Informe Diario del 12 de Enero de 2018

LUNES FERIADO EN EEUU

GLOBAL: ALEMANIA: muchas dificultades de Merkel para formar gobierno, debería renunciar ?  A pesar de eso euro sigue firme a U$ 1.215.

 

ESTADOS UNIDOS: Precios mayoristas reportó por debajo de lo esperado (-0.1% m/m 2.1% a/a) en una economía creciendo, cercana al pleno empleo y sin embargo sin presiones salariales. Petróleo usd 70

BRASIL: S&P rebaja calificación de deuda de BB a BB- debido al vacio político (y en consecuencia la imprevisibilidad)  de cara a las elecciones de Octubre y a las bajas probabilidades de aprobación de la ley previsional

 

ARGENTINA: Inflación diciembre 3.1%, año 24.8%. Transener niega reportes sobre venta de paquete accionario  La principal transportadora de electricidad del país, el jueves negó los rumores de prensa que aseguraban la venta del paquete accionario que el Gobierno actualmente posee en la empresa. Energía Argentina S.A. (EASA) es propietaria (50%) de Citelec, empresa dueña del 52,6% de Transener. Según un comunicado presentado el jueves ante la CNV, la empresa informó que no tiene conocimientos que el Ministerio de Energía y Minería haya llamado a concurso público para contratar a una consultora que asesorará en la venta de la participación accionaria de EASA. Recordemos que el pasado mes de noviembre, el Gobierno nacional dispuso una reestructuración del sector energético argentino, que incluía la venta de las participaciones que el Estado actualmente tiene en ciertas empresas del sector como Transener. La transportadora es propiedad de Citelec 52,6% y el restante 47.3% cotiza en la Bolsa de Buenos Aires. Citelec es propiedad de EASA (50%) y de Pampa Energía (50%).

PRECIOS DE BONOS: Los bonos en dólares que cotizan en el exterior manifestaron un rebote el jueves, después que el rendimiento de los Treasuries a 10 años se redujera 150 puntos básicos a 2,531%, luego de una buena colocación de deuda a 30 años que realizó el Tesoro norteamericano. Hoy la tasa de los UST10Y se incrementa a 2,55%.

Los bonos de menor calificación crediticia,  como son  los argentinos, se enfrentan a un escenario de tasas de interés de referencia mundiales en alza y por lo tanto más desafiantes.   Nuestra recomendación es priorizar una cartera con menor duration y mejores fundamentals, a los fines de cubrirse de un impacto de las subas de tasas largas.

Para este año, no deberíamos esperar  un rendimiento mayor al 6%, mayormente alimentado  por el cobros de cupones.

 

Estados Unidos

Los futuros de EE.UU. operaban en alza a la espera de la publicación de los resultados trimestrales de importantes empresas del sector financiero.

El déficit presupuestario de diciembre mostró una leve disminución.

BlackRock (BLK) reportó esta mañana ganancias e ingresos que superaron las estimaciones del mercado, informando además un incremento de sus activos en administración a USD 6,3 Bn.

JP Morgan Chase (JPM) informó ganancias e ingresos mayores a los esperados. Sin embargo la compañía informó ingresos por operaciones bancarias y corporativas que se ubicaron por debajo de lo proyectado. PNC Financial Services Group (PNC) y Wells Fargo (WFC) publicarán sus resultados trimestrales antes de la apertura del mercado.

 

CORPORATIVAS

DELTA AIR LINES (DAL): La aerolínea reportó ganancias e ingresos mayores a lo esperado, elevando además su pronóstico de beneficios para el 2018 al rango de USD 6,35-6,70, en comparación con los USD 5,94 estimado por el consenso del mercado.

WAL-MART (WMT): La empresa anunció que aumentará los salarios de entrada para los empleados a USD 11 la hora a partir de febrero y que entregará un bono de USD 1.000 para los trabajadores que tengan una antigüedad de 20 años. Sin embargo, Wal-Mart también informó que cerrará 63 de sus almacenes de descuento Sam’s Club.

NETFLIX (NFLX): Barclays inició la cobertura de la empresa con una calificación de “overweight”, producto del liderazgo de Netflix en modificar la forma de consumir contenido multimedia.

 

Europa

Las principales bolsas europeas subían tras la noticia que en Alemania, Merkel estaría cerca de formar un nuevo gobierno.

Hoy no se publicarán datos económicos de relevancia.

 

Asia y Oceanía

Los principales índices bursátiles de Asia terminaron hoy mixtos, tras la publicación de nuevos indicadores macro.

En Japón, la balanza comercial mostró una fuerte caída durante noviembre, mayor a la prevista por el consenso. En China, el saldo comercial mostró una importante mejora, producto de la significativa desaceleración de las importaciones durante diciembre.

