Informe Diario del 22 de Enero 2018

ARGENTINA próximo 24/1 vencimiento y  licitación de Letes 26/1 . 

También suscripción CEPU.  26/1  pago renta Bonar 2027 y Arg 2022 CUPONES PIB: El INDEC publicará este miércoles los resultados del EMAE (Estimador Mensual de Actividad Económica), correspondientes al mes de noviembre y los inversores, cuyas carteras tienen bonos con pagos de intereses atados al crecimiento de la economía argentina, estarán atentos al nivel de actividad económica de este mes.     PRECIOS DE BONOS: Los soberanos en dólares que cotizan en el exterior cerraron la semana con ligeras pérdidas, en un marco en el que la tasa de retorno de los Treasuries a 10 años de EE.UU. se incrementó en el período de estudio poco más de 11 bps, alcanzando un valor de 2,66%.

GENNEIA: En el día de hoy a las 13 horas finaliza el ingreso de ofertas para la suscripción de los bonos internacionales con vencimiento en 2022. La empresa busca añadir al mismo otros USD 150 M (ampliables hasta USD 200 M).  La fecha de adjudicación será mañana 23 de enero

ByMA da de baja el contrato de interconexión con el Rofex, Pampa: la venta de Petrolera Entre Lomas a la mexicana Vista Oil & Gas, resultará en una reducción del 70% en la producción de petróleo para Pampa Energía, según un informe de Standard & Poor’s. La calificadora de riesgo añadió que los ingresos antes de impuestos depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) del principal holding energético del país, podrían sufrir una reducción de USD 130 M pero su liquidez se verá beneficiada tras el ingreso de los fondos por la venta de activos. Recordamos que Pampa Energía acordó con Vista la venta de su participación directa del 58,88% en Petrolera Entre Lomas S.A. y sus participaciones directas en las áreas Entre Lomas, Bajada del Palo, Agua Amarga y Medanito-Jagüel de los Machos. El precio de la venta fue de USD 360 M y está sujeta al cumplimiento de ciertas condiciones precedentes, incluyendo la aprobación por parte de la asamblea de accionistas de Vista.

Acciones de Central Puerto caen tras anuncio de precio indicativo de OPI   El precio de las acciones de la generadora de electricidad argentina, el viernes sufrieron un retroceso del 5,7% tras conocerse el precio indicativo de la próxima Oferta Pública Inicial que la empresa llevará a cabo en Buenos Aires como también en Nueva York. Central Puerto, cuyas acciones por el momento solo cotizan en la Bolsa de Buenos Aires, cerraron en ARS 42 con un volumen de 2,6 M. Recordamos que el jueves después del cierre de los mercados, Central Puerto informó que sólo a efectos informativos, los accionistas vendedores han establecido un rango de precios indicativo no vinculante de entre USD 1,75 y USD 2,15 por acción y que cada ADS ofrecido en Nueva York representará 10 acciones ordinarias de la empresa. CEPU colocará en la Bolsa de Nueva York, mediante una oferta pública de acciones autorizadas por la CNV, 408.095.678 acciones existentes a través del JP Morgan, Merrill Lynch y Morgan Stanley, mientras que en Buenos Aires lo hará a través AR Partners y del Banco de Galicia. En ningún caso la cantidad total de acciones a ser ofrecidas en ambos mercados podrá superar las 408.095.678 acciones anteriormente mencionadas.

TGLT lanzará OPA por acciones de Caputo   el CEO de TGLT Federico Weil, confirmó que su empresa pronto lanzará una oferta por las acciones que se encuentran en manos del público. La desarrolladora inmobiliaria, quien el viernes anunció un acuerdo para la compra del 82% de las acciones de Caputo, pronto lanzará una Oferta Pública de Adquisición por el 18% del paquete accionario de la constructora que actualmente cotizan en la Bolsa de Buenos Aires. TGLT deberá abonar en tres cuotas USD 109,4 M por el 82,3% de Caputo y ha acordado con los accionistas de la constructora un precio por acción de USD 0,7914. El viernes, tras conocerse la noticia de la oferta de compra de Caputo, las acciones de la constructora cayeron hasta 6,25% a ARS 21 por acción. Aunque es muy temprano para especular con el precio de la OPA, TGLT adquirió el 82% de Caputo a ARS 15,1 por acción.

