Informe Diario 8 de Octubre de 2018
- 08 de octubre de 2018
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- Categoría: Economics, Finance & accounting, informes economiocos
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GLOBAL
Sin operaciones de renta fija en EE.UU., los mercados comienzan la semana en terreno negativo. Los futuros de acciones de EE.UU. operaban en baja (en promedio -0,3%), extendiendo las pérdidas de la semana pasada, siguiendo el desempeño de los mercados en el exterior.
Por otro lado, hoy no habrá operaciones de renta fija debido al feriado del “Columbus Day”. El índice VIX subía esta mañana para ubicarse en 16,3 puntos porcentuales, su valor más alto desde julio pasado.
Las principales bolsas de Europa caían en promedio -0,67%, mientras continúa la incertidumbre respecto al presupuesto del gobierno italiano.
de China redujo el requisito de reserva para los bancos en 100 puntos básicos a partir del 15 de octubre con el fin de estimular la economía.
En Brasil, el candidato de derecha Bolsonaro obtuvo el 46% de los votos en las elecciones presidenciales, con 16% de diferencia de votos on respecto al segundo. Por lo tanto afrontar al candidato del PT, Fernando Haddad, en balotaje el 28 de octubre . La victoria es importante y nunca el primero perdió en el ballotage por lo que el mercado descuenta que ese será el resultado pero hay que hacer notar que tanto Bolsonaro como su compañero de formula son explosivos en sus declaraciones, muchas veces políticamente incorrectas. Además el socialista Ciro tuvo 12% y su lema ahora es “Bolsonaro no” por lo que toma relevancia en el ballotage Hoy el iShares MSCI Brasil ETF subía 6,6%, y Petrobras (PBR) +10% en el pre-market.
El dólar (índice DXY) subía +0,36%, acercándose a los registros máximos de agosto pasado, cuando superó el nivel más alto en 14 meses.
El petróleo WTI caía -1,44%, cotizando en USD/bbl 73,27, al tiempo que la oferta de petróleo iraní continuaría suministrando a países asiáticos, a pesar de las sanciones de EE.UU.
Los rendimientos de Treasuries de EE.UU. no operan por la conmemoración del Columbus Day. En la rueda anterior, el retorno a 10 años cerró en 3,234%, alcanzando valores máximos en 7 años.
ARGENTINA
En medio de la nueva estrategia de política monetaria del BCRA, con un esquema de bandas de flotación, y con elevadas tasas de interés generadas por las licitaciones de Leliq, el dólar minorista cerró el viernes en ARS 38,90 vendedor cayendo 7,2% en forma semanal. Hoy abre mas débil a $ 36.30/38.30 influenciado por la revalorización del real en Brasil. El viernes, el Banco Central subastó Leliq por un monto de ARS 104.831 M a una tasa promedio de corte de 73,314%, siendo la tasa máxima adjudicada de 74,10%. En el mercado de futuros de dólar en el ROFEX operaron con una tasa implícita nominal para octubre de 54,2% y para noviembre de 59,60% TNA. Las reservas internacionales aumentaron el viernes USD 119 M y se ubicaron en los USD 49.133 M.
El Gobierno esta semana saldrá al mercado local a licitar Letes en pesos capitalizables (Lecaps) a 139 días y Letes en dólares a 224 días, para renovar los vencimientos de la semana por ARS 33.000 M y USD 1.039 M, respectivamente. Se trata de la reapertura de Lecap con vencimiento el 28 de febrero de 2019 (139 días de plazo remanente), y la reapertura de Letes en dólares con vencimiento el 24 de mayo de 2019 (224 días de plazo remanente), a un precio de USD 964,49 por cada 1.000 nominales, el cual equivale a una tasa anual nominal de 6% como mínimo.
La recepción de las ofertas comenzará a las 10 horas de mañana y finalizará a las 15 del miércoles. La suscripción podrá realizarse tanto en pesos como en dólares. El tipo de cambio para la suscripción será el correspondiente a la Comunicación “A” 3500 del día martes 9 de octubre de 2018.
