Informe Diario 27 de Marzo de 2019

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GLOBAL

Los futuros de acciones de EE.UU. operaban en baja (en promedio -0,1%), mientras persisten los temores de una próxima recesión, y el retorno del Treasury a 10 años continúa cayendo. El mercado se corre a activos mas seguros, caen moedas emergentes.  El índice VIX subía esta mañana a 15,31 puntos porcentuales.

Los permisos de construcción y las construcciones iniciales de febrero cayeron respecto al mes anterior. El índice manufacturero Richmond disminuyó en línea con lo esperado, mientras que la confianza del consumidor del Conference Board de marzo registró una inesperada caída. Hoy se publicará el dato de la balanza comercial de enero, que no sufriría cambios importantes respecto al período anterior.

Las principales bolsas de Europa caían en promedio -0,3%, ante los temores de los inversores por una posible recesión de la economía estadounidense.

Esta mañana, el presidente del BCE, Mario Draghi, realizó nuevos comentarios dovish, sugiriendo que otro retraso en la suba de tasas sería muy posible si las condiciones económicas lo demandaran, y que aumentaría el exceso de liquidez. Sin embargo, agregó que una desaceleración temporal en el crecimiento de la economía europea no significa necesariamente que se avecine una recesión.

En relación al Brexit, se espera que los legisladores británicos celebren hoy una ronda de los llamados votos “indicativos”, es decir cómo debería ser el curso de Brexit. Esto ocurre después que los parlamentarios tomaron el control del proceso de salida que estaba a cargo de la Primera Ministra, Theresa May. 

Los mercados asiáticos terminaron dispares,

 

 

ARGENTINA

Día picante para el peso que cae con mas fuerza que el resto de las emergentes a $ 42/44 . Las reservas internacionales cayeron ayer otros USD 324 M y finalizaron en USD 67.180 M. En los últimos dos días el retroceso en el saldo de las reservas fue de USD 857 M. La merma de explica en gran parte por el pago de una deuda repo con bancos internacionales.  El BCRA informó que en febrero la Formación de Activos Externos (FAE) fue de USD 965 M, representando una caída de 50,7% MoM y de 28,1% YoY. En ese sentido, el acumulado de 2019 por parte del sector privado es de USD 2.923 M. Este nivel registrado en el primer bimestre es inferior a los alcanzados en igual período de 2017 y 2018, en 23,3% y 34,6% respectivamente.

Bien la licitación de Letes,  TIR de 4,5% nominal anual (4,54% efectiva) renovando  78% (aunque el porcentaje fue menor al que venía dándose en las últimas licitaciones).

Además, se adjudicaron Lecap a 91 días (vencimiento el 28 de junio), por un monto de ARS 32.547 M, a un precio de corte de ARS 1.094,20 por cada 1.000 nominales, el cual representó una tasa de 49,93% nominal anual y 60,13% efectiva anual. Las ofertas alcanzaron los ARS 34.546 M. El total colocado de estos instrumentos, incluyendo el monto adjudicado en esta licitación, asciende ahora a ARS 38.772 M.

Por último, se adjudicaron Lecer a 185 días (vencimiento el 30 de septiembre) por ARS 44.745 M, a un precio de corte de ARS 954,50 por cada 1.000 nominales, el cual representa una T NA de 9,48% y una TIREA de 9,70%. Las ofertas alcanzaron los ARS 46.636 M.

Los soberanos en dólares que operan en el exterior cerraron con ligeras alzas,  En este sentido, el rendimiento de los bonos de referencia a 10 años de Argentina cayó 6 bps a 9,70%, tras testear en forma intradiaria el 9,777%. En el día de hoy el retorno opera a 9,738% (+3,8 bps respecto al martes).   El riesgo país medido por el EMBI+Argentina terminó estable en 768 puntos básicos.

LELIQ: El martes el BCRA adjudicó un total de ARS 190.801 M en Letras de Liquidez (Leliq), frente a un vencimiento de ARS 209.081 M, una tasa promedio de 66,925%. En la primera licitación del martes, el Central adjudicó ARS 100.857 M en Leliq a una tasa promedio de 66,737%. El rendimiento máximo fue de 67,29%. En tanto, en la segunda subasta, la entidad monetaria colocó letras por ARS 89.944 M a una tasa promedio de 67,136%, mientras el nivel máximo fue de 67,4961%.

