Informe Diario del 10 de Abril 2017

GLOBAL: 

Los futuros operan levemente al alza, en el inicio de una semana que tendrá el foco puesto en las novedades tras el ataque aéreo de EEUU en Siria del jueves, en los nuevos datos económicos y en el comienzo de la temporada de resultados.Entre los datos económicos se destaca el IPC de marzo (se desaceleraría a 2,6%a/a), clave para determinar el timing de suba de la tasa de la Fed. La publicación de balances de las compañías del S&P500 del 1T17 estará enfocada en la primera semana en las empresas del sector financiero, entre las que se encuentran JPMorgan y Wells Fargo. Se estima que en total las firmas del S&P500 mostrarán un crecimiento de sus ganancias de 8,9%a/a durante la temporada, destacándose las ganancias de los sectores de energía, financiero, materiales y telecomunicaciones

 

ARGENTINA:

Hoy se licitan 4 series de Letes por hasta USD2.500mn, y dos series de bonos, con vencimientos al 2025 (cupón de 5,75%) y 2037 (cupón de 7,625%), por un monto de hasta USD3.500mn entre estos últimos instrumentos. La suscripción de los instrumentos se podrá hacer en USD y/o en pesos, con el atractivo de poder ser suscripta al tipo de cambio mayorista de cierre hoy. Al tipo de cambio de cierre ($15,37), luce atractiva la exposición a estos instrumentos. Para aquellos inversores que reciban el flujo del Bonar X los próximos días lucen adecuadas las Letes en USD, aunque también el bono a 2025 si se buscan mayores rendimientos.

Por el lado de las posiciones en pesos, ante un Banco Central con una postura más contractiva debido a la aceleración de la inflación, sigue luciendo adecuado favorecer Lebacs de 35 días y bonos Badlar provinciales. CIARA-CEC dará a conocer hoy el dato de liquidaciones de divisas por exportaciones de granos. En lo que va del año (hasta el 31 de marzo), estas exportaciones acumulan USD4.800mn.

 

ESTADOS UNIDOS:

Los futuros de EE.UU. operan con ligeras bajas, ante la tensión de un nuevo conflicto en Siria.

Finalizó la reunión entre el presidente Donald Trump y el mandatario chino Xi-Jinping. El encuentro fue catalogado como positivo, China hará concesiones para darle a los EE.UU. mejor acceso a mercados, especialmente el financiero y exportación de carne, además ampliaría las importaciones desde el país norteamericano.

En esta jornada se aguardará en discurso de Janet Yellen, Presidente de la Fed.

El Tesoro subastará Letras y Notas a 3 y 6 meses, y a 3 años.

BHP BILLITON LTD (BHP): La compañía recibió un impulso en su precio luego de la decisión de su inversor activista Elliott de pedir a la firma dar un giro a su unidad de negocio petrolera.

RIO TINTO PLC (RIO): Pagó USD 4 Bn en impuestos y regalías el año pasado y se le ordenó pagar USD 284 M extra con intereses debido a sus operaciones “Tax friendly” en diferentes países destinos. Las noticias llegan cuando la oficina de Impuestos de Australia presta mayor atención a la cantidad de impuestos pagados por las corporaciones multinacionales en Australia. Rio Tinto subió 1,42% por ciento y terminó en a USD 60,86 por acción.

 

EUROPA:

Las bolsas europeas operan en baja, principalmente debido a la tensión por la posibilidad de un conflicto sirio, hoy se reunirán en Italia los Ministros del Exterior del G-7, buscando claridad ante las últimas noticias geopolíticas. Hoy no hay publicaciones de indicadores económicos de relevancia.

 

ASIA Y OCEANÍA:

Los principales índices asiáticos cerraron dispares, ante tensiones por lo ocurrido en Siria y el movimiento militar de EE.UU. cerca de la península de Corea.

Se registraron fuertes aumentos de la balanza de cuenta corriente y comercial de Japón, arrojando ambos  un superávit mayor al descontado por los mercados. De hecho, la balanza comercial salió del déficit, significando buenas noticias para la economía de ese país.

 

AMÉRICA LATINA:

BRASIL: La inflación anual se desaceleró a su tasa más baja desde 2010 y quedando cerca del objetivo oficial, lo que podría llevar al Banco Central a reducir la tasa de interés en su reunión de la semana próxima. La variación interanual de los precios al consumidor medidos por el índice IPCA subieron un 4,57%, siendo la meta de inflación del gobierno de un 4,5%.

