Informe Diario del 21 de Marzo 2017

GLOBAL:

El dólar se deprecia frente a la renovada fortaleza del euro y la libra. ARGENTINA  Hoy el Banco Central decidirá sobre la tasa de política monetaria. Ante la aceleración de la inflación (incluyendo la inflación núcleo) en febrero, se espera que la tasa de interés se mantenga en 24,75%. El peso se depreció 0,68% hasta USDARS15,65 (mayorista), por lo que la apreciación acumulada del tipo de cambio en lo que va de año retrocedió hasta 1,9%. A este nivel sigue luciendo favorable la exposición a bonos en USD. La AFIP confirmó como fecha final del blanqueo de capitales este 31 de marzo. La estimación del consenso de los analistas sugiere que el monto total blanqueado sería de no menos de USD120.000mn.

En dos  semanas empiezan a liberarse los montos blanqueados en efectivo que debía retenerse por 6 meses . Son USD 7000 millones de cash que quedaran liberados.  Esperemos un impulso en la economía real pero también y para evitar impuestos, que algo se vuelque a la inversión en bonos cortos.

 

 

ESTADOS UNIDOS:

Los futuros en EE.UU. operan en alza impulsados por el precio del petróleo y a la espera de los resultados del 1ºT17 de FEDEX (FDX), NIKE (NKE) y GENERAL MILLS (GIS).

Lo más relevante pasará por el discurso de tres miembros (Dudley, George y Mester) de la Reserva Federal, con posturas dispares entre sí. El mercado buscará señales sobre el ritmo de las subas de tasas futuras de la Fed Funds.

El Tesoro de EE.UU. subastará letras a 4 semanas.

Se publicó la balanza comercial de EE.UU. con resultados mejores a lo esperado: el reporte fue de un déficit de    USD 112 Bn, es decir menor al déficit esperado (USD 129 Bn).

 

 

CORPORATIVAS:

COCA-COLA, EUROPEAN PARTNERS, GENERAL MILLS y LENNAR reportarán sus resultados antes de la apertura del Mercado, mientras FEDEX, NIKE y PETROBRAS lo harán luego del cierre.

ALPHABET (GOOG): contratará un número significativo de empleados y desarrollará nuevas herramientas de inteligencia artificial (AI) para mejorar su capacidad de revisar “contenido cuestionable”.

DEUTSCHE BANK (DB): Busca recaudar aumentar su capital. Sin embargo, estimó que los ingresos del grupo se mantendrán estables en 2017 tras anunciar un fuerte inicio del año en el mercado de bonos. El banco dijo en el informe que el número de empleados que gana más de un millón de euros se redujo en más de la mitad hasta los 316 en 2016.

BAYERISCHE MOTOREN WERKE (BAMXF): El año pasado obtuvo un beneficio de EUR 6.910 M, lo que representa una subida del 8% si se compara con los EUR 6.396 M contabilizados durante 2015. El presidente de la corporación de Munich, Harald Krüger, aseguró que BMW logró en 2016 cifras históricas de facturación, ventas y beneficio, al tiempo que indicó que su empresa está centrada en poner en marcha la ‘Estrategia Number One – Next’, que guiará a la firma en su camino para convertirse en automatizada, conectada, electrificada y compartida.

TOSHIBA (TOSBF): Westinghouse Electric de Toshiba está recibiendo ofertas por un paquete de financiamiento para ayudarlo a pasar por la bancarrota de Estados Unidos. Las acciones de la firma subieron un 3,21%.

Abby Cohen-Goldman Sachs en la Conferencia de Angelo Gordon

·         ETF han sido los grandes ganadores en los últimos años. Tanto Institucionales e Inversores minoristas los usan por igual. Son el gran instrumento para operar los mercados.

·         Estamos viendo el fin del rally de tasas que ha durado muchas décadas. Este es el riesgo principal para los inversores. Una suba de tasas abruptas puede perjudicar seriamente los portafolios de renta fija.

·         Los mercados de Acciones no le parecen caro y es optimista con respecto a las utilidades futuras de las empresas.

·         Los sectores de crecimiento en EEUU en los últimos diez años han sido las Exportaciones: tecnología, productos agrícolas, servicios. Segundo, la inversión fija hecha por las empresas: software, equipos. Negativo el gasto de gobierno, tanto federal como provincial.

·         El consumidor está hoy mucho mejor, menos deuda, pleno empleo. Sin embargo, está gastando menos.

El desafío a futuro es la capacitación de la gente y re-capacitación de la fuerza laboral actual. Se necesitan 2mm nuevos empleos para las industrias de Salud, Instrumental Médico, Farma y nuevas tecnologías.

 

EUROPA:

Las bolsas europeas también operan con moderadas subas, luego de conocerse los datos de inflación de Reino Unido que superaron ampliamente las expectativas y se observó un aumento desde 1,8% en enero a 2,3% en febrero.

En el Reino Unido se publicaron los datos de inflación correspondientes a febrero pasado: se anunció un aumento del IPC de 2,3%, el cual resultó superior al esperado (+2,1%), presionando así al BoE a un aumento de tasas. Brexit con puntualidad inglesa, según lo anunciado comienzan las discusiones formales el 29 de marzo.