Luego de un comienzo con tendencia alcista, el mercado doméstico de acciones terminó el martes cayendo, en un marco de incertidumbre global y con los inversores atentos al movimiento del tipo de cambio. Esto se dio a pesar que los mercados globales finalizaron con ganancias.

De esta forma, el índice S&P Merval perdió ayer 1,6%, y cerró en las 32.627,59 unidades, tras tocar un máximo valor de 33.860 puntos.

El volumen operado en acciones en la BCBA alcanzó ayer los ARS 768,5 M, mientras que en Cedears se negociaron ARS 48,2 M.

BALANZA COMERCIAL:  Según el INDEC, la balanza comercial registró en febrero un superávit de USD 460 M, marcando el sexto mes consecutivo de saldo positivo y acumulando en el primer bimestre un saldo a favor de USD 832 M. En ese sentido, las exportaciones se incrementaron 3,7% YoY a USD 4.464, mientras que, las importaciones reflejaron una caída de 22,9% YoY a USD 4.004 M.

DEUDA:  El stock de deuda externa bruta total alcanzó en 2018 USD 277.921 M, registrando un incremento de 18% YoY, representando el 70,9% del PIB (según el INDEC). En ese sentido, la deuda del Gobierno general se incrementó 22% YoY, para el Banco Central +29%, para otras sociedades financieras +30%, y para sociedades no financieras +10%. Asimismo, el déficit de cuenta corriente registró un saldo de USD 28.000 M equivalentes a 5,4% del PIB.

 

 

 

 

Estados Unidos:

Los futuros de acciones de EE.UU. operaban en baja (en promedio -0,1%), mientras persisten los temores de una próxima recesión, y el retorno del Treasury a 10 años continúa cayendo.

El índice VIX subía esta mañana a 15,31 puntos porcentuales.

Los permisos de construcción y las construcciones iniciales de febrero cayeron respecto al mes anterior. El índice manufacturero Richmond disminuyó en línea con lo esperado, mientras que la confianza del consumidor del Conference Board de marzo registró una inesperada caída. Hoy se publicará el dato de la balanza comercial de enero, que no sufriría cambios importantes respecto al período anterior.

MCDONALD’S (MCD): La empresa pagará más de USD 300 M por la adquisición de una startup enfocada en inteligencia articial llamada Dinamyc Yield. Esta tecnología ayudará a los vendedores a personalizar las interacciones con los clientes, impulsando así el marketing en línea.

FIAT CHRYSLER (FCAU): Financial Times reveló que el fabricante de automóviles podría ser objeto de una oferta pública de adquisición de Renault luego de conversaciones de fusión separadas con Nissan. Sus acciones subían esta mañana 3%. El ADR cotizaba con un alza de 2,5%.

SAMSUNG ELECTRONICS (SSNHZ): La empresa anunció que sus ganancias del primer trimestre probablemente no cumplirían con las expectativas. Sin embargo sus acciones terminaron en una suba del 0,2%.

 

Europa

Las principales bolsas de Europa caían en promedio -0,3%, ante los temores de los inversores por una posible recesión de la economía estadounidense.

Esta mañana, el presidente del BCE, Mario Draghi, realizó nuevos comentarios dovish, sugiriendo que otro retraso en la suba de tasas sería muy posible si las condiciones económicas lo demandaran, y que aumentaría el exceso de liquidez. Sin embargo, agregó que una desaceleración temporal en el crecimiento de la economía europea no significa necesariamente que se avecine una recesión.

En relación al Brexit, se espera que los legisladores británicos celebren hoy una ronda de los llamados votos “indicativos”, es decir cómo debería ser el curso de Brexit. Esto ocurre después que los parlamentarios tomaron el control del proceso de salida que estaba a cargo de la Primera Ministra, Theresa May.

Asia y Oceanía

Los mercados asiáticos terminaron dispares, mientras las preocupaciones respecto a las perspectivas para la economía global continúan. El índice Nikkei de Japón cayó -0,2%, mientras que el índice Shanghai Composite subió +0,8%.

