07/07/2025
GLOBAL: Futuros de EE.UU. bajan por la incertidumbre sobre los aranceles de Trump; Tesla cae con fuerza
Los futuros de acciones de EE.UU. bajan (Dow Jones -0,02%, S&P 500 -0,24%, Nasdaq -0,29%), en medio de una creciente incertidumbre respecto a los planes del presidente Donald Trump sobre los aranceles comerciales.
La semana pasada, el S&P 500 y el Nasdaq Composite subieron un 1,7% y un 1,6% respectivamente, alcanzando nuevos máximos históricos por el optimismo ante la posibilidad de un alivio en las tensiones comerciales. El Dow Jones también avanzó un 2,3%, acercándose a máximos históricos.
Los mercados se preparan para comenzar la semana con cautela, ya que finaliza la pausa sobre los aranceles recíprocos de Trump este 9 de julio.
Trump ha dicho que la Casa Blanca comenzará pronto a enviar cartas a los socios comerciales de EE.UU. detallando sus nuevos aranceles. Sin embargo, ha habido confusión respecto a cuándo entrarían en vigor, ya que algunos medios informaron que las tasas no se aplicarían hasta el 1 de agosto.
El secretario de Comercio, Howard Lutnick, declaró el domingo que los nuevos aranceles están programados para reanudarse el próximo mes, y agregó que el presidente está determinando las tasas finales en medio de negociaciones en curso, algo que Trump también confirmó.
Más temprano, el secretario del Tesoro, Scott Bessent, afirmó que si no se alcanza un acuerdo comercial antes del 1 de agosto, los aranceles volverán a los niveles del 2 de abril. La prórroga de 90 días sobre los aranceles recíprocos, inicialmente prevista para expirar esta semana, se ha extendido debido al estancamiento de las conversaciones.
Esto ha dejado a los mercados con incertidumbre sobre cuán altos serán finalmente los aranceles de Trump, ya que el presidente había anunciado en abril tarifas de hasta el 50% sobre las principales economías, y durante el fin de semana señaló que podrían llegar incluso al 60% o 70%.
Además, Trump afirmó que los países alineados con el bloque BRICS enfrentarán un arancel adicional de 10% por presuntas prácticas antiamericanas.
Por otro lado, las acciones de Tesla (TSLA) caen con fuerza en el premarket (-6,4%) después que su CEO, Elon Musk, anunciara el lanzamiento de un nuevo partido político que se llamaría America Party. Los mercados temen que esto desvíe aún más su atención de la empresa.
Las principales bolsas europeas suben, mientras se espera que el presidente Trump emita una docena de cartas formales de advertencia arancelaria, aunque aún no está claro si los países de la UE estarán entre los destinatarios.
El índice Stoxx 600 sube 0,2%, el FTSE 100 del Reino Unido opera estable, el DAX alemán gana un 0,7% y el CAC 40 francés avanza un 0,1%.
Los mercados asiáticos cayeron. En Japón, el Nikkei 225 cayó un 0,6%, mientras que el Topix bajó un 0,5%. El índice Hang Seng de Hong Kong retrocedió un 0,6%, mientras que el CSI 300 de China continental cayó un 0,4%.
El rendimiento de los Treasuries a 10 años de EE.UU. subió a 4,36%, mientras se evalúan las tensiones comerciales, tras las nuevas amenazas arancelarias por parte del presidente Trump.
El petróleo sube, revirtiendo pérdidas iniciales luego de que la OPEP+ anunció que aumentará la producción en 548.000 barriles por día (bpd) en agosto, una cifra superior a los incrementos de 411.000 bpd aplicados en mayo.
El oro baja, marcando un mínimo de una semana, debido a una menor demanda de activos refugio.
La soja cae, debido a las buenas condiciones climáticas para los cultivos en EE.UU. y a la abundante oferta mundial.
El dólar (índice DXY) sube levemente, mientras se sigue de cerca la evolución de los acontecimientos comerciales. El euro baja, luego que la producción industrial alemana aumentó un 1,2% MoM, superando las expectativas.
