16/07/2025
GLOBAL: Futuros de EE.UU. operan mixtos; foco sigue en la inflación y resultados bancarios
Los futuros de acciones de EE.UU. operan mixtos (Dow Jones +0,17%, S&P 500 -0,04%, Nasdaq -0,11%), mientras se espera una nueva tanda de resultados corporativos y otro informe clave de inflación.
En la rueda previa, el Dow Jones cayó un 0,9% y el S&P 500 perdió un 0,4%, presionados por datos de inflación al consumidor más altos de lo esperado en junio, lo que reforzó los temores sobre el impacto inflacionario de los aranceles.
En contraste, el Nasdaq Composite subió un 0,2%, impulsado por un avance del 4% en Nvidia (NVDA), luego que la empresa expresara optimismo sobre la reanudación de ventas de sus chips de IA H20 a China.
Los mercados esperan hoy la publicación del índice de precios al productor (PPI) correspondiente a junio. Se estima que el PPI general se situará en el 2,5% YoY a junio, ligeramente por debajo del 2,6% de mayo. A nivel mensual, se espera un aumento del 0,2%, por encima del ritmo previo del 0,1%.
La incertidumbre en torno a los aranceles de Trump sigue siendo un factor clave en el mercado. El martes por la noche, el presidente reiteró que sus aranceles del 200% sobre importaciones farmacéuticas se implementarán antes de fin de mes, junto con otros gravámenes comerciales que están próximos a entrar en vigor.
Trump anunció que EE.UU. comenzará a aplicar un arancel del 19% sobre bienes provenientes de Indonesia, como parte de un acuerdo comercial. El pacto se suma a otros acuerdos preliminares o en fase de borrador que la Casa Blanca ya ha anunciado con el Reino Unido, China y Vietnam.
Los reportes de resultados de los grandes bancos continúan por segundo día consecutivo. Bank of America (BAC) presentó ganancias del 2ºT25 mejores de lo esperado, lo que impulsa sus acciones un 1,3% en el premarket. Sin embargo, los ingresos netos por intereses estuvieron por debajo de las estimaciones.
Por su parte, las acciones de Goldman Sachs (GS) suben un 1,2% tras superar las expectativas para el 2ºT25.
Además, hoy también reportan Morgan Stanley (MS), United Airlines (UAL) y Johnson & Johnson (JNJ).
Las principales bolsas europeas suben, mientras se evalúan nuevas amenazas arancelarias y decepcionantes informes corporativos, incluyendo los de ASML (ASML) y Renault (RNO).
El índice Stoxx 600 opera estable, el DAX de Alemania aumenta un 0,4%, el FTSE 100 del Reino Unido sube 0,2%, mientras que el CAC 40 de Francia gana 0,1%.
Los mercados asiáticos cayeron, luego del anuncio de acuerdo con Indonesia. El CSI 300 de China continental cayó 0,3%. El Nikkei 225 de Japón finalizó sin cambios, mientras que el Topix retrocedió un 0,2%.
El rendimiento de los Treasuries a 10 años de EE.UU. opera en 4,48%, mientras se esperan nuevos datos de inflación y se evalúa el impacto de los aranceles sobre los precios al consumidor.
El petróleo baja, acumulando varios días de pérdidas, a pesar que la OPEP mantiene una perspectiva positiva sobre la demanda global.
El oro sube, tras dos días de caídas, mientras se analiza el repunte de la inflación en EE.UU. y los desarrollos comerciales en curso.
La soja sube, luego que el USDA informó una perspectiva mixta para la temporada 2025/26.
El dólar (índice DXY) opera estable, luego que la persistente inflación en EE.UU. sugiriera que los aranceles están elevando los precios, lo cual reduce las expectativas de un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal en el corto plazo. La libra esterlina sube, luego que la inflación del Reino Unido superara las expectativas.
NOTICIAS CORPORATIVAS
CITIGROUP (C) reportó en el 2°T25 un EPS de USD 1,96, por encima de los USD 1,61 esperados. Los ingresos fueron de USD 21,67 B, por encima de los USD 20,94 B previstos.