Los soberanos argentinos en dólares que cotizan en el exterior (mercado OTC) cerraron la semana pasada con pérdidas, en parte por la incertidumbre local sobre si Argentina podrá cumplir con las metas fiscales impuestas por el FMI (si la entidad da oficialmente el visto bueno del acuerdo), y a la espera de un mayor consenso para la aprobación del Presupuesto 2019. Pero además, los inversores se encuentran cautelosos ante la emisión de Letras de Liquidez (Leliq) para bancos, y temen a que estos activos se transformen en un pasivo inmanejable para el BCRA, algo similar a lo ocurrido con las Lebacs. Tampoco ayudó a los bonos la suba en el retorno de los Treasuries a 10 años de EE.UU. hacia el nivel de 3,22%.
Hoy los títulos argentinos no cotizarán en Nueva York, debido al feriado de EE.UU. por el Día de Cristóbal Colón (Columbus Day). El riesgo país medido por el EMBI+Argentina se ubicó en los 669 puntos básicos, subiendo 7,4% en forma semanal.
GENNEIA: Los accionistas de la compañía votarán mañana la propuesta del Directorio de de emitir deuda nueva en dólares. La intención de Genneia es vender un bono por USD 50 M a uno o más privados para financiar proyectos de energía. Se espera que Genneia emita pronto deuda en dólares. Aún no está claro si las ONs estarán sujetas a las leyes argentinas o de Nueva York.
El índice Merval acumuló la semana pasada una caída de 9,8% debido a que muchos inversores prefirieron colocar sus fondos en las elevadas tasas en pesos. De esta manera, el Merval se ubicó en las 30.168,72 unidades, y anotó su séptima caída en las últimas ocho ruedas. El volumen operado en acciones ascendió en las últimas cinco ruedas a ARS 4.584,3 M, marcando un promedio diario de ARS 917 M. En Cedears se negociaron en la semana ARS 85,7 M.
Entre los activos que lideraron las pérdidas semanales, se destacaron: Edenor (EDN) -17,4%, Cablevisión Holding (CVH) -16,3% y Central Puerto (CEPU) -15,8%. Sólo Petrobras (APBR) logró sortear las caídas generalizadas y cerró con una suba de +5,3%.
LEDESMA: Según la calificadora de riesgo Fix, Ledesma presentaba a mayo de 2018 el 66% del total de su deuda en dólares, mientras que sus ingresos en divisas apenas representan 20% del total. En ese sentido, el resultado neto fue negativo y ascendió a -ARS 1.659 M afectado principalmente por la depreciación del peso. Sin embargo, la rentabilidad operativa se verá impactada positivamente ya que su estructura de costos se encuentra constituida principalmente en pesos. La calificadora confirma outlook “negativo” para la compañía.
Estados Unidos:
Los futuros de acciones de EE.UU. operaban en baja, extendiendo las pérdidas de la semana pasada, siguiendo el desempeño de los mercados en el exterior.
Por otro lado, hoy no habrá operaciones de renta fija debido al feriado del “Columbus Day”. El índice VIX subía esta mañana para ubicarse en 16,3 puntos porcentuales, su valor más alto desde julio pasado.
Hoy no se publicarán indicadores económicos de relevancia.
CORPORATIVAS
SNAP (SNAP): El presidente ejecutivo, Evan Spiegel, envió un comunicado a los empleados informando que la compañía está enfocada en lograr la rentabilidad en 2019. El memorándum también describió otros problemas con la aplicación y se disculpó por su rediseño, añadiendo que fue «apresurado».
HP INC (HPQ): JP Morgan rebajó la calificación de la acción a “neutral” desde “overweight”, argumentando que la empresa tiene escasez de costos de componentes y posibles dificultades con las tarifas.
COSTCO (COST): La empresa informó ganancias del 4ºT18 (año fiscal) de USD 2,36 por acción, en línea con las expectativas del mercado, añadiendo que espera reportar «debilidad material en el control interno», pero que esa debilidad se recuperará antes del final del año fiscal 2019.