 

América Latina

PERÚ: El Banco Central recortó su tasa de interés de referencia en 25 puntos básicos, ubicándola en 3%, en línea con lo previsto por el mercado, debido a una caída de las expectativas inflacionarias y a un crecimiento económico por debajo de lo esperado.

BRASIL: La agencia Standard & Poor’s rebajó la calificación crediticia del país a “BB-” desde “BB”, debido a las demoras en la aprobación de medidas (como la reforma de pensiones) para reequilibrar las cuentas públicas, sumando además la incertidumbre sobre la elección presidencial de este año. S&P modificó también el panorama de la nota crediticia a estable desde negativo.

MÉXICO: El Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI) reveló que el índice de Confianza del Consumidor (ICC) de diciembre pasado registró un incremento anual de 3,4% reportando su mayor crecimiento para ese mes en cinco años.

CHILE: Según la encuesta de expectativas económicas realizada por el Banco Central, se espera para este año crecimiento del PIB de 3,2%, lo que representa un alza de 0,2% respecto la encuesta realizada en diciembre.

 

Bonos del Tesoro

Los rendimientos de Treasuries de EE.UU. subían, sostenidos por los comentarios hawkish de los principales bancos centrales. Los inversores se mantienen atentos a los nuevos datos económicos y a los comentarios de funcionarios de la Fed. El retorno a 10 años se ubicó en 2,5452%.

Los rendimientos de bonos soberanos europeos se mostraban estables tras las subas de ayer. El posible recorte de estímulos monetarios del BCE le dio soporte a los rendimientos, fundamentalmente en Alemania.

 

Monedas Extranjeras

Esta mañana, el dólar caía -0,15%, presionado por la recuperación del euro, alcanzando su menor valor en 4 meses.

El euro subía +0,75%, quebrando la resistencia de EURUSD 1,21 por primera vez en 3 años, al aumentar las expectativas por un inminente recorte anticipado de los estímulos monetarios, tras la publicación de las minutas de la última reunión del BCE.

El yen operaba en alza (+0,17%) mientras persisten las expectativas de una reducción en el volumen de compras de bonos del BoJ, impulsando a los rendimientos de los bonos locales.

 

Commodities

El petróleo WTI caía -0,42% tras el fuerte rally alcista de las últimas semanas. Bajaron las importaciones y aumentaron las exportaciones de crudo desde China, incrementando los inventarios globales. Los recortes de la OPEP buscan impulsar el precio, aunque la producción en EE.UU. lo limita.

El oro subía +0,76%, sostenido por la caída del dólar. Sin embargo, los posibles recortes de estímulos desde el BCE y BoJ son factores de riesgo para la cotización del metal, ya que presionaría a la Fed a seguir el mismo programa de sus pares.

La soja operaba estable tras la caída de ayer, cotizando en USD/tn 349,31. Los nuevos pronósticos para la producción en Brasil anticipan niveles récords. Sin embargo, las importaciones de granos de China continúan en niveles máximos. El maíz operaba en USD/tn 137,5 y el trigo en USD/tn 159,45.

 

Merval / Economía Argentina

 

RENTA FIJA: Bonos en dólares en el exterior y en el mercado local finalizaron la jornada con alzas

Los bonos denominados en dólares que cotizan en el exterior (mercado OTC) manifestaron un rebote el jueves, después que el rendimiento de los Treasuries a 10 años se redujera 150 puntos básicos a 2,531%, luego de una buena colocación de deuda a 30 años que realizó el Tesoro norteamericano. Hoy la tasa de los UST10Y se incrementa a 2,5452%.

En la BCBA, los títulos públicos en dólares mostraron subas, luego que el tipo de cambio mayorista tuviera un rebote hacia los ARS 18,73.

El riesgo país medido por el EMBI+Argentina se redujo apenas una unidad y se ubicó en 363 puntos básicos.

Por su lado, los soberanos nominados en pesos ligados al CER subieron ayer, luego que se conociera que la inflación minorista subió más de lo previsto en diciembre.

Según el INDEC, el Índice de Precios al Consumidor a nivel nacional se incrementó en diciembre 3,1%, mostrando el dato más elevado en un año y medio (y peor a lo previsto por el mercado que estimaba un valor de 2,5%).

En tanto, a lo largo de 2017 manifestó una tasa de 24,8%, casi ocho puntos porcentuales por encima del techo de la meta oficial de 17%.

Genneia está preparando la reapertura de su bono internacional con vencimiento en el año 2022, según una fuente cercana a uno de los bancos colocadores. Genneia busca añadir USD 150 M al bono inicialmente colocado en enero de 2017.

