.645 Bn y de -ARS 1.674,6 Bn para 2022.

 

Indicadores Económicos

 

La producción industrial subió 4,4% YoY en enero (INDEC)

Según el INDEC, la producción industrial registró una suba de 4,4% YoY en enero, logrando su tercera mejora interanual consecutiva y continuando la señal positiva de +4,9% que se había observado en diciembre. En enero de 2021, el índice de la serie desestacionalizada muestra una variación positiva de 1,7% respecto al mes anterior y el índice serie tendencia-ciclo registra una variación positiva de 1,2% respecto al mes anterior.

 

Préstamos en pesos cayeron 1,0% real en febrero

Según el BCRA, en febrero el saldo de financiamiento bancario al sector privado en pesos aumentó +2,6% nominal y cayeron 1,0% en términos reales. La moderación en el crecimiento de los préstamos ocurre en un contexto de paulatina recuperación de la actividad económica, que ha dado lugar a una menor demanda de las líneas de créditos creadas durante la emergencia sanitaria, permitiéndole al BCRA focalizar los esfuerzos de asistencia crediticia a los sectores más rezagados. Esto se reflejó en la menor incidencia que tuvieron las financiaciones instrumentadas mediante documentos en el crecimiento total del financiamiento en pesos a partir del segundo semestre de 2020.

 

Ventas minoristas caen 6,5% YoY en febrero (CAME)

Según la CAME, las ventas minoristas disminuyeron en febrero 6,5% YoY, incluyendo tanto la modalidad online como en locales físicos. Así, mientras un 30% de los comercios tuvo aumentos anuales en sus ventas, otro 53% registró bajas. En ese sentido, las ventas minoristas acumulan un descenso de 6,1% en los primeros dos meses del año frente a iguales meses de 2020.

 

Indicadores monetarios 

Las reservas internacionales se incrementaron el viernes USD 18 M y finalizaron la semana en USD 39.803 M.

 

Tipo de cambio

Los dólares financieros cerraron su segunda semana consecutiva en alza, en medio de la estrategia del BCRA de lograr cierta calma en el mercado cambiario. El dólar contado con liquidación (implícito) acumuló en la semana un aumento de ARS 2,41 (+1,7%) y se ubicó en los ARS 147,73, dejando una brecha con la cotización del mayorista de 63,5%. En tanto, el dólar MEP (o Bolsa) se incrementó en la semana ARS 2,94 (+2,1%) y cerró en ARS 144,86, mostrando un spread con la divisa que opera en el MULC de 60,3%.

En el mercado mayorista, el tipo de cambio ascendió 56 centavos (+0,6%) en la semana y cerró en ARS 90,37 (para la punta vendedora). De esta forma, el BCRA acumuló un saldo a favor de unos USD 655 M en la primera semana de marzo, adquiriendo más que en todo febrero (USD 634 M).

Y Ver precios de acciones, bonos, y otra info. útil en:

http://www.fundacioncapital.org.ar/index.php?codigo=21010

 

 

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