UNICREDIT (UNCFF), BANCO BPM (BAMI): Las acciones de los bancos italianos caían 4,5% cada uno, producto de la incertidumbre por el nuevo presupuesto del país.
ICBC (1398 HK), CHINA CONSTRUCTION BANK (1939 HK): Las acciones de los bancos chinos cayeron 3,6% y 4,3% respectivamente, tras las nuevas medidas implementadas por el Banco Central.
Europa
Las principales bolsas de Europa caían, mientras continúa la incertidumbre respecto al presupuesto del gobierno italiano.
La UE reiteró su preocupación por los planes presupuestarios de Italia durante el fin de semana, y dijo que le preocupa que los planes del Gobierno no cumplan con lo que le pidió al país que haga este verano pasado. En respuesta, Italia dijo que «no se retiraría» de sus planes de gasto actuales.
En Alemania, la producción industrial (ajustada por día de trabajo) de agosto registró una contracción en línea con lo esperado.
Asia y Oceanía
Los mercados asiáticos cerraron en baja, en la reapertura de los mercados en China tras cinco días sin operaciones por días festivos.
El índice Shanghai composite cayó 3,72%, registrando su peor desempeño diario desde el 19 de junio pasado, tras la noticia que el Banco Popular de China redujo el requisito de reserva para los bancos en 100 puntos básicos a partir del 15 de octubre con el fin de estimular la economía.
Por el lado de los indicadores económicos, el índice PMI Caixin de servicios de China de septiembre registró una fuerte mejora, mientras que el índice PMI Caixin composite aumentó levemente. En Japón, se profundizó el déficit comercial en agosto.
América Latina
BRASIL: El candidato de derecha Jair Bolsonaro obtuvo el 46,3% de los votos en las elecciones presidenciales de ayer, alcanzando una amplia ventaja sobre el candidato del PT, Fernando Haddad (reemplazante del ex mandatario Lula da Silva), que alcanzó el 29%. Sin embargo, al no obtener más del 50% de los votos ambos candidatos irán a balotaje el 28 de octubre. El iShares MSCI Brasil ETF subía 6,6% en el pre-market.
BOLIVIA: El Instituto Nacional de Estadística (INE) reportó que la inflación para septiembre fue de 0,17% MoM, pero en términos anualizados se aceleró 0,92%. Por su parte, la inflación acumulada al noveno mes del año registró 0,72% de aumento. Este comportamiento estuvo asociado principalmente a una mayor oferta de hortalizas y legumbres. El Gobierno redujo su proyección de inflación para el 2018 a 3,5% desde una estimación inicial de 4,5%.
COLOMBIA: El Departamento Nacional de Estadísticas dio a conocer que la inflación se aceleró en septiembre 0,16% MoM y 3,23% YoY, pero está por debajo del 3,97% registrado en el mismo periodo de 2017, debido al aumento de los precios de la educación, los alimentos y la salud. Asimismo, los precios al consumidor acumularon un alza de 2,63% entre enero y septiembre, en comparación con el 3,49% del mismo periodo del año pasado. La cifra se ubica en el rango meta fijado por el Banco Central para todo el 2018, de entre 2% y 4%.
CHILE: El Banco Central informó que la economía creció 3,2% YoY en agosto, en línea con lo esperado, apoyada en un positivo desempeño del sector servicios y comercio. El Indicador Mensual de Actividad Económica (Imacec) del octavo mes se compara con un avance interanual del 3,3% en julio y un alza del 3,2% esperada por el mercado. Para fortalecer la actividad, el instituto rector ha mantenido sin cambios su tasa referencial de interés en 2,5%, aunque ha admitido que las condiciones macroeconómicas hacen menos necesario mantener el estímulo monetario.
PERÚ: El Banco Central reportó que la economía puede crecer hasta 3,8% al cierre de 2018, y agregó que las expectativas de crecimiento del PIB para el próximo año son de entre 3,9% y 4%, superior a las de este año. Con respecto a las proyecciones para los siguientes 12 meses, a partir de este mes, muestra una tendencia creciente que también se mantiene en un promedio de 4%.