NOTICIAS CORPORATIVAS
APPLE (AAPL) decidió desafiar a los reguladores de la UE en el segundo tribunal más alto de Europa, tras ser multado con USD 587 M a principios de este año por infringir normas fundamentales destinadas a frenar el poder de las grandes tecnológicas.
SHELL (SHEL) emitió una actualización comercial pesimista para el segundo trimestre, señalando un rendimiento comercial más bajo y ganancias más débiles de lo esperado en sus operaciones downstream.
MGM RESORTS (MGM): Goldman Sachs (GS) inició la cobertura de la acción de juegos con una recomendación de «venta», citando un mercado volátil en Las Vegas.
CROWDSTRIKE (CRWD): Piper Sandler rebajó su posición sobre la empresa de ciberseguridad a «neutral» desde «sobreponderada», calificándola como una decisión de valoración ya que sus acciones están cerca del objetivo de precio de Piper.
ROBINHOOD (HOOD) ha lanzado tokens que permitirán a sus clientes en la Unión Europea operar con más de 200 acciones y fondos cotizados en EE.UU. Este es otro paso adelante en la tokenización de las finanzas.
ORACLE (ORCL): La CEO, Safra Catz, destacó un sólido comienzo del año fiscal 2026, impulsado por importantes acuerdos en la nube, incluyendo uno que podría valer más de USD 30 Bn anuales a partir del año fiscal 2028.
FORTIVE (FTV) completó la escisión de su unidad de tecnología de precisión. La nueva entidad, Ralliant, se incorporará al índice S&P SmallCap 600. Además, se llevó a cabo una importante reorganización en la estructura directiva.
INDICADORES MACRO GLOBALES Y DE POLÍTICA MONETARIA
EUROPA: Las ventas minoristas de la eurozona cayeron un 0,7% MoM en mayo de 2025, marcando su mayor descenso desde agosto de 2023, tras una revisión al alza del 0,3% en abril, en línea con las expectativas del mercado. En términos interanuales, el crecimiento del comercio minorista se desaceleró al 1,8% en mayo, frente al 2,7% de abril.
ASIA: El índice líder económico de Japón subió a 105,3 puntos en mayo de 2025, desde 104,2 en abril, su nivel más bajo desde agosto de 2020, en línea con las previsiones. Además, la confianza del consumidor mejoró ligeramente, subiendo a 32,8 desde el mínimo de más de dos años de 31,2 en abril.
COLOMBIA: La inflación de precios al productor se moderó al 2,09% YoY en junio de 2025, desde el 3,67% registrado el mes anterior, marcando el ritmo más bajo de inflación desde octubre del año pasado. En términos mensuales, los precios al productor cayeron un 0,28%, desacelerando la caída del 1,15% registrada en mayo.
ECUADOR: Los precios al consumidor aumentaron un 1,48% YoY en junio de 2025, frente al incremento del 0,46% del mes anterior, alcanzando el nivel más alto desde noviembre de 2024. En términos mensuales, los precios al consumidor subieron un 0,06%, por debajo del incremento del 1,03% registrado en el mes previo.
ARGENTINA
RENTA FIJA: El Tesoro buscará hoy renovar vencimientos por ARS 2.900 Bn. Inversores atentos al pago de cupones de Bonares y Globales.
El Tesoro realizará hoy una licitación de títulos en pesos, para cubrir vencimientos por unos ARS 2.900 Bn correspondiente principalmente al vencimiento de la LECAP S10L5.
Los bonos en dólares terminaron la semana pasada en baja, en un contexto en el que los inversores mantienen la preocupación sobre la acumulación de reservas, y siguen de cerca la revisión de las cuentas públicas de Argentina por parte del FMI, y el caso sobre YPF.
El riesgo país se ubicó en 681 puntos básicos, tomando en cuenta el spread entre el bono global GD35 y la tasa del UST10Y a precios del viernes.
