Semáforo Global Agosto 2016: Rally con apoyo de Bancos Centrales

Actualizamos nuestro SEMÁFORO GLOBAL, un informe mensual sobre estrategias de inversión en el cual presentamos nuestras perspectivas macroeconómicas y financieras para el próximo mes, junto a un view con una opinión activa sobre los principales activos de inversión.

Estimaciones Macroeconómicas:

Tras el Brexit, distintos organismos internaciones y bancos privados revisaron a la baja sus proyecciones de crecimiento global.

El FMI estima que el PIB mundial se expandiría 3,1% este año y 3,4% en 2017, es decir un recorte de 10 puntos básicos para cada año por debajo de lo proyectado en abril.

Ya se vieron las primeras respuestas coordinadas de los Bancos Centrales (BCE, BoJ y FED). Resta conocer la política del BoE, que se conocerá este jueves (probable baja de 25bps en su tasa de referencia y quizás con alguna expansión cuantitativa).

Estrategia:

Renta variable desarrollados: El momentum del rally visto en julio puede seguir fundamentado en sorpresas positivas, buenos balances de empresas y bajas tasas de interés.

Variaciones a la estrategia de renta variable:

EE.UU. (S&P 500): De vender a mantener (por sorpresas positivas).
Sector Tecnológico (XLK): De mantener a comprar (por muy buenos resultados).
Sector Industrial (XLI): De vender a mantener (por el salto en el Índice de sorpresas).
Renta fija: Se esperan ganancias en los activos seguros frente al aumento del riesgo.

Variaciones a la estrategia de renta fija:

Alemania: De comprar a mantener (por las subas acumuladas).
Japón: De comprar a mantener  (por las subas acumuladas).
Corporativo IG: De comprar a mantener (por las subas acumuladas).
Monedas: El contexto seguría a favor del dólar.
Variaciones a la estrategia de monedas:
Yen: De mantener a vender (por la fuerte apreciación).
Commodities: ¿Toma de ganancias dentro de un rally?
Variaciones a la estrategia de commodities:
Petróleo: De mantener a comprar (niveles técnicos especulativos).
Soja: De mantener a comprar (niveles técnicos especulativos).

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