A pesar de las menores tasas de interés, las Lebacs continúan siendo un  instrumento para inversores en pesos, teniendo en cuenta las altas tasas reales que ofrecen estos instrumentos

 

GLOBAL:

Mercados se mantienen expectantes al desarrollo del cierre de gobierno en EE.UU. sin embargo en ocasiones anteriores fue un evento de nula relevancia Alemania: Merkel podría formar gobierno, bueno para el euro.

 

Estados Unidos

Los futuros de EE.UU. operaban con leves bajas, mientras comienza el tercer día de cierre del gobierno o shutdown (80% de la administración continúa operando).

Hoy el Senado votará nuevamente el proyecto de ley para la reapertura del Gobierno. Se necesitan 60 votos y el acuerdo sería hasta mediados de febrero.

Por el lado de los indicadores económicos, se espera una leve mejora en el índice de actividad de la Fed de Chicago de diciembre. El Tesoro subastará Letras a 3 y 6 meses.

Halliburton (HAL) y Wynn Resorts (WYNN) publicarán sus resultados trimestrales antes de la apertura del mercado, mientras que Netflix (NFLX), ResMed (RMD), Zions Bancorporation (ZION) lo harán al finalizar la jornada

ALPHABET (GOOGL): La empresa firmó un acuerdo de licencia de patente con Tencent Holdings de China, con el fin de expandir su presencia en el gigante asiático. Este es el primer acuerdo de Google con una importante compañía tecnológica china.

AMAZON abre 5 locales sin cajeros humanos , cada cliente paga en una terminar electrónica . Mal para el mercado de trabajo, bueno para la inflación

 

Europa

Las principales bolsas europeas se mostraban neutras mientras avanzan las conversaciones para la formación de un gobierno de coalición en Alemania. Los inversores también se mantienen atentos al desarrollo del cierre del gobierno (shutdown) norteamericano.

Hoy no se publicarán indicadores económicos de relevancia.

 

Asia y Oceanía

Los principales índices bursátiles de Asia terminaron hoy en terreno positivo, mientras los inversores se mantienen atentos a los eventos políticos en EE.UU.

Hoy no se publicarán indicadores económicos de relevancia.

 

América Latina

ARGENTINA: Según informó Reuters mediante fuentes del ministerio de Hacienda, el PIB se habría expandido 2,9% interanual en 2017, evitando de esta manera el pago del cupón de un bono atado al crecimiento. Los cupones, emitidos como parte de los canjes de deuda en 2005 y 2010 tras la cesación de pagos de Argentina a comienzos del 2002, serán pagados en caso que el crecimiento del PIB supere el 3%. Aunque de darse esto, el pago dependerá si el Gobierno toma en cuenta la base del PIB de 2004 o 2012 para el cálculo del cupón.

URUGUAY: La Cámara de Industrias del Uruguay (CIU) informó que las ventas al exterior de la industria crecieron 7% en 2017 en relación al año anterior. Las exportaciones de Manufacturas de Origen Agropecuario (MOA), aumentaron 6% YoY, mientras que las exportaciones de Manufacturas de Origen Industrial (MOI), crecieron 9%.

PERÚ: El Banco Central reveló que las Reservas Internacionales Netas (RIN) hasta el 15 de enero de 2018 aumentaron a USD 64.211 M. Según comentó la entidad, este monto creció en los últimos 15 días en USD 590 M.

PERÚ: La presidente del Organismo Supervisor de la Inversión en Infraestructura de Transporte Público (OSITRAN), Verónica Zambrano, informó que los proyectos en infraestructura en ejecución ascienden a USD 7.000 M, de un total de USD 14.498 M comprometidos para inversión.

 

Bonos del Tesoro

Los rendimientos de Treasuries de EE.UU. caían mientras la atención de los inversores se encuentra en el desarrollo de los eventos políticos en Washington respecto al cierre de la administración pública. El retorno a 10 años se ubicaba en 2,6491%.

Los rendimientos de bonos soberanos europeos subían mientras aminoran los riesgos políticos en la Eurozona. En Alemania, Merkel estaría cerca de constituir un nuevo gobierno de coalición, impulsando la demanda de activos riesgosos.

 

Monedas Extranjeras

Esta mañana, el dólar (índice DXY) caía -0,18% mientras comienza el tercer día del cierre de la administración pública en EE.UU. Sin embargo, el aumento en los rendimientos de los Treasuries el día viernes ayudó a moderar la caída de la divisa estadounidense.

El euro cotizaba en alza +0,31%, como contrapartida de la debilidad del dólar. Además, en Alemania, Merkel estaría por conformar un nuevo gobierno, pero todavía subyacen los riesgos políticos.