MEXICO: La inflación interanual de México de marzo se ubicó en 5,35%, su mayor nivel desde julio de 2009, superando lo esperado por el mercado (5,32%). Desde enero, la inflación de México superó el objetivo de cerca de 3.0 por ciento del banco central, debido al alza de los combustibles y un peso débil.

CHILE: Se registró un superávit comercial de USD 290 M en marzo, apoyado en una mejoría de sus envíos industriales. En el tercer mes, las exportaciones alcanzaron a USD 5.504 M, un alza interanual del 6,2%, pese a los menores envíos mineros tras una huelga en la mina Escondida, el mayor yacimiento mundial de cobre.

PERU: El Gobierno planea relajar los estándares de calidad del aire en busca de poder encontrar a un nuevo operador del paralizado complejo metalúrgico de La Oroya. Esta flexibilización se aplica principalmente debido que el enorme complejo metalúrgico aún no puede ser vendido debido a que las empresas interesadas esperan un cambio en las normas de calidad del aire.

 

BONOS DEL TESORO:

Los rendimientos de Treasuries de EE.UU. caen en la apertura luego de las subas de la rueda anterior producto del retroceso de las expectativas sobre una escalada del conflicto en Medio Oriente.

Los rendimientos de Europa operan dispares. En Alemania se entiende que el BCE continuará con su programa de estímulos monetarios. En Francia se percibe un aumento del riesgo a la espera de las elecciones presidenciales en las próximas semanas.

 

MONEDAS EXTRANJERAS:

El dólar cotiza con leve suba mientras transcurre el conflicto geopolítico en Medio Oriente y la península de Corea, al actuar como refugio ante el incremento el VIX, o miedo de los mercados, que se incrementa esta mañana hasta 13,60%.

El euro opera a la baja mientras los inversores tratan de resguardar sus posiciones a pocos días de las elecciones en Francia.

La libra registra un rebote técnico.

 

COMMODITIES:

El petróleo WTI continúa la suba mientras se desarrollan los acontecimientos en Siria y por otra interrupción en un importante yacimiento de Libia.

El oro registra toma de ganancia después de la suba de la rueda anterior. Sin embargo, los conflictos geopolíticos en proceso le dan soporte al precio. Aumentaron las tenencias de metal de los ETF europeos atados al oro un 2%, mientras que en EE.UU. cayeron 1%.

La soja cotiza en alza (USD/tn 347,74) ante las preocupaciones sobre la producción en Argentina por las lluvias excesivas (460.000 hectáreas inundadas). No obstante, la excesiva producción mundial le da resistencia al grano. Por su parte el trigo opera a USD/tn 155,50 y el maíz cotiza a USD/tn 141,44.

 

MERVAL / ECONOMÍA ARGENTINA
RENTA FIJA: El Gobierno buscará refinanciar parcialmente los Letes y Bonar X que expiran el 17 de abril

El upgrade en la nota crediticia de Argentina y las cifras que se conocieron del sinceramiento de capitales finalizado el 31 de marzo, impactaron positivamente sobre el precio de los títulos públicos.

Los bonos soberanos en dólares en el exterior (mercado OTC) se mostraron con ganancias en las últimas cinco ruedas, en un contexto en el que la tasa de los Treasuries a 10 años de EE.UU. se manifestó relativamente estable en 2,38%. En el inicio de esta semana el rendimiento de los UST10Y opera a 2,377%.

En un año electoral (elecciones legislativas en octubre), los inversores aguardan políticas más firmes del gobierno actual para dinamizar la economía.

En la BCBA, los títulos en dólares mostraron precios dispares, en un marco en el que el tipo de cambio mayorista cerró la semana en baja.

El riesgo país medido por el EMBI+Argentina terminó el viernes en 437 puntos básicos, mostrando una disminución semanal de 3,3% (-15 unidades).

Los soberanos en pesos también mostraron precios dispares en la semana, a la espera del dato de la inflación minorista del mes de marzo, que se conocerá mañana.

Con el objetivo de refinanciar parcialmente las Letras del Tesoro y el Bonar X que expira el 17 de abril próximo, el Gobierno realizará la licitación de cuatro series de Letras del Tesoro en dólares (Letes) y dos nuevos bonos en dólares (Bonar). La recepción de las ofertas para todos los títulos mencionados comenzará hoy a las 10 horas y finalizará mañana a las 15 horas.

 

RENTA VARIABLE: El Merval se alinea a la tendencia externa

Frente a la cautela de los mercados globales tras los bombardeos de EE.UU. a una base aérea siria, el mercado accionario local se alienó a la tendencia externa y cerró la última rueda de la semana con una ligera baja.