Bonos del Tesoro
Los rendimientos de Treasuries de EE.UU. no operan por la conmemoración del Columbus Day. En la rueda anterior, el retorno a 10 años cerró en 3,2337%, alcanzando valores máximos en 7 años.
Los retornos de Europa mostraban bajas tras las subas previas. Los mercados temen que la crisis presupuestaria en Italia impacte en la Región.
Monedas
El dólar (índice DXY) subía +0,36%, extendiendo las ganancias registradas desde hace dos semanas, acercándose a los registros máximos de agosto pasado, cuando superó el nivel más alto en 14 meses.
El euro caía -0,51%, presionado por las tensiones políticas y presupuestarias entre Italia y la UE. La Comisión Europea insiste en que Roma viola compromisos pasados, mientras que el gobierno afirmó que no se retractará.
La libra esterlina operaba en baja (-0,67%) tras las subas de la rueda previa. Los inversores aguardan novedades respecto a los avances en las negociaciones por el Brexit, ya que ambas partes estarían cerca de acordar respecto a la frontera irlandesa.
Commodities
El petróleo WTI caía -1,12%, al tiempo que la oferta de petróleo iraní continuaría suministrando a países asiáticos, a pesar de las sanciones de EE.UU. Además, la administración de Trump evaluaría otorgar algunas excepciones.
El oro operaba en baja (-0,65%), luego que China redujera sus encajes bancarios para impulsar a la economía ante los temores de desaceleración por el impacto que las tensiones comerciales, lo que fortalece al dólar como activo refugio.
La soja registraba una toma de ganancias de -0,17% tras las fuertes subas previas, cotizando en USD/tn 318,72. La cotización alcanzó registros máximos en 6 semanas, impulsado por las demoras en la cosecha ante las lluvias acumuladas en el centro-oeste de EE.UU. El maíz operaba en USD/tn 144,29 y el trigo en USD/tn 190,31.
Merval / Economía Argentina
RENTA FIJA: El Gobierno reabrirá Lecap y Letes en dólares para cubrir los vencimientos de la semana
El Gobierno esta semana saldrá al mercado local a licitar Letes en pesos capitalizables (Lecaps) a 139 días y Letes en dólares a 224 días, para renovar los vencimientos de la semana por ARS 33.000 M y USD 1.039 M, respectivamente.
Se trata de la reapertura de Lecap con vencimiento el 28 de febrero de 2019 (139 días de plazo remanente), y la reapertura de Letes en dólares con vencimiento el 24 de mayo de 2019 (224 días de plazo remanente), a un precio de USD 964,49 por cada 1.000 nominales, el cual equivale a una tasa anual nominal de 6% como mínimo.
La recepción de las ofertas comenzará a las 10 horas de mañana y finalizará a las 15 del miércoles.
La suscripción podrá realizarse tanto en pesos como en dólares. El tipo de cambio para la suscripción será el correspondiente a la Comunicación “A” 3500 del día martes 9 de octubre de 2018.
Los soberanos argentinos en dólares que cotizan en el exterior (mercado OTC) cerraron la semana pasada con pérdidas, en parte por la incertidumbre local sobre si Argentina podrá cumplir con las metas fiscales impuestas por el FMI (si la entidad da oficialmente el visto bueno del acuerdo), y a la espera de un mayor consenso para la aprobación del Presupuesto 2019.
Pero además, los inversores se encuentran cautelosos ante la emisión de Letras de Liquidez (Leliq) para bancos, y temen a que estos activos se transformen en un pasivo inmanejable para el BCRA, algo similar a lo ocurrido con las Lebacs.
Tampoco ayudó a los bonos la suba en el retorno de los Treasuries a 10 años de EE.UU. hacia el nivel de 3,23%.
Hoy los títulos argentinos no cotizarán en Nueva York, debido al feriado de EE.UU. por el Día de Cristóbal Colón (Columbus Day).