 

América Latina

BRASIL: El IBGE informó que la inflación de los primeros quince días de marzo fue de 0,54% MoM, mostrando una aceleración en comparación con el 0,34% de febrero.

MÉXICO: Las ventas minoristas de enero subieron 1,9% respecto el mes anterior. Aunque la cifra resultó por debajo de las expectativas del mercado, es un panorama positivo luego de sufrir el mes previo su mayor declive en cinco años.

MEXICO: La petrolera estatal Pemex continuó su importación de crudo pese a los dichos del Presidente, Andrés Manuel López Obrador, acerca que el país no realizaría más compras de petróleo en el exterior. La petrolera importó un equivalente a 31,700 barriles por día (bpd) de crudo en noviembre, de 17.800 en diciembre y de 15.100 en enero.

PARAGUAY: El Gobierno informó que el proceso de arbitraje con Venezuela por una deuda que su petrolera estatal, Petróleos Paraguayos (Petropar), mantiene con PDVSA por USD 300 M entró en suspenso, ya que el tribunal internacional que lo lleva adelante reconoce al líder opositor Juan Guaidó como presidente

 

 

Bonos del Tesoro

Los rendimientos de los Treasuries de EE.UU. caían en medio de las crecientes preocupaciones sobre el crecimiento económico global. El retorno a 10 años se ubicaba en 2,374%, mientras que los rendimientos de los Treasuries a 3 meses y a un año se ubican por encima.

Los retornos de Europa registraban caídas (principalmente en Alemania), en línea con los Treasuries de EE.UU.

Monedas

El dólar (índice DXY) se mostraba estable frente a monedas fuertes , mientras la aversión global al riesgo presiona a los rendimientos de los Treasuries a la baja. Persisten las señales de una desaceleración económica local y global. Sin embargo se fortalecia con fuerza frente a las emergentes como rand, lira turca , real

 

 

El euro subía levemente +0,12%, luego de los comentarios dovish realizado por el presidente del BCE, Mario Draghi esta mañana.

El yen cotizaba en alza (+0,27%), mientras se reduce el diferencial de rendimientos entre los Treasuries de EE.UU. y los activos japoneses, debido a un aumento de la aversión global al riesgo.

Commodities                                                                                                                                  

El petróleo WTI caía -0,65%, mientras las débiles perspectivas sobre la demanda (afectadas por la incertidumbre en torno a las conversaciones comerciales entre EE.UU. y China) presionan a la cotización.

El oro operaba en alza (+0,22%), sostenido por la caída de los rendimientos de los Treasuries ante los temores de una posible recesión en EE.UU.

La soja caía -0,23%, cotizando a USD/Tn 330,25, mientras los operadores esperan más detalles de las negociaciones comerciales con China. La inundación de campos productivos tras las intensas nevadas en el centro de EE.UU. limita la siembra de granos. El trigo operaba en USD/tn 172,60 y el maíz en USD/tn 148,00.

 

 

Merval / Economía Argentina

 

 

RENTA FIJA: Hacienda colocó USD 600 M en Letes en dólares y ARS 77,3 Bn en Lecap y Lecer

Hacienda adjudicó ayer Letes en dólares a 210 días de plazo (vencimiento el día 25 de octubre), por un monto de USD 600 M, a una TIR de 4,5% nominal anual (4,54% efectiva). El vencimiento era de USD 763 M, por lo que el Gobierno terminó renovando un 78% (porcentaje menor al que venía dándose en las últimas licitaciones).

Además, se adjudicaron Lecap a 91 días (vencimiento el 28 de junio), por un monto de ARS 32.547 M, a una tasa de 49,93% nominal anual y 60,13% efectiva anual. Las ofertas alcanzaron los ARS 34.546 M. El total colocado de estos instrumentos, incluyendo el monto adjudicado en esta licitación, asciende ahora a ARS 38.772 M.

Por último, se adjudicaron Lecer a 185 días (vencimiento el 30 de septiembre) por ARS 44.745 M, a una TNA de 9,48% y una TIREA de 9,70%. Las ofertas alcanzaron los ARS 46.636 M.

Los soberanos en dólares que operan en el exterior cerraron con ligeras alzas, mostrando un rebote respecto al día anterior, en un marco global algo más calmo pero con dudas acerca del desarrollo de la economía global.

