Informe Diario 14 de Mayo de 2018

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GLOBAL

Mercados atentos al comienzo de las negociaciones comerciales entre EE.UU. y China de mañana.

 

WALL STREET HOY

https://www.youtube.com/watch?v=VUGgbrH4Ddc&feature=youtu.be

 

ARGENTINA

BCRA pone orden de venta de usd 5000 mill a $ 25. Esto tranquiliza el mercado que opera $ 24.70 en el mayorista . Casa de Cambio 24.50/25.50. tmabien tiene ordenes de compra de Lebacs vto 16/5 a 46% anual de tasas. Bonos en dólares con leve baja

El riesgo país medido por el EMBI+Argentina se incrementó 26 unidades en la semana y cerró el viernes en 480 puntos básicos.

TELECOM ARGENTINA (TECO2) ganó en el 1ºT18 ARS 3.460 M (atribuible a los accionistas) vs. ARS 2.946 M del 1ºT17, 17,4% superior en forma interanual. Por acción, la empresa obtuvo un beneficio de ARS 1,60, mientras que el mercado esperaba una ganancia de ARS 1,93 por acción. El EBITDA en el período de estudio fue de ARS 11.793 M vs. ARS 8.481 M del año anterior, mostrando un incremento de 39,1%. El margen EBITDA fue de 38,4% de las ventas consolidadas, las cuales alcanzaron los ARS 30.698 M (27,35% vs. 1ºT17). El resultado operativo alcanzó los ARS 7.126 M vs. ARS 4.495 M del 1ºT17, un 58,5% más en forma interanual. 

PAMPA ENERGÍA (PAMP) obtuvo una ganancia en el 1ºT18 de ARS 3.013 M (atribuible a los accionistas) vs. ARS 1.901 M del 1°T17. Por acción, la compañía ganó ARS 1,45 vs. ARS 1,54 que estimaba el consenso.

 

GRUPO CLARÍN (GCLA) ganó en el 1ºT18 ARS 18,2 M (atribuible a los accionistas) vs. ARS 1.048,7 M, mostrando una caída interanual de 98,3%. Esta merma se debió principalmente a menores resultados de operaciones discontinuas ya que los resultados de Cablevisión han sido incluidos como operaciones discontinuas en 1ºT17, mientras que en 1ºT18 Cablevisión no se encuentra consolidada. 

 

Otras empresas que reportaron: CRESUD (CRES) ganó en el 3°T18 (ejercicio fiscal) ARS 183 M,  LONGVIE (LONG) perdió en el 1ºT18 -ARS 2,32 M,  GENNEIA ganó en el 1ºT18 ARS 108,9 M (atribuible a los accionistas),  TGLT (TGLT) perdió en el 1ºT18 -ARS 65,9 M (atribuible a los accionistas), y  AGROMETAL (AGRO) perdió en el 1ºT18 -ARS 27,1 M, entre otras.

 

YPF (YPFD) adquirió 170.000 acciones ADS en el NYSE a un precio promedio de USD 20,83 por acción, por un monto de USD 3,54 M.

 

 

Estados Unidos:

Los futuros de EE.UU. operaban en alza, con el foco puesto en el comienzo de nuevas negociaciones comerciales con China.

El martes, el secretario del Tesoro, Steven Mnuchin, recibirá al vice primer ministro chino Liu He para discutir las relaciones comerciales entre ambos países.

Durante el fin de semana, Trump comentó que está trabajando junto a su par chino Xi Jinping para ayudar a la empresa fabricante de equipos de telecomunicaciones china ZTE a volver rápidamente a operar con normalidad luego que EE.UU. aplicara sanciones por violar un acuerdo de no comercio con Irán y Corea del Norte.

El Tesoro subastará Letras a 3 y 6 meses.

 

CORPORATIVAS

TYSON FOODS (TSN): Bernstein otorgó a la compañía una calificación de “outperform” comentando que debería resistir mejor que otras compañías alimentarias de EE.UU. las condiciones actuales del mercado, dado su portafolio centrado en proteínas y exposición al canal de servicio de alimentos.

VERIZON (VZ): JP Morgan mejoró la calificación de la acción a “outperform” desde “neutral” comentando que la compañía de telefonía se encontraba estable y que las oportunidades en la tecnología 5G de próxima generación para Verizon se harán evidentes durante los próximos meses.

THOMSON REUTERS (TRI): La empresa reportó ganancias e ingresos que superaron las expectativas del mercado. Thomson Reuters anunció también un programa de recompra de acciones de USD 500 M. 

IWG (IWG): Las acciones de la compañía suiza proveedora de espacios de oficina subían 22% esta mañana al revelarse que tres empresas diferentes estarían interesadas en adquirirla.

CIMB GROUP HOLDINGS (CIMB): La empresa de servicios financieros de Malasia finalizó la jornada con una caída de 5%, tras la sorpresiva derrota de la coalición Barisan Nasional en las elecciones presidenciales del domingo.

