Informe Diario del 4 de Mayo 2017

GLOBAL: 

Los futuros de EEUU operan en alza, impulsados tras la reunión de la Fed, e lresultado del debate presidencial en Francia y la expectativa alrededor de la reforma del sistema de salud en EEUU. El rendimiento del Bono del Tesoro a 10 años de EEUU sube a 2,34% luego que se propusiera para hoy una votación en el Congreso sobre la reforma de salud, lo que daría al Gobierno de Trump, en caso que se apruebe, espacio para aumentar los estímulos fiscales.Paralelamente, la Fed mantuvo como se esperaba la tasa en 0,75%-1%, destacando que la desaceleración del 1T17 es transitoria.

El euro sube a EURUSD1,092 tras el debate presidencial en Francia, que tuvo como ganador a Emmanuel Macron, reafirmando la expectativa de que el candidato centrista será el ganador en la segunda vuelta del 7 de mayo.

 

ARGENTINA:

De acuerdo al Relevamiento de Expectativas del Mercado (REM) del BCRA, se revisó ligeramente a la baja el pronóstico de inflación para 2017 a 21%, desde el 21,2% esperado en el REM de marzo. La expectativa de inflación para los próximos 12 meses tuvo una revisión a la baja más pronunciada, pasando a 17,9% en abril, desde el 18,9%previo.Por otro lado, las expectativas de inflación para mayo se mantuvieron en 1,6%m/m, lo que sumado a una inflación en abril esperada alrededor del 2%m/m, sugiere que se extendería el nivel de la tasa de interés de referencia actual. El BCRA vendió Lebacs en el mercado secundario, subiendo la tasa para las Lebacs más cortas a 25%. Este movimiento indica una posible suba adicional en la tasa de referencia. En este contexto, donde las expectativas de inflación no ceden significativamente, luce adecuado sobreponderar entre las posiciones en pesos Lebacs cortas y bonos Badlar provinciales.

Las expectativas de tipo de cambio al cierre del año quedaron en $17,6, desde el $17,8 esperado en marzo. A pesar de esta revisión, al tipo de cambio actual sigue luciendo conveniente sobreponderar la exposición a bonos en USD.

 

ESTADOS UNIDOS:

Los futuros de EE.UU. operan al alza con la atención del mercado puesta en la presentación de resultados corporativos.

La Fed mantuvo sin cambios la tasa de referencia.

Ayer se registró una fuerte desaceleración en la formación de empleo (no agropecuario) informado por la firma ADP.

Los inventarios de crudo registraron una caída mucho menor a la esperada, por su parte los inventarios de combustible aumentaron 191.000 unidades.

Los pedidos de subsidios por desempleo resultaron menores a lo esperado (238.000 vs. 247.000)

Se espera una ralentización de los pedidos industriales y un leve crecimiento de las órdenes de bienes durables (similar al dato anterior).

Facebook (FB) reportó ganancias e ingresos por encima de lo previsto, al igual que un incremento en la cantidad diaria de usuarios activos, de todas formas la acción cae en el pre-market ya que los inversores no esperaban que la compañía utilice un nuevo modelo de valuación de resultados para este trimestre (mismo modelo de valuación que Alphabet -GOOGL-).

Tesla (TSLA) reportó ingresos superiores a lo esperado, aunque también informó pérdidas que fueron mayores a lo previsto (la acción cae en el pre-market).

Hoy se espera la publicación de resultados de AMC Networks (AMCX), Activision Blizzard (ATVI), CBS (CBS) y Motorola Solutions (MSI).

 

EUROPA:

Las principales bolsas de Europa registran ganancias luego del debate presidencial en Francia, en el que Macron mantiene la ventaja de cara a la segunda vuelta que se llevará a cabo el domingo 7 de mayo.

En Francia bajó el índice PMI Composite de Markit para abril, mientras que sus equivalentes británico y alemán (CIPS y BME Composite respectivamente) registraron leves subas.

 

ASIA Y OCEANÍA:

Los principales índices asiáticos cerraron dispares tras la noticia que la Fed mantuvo sin cambios la tasa de interés.

En China se observaron fuertes caídas en los índices Composite y servicios PMI Caixin, señalando una posible desaceleración de la economía de ese país.

 

AMÉRICA LATINA:

URUGUAY: El Gobierno necesita este año USD 3.112 M para financiarse, por lo que prevé emitir bonos por unos USD 2.050 M y priorizar el uso de nuevos instrumentos en moneda local con el objetivo de desdolarizar su deuda. Para completar la cantidad requerida, buscarán obtener créditos de organismos multilaterales por USD 550 M, usar USD 330 M de las reservas internacionales y USD 182 M de otras fuentes.

COLOMBIA: El valor de las exportaciones repuntó 37,9% interanual en marzo, impulsado por la industria extractiva y las ventas de productos agropecuarios y alimentos y bebidas. El incremento en marzo fue superior al que se reportó en febrero, cuando alcanzó un 15,8%.