El yen operaba con leve suba (+0,07%) luego que se acrecentaran los riesgos políticos en Washington tras el cierre del gobierno. La cotización de la divisa japonesa se encuentra próxima a testear máximos de 4 meses, y se espera que el tono hawkish del BoJ y la falta de avances en las negociaciones por el presupuesto de EE.UU. sostengan a la cotización.

 

Commodities

El petróleo WTI operaba estable (con sesgo negativo) tras la fuerte caída del viernes. Sin embargo, el conflicto en Siria (surgido por el ataque de fuerzas turcas a los rebeldes kurdos), la caída de la producción en EE.UU. y los recortes de la OPEP sostienen a la cotización.

El oro cotizaba estable. La disputa entre Trump y los demócratas por la política migratoria estancó las negociaciones por el presupuesto, impulsando la demanda de cobertura.

La soja subía +0,77% cotizando en USD/tn 361,8, debido a las previsiones de menores cosechas en Argentina a causa de la sequía. Además, las demoras en la cosecha brasileña le dan soporte a la cotización. El maíz operaba en USD/tn 139,57 y el trigo en USD/tn 156,7.

 

Merval / Economía Argentina

RENTA FIJA: En la BCBA los bonos en dólares finalizaron la semana con subas tras el alza del tipo de cambio

Los soberanos argentinos denominados en dólares que cotizan en el exterior (mercado OTC), cerraron la semana con ligeras pérdidas, en un marco en el que la tasa de retorno de los Treasuries a 10 años de EE.UU. se incrementó en el período de estudio poco más de 11 bps, alcanzando un valor de 2,66% y marcando el nivel más alto desde septiembre de 2014, cuando había registrado 2,62% (el punto más alto tras la elección de EE.UU. en la que triunfó Donald Trump). La tasa externa sube en un marco en el que bancos centrales se alejan de las políticas dovish aplicadas a partir de la crisis financiera de 2008.

Por su parte, en la BCBA los títulos públicos en las últimas cinco ruedas manifestaron subas, frente al repunte del tipo de cambio mayorista de 30 centavos a ARS 19,013.

El riesgo país medido por el EMBI+Argentina se redujo en la semana apenas 0,3% y se ubicó en los 363 puntos básicos.

Hoy a las 13 horas finaliza el ingreso de ofertas para la suscripción de los bonos internacionales de Genneia con vencimiento en 2022. Se trata de la reapertura del bono que la compañía había emitido con un cupón de 8,75% por USD 350 M en enero de 2017. La empresa busca añadir otros USD 150 M (ampliables hasta USD 200 M).  La fecha de adjudicación será mañana 23 de enero.

Mañana el BCRA tendrá su reunión de política monetaria y la expectativa de todos los inversores será si la entidad realizará un nuevo recorte en la tasa de referencia de 75 puntos básicos, convalidando lo que hizo en las Lebacs y con las nuevas Letras de Liquidación (LeLiq).

El INDEC publicará este miércoles los resultados del EMAE (Estimador Mensual de Actividad Económica), correspondientes al mes de noviembre. El EMAE, el indicador que permite medir mes a mes la evolución del PIB, esta semana cobra mayor relevancia dado que será determinante para saber si queda alguna posibilidad para que la economía crezca en 2017 por encima de 3% y así se gatille el pago del cupón de los bonos PIB.  Según fuentes del Ministerio de Hacienda, la economía creció apenas el 0,7% en el cuarto trimestre de 2017 en la medición desestacionalizada y de esta forma el año pasado habría cerrado con un crecimiento de 2,9%. Esta cifra sería insuficiente para activar el pago del cupón. De todas maneras, en el supuesto caso que la economía crezca más de 3%, el pago también dependerá que base del PIB toma para el cálculo del cupón (2004 o 2012).

 

RENTA VARIABLE: El Merval cayó 1,34% tras el anuncio de la baja del contrato de interconexión con Rofex

Luego de un inicio positivo, el principal índice accionario local se mostró el viernes en baja. Pero no sólo el mercado de renta variable bajó por una previsible toma de ganancias, sino que afectó además la decisión de ByMA de dar de baja el contrato de interconexión con el Rofex, según comunicaron ambas entidades, la cual se materializaría el 18 de febrero de 2018.