En la BCBA, los principales bonos en dólares que cotizan en pesos, mostraron resultados negativos afectados por la caída del tipo de cambio mayorista.
El riesgo país medido por el EMBI+Argentina se ubicó en los 669 puntos básicos, subiendo 7,4% en forma semanal.
RENTA VARIABLE: El Merval cayó casi 10% en la semana y quedó al borde de perforar los 30.000 puntos
El índice Merval acumuló la semana pasada una caída de 9,8% debido a que muchos inversores prefirieron colocar sus fondos en las elevadas tasas en pesos. Afectó además, el avance en el retorno de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años, y los vaivenes de la guerra comercial entre EE.UU. y China.
De esta manera, el Merval se ubicó en las 30.168,72 unidades, y anotó su séptima caída en las últimas ocho ruedas.
El volumen operado en acciones ascendió en las últimas cinco ruedas a ARS 4.584,3 M, marcando un promedio diario de ARS 917 M. En Cedears se negociaron en la semana ARS 85,7 M.
Entre los activos que lideraron las pérdidas semanales, se destacaron: Edenor (EDN) -17,4%, Cablevisión Holding (CVH) -16,3% y Central Puerto (CEPU) -15,8%. Sólo Petrobras (APBR) logró sortear las caídas generalizadas y cerró con una suba de +5,3%.
Según la calificadora de riesgo Fix, Ledesma presentaba a mayo de 2018 el 66% del total de su deuda en dólares, mientras que sus ingresos en divisas apenas representan 20% del total. En ese sentido, el resultado neto fue negativo y ascendió a -ARS 1.659 M afectado principalmente por la depreciación del peso. Sin embargo, la rentabilidad operativa se verá impactada positivamente ya que su estructura de costos se encuentra constituida principalmente en pesos. La calificadora confirma outlook “negativo” para la compañía.
NOTICIAS MACROECONÓMICAS
Caída en las ventas de autos usados para septiembre
La Cámara de Comercio Automotor (CCA) dio a conocer que las ventas de vehículos usados cayeron en septiembre 11,8% YoY, con un crecimiento acumulado en los primeros nueve meses del año de 2,87%. Sin embargo, es importante destacar la caída de 12,44% MoM, volviendo gradualmente insostenible mantener los planteles de empleados en las concesionarias.
Privados estiman mayor recesión
La consultora Ecolatina informó que el elevado nivel de tasas de interés y el riguroso control de agregados monetarios paralizará la actividad económica y desalentará potenciales inversiones productivas, así como descartó el riesgo de generarse una nueva corrida cambiaria producto de las Leliq colocadas en bancos. Asimismo, estima que el Banco Central, con su régimen de control de agregado monetario, logrará anclar el nivel nominal de la base monetaria y estabilizar tanto el tipo de cambio como la tasa de inflación, pero a costa de golpear la actividad económica.
Impulso al sector inmobiliario a través del financiamiento bancario
Según la prensa, el Gobierno prepara una propuesta conjunta con el Banco Central y los bancos, para que no se pueda ajustar el valor del UVA por encima del 10% del coeficiente de variación salarial con el objetivo de impulsar el sector inmobiliario, el desarrollo de la vivienda social y el crédito hipotecario y así dinamizar el mercado a través de nuevas formas de financiamiento para la construcción.
Tipo de cambio
En medio de la nueva estrategia de política monetaria del BCRA, con un esquema de bandas de flotación, y con elevadas tasas de interés generadas por las licitaciones de Leliq, el dólar minorista cerró el viernes en ARS 38,90 vendedor cayendo 7,2% en forma semanal. En el mercado mayorista, el tipo de cambio se ubicó en los ARS 37,84 para la punta vendedora, y cayó en la primera semana de octubre 8,3%, en un marco en el que la corrección estuvo justificada por el estímulo para el desarme de posiciones y el ingreso de divisas generado por el alto nivel de tasas en pesos.
Indicadores monetarios
Las reservas internacionales aumentaron el viernes USD 119 M y se ubicaron en los USD 49.133 M.
Indicadores Financieros
Fuente Bloomberg
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