PUERTO RICO: El Gobierno se acogió a la protección de una ley de reestructuración de deuda aprobada el año pasado, conocida como PROMESA, luego de que importantes acreedores demandaron al país y a su gobernador, Ricardo Rosselló, por el no pago de bonos de la isla por USD 70.000 M, convirtiéndose así en la mayor quiebra de la historia del mercado de bonos municipales de EE.UU.

BRASIL: La producción industrial disminuyó 1,8% en marzo en relación a febrero, en la comparación interanual, en marzo la producción industrial presentó un alza de 1,1%, según informó el Instituto Brasileño de Geografía y Estadística (IBGE).

CHILE: Según informó el Gobierno, las ventas de los comercios minoristas subieron 4,9% interanual en marzo, mientras que las de los supermercados crecieron 1,5%, pese a la debilidad que muestra la economía local.

 

BONOS DEL TESORO:

Los rendimientos de Treasuries de EE.UU. suben luego que la Fed decidiera mantener las tasas de interés sin cambios en la reunión de ayer, y ante la expectativa que aumenten en junio.
Los rendimientos de bonos soberanos europeos operan en línea con EE.UU., observándose las subas más fuertes en Alemania y Francia.

 

MONEDAS EXTRANJERAS: 

El dólar opera volátil, mientras los inversores toman ganancias tras la suba de ayer. La Fed decidió mantener sin cambios (como se esperaba) la tasa de interés de referencia. Se fortalecen las expectativas de un posible aumento para junio.

El euro se recupera de la caída de ayer, mientras las encuestas marcan una importante ventaja para Macron de cara al balotaje del próximo domingo, respaldado por su performance en el último debate televisivo.

La libra cotiza en alza luego que los datos económicos de servicios para abril superaran las expectativas del mercado.

 

COMMODITIES: 

El petróleo WTI opera con una fuerte caída luego que la reducción de los inventarios en EE.UU. fuera menor de lo esperado, sugiriendo que continúa la sobreproducción de crudo en Norteamérica.
La soja registra tomas de ganancias tras la suba de ayer (USD/tn 357,11). El trigo cotiza a USD/tn 165,42, el maíz opera a USD/tn 146,75.
El oro muestra una fuerte baja luego que la Fed diera indicios de una futura suba de la tasa de interés en junio próximo.
El cobre continúa la caída de ayer luego que los datos industriales de China fueran desalentadores y sugieran un posible freno de la actividad económica.

 

CORPORATIVAS:

SQUARE (SQ): Sus acciones subieron 5% el miércoles después de superar las expectativas del mercado en su primer trimestre. La compañía de servicios de pago informó pérdidas por USD 0,4 por acción, mientras que esperaban una pérdida de USD 0,8 por acción. Los ingresos también sorprendieron, con USD 451 M esperados por los analistas, mientras que Square informó  USD 462 M para el trimestre.

TABLEAU (DATA): Subió más de 8% después que la compañía de software reportó una pérdida menor a las expectativas de los analistas. DATA perdió USD 0,30 por acción, el consenso esperaba -USD 0,11 por acción. La empresa informó ingresos de USD 200 M frente a una expectativa de USD 201 M.

AVIS BUDGET (CAR): Cayó 7% después que la compañía de alquiler de autos no alcanzara las expectativas de resultados durante el primer trimestre. La empresa reportó una pérdida de USD 0,94 por acción, por encima de los USD 0,52 por acción esperados. Los ingresos fueron de USD 1,84 Bn, mientras que se esperaba USD 1,88 Bn.

ROYAL DUTCH SHELL (RDS/a): Fue una de las compañías del sector de petróleo y gas con mejor desempeño luego de reportar una suba anual de 136% en sus ganancias del primer trimestre. La acción subía 2,48% en ofertas tempranas.

HSBC (HSBC): Superó las estimaciones de analistas en sus resultados del primer trimestre. A pesar de reportar una caída del 19% en su EBIT, su acción subió 3,5%.

NAB (NAB): El banco australiano cayó 0,54% borrando ganancias anteriores. La compañía informó que las ganancias en efectivo del primer semestre subieron 2,3% a AUD 3,29 Bn, superando una previsión de AUD 3,24 Bn.

 

MERVAL / ECONOMÍA ARGENTINA: 

RENTA FIJA: Bonos soberanos en dólares cotizaron dispares.

Los bonos en dólares operaron ayer en el exterior con precios dispares en el exterior (mercado OTC), en un contexto en el que el rendimiento de los bonos del Tesoro norteamericano a 10 años operó a 2,31%. Hoy cotiza A 2,335%.

Sin embargo, en la Bolsa de Comercio los soberanos en dólares mostraron cotizaciones mixtas, frente a un dólar mayorista que cerró con una ligera baja.

Banco Macro colocó en el mercado internacional ONs a tasa fija por un monto de ARS 4.600 M (USD 298 M) y a un rendimiento de 17,5%. Los bonos emitidos son denominados en pesos pagaderos en dólares y tienen un vencimiento a 5 años y rigen bajo Ley de Nueva York.