A pesar de eso, el índice logró acumular en las últimas cinco ruedas una ganancia de 2,3%, impulsado principalmente por las cifras finales del blanqueo de capitales y por la suba en la nota crediticia a la deuda argentina por parte de S&P.

Así es como el índice Merval se ubicó en los 20.727,56 puntos, después de haber testeado en la semana un nuevo récord histórico cercano a las 21.000 unidades.

El volumen operado en acciones en la BCBA la semana pasada alcanzó los ARS 2.232,3 M, ARS 10 M menos respeto a la semana previa. El promedio diario fue de ARS 446,5 M.

Las acciones que mejor performance tuvieron la semana pasada fueron las de: Grupo Financiero Galicia (GGAL) +11%, Agrometal (AGRO) +9,2%, Endesa Costanera (CECO2) +6,6%, Aluar (ALUA) +4,7%, Transportadora de Gas del Sur (TGSU2) +4,1%, Siderar (ERAR) +4% y Edenor (EDN) +3,7%, entre otras.

En tanto, las acciones que más cayeron en las últimas cinco ruedas fueron las de: Banco Macro (BMA) -4,5%, Tenaris (TS) -2%, Consultatio (CTIO) -1,7%, Petrobras (APBR) -1,2%, Petrobras Argentina (PESA) -0,9% y Holcim (JMIN) -0,9%.

 

NOTICIAS MACROECONÓMICAS:

Las ventas minoristas caen 4,4% interanual en marzo (CAME)
Según CAME, las ventas minoritas registraron una caída del 4,4% interanual en el mes de marzo. Con este resultado las cantidades vendidas acumulan una baja promedio anual de 3,7% en el primer trimestre de 2017. En cuanto a los distintos rubros, las bajas más destacadas se registraron en artículos deportivos y de recreación (-2,2%), farmacias (-2,9%) y alimentos y bebidas (-3,6%), joyerías y relojerías (-7,2%), textil-blanco (-6,4%), jugueterías y librerías (-5,8%), y bazares y regalos (-5,4%).

Importaciones en aumento para los bienes de consumo
Los últimos datos de importaciones arrojaron un aumento de los bienes de consumo. Hay alerta en sectores como indumentaria, calzado y electrónica. Según el informe sobre Intercambio Comercial Argentino difundido por el INDEC, en febrero de 2017 las importaciones fueron por un valor de USD 4.010 M, 0,6% menos que hace un año.

La construcción toma impulso en marzo (Índice Construya)
Los datos arrojados por el índice de la construcción (Construya), registraron en marzo un aumento de 11,2% YoY y una variación positiva de 3,3% respecto a febrero. Luego de mal año, la construcción privada tuvo la primera suba interanual desde enero de 2016 y exhibió un brote verde para realzar los ánimos en el Gobierno. El índice mostró valores similares a los de septiembre pasado, con estacionalidad, y el más alto desde julio sin estacionalidad. En marzo, se despacharon 1.032.119 toneladas de cemento. Así, los despachos crecieron 15,5% YoY.  A pesar de la mejora en la construcción, el consumo no muestra un repunte.

Crecen las ventas del sector automotriz en el primer trimestre del año
A pesar de la retracción de la producción que registró una caída de 7,4% en el primer trimestre frente a igual periodo de 2016, las ventas de autos muestran un comportamiento diferente. La demanda aumentó significativamente, tanto para vehículos nuevos como para usados. Así, en los primeros tres meses se vendieron 7.092 autos diarios en promedio entre 0 kilómetros y de segunda mano. Es decir, 2.700 unidades más que en el mismo período de 2016, un crecimiento de 63%.

Tipo de Cambio
El dólar minorista cerró la semana en ARS 15,69 vendedor, apenas un centavo por encima del viernes anterior. Sin embargo, el tipo de cambio mayorista se ubicó en ARS 15,37 para la punta vendedora, mostrando una caída semanal de cuatro centavos, su mayor retroceso en las últimas cinco ruedas. Asimismo, el dólar implícito terminó el viernes en ARS 15,46, mientras el dólar MEP (o Bolsa) se ubicó en ARS 15,37.

Indicadores Monetarios
Las reservas internacionales subieron el viernes USD 75 M y se ubicaron en USD 52.081 M.

Fuente: Bloomberg

Indicadores Financieros

Fuente: Bloomberg

 

 

Ver precios de acciones, bonos, y otra info. útil en: http://www.fundacioncapital.org.ar/index.php?codigo=21010

 

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