 

Europa

Las principales bolsas europeas caen levemente, mientras los inversores se mantienen atentos a la situación política en Italia y a las relaciones comerciales entre China y EE.UU.

Hoy no se publicarán indicadores económicos de relevancia.

Asia y Oceanía

Las principales bolsas asiáticas terminaron hoy en terreno positivo, expectantes al comienzo de una nueva ronda de negociaciones entre China y EE.UU.

La inflación de precios al productor de Japón se mantuvo en línea con lo esperado durante abril.

Hoy en China se conocerán las ventas minoristas de abril, mientras se espera también una aceleración de la producción industrial.

 

América Latina

CHILE: Según el ministro de Hacienda, Felipe Larraín, la economía podría haber crecido por encima de 5% interanual en abril, superando la sorpresiva expansión económica registrada en marzo de 4,6% YoY (su mejor nivel en cinco años). El mayor crecimiento esperado en abril se produciría gracias a tres días laborales más que en el mismo mes del año pasado.

COLOMBIA: El Departamento Nacional de Estadísticas (DANE) informó que en marzo se redujo el déficit de la balanza comercial a USD 384 M, 39,8% menor frente a igual mes del año pasado, debido a un repunte de las exportaciones y una caída de las importaciones.

BRASIL: El Instituto Brasileño de Geografía y Estadísticas (IBGE) reveló que en marzo las ventas minoristas aumentaron 0,3% respecto al mes anterior, en línea con las expectativas del mercado. El resultado llevó al crecimiento interanual en el primer trimestre del año a 3,8%, un nivel menor al de los tres trimestres previos.

PERÚ: El Banco Central informó que el déficit fiscal acumulado en los últimos 12 meses a abril bajó a 2,6% del PIB, cifra menor en 0,5 puntos porcentuales respecto al registrado a marzo de este año y que no se observaba desde julio del 2017. El Banco Central comentó que este resultado se explica por el aumento de los ingresos corrientes, en particular de los ingresos tributarios.

Bonos del Tesoro

Los rendimientos de Treasuries de EE.UU. subían mientras los inversores aguardan por una nueva tanda de subastas de activos. La suba del petróleo impulsa a la inflación, dándole soporte a los rendimientos. El retorno a 10 años se ubicaba en 2,9832%.

Los rendimientos Europa registraban fuertes subas, en línea con los Treasuries de EE.UU. Se espera un rebote de la inflación en la Eurozona, lo que impulsa a los inversores a exigir mayores rendimientos como medio de cobertura.

 

Monedas

Esta mañana, el dólar (índice DXY) caía -0,22%, debido a que el rally alcista de las últimas semanas pierde impulso. Se espera un rebote de la inflación en la Eurozona, lo que podría llevar al BCE a reducir su programa de estímulos monetarios.

El euro cotizaba en alza (+0,35%), mientras los inversores se mantienen atentos a los eventos políticos en Italia. Se prevé que los dos principales partidos anti-europeos conformen un gobierno de coalición en los próximos días.

La libra esterlina mostraba un rebote técnico de +0,42% luego de las fuertes caídas de las jornadas anteriores. Los comentarios dovish del BoE redujeron las expectativas de subas de tasas de referencia en el corto plazo. No obstante, la creciente inflación le da soporte a los rendimientos de los bonos soberanos.

Commodities                                                                                                                                   

El petróleo WTI subía +0,18%, continuando el rally alcista, a pesar que continúa incrementándose la cantidad de pozos de extracción en EE.UU. Si bien las sanciones de EE.UU. aplicadas contra Irán limitan la oferta de crudo global, el rechazo de dichas sanciones en Europa y Asia evita una suba mayor de la cotización.

El oro caía levemente -0,08%. Los inversores se mantienen atentos a la evolución de la divisa estadounidense y al rendimiento de los Treasuries, para definir posiciones en el metal de cobertura.

La soja subía +0,22%, cotizando en USD/tn 369,42 luego de las fuertes caídas observadas durante las últimas 5 semanas. La cotización continúa volátil, ante la incertidumbre por el impacto que las disputas comerciales entre EE.UU. y China tendrían sobre los pedidos de embarques a Asia. El maíz operaba en USD/tn 155,51 y el trigo en USD/tn 181,40.

 

Merval / Economía Argentina

RENTA FIJA: Comienzo de semana con el foco puesto en la licitación de Lebacs de mañana.

Mañana será una jornada clave para el mercado, dado que el Banco Central tendrá una nueva licitación de Lebacs en la que deberá afrontar vencimientos por ARS 671,9 Bn. Los inversores estarán atentos a cuanto podrá el BCRA renovar, en un contexto en el que la entidad intervino varias veces en el mercado cambiario para frenar la suba del dólar y en luego de la suba de tasas de interés a 40%.