STATE STREET (STT) registró en el 2°T25 un EPS de USD 2,53, por encima de los USD 2,35 esperados. Los ingresos fueron de USD 3,45 B, por encima de los USD 3,35 B previstos.
JB HUNT (JBHT) informó en el 2°T25 un EPS de USD 1,31, en línea con los USD 1,31 esperados. Los ingresos fueron de USD 2,93 B, en línea con los USD 2,92 B previstos.
OMNICOM (OMC) dio a conocer para el 2°T25 un EPS de USD 2,05, por encima de los USD 2,02 esperados. Los ingresos fueron de USD 4,02 B, por encima de los USD 3,97 B previstos.
JOHNSON & JOHNSON (JNJ) reportó en el 2°T25 un EPS de USD 2,77, por encima de los USD 2,68 esperados. Los ingresos fueron de USD 23,74 B, por encima de los USD 22,86 B previstos.
BANK OF AMERICA (BAC) informó en el 2°T25 un EPS de USD 0,89, por encima de los USD 0,86 esperados. Los ingresos fueron de USD 26,5 B, por debajo de los USD 26,75 B previstos.
ASML ADR (ASML) dio a conocer para el 2°T25 un EPS de USD 5,90, por encima de los USD 5,15 esperados. Los ingresos fueron de USD 7,69 B, por encima de los USD 7,54 B previstos.
GOLDMAN SACHS (GS) registró en el 2°T25 un EPS de USD 10,91, por encima de los USD 9,59 esperados. Los ingresos fueron de USD 14,58 B, por encima de los USD 13,51 B previstos.
MORGAN STANLEY (MS) reportó en el 2°T25 un EPS de USD 2,13, por encima de los USD 1,98 esperados. Los ingresos fueron de USD 16,8 B, por encima de los USD 16,01 B previstos.
PNC FINANCIAL (PNC) informó en el 2°T25 un EPS de USD 3,85, por encima de los USD 3,55 esperados. Los ingresos fueron de USD 5,66 B, por encima de los USD 5,61 B previstos.
M&T BANK (MTB) reportó en el 2°T25 un EPS de USD 4,28, por encima de los USD 3,99 esperados. Los ingresos fueron de USD 2,4 B, en línea con los USD 2,39 B previstos.
INDICADORES MACRO GLOBALES Y DE POLÍTICA MONETARIA
EUROPA: La tasa anual de inflación en el Reino Unido aumentó al 3,6% en junio de 2025, la más alta desde enero de 2024, frente al 3,4% registrado en mayo y por encima de las expectativas de que se mantuviera sin cambios. En términos mensuales, el IPC subió un 0,3%, por encima del aumento del 0,2% de mayo. La inflación subyacente también se aceleró, con una tasa anual de 3,7% y una tasa mensual del 0,4%.
COLOMBIA: La producción industrial aumentó un 3% YoY en mayo de 2025, revirtiendo la caída del 3,3% registrada en abril y marcando el mayor crecimiento de producción desde abril de 2024, superando las expectativas del mercado, que apuntaban a un incremento del 1,4%.
PERÚ: El PIB creció un 2,67% YoY en mayo de 2025, acelerándose desde el 1,4% registrado en abril, que había sido la tasa más baja en nueve meses.
ECUADOR: La economía creció 3,4% YoY en el 1°T25, revirtiendo la caída del 2% registrada en 2024, según informó el Banco Central del Ecuador.
ARGENTINA
RENTA FIJA: El Tesoro buscará canjear LEFIs por LECAPs y BONCAPs para absorber liquidez. El BCRA licita el BOPREAL 2028.
La Secretaría de Finanzas realiza hoy una nueva licitación extraordinaria para bancos con la intención de canjear Letras Fiscales de Liquidez (LEFIs) -que dejan de existir esta semana- por LECAPs y BONCAPs, en un marco de importantes vencimientos en pesos en el próximo mes y medio. Recordemos que el Tesoro debe enfrentar en lo que queda de julio vencimientos por unos ARS 10.000 Bn, mientras que en agosto vencen unos ARS 28.000 Bn.