Banco Hipotecario colocó tres ONs en el mercado local de deuda por un total de ARS 1.300 M (USD 88 M).

Se espera que YPF emita en el día de hoy una ON vinculada al peso (peso-linked) por hasta USD 500 M, tras haber finalizado el roadshow con inversores en EE.UU. a principios de esta semana. Los títulos a colocar tienen un vencimiento a 5 años y tendrán una tasa fija, además de regir bajo Ley de Nueva York.

El riesgo país medido por el EMBI+Argentina se ubicó en las 404 unidades, después de reducirse ayer apenas 0,3% en relación al cierre previo.

RENTA VARIABLE: Índice Merval registró una nueva suba.

Con un menor volumen de negocios y a la espera de lo que sucedía en EE.UU. con la Fed decidiendo sobre la tasa de interés (que finalmente la mantuvo estable), el principal índice accionario cerró con una leve suba de 0,3% respecto al cierre previo.

Así es como el índice Merval se ubicó en las 21.212,03 unidades.

Las principales subas se observaron en las acciones de: Grupo Financiero Galicia (GGAL), Mirgor (MIRG) y Autopistas del Sol (AUSO).

Mientras que las acciones que tuvieron pérdidas fueron las de: Endesa Costanera (CECO2), Transener (TRAN), Transportadora de Gas del Sur (TGSU2) y Banco Macro (BMA).

El volumen de negocios en acciones en la BCBA fue más bajo en relación al cierre anterior y se ubicó en ARS 350,1 M. En tanto, en Cedears se operaron ARS 11,6 M.

 

NOTICIAS MACROECONÓMICAS:

El R.E.M. del BCRA ajusta a la baja su estimación de inflación para 2017 en abril
Después de aplicar una suba de tasas, el BCRA dio a conocer el Relevamiento de Expectativas de Mercado (R.E.M.) para el mes de abril, donde las estimaciones de inflación se ubicaron en 21% desde 21,2%, mostrando una ligera reducción de sus previsiones después de haber dado un fuerte aumento en las tasas de referencia. La expectativa sobre la inflación núcleo subió tres décimas más que la medición previa, ubicándose la previsión en 19%.

Estimaciones privadas ubican la inflación de abril en 2,2%
A la espera del dato de inflación oficial (a conocerse el 10 de mayo), privados esperan para abril un aumento de precios minoristas del orden de 2,2%, indicando que se redujo el incremento interanual después del pico de 45,8% registrado en junio pasado pasando a 27,4% en el cuarto mes del año. El aumento de los precios estuvo impulsado principalmente por la suba de la tarifa del gas que se ubicó en el 30%. Los mayores registros habrían sido encabezados por vivienda (+5,9%), educación (+4,4%) e indumentaria (+3,2%).

BCRA utilizará el nuevo IPC Nacional para cumplir la meta de inflación de 2017
La entidad monetaria confirmó que a partir de julio utilizará como referencia el nuevo Índice de Precios al Consumidor (IPC) de cobertura nacional que el INDEC prepara en reemplazo del actual, que hoy sólo cubre el área de la Ciudad. Así, el BCRA estaría más próximo a comprobar sus metas anuales de inflación, que estimó entre 12% y 17% para este año.

El BCRA acelera su emisión monetaria y cumple un tercio de lo planteado para 2017
El Banco Central (BCRA) emitió más de ARS 30.000 M en abril, acelerando la emisión monetaria para proveer de pesos al fisco. La emisión se destinó a la compra de alrededor de ARS 2.000 M al Tesoro y en lo que va del año la para compras de divisas al tesoro alcanzan los ARS 78.106 M y, según los anteriores anuncios la compra de  reservas del BCRA promete continuar. El jueves se emitieron ARS 12.500 M y son parte de los ARS 150.000 de asistencia al sector público acordada para este año, para este año ya se transfirieron ARS 50.000 M que equivalen a un tercio de lo pactado en adelantos.

Tipo de Cambio
El tipo de cambio minorista continuó cayendo pero más moderadamente gracias a que el BCRA compró indirectamente en el mercado unos USD 100 M con la intención de incrementar sus reservas, tal como lo había anunciado hace dos semanas atrás. De esta manera, el billete terminó bajando apenas cinco centavos para ubicarse en ARS 15,59 vendedor. En el mercado mayorista, el dólar finalizó la rueda de ayer con una baja de sólo un centavo y medio y cerró en ARS 15,31 para la punta vendedora. A su vez, el dólar implícito subió tres centavos a ARS 15,35, mientras el MEP (o Bolsa) ganó dos centavos a ARS 15,34.

Indicadores Monetarios
Las reservas internacionales se mantuvieron prácticamente estables en USD 48.215 M.

Fuente: Bloomberg

 

Indicadores Financieros

Fuente: Bloomberg

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