Deutsche Bank anunció el precio de la colocación de acciones en $12.54. La acción cotiza ahora en 18.77 es decir están ofreciendo un descuento del 35% para recapitalizar el banco.

G20 en la reunión del fin de semana, EEUU salió ganando por ahora. Omitieron la frase ¨free trade¨y la palabra ¨proteccionismo¨en el comunicado oficial. El Sec. Mnuchin dijo que EEUU quiere Comercio Internacional que sea balanceado. Lo mismo que decía Reagan en su día.

 

ASIA Y OCEANÍA:

Los principales índices asiáticos cerraron la rueda del día de hoy con resultados mixtos.

Expectativas en Japón por la publicación de datos de comercio exterior. Se espera un fuerte aumento de las exportaciones de febrero (más de 10%) que haría revertir el resultado de la balanza comercial, convirtiendo el déficit en superávit.

 

AMÉRICA LATINA:

BRASIL: Las instituciones financieras consultadas por el Banco Central redujeron de 4,19% a 4,15% su proyección para el índice de inflación en 2017. Según la estimación de la encuesta difundida por la entidad, el pronóstico se ubica por debajo del centro de la meta oficial de 4,5% con 1,5 puntos porcentuales de tolerancia, mientras que la proyección inflacionaria se mantuvo en 4,5% para 2018.

BRASIL: Las exportaciones de soja alcanzarían 59,8 millones de toneladas en 2017, comparado con 58,7 millones de toneladas estimadas el mes pasado, de acuerdo a datos de la Asociación Brasileña de Industrias de Aceites Vegetales (Abiove). En tanto, la cosecha de soja local en la temporada 2016/2017 alcanzaría un valor récord de 107,3 millones de toneladas.

CHILE: El PIB creció 1,6% en 2016 aunque su indicador desestacionalizado se contrajo en el último trimestre ante la reducción de la inversión y envíos al exterior. El PIB correspondiente al 4ºT16 se expandió 0,5% interanual, pero en su medición respecto del trimestre previo cayó 0,4%.

 

BONOS DEL TESORO:

Los rendimientos de Treasuries de EE.UU. suben en la apertura, a la espera de nuevos comentarios de la Fed y las subastas de bonos del Tesoro de esta semana. El miembro de la Fed, Evans, expresó preocupación por la tendencia de la inflación. Pero el miembro con voto del FOMC Kashkari, con postura dovish, dijo que el crecimiento del PIB es aún lento para ajustes de política monetaria. La probabilidad implícita de una suba de tasas de la Fed en junio se ubica en 50%.

Hoy el Tesoro de EE.UU. subastará letras a 4 semanas por USD 55 Bn.
Los rendimientos de bonos de Reino Unido suben tras el incremento en el IPC a niveles máximos de 3 años, lo cual presionaría al BoE a subir las tasas de interés en el corto plazo.
En Alemania, suben los rendimientos de los bonos debido a la reducción de los riesgos políticos que le permitirían al BCE aumentar las tasas en una incipiente recuperación económica.

 

MONEDAS EXTRANJERAS:

El dólar se deprecia frente a una recuperación de las principales divisas europeas.

La libra opera en alza tras el anuncio de las cifras de inflación. Además, el Gobierno de Theresa May informó a la Unión Europea que planea ejecutar el artículo 50 para llevar adelante el Brexit el día 29 de marzo.

El euro se aprecia al máximo de un mes luego del debate presidencial en Francia, el cual redujo la preocupación por una victoria de candidatos extremistas. Según las encuestas, el candidato E. Macron habría salido victorioso del debate televisivo.

 

COMMODITIES:

El petróleo WTI cotiza en alza en la apertura impulsado por la expectativa de mayores recortes de producción en la OPEP. Esto se da luego de la caída del día previo debido a la expectativa que dos puertos de Libia (Ras Lanuf y Es Sider) renueven los envíos de crudo.

El precio del gas natural continúa en alza tras el incremento registrado ayer, producto de un aumento de consumo por bajas temperaturas.

El oro registra una toma de ganancias tras la suba del día anterior +8.5% en lo que va del año. Para los amantes del metal, después de los comentarios suaves de la Fed, sigue con un buen rendimiento para el año.

El cobre continúa en baja presionado por la expectativa que BHP Billition logre terminar con el conflicto en Chile tras 40 días de huelga en Escondida.

El trigo continúa operando en baja tras los pronósticos de lluvias en EE.UU., luego de la sequía que estuvo afectando a los cultivos. El precio hoy es de USD/tn 157,61. Por otro lado, la soja cotiza a USD/tn 366,57 y el maíz a USD/tn142,62.

 

MERVAL / ECONOMÍA ARGENTINA:

RENTA FIJA: Hoy se conocerá la tasa de pases a 7 días

La baja de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. continuó favoreciendo a los soberanos de países emergentes, inclusive de Argentina. Ayer la tasa de los Treasuries a 10 años cayó al nivel de 2,47% y los bonos argentinos sumaron una rueda más de ganancias (aunque algo más moderadas), después de la recuperación de la semana pasada.