Hoy el BCRA reabre la emisión de la Serie 4 de BOPREALES (BPO28), por un monto nominal de hasta USD 2.163,98 M a un precio de USD 100,225 por cada 100 nominales.
Los bonos en dólares cerraron el martes con ganancias, en medio de un contexto de incertidumbre política de cara a las elecciones legislativas de octubre, y luego que los jueces de la Corte de Apelación del Segundo Circuito de Nueva York suspendieran por tiempo indeterminado la entrega del 51% de las acciones de YPF a los beneficiarios del juicio por la expropiación de la petrolera.
Los inversores se mantienen alertas a si el presidente Milei vetará los proyectos aprobados en el Senado la semana pasada, los cuales perjudican al equilibrio fiscal.
El riesgo país se ubicó en 725 puntos básicos, tomando en cuenta el spread entre el bono global GD35 y la tasa del UST10Y a precios del martes.
En ByMA, el AL29 ganó 1,4%, el AE38 +0,4%, y el AL35 +0,3%. El AL41 cayó 0,5%. El GD46 subió 1,8%, el GD38 +0,6%, y el GD35 +0,3%. El GD30 bajó 0,2%, y el GD41 -0,1%.
El Gobierno envió esta semana a Sudáfrica una comitiva de funcionarios para participar de la cumbre de ministros de finanzas y banqueros centrales del G-20, de la que no participarán Luis Caputo ni Santiago Bausili. En este marco, coincide la participación en dicha cumbre la misión argentina y la del FMI, sin novedades respecto a la primera revisión del acuerdo firmado en abril, y a la espera del visto bueno del board del organismo para destrabar el desembolso de USD 2.000 M.
Los bonos en pesos ajustables por CER cerraron con mayoría de bajas: el PARP -1,9%, el DICP -1,9%, el TZXD7 -1,7%, el TZX27 -1,5%, el TZX28 -1,4%, el TZXM7 -1,2%, y el TX25 -1,2%, entre los más importantes.
Tras el dato de inflación del mes de junio publicado por el INDEC, el cual resultó por debajo de lo esperado por el consenso, JP Morgan mantiene su proyección de inflación anual en 26% para diciembre de 2025 y anticipa que los registros mensuales seguirán por debajo del 2%, incluso con la reciente depreciación del tipo de cambio, gracias al anclaje fiscal y la credibilidad del régimen.
Ayer el Gobierno le puso un freno a la suba del dólar oficial interviniendo en el mercado de futuros de dólar con la venta de LECAPs, la utilización de los Pases Pasivos a una tasa de hasta 36%, y el llamado a licitación de hoy, con la intención de absorber liquidez.
MERCADO PAGO colocará hoy ONs Clase 1 en pesos a tasa de interés variable más un margen de corte a licitar, con vencimiento a 12 meses, por un monto nominal de hasta ARS 35.000 M (ampliable hasta ARS 60 M). La subasta tendrá lugar de 10 a 16 horas.
Hoy se pagará la renta de los títulos PHC2O, PHC3O y PQCQO.
RENTA VARIABLE: La Cámara de Apelaciones del Segundo Circuito de NY, decidió la suspensión del fallo de la jueza Preska. El S&P Merval subió 0,5%.
El índice S&P Merval terminó ayer con una suba de 0,5% y cerró en los 2.075.071,76 puntos, muy cerca del valor máximo registrado de manera intradiaria de 2.082.747,04 unidades. Valuado en dólares, el principal índice ganó 2% y se ubicó en los 1.619,78 puntos. El volumen operado en acciones alcanzó en la semana ARS 79.286,1 M, mientras que en Cedears se negociaron ARS 99.355,1 M.
Las acciones que mejor performance tuvieron el martes fueron las de: Telecom Argentina (TECO2) +4,8%, Transener (TRAN) +4,7%, Transportadora de Gas del Norte (TGNO4) +4,1%, Cresud (CRES) +3%, y Metrogas (METR) +2,6%, entre las más importantes. Cerraron en baja: Aluar (ALUA) -1,6%, Ternium Argentina (TXAR) -0,5%, Banco Macro (BMA) -0,4%, y Banco de Valores (VALO) -0,1%.