El Directorio del BBVA Francés, aprobó el jueves la emisión de Obligaciones Negociables (ONs) por un monto que no podrá superar los ARS 3.000 M. En un comunicado publicado en la CNV, la emisión y colocación por oferta pública de las ONs, en una o más clases contempla la posibilidad de emitir en UVA. La entidad financiera no ofreció más detalles sobre esta próxima emisión de deuda.

 

RENTA VARIABLE: El Merval retomó las subas con un alza de 1,4%

Después de dos ruedas de corrección, con un mayor volumen respecto al día previo el índice líder retomó la tendencia alcista, en línea con los mercados internacionales impulsados por la suba del petróleo.

De esta forma, el Merval ganó ayer 1,4% y cerró en las 32.078,22 unidades, luego de testear un máximo intradiario de 32.108 puntos.

En este contexto, el volumen operado en acciones en la BCBA ascendió a ARS 869,8 M. En tanto, en Cedears se negociaron ARS 6,9 M.

Las acciones que mejor performance tuvieron en la jornada del jueves fueron las de Endesa Costanera (CECO2), Consultatio (CTIO), Holcim (JMIN), Tenaris (TS), Petrobras (APBR), Edenor (EDN), Central Puerto (CEPU) e YPF (YPFD), entre las más importantes.

Mientras que cayeron ayer: Cresud (CRES), Agrometal (AGRO), Siderar (ERAR), Autopistas del Sol (AUSO) y Boldt (BOLT), entre otras.

 

NOTICIAS MACROECONÓMICAS

 

La inflación minorista fue de 24,8% en 2017 (INDEC)

El INDEC publicó la variación del IPC correspondiente al mes de diciembre (+3,1% MoM) y de esta manera se conoció que en el año el índice de precios aumentó 24,8% YoY. Respecto a la suba de diciembre, fue la más alta del año y estuvo impulsada por el aumento en las tarifas de gas, luz y otros combustibles (+17,8%). En 2017, vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles fue la categoría que más creció (+55,6%). El IPC núcleo aumenta 1,7% MoM y 21,13% YoY, en el mes de diciembre. La variación anual de precios se ubicó por debajo del IPC Gremios (27,3%) y por encima del IPC Congreso (24,6%). Por regiones en diciembre el GBA tuvo la suba más elevada con 3,4% por encima del 3,3% de Cuyo y el 3,1% de la Patagonia.

 

El uso de los servicios públicos creció 1,8% MoM (INDEC)

El Indicador Sintético de Servicios Públicos (ISSP) creció 1,8% YoY de forma estacionalizada y de -1,0% MoM de forma destacionalizada, en el mes de octubre. De forma interanual, la demanda de energía eléctrica, gas y agua aumentó 0,1%, la recolección de residuos 23,9%; el sector transporte 10,8% y 5,8% en transporte de pasajeros y transporte de cargas, respectivamente; entre los principales.

 

Veto a proyecto de IRSA

La diputada Elisa Carrió detuvo mediante un veto tres proyectos del dueño de IRSA, Eduardo Elsztain en la Ciudad de Buenos Aires. Los  proyectos son: Solares de Santa María, un shopping en Caballito y una nueva concesión dentro del Buenos Aires Design. La iniciativa de Elsztain planteaba la creación de un nuevo barrio de 70 hectáreas frente al río que conectaría La Boca y Barracas con Puerto Madero. Elsztain, dueño de esos terrenos, aceptó ceder que toda la línea de terrenos frente al río quedará para construir un parque. Además se construiría una sala de salud, una escuela y se abrirán calles y avenidas, entre otras mejoras a cargo de IRSA.

 

Tipo de Cambio

El dólar minorista cerró prácticamente estable ayer en ARS 19 (vendedor), un centavo más respecto al día anterior. Esto se dio un día después que el BCRA bajó la tasa de referencia a 28%. Por su lado, en el mercado mayorista el tipo de cambio ascendió ocho centavos para ubicarse en ARS 18,73, debido a un repunte de la demanda por parte de inversores institucionales. En tanto, el dólar implícito se ubicó en ARS 18,7165.

 

Indicadores Monetarios

Las reservas internacionales marcaron ayer un nuevo récord al incrementarse USD 8.881 M y finalizaron en  USD 63.902 M. La suba se produjo después del ingreso de los fondos provenientes de la colocación de bonos soberanos en el mercado internacional la semana pasada a 5, 10 y 30 años.

Indicadores Financieros

Fuente: Bloomberg

 

Ver precios de acciones, bonos, y otra info. útil en: http://www.fundacioncapital.org.ar/index.php?codigo=21010

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