Los títulos públicos nominados en pesos iniciaron la semana con precios dispares.

El Gobierno dará inicio hoy al road show de los bonos que emitiría esta semana en francos suizos. Entre hoy y mañana habrá reuniones con inversores en Europa antes de la venta de los bonos.

Hoy el BCRA dará a conocer su decisión sobre las tasas de pases a 7 días que se ubica en 24,75%. El incremento de la inflación que se observó en febrero y, según las mediciones privadas, se repetiría en marzo habilita al Banco Central a endurecer su política monetaria.

El riesgo país medido por el EMBI+Argentina el lunes se incrementó apenas 0,2% (una unidad) en relación al cierre previo y se ubicó en 444 puntos básicos.

 

RENTA VARIABLE: El Merval cerca de los 20.000 puntos

El índice Merval extendió la suba de la semana pasada y arrancó el lunes con un avance de 1,8% y para ubicarse en las 19.793,52 unidades.

Así, el principal índice bursátil doméstico quedó cerca de alcanzar la barrera psicológica de los 20.000 puntos.

Las principales acciones que manifestaron subas fueron las de: Agrometal (AGRO), Petrobras Argentina (PESA), Pampa Energía (PAMP), Transener (TRAN) y Comercial del Plata (COME). Siguieron la tendencia: Grupo Financiero Galicia (GGAL), Petrobras (APBR), Banco Macro (BMA) e YPF (YPFD), también tuvieron una buena performance ayer.

Sin embargo, entre las más perjudicadas estuvieron: Aluar (ALUA), Central Puerto (CEPU) y Transportadora de Gas del Sur (TGSU2).

El volumen operado en acciones en la Bolsa de Comercio se redujo 4% y se ubicó en los ARS 290,6 M.

En Cedears se negociaron apenas ARS 2,4 M.

 

NOTICIAS MACROECONÓMICAS:

Acuerdo entre Argentina y Reino Unido
El ministro de Finanzas, Luis Caputo y el ministro de Comercio británico, Greg Hands, anunciaron la aprobación de una línea de financiamiento por GBP 1.000 M otorgada por la UK Export Finance para proyectos de exportación hacia Argentina. De esta manera, cualquier empresa de Reino Unido que desee invertir en Argentina podrá acceder a esta línea de crédito flexible.

Las ventas de 0km a través del financiamiento subieron 41,9% YoY en febrero
La venta de autos nuevos mediante sistemas de financiamiento subió 41,9% YoY en febrero, de acuerdo al informe de ACARA. Durante dicho mes se vendieron 28.995 unidades a crédito, cifra que representa la mitad del total del mercado local. Además, ACARA señaló que el 46% del crédito para la venta de autos se cursa a través de los planes de ahorro de las terminales.

Inversiones en el sector oleaginoso-cerealero por USD 1.700 entre 2016 y 2017
El presidente de la Cámara de la Industria Aceitera (Ciara) y el Centro de Exportadores de Cereales (Cec), Alberto Rodríguez, informó que hay en marcha inversiones por USD 1.700 M en el sector oleaginoso-cerealero en el bienio 2016-2017. Las inversiones están destinadas a mejorar puertos y caminos, aumentar la capacidad de almacenaje y modernizar el proceso industrial. Esto se compara a los USD 1.230 M que el sector invirtió en el período 2007-2015. No obstante lo anterior, el Rodríguez admitió que la industria se mantiene con una capacidad ociosa de producción del 30%.

Aumentó la precariedad laboral en la Ciudad de Buenos Aires en el 4ºT16
Según la Dirección de Estadísticas y Censos de la Ciudad, el trabajo no formal y precario en la Ciudad de Buenos Aires aumentó 4,3% YoY en el 4ºT16, al pasar de 21,2% al 25,5% para los hogares que tienen como jefe de hogar a un asalariado. Esa proporción asciende del 23,5% al 29,4% para los hogares en los que el jefe es el único miembro ocupado.

Tipo de Cambio
Una eventual menor oferta de divisas, generada por la falta de ingresos de dólares provenientes de agroexportadores y del blanqueo el cual finaliza a fines de este mes, provocó el fuerte impulso al dólar minorista que subió el lunes once centavos y cerró en ARS 15,94 vendedor. El tipo de cambio mayorista ganó siete centavos ayer y se ubicó en ARS 15,655 para la punta vendedora, luego de superar en el comienzo de la jornada los ARS 15,70. Asimismo, el dólar implícito subió diez en el inicio de la semana diez centavos a ARS 15,67, mientras que el dólar MEP (o Bolsa) avanzó once centavos a ARS 15,64.

Indicadores Monetarios
Las reservas internacionales finalizaron ayer en USD 51.925 M, aumentando USD 258 M respecto al viernes pasado. Además, se realizaron pagos a organismos internacionales por USD 18 M y un pago por operaciones cursadas a través del sistema SML por USD 4 M.

Indicadores Financieros

Fuente: Bloomberg

 

Ver precios de acciones, bonos, y otra info. útil en: http://www.fundacioncapital.org.ar/index.php?codigo=21010

 

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