En la plaza externo, las acciones argentinas ADRs cerraron con mayoría de alzas: Telecom Argentina (TEO) +6,4%, Transportadora de Gas del Sur (TGS) +3,1%, Cresud (CRESY) +2,9%, BBVA Argentina (BBAR) +2,5%, y Loma Negra (LOMA) +2,1%, entre otras. Terminaron con caídas: Bioceres (BIOX) -3,7%, Tenaris (TS) -2,5%, Globant (GLOB) -1,5%, Adecoagro (AGRO) -1,3%, Corporación América (CAAP) -0,7%, Ternium (TX) -0,4%, y Vista Energy (VIST) -0,3%.
CASO YPF (YPF): La Cámara de Apelaciones del Segundo Circuito, decidió la suspensión del fallo de la jueza Loretta Preska, quien días atrás falló a favor de Burford Capital y ordenó la entrega del 51% de las acciones que actualmente están en manos del Estado argentino. Esta medida administrativa y preventiva da más tiempo a las partes para entregar sus argumentos sobre la cuestión. Mañana se espera que Burford presente su oposición a la suspensión definitiva. Mientras que Argentina responderá el martes 22 de julio con sus argumentos a favor de mantener la suspensión mientras dure la apelación. Ya no rige el plazo de 72 horas originalmente establecido. La suspensión administrativa permanecerá vigente hasta que el tribunal defina si concede una suspensión definitiva mientras se tramita la apelación. La defensa argentina apela dos decisiones: (i) el fallo de septiembre de 2023 que condena al país a pagar USD 16,1 Bn más intereses a Burford Capital y Eton Park, y (ii) la reciente orden de traspaso de acciones. Todas las partes (Argentina, YPF y los fondos demandantes) ya presentaron sus escritos. El Gobierno de los EE.UU. se presentará con un amicus curiae en apoyo a la Argentina en la apelación por la entrega de las acciones de YPF.
Indicadores y Noticias locales
La capacidad instalada se ubicó en 58,6% en mayo (INDEC)
La utilización de la capacidad instalada en la industria se ubicó en 58,6% en mayo, nivel superior al del mismo mes de 2024, que fue de 56,8%. Los bloques sectoriales que presentaron niveles de utilización de la capacidad instalada superiores al nivel general fueron refinación del petróleo (73,3%), papel y cartón (69,3%), e industrias metálicas básicas (67,4%), entre otros.
El empleo registrado creció en abril un 0,1% MoM
En abril, el empleo registrado creció levemente un 0,1% MoM, sumando 14.600 puestos y alcanzando los 12,8 millones de trabajadores, aunque aún se acumula una pérdida de más de 180.000 empleos desde noviembre de 2023, según la Secretaría de Trabajo. El total incluye 10 millones de asalariados y 2,7 millones de trabajadores independientes.
La actividad metalúrgica creció en junio 2,3% YoY y 0,1% MoM (ADIMRA)
Según ADIMRA, la actividad metalúrgica creció 2,3% YoY en junio y apenas 0,1% MoM, pero sigue 15% por debajo de sus niveles históricos, con una capacidad instalada de solo 45,9%. El leve repunte se explica por una base de comparación muy baja tras la caída del 17,3% en junio de 2023.
Indicadores monetarios
Las reservas internacionales brutas disminuyeron el martes USD 81 M y finalizaron en USD 39.060 M.
Tipo de cambio
El dólar contado con liquidación (CCL) bajó el martes ARS 15,96 (-1,2%) y cerró en los USDARS 1.279,56, dejando una brecha con la cotización del dólar mayorista de 1,6%. El dólar Bolsa (MEP) perdió ARS 19,77 (-1,5%) y terminó ubicándose en USDARS 1.276,07, marcando un spread con la divisa que opera en el MULC de 1,3%.
El dólar mayorista retrocedió ayer ARS 20,00 (-1,6%) y cerró en USDARS 1.260,00 (vendedor), sin intervención del BCRA en el mercado cambiario.