Además, BYMA dispuso finalizar el Contrato de Licencia de uso de Índice MERVAL, ante lo cual el Rofex salió a aclarar que las posiciones de futuros y opciones sobre este Índice listadas a la fecha se podrán seguir negociando normalmente hasta sus respectivos vencimientos, y no se listarán nuevos vencimientos

En este contexto el índice Merval registró una pérdida de 1,34%, ubicándose en los 33.591,7 puntos, aunque en la semana acumuló una ganancia de 2,7%.

Por su parte, el volumen operado en acciones en la BCBA totalizó en la semana ARS 6.056,3 M, marcando un promedio diario de ARS 1.211,3 M. En tanto, en Cedears se negociaron en las últimas cinco ruedas ARS 85 M.

Las acciones que más subieron en la semana fueron las de: Endesa Costanera (CECO2) +18,8%, Siderar (ERAR) +12%, Edenor (EDN) +11,4%, Sociedad Comercial del Plata (COME) +8,2%, Grupo Concesionario Oeste (OEST) +7,2%, Banco Hipotecario (BHIP) +7%, Autopistas del Sol (AUSO) +7% y Petrobras (APBR) +6,8%, entre las más importantes.

Sin embargo, cayeron en las últimas cinco ruedas sólo Phoenix Global Resources (PGR) -5,4%, Pampa Energía (PAMP) -1%, Boldt (BOLT) -0,5%, San Miguel (SAMI) -0,3% y Cresud (CRES) -0,3%.

 

NOTICIAS MACROECONÓMICAS

Aumentaron 70%, en 2017, los intereses por la deuda del Tesoro (privados)

Según un informe privado, los intereses por deuda del Tesoro subieron por encima del 70%, superando los  ARS 400.000 M durante 2017. A pesar de que el Gobierno sobrecumplió la meta en relación al déficit primario, el endeudamiento y los pagos asociados a dicha toma de deuda vienen en aumento. De cara a 2018, el desafío será seguir reduciendo el déficit con elevada deuda y carga de intereses.

Crecieron las ventas con tarjeta de crédito y débito en 2017 (ATACYC)

La Cámara de tarjetas de crédito y débito (ATACYC) informó que las ventas con tarjetas de crédito y débito crecieron por encima del 30% durante 2017. Sin embargo los planes de cuotas retrocedieron 2,9% YoY. Específicamente, el número de transacciones con tarjeta de crédito crecieron 8,6% y las de débito, 10,2%. Donde más aumentaron las transacciones con tarjeta de crédito fueron en las operaciones de pasajes de líneas aéreas. Por el lado de las tarjetas de débito, el salto se produjo en el pago de servicios.

Proyectan un avance de 20% en la producción de autos (ADEFA)

Con la recuperación de la demanda de autos en Brasil y los nuevos lanzamientos de la industria nacional, desde la industria automotriz local anticipan un buen 2018 para el sector. Las proyecciones de crecimiento reflejan un avance en la producción de 20% para alcanzar las 565.000 unidades.

Subió 34% YoY la coparticipación federal de impuestos (IARAF)

Un informe elaborado por el Instituto Argentino de Análisis Fiscal (IARAF) asegura que la coparticipación federal de impuestos creció 34% YoY (la menor tasa en los últimos tres años). En total se recibieron ARS 754.337 M (+ARS 191.301 M). La Provincia de Buenos Aires (ARS 137.303 M) fue la que más fondos recibieron, seguida por Santa Fe (ARS 70.132 M) y Córdoba (ARS 68.003 M). Por distritos, la Ciudad Autónoma de Buenos Aires fue la que más recibió (ARS 37.758 M)

Tipo de Cambio

Muchos inversores y empresas tomaron posición en dólares tras conocerse el viernes la decisión de Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA) de dar de baja el contrato de interconexión con el mercado de futuros del dólar Rofex. Tras la noticia, el tipo de cambio minorista tuvo un suba de quince centavos para ubicarse en ARS 19,31 vendedor, acumulando un alza de 29 centavos en la semana. El incremento más fuerte se observó el pasado martes (ganó catorce centavos), en la previa a la baja de tasas de Lebac a 27,24% del BCRA. En línea con el minorista, el dólar mayorista subió 12 centavos el viernes a ARS 19,013 para la punta vendedora, acumulando en las últimas cinco ruedas un avance de 30 centavos.

Indicadores Monetarios

Las reservas internacionales bajaron USD 154 M y finalizaron en USD 63.224 M.

 

Indicadores Financieros

Fuente: Bloomberg

 

 

 Ver precios de acciones, bonos, y otra info. útil en: http://www.fundacioncapital.org.ar/index.php?codigo=21010

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