En ByMA, el AL35 perdió 1%, el AE38 -0,5%, el AL29 -0,5%, el AL30 -0,3% y el AL41 -0,3%. El GD29 cayó 1,4%, el GD35 -0,7%, el GD41 -0,6%, el GD38 -0,6%, el GD30 -0,5%, y el GD46 -0,3%.
Este miércoles vencen los cupones de renta y amortización de los Bonares y Globales por un monto de USD 4.200 M, y desde el Gobierno indicaron que los dólares para el pago ya están en la Cuenta Única del Tesoro. Los pagos al exterior terminarán impactando en las reservas (hoy en USD 41.739 M), mientras se espera que el pago a los inversores locales sea reinvertido en mercado doméstico y se mantenga en las reservas.
Argentina solicitó al FMI un waiver (perdón) por no cumplir la meta de reservas del segundo trimestre (USD 4.700 M), lo que retrasa un desembolso de USD 2.000 M del programa EFF. El incumplimiento se debió a pagos de deuda, baja emisión y restricciones cambiarias.
JPMorgan mantuvo su proyección de crecimiento del 5,3% para Argentina en 2025 y destacó la recuperación de reservas tras el desembolso del FMI.
Los bonos en pesos ajustables por CER cerraron la semana en alza (en promedio), a pesar de la recomendación de JPMorgan de reducir exposición en deuda argentina en pesos. El TX25 subió 2,5%, el TZXO6 +2,1%, el TZXM6 +1,4%, el TZXO5 +1,3%, el TZXD5 +1,3%, y el TX26 +1,3%, entre los más importantes. Sólo bajaron: el PARP -2,4% y el CUAP -0,9%. El Bonte 2030 (TY30P) bajó 0,5% y cerró en los ARS 108,35 por cada 100 nominales.
PROFERTIL colocará ONs Clase 2 en dólares (a emitirse bajo ley argentina) a tasa fija a licitar con vencimiento a 24 meses, por un monto nominal de hasta USD 40 M (ampliable hasta USD 80 M). Estas ONs devengarán intereses en forma semestral y amortizarán al vencimiento (bullet). La subasta tendrá lugar el 8 de julio de 10 a 16 horas.
Hoy se pagará la renta de los títulos RFCAO, RIP1O, RIP2O y RCCPO, más la amortización del bono AE10O.
RENTA VARIABLE: El S&P Merval subió la semana pasada 1,8% en pesos, y se mantuvo por sobre los 2.000.000 puntos
El índice S&P Merval terminó la semana pasada mostrando una suba de 1,8% y cerró en los 2.078.697,04 puntos, después de registrar un máximo de 2.093.480,43 unidades y un mínimo de 1.969.598,32 puntos. Valuado en dólares (al CCL), el principal índice perdió 0,1% y se ubicó en los 1.698,27 puntos.
El volumen operado en acciones alcanzó los ARS 326.799,6 M, dejando un promedio diario de ARS 65.359,9 M. En Cedears se negociaron ARS 357.181,9 M, marcando un promedio diario de ARS 71.436,4 M.
Las acciones que mejor performance tuvieron en las últimas cinco ruedas fueron las de: Banco de Valores (VALO) +9,2%, Transportadora de Gas del Sur (TGSU2) -7,6%, Pampa Energía (PAMP) +6,8%, Transener (TRAN) +5,7%, y Cresud (CRES) +5,4%, entre las más importantes. Cerraron en baja: Sociedad Comercial del Plata (COME) -4,2%, Edenor (EDN) -2,1%, Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA) -2%, BBVA Argentina (BBAR) -0,9%, e YPF (YPFD) -0,3%.
En Nueva York, las acciones argentinas ADRs mostraron precios dispares. Subieron: Bioceres (BIOX) +10%, IRSA (IRS) +4,7%, Ternium (TX) +4,3%, Tenaris (TS) +4%, y Adecoagro (AGRO) +3,4%, entre las más importantes. Bajaron: Edenor (EDN) -4,4%, BBVA Argentina (BBAR) -3,6%, YPF (YPF) -3,2%, Banco Macro (BMA) -2,2%, y Grupo Supervielle (SUPV) -2,1%, entre otras.