El viernes la tasa de Lebacs más corta testeó un retorno de 70% en la plaza secundaria en el MAE y de 115% en la BCBA, aunque terminó ubicándose en 47%. Esta volatilidad en la tasa de retorno se da normalmente cerca del vencimiento debido a la muy corta duration que tiene. En este contexto, el BCRA aprovechó los bajos precios para recomprar unos ARS 30 Bn en Lebacs, con el objetivo de reducir parte del vencimiento de la próxima licitación. Pero no solo intervino en el plazo más corto de sus letras, sino que también rescató otros ARS 5 Bn de la Lebac que vence en junio, cuya tasa cerró en el 43% anual.

Telecom Argentina intentará una vez más recaudar en el mercado externo unos USD 1.000 M a través de la emisión de bonos a 5, 7 o 10 años. Ya ha pospuesto la colocación en dos ocasiones. Se encuentra actualizando prospecto para reflejar balances trimestrales y los recientes eventos económicos en el país.

Los soberanos en dólares que cotizan en el exterior (mercado OTC) terminaron la semana pasada en baja, a pesar de la tibia recuperación que mostraron el jueves tras el inicio de negociación con el FMI. Sigue afectando a los bonos, la dolarización de carteras ante la devaluación del peso.

Si bien el anuncio fue positivo, los inversores quieren más detalles acerca de este crédito, aunque dudan sobre qué condicionamiento pondrá el FMI.

Los títulos públicos en moneda extranjera que cotizan  en la BCBA, terminaron en alza luego de la suba de 57 centavos del tipo de cambio mayorista.

El riesgo país medido por el EMBI+Argentina se incrementó 26 unidades en la semana y cerró el viernes en 480 puntos básicos.

RENTA VARIABLE: El Merval finalizó la semana con un alza de 4,6% ubicándose en 29.852,06 puntos 

El índice Merval la semana pasada ganó 4,6% recuperando parte de lo perdido en las tres primeras ruedas de mayo, en un contexto de elevada tensión cambiaria por dolarización de carteras en medio de la incertidumbre sobre el futuro de las cuentas públicas.

La aprobación de la Ley de Mercado de Capitales (la cual habilita a que el MSCI recategorice a Argentina como emergente), y las negociaciones con el FMI para conseguir ayuda financiera, impactaron positivamente sobre el índice líder, aunque los temores sobre qué condiciones pedirá el Fondo generaron algo de ruido y muchos inversores prefirieron cubrirse en dólares.

Ayudaron al repunte del índice, los buenos balances de empresas domésticas.

De esta manera, el Merval alcanzó los 29.852,06 puntos, después de testear en el desarrollo de la semana un mínimo de 26.030 unidades.

El volumen operado en acciones en la BCBA alcanzó durante la semana los ARS 7.113,2 M, marcando un promedio diario de ARS 1.422,6 M. En Cedears en las últimas cinco ruedas fue de ARS 131,7 M.

Las acciones que mostraron un mejor desempeño en la semana fueron las de: Petrobras (APBR) +30,4%, YPF (YPFD) +15,9% y Tenaris (TS) +11,2%, entre las más importante. En tanto cayeron: Metrogas (METR) -14%, Telecom Argentina (TECO2) -12,4% y Phoenix Global Resources (PGR) -10,1%, entre otras.

 

NOTICIAS MACROECONÓMICAS 

 

Participación de los productores en los precios de góndola cayó a su valor más bajo desde mayo 2017

La participación de los productores en los precios de góndola de abril para productos agropecuarios fue de 22,8%, la cifra más baja desde mayo de 2017, según el Índice de Precios en Origen y Destino de Productos Agropecuarios (IPOD), difundido por la CAME.

 

El Índice de Equilibrio Fiscal (IEF) cayó 2,4% MoM en marzo

El Índice de Equilibrio Fiscal (IEF) registró en marzo una caída de 2,4% MoM, según el último reporte del Centro de Estudios de la Nueva Economía (CENE) de la Universidad de Belgrano. Nuevamente los gastos crecieron en mayor proporción que los ingresos. En este desbalance tuvo que ver el pago de intereses de la deuda, que se incrementó en ARS 15.700 M de pesos. En forma interanual creció un 2,1% YoY.

 

Tipo de cambio

El dólar minorista cerró el viernes con una suba de 57 centavos alcanzando los ARS 23,79 (vendedor), a pesar de la fuerte intervención del BCRA con la venta de USD 1.102 M (según fuentes de mercado). De esta manera, la divisa terminó avanzando en las últimas cinco ruedas 6,8%, marcando la mayor suba desde diciembre de 2015, cuando se eliminó el cepo cambiario. En tanto, en el mercado mayorista la moneda norteamericana terminó con un alza de 57 centavos también a ARS 23,26 para la punta vendedora (+2,5%). Así, en el año la moneda registra una suba de 24,7%, el más alto de las monedas de la Región.

 

Indicadores monetarios

Las reservas internacionales finalizaron el viernes en USD 54.419 M, cayendo USD 1.903 M respecto anterior.

Indicadores Financieros

 

Fuente: Bloomberg

 

Ver precios de acciones, bonos, y otra info. útil en:

http://www.fundacioncapital.org.ar/index.php?codigo=21010

 

 

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