EDENOR (EDN) anunció la adquisición de dos firmas vinculadas a proyectos de exploración de minerales críticos en Catamarca: una orientada al cobre y otra al litio. Ambas ya mantenían vínculos previos con el grupo controlante de Edenor, lo que refuerza la idea de una integración vertical en marcha. Cabe destacar que EDN compró el 40% de las acciones y el 11,76% de los votos de Polimetales del Noroeste, firma que explora cobre en un área de unas 60.704 hectáreas al oeste de Catamarca, dentro de la Faja de Maricunga. Además, EDN adquirió un 15% de Integra Recursos Naturales Minerales, compañía dedicada a la exploración de litio en un portafolio de unas 220.000 hectáreas ubicadas en Antofalla, Cortaderas y Ancasti.
Caso YPF (YPF): según la prensa, en el día de hoy habría novedades desde Nueva York. Se espera que, en las próximas tres semanas se abran nuevos frentes en un caso que ya tiene dos apelaciones, tres pedidos de embargo de las acciones en manos del Estado (dos otorgados), procesos de ejecución de sentencia y pedidos de alter ego.
Indicadores y Noticias locales
Las ventas minoristas PyMEs cayeron en junio 0,5% YoY (CAME)
Según la CAME, en junio, las ventas minoristas de las PyMEs cayeron un 0,5% YoY a precios constantes y retrocedieron un 6,7% MoM, aunque acumulan un alza del 9,1% en el 1°S25, revirtiendo parte de la caída del 17,2% registrada en igual período de 2024. El 58,3% de los comercios ve estabilidad, 27,5% percibe deterioro y 50% espera mejoras en 2026.
Argentina registró en el 1°S25 un déficit comercial de USD 2.947 M con Brasil
En el 1°S25, Argentina registró un déficit comercial de USD 2.947 M con Brasil, revirtiendo el superávit de USD 107 M de igual período de 2024. Las importaciones desde Brasil crecieron 53% YoY, su mayor alza en 15 años, mientras que las exportaciones aumentaron 1,7% YoY.
La venta de autos usados en el 1°S25 aumentó un 24,2% YoY (CCA)
Según la Cámara del Comercio Automotor (CCA), el mercado de autos usados marcó un récord histórico en el 1°S25, con 918.404 transferencias (+24,2% YoY), el mayor volumen desde 1995. En junio se vendieron 143.191 unidades (+15,6% YoY), el mejor desempeño para ese mes en diez años, impulsado por mayor estabilidad de precios y oferta.
El Gobierno fusionó el ENRE y Enargas simplificando la regulación energética
El Gobierno creó el Ente Nacional Regulador del Gas y la Electricidad, unificando ENRE y Enargas mediante el Decreto 452/2025, para reorganizar y simplificar la regulación del sector energético en línea con la Ley 27.742. El organismo, tendrá 180 días para implementar la centralización y mejorar la supervisión del gas y la electricidad.
Indicadores monetarios
Las reservas internacionales brutas crecieron la semana pasada USD 286 M y finalizaron en USD 41.739 M.
Tipo de cambio
El dólar contado con liquidación (CCL) subió en las últimas cinco ruedas ARS 45,86 (+3,8%) y cerró en los USDARS 1.249,12, mostrando una brecha con la cotización del dólar mayorista de 0,7%. El dólar Bolsa (MEP) ganó ARS 49,38 (+4,1%) y terminó ubicándose en USDARS 1.246,92, marcando un spread con la divisa que opera en el MULC de 0,6%.
El dólar mayorista avanzó en la semana ARS 51,00 (+4,3%) y cerró en los USDARS 1.240,00 (vendedor), sin intervención del BCRA en el mercado cambiario.