Además, influyó que el mercado aguarda la aprobación del board del FMI para el desembolso de USD 10.870 M, el cual se estima se habilitará el envío para el 5 de abril próximo.

En este sentido, el rendimiento de los bonos de referencia a 10 años de Argentina cayó 6 bps a 9,70%, tras testear en forma intradiaria el 9,777%. En el día de hoy el retorno opera a 9,738% (+3,8 bps respecto al martes).

El riesgo país medido por el EMBI+Argentina terminó estable en 768 puntos básicos.

En la BCBA los principales bonos soberanos en dólares que cotizan en pesos cerraron también en alza, impulsados por la suba del tipo de cambio mayorista.

El martes el BCRA adjudicó un total de ARS 190.801 M en Letras de Liquidez (Leliq), frente a un vencimiento de       ARS 209.081 M, una tasa promedio de 66,925%. En la primera licitación del martes, el Central adjudicó ARS 100.857 M en Leliq a una tasa promedio de 66,737%. El rendimiento máximo fue de 67,29%. En tanto, en la segunda subasta, la entidad monetaria colocó letras por ARS 89.944 M a una tasa promedio de 67,136%, mientras el nivel máximo fue de 67,4961%.

Telecom Argentina precancela parcialmente por USD 100 M un préstamo original de USD 500 M.

IRSA Inversiones Y Participaciones crea Programa Global de Obligaciones Negociables (ONs) por USD 350 M

RENTA VARIABLE: A contramano del mundo, el S&P Merval cayó ayer 1,6%

Luego de un comienzo con tendencia alcista, el mercado doméstico de acciones terminó el martes cayendo, en un marco de incertidumbre global y con los inversores atentos al movimiento del tipo de cambio. Esto se dio a pesar que los mercados globales finalizaron con ganancias.

De esta forma, el índice S&P Merval perdió ayer 1,6%, y cerró en las 32.627,59 unidades, tras tocar un máximo valor de 33.860 puntos.

El volumen operado en acciones en la BCBA alcanzó ayer los ARS 768,5 M, mientras que en Cedears se negociaron ARS 48,2 M.

Las acciones que peor comportamiento tuvieron ayer fueron las de: Edenor (EDN), Transener (TRAN), Grupo Financiero Galicia (GGAL), Transportadora de Gas del Norte (TGNO4), Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA) y Grupo Supervielle (SUPV), entre otras.

En tanto, sólo terminaron en alza las acciones de: Ternium Argentina (TXAR), YPF (YPFD) y Central Puerto (CEPU).

 

NOTICIAS MACROECONÓMICAS

 

Balanza comercial registró USD 460 M de superávit en febrero

Según el INDEC, la balanza comercial registró en febrero un superávit de USD 460 M, marcando el sexto mes consecutivo de saldo positivo y acumulando en el primer bimestre un saldo a favor de USD 832 M. En ese sentido, las exportaciones se incrementaron 3,7% YoY a USD 4.464, mientras que, las importaciones reflejaron una caída de 22,9% YoY a USD 4.004 M.

Se incrementa stock de deuda externa en 2018

El stock de deuda externa bruta total alcanzó en 2018 USD 277.921 M, registrando un incremento de 18% YoY, representando el 70,9% del PIB (según el INDEC). En ese sentido, la deuda del Gobierno general se incrementó 22% YoY, para el Banco Central +29%, para otras sociedades financieras +30%, y para sociedades no financieras +10%. Asimismo, el déficit de cuenta corriente registró un saldo de USD 28.000 M equivalentes a 5,4% del PIB.

En febrero salieron del país USD 965 M

El BCRA informó que en febrero la Formación de Activos Externos (FAE) fue de USD 965 M, representando una caída de 50,7% MoM y de 28,1% YoY. En ese sentido, en el acumulado de 2019 se acumula un nivel de atesoramiento por parte del sector privado de USD 2.923 M. Este nivel registrado en el primer bimestre es inferior a los alcanzados en igual período de 2017 y 2018, en 23,3% y 34,6% respectivamente.

Precios de electrodomésticos suben 42% YoY en febrero

Según privados, los precios de los electrodomésticos se incrementaron en febrero 42% YoY, a pesar de la recesión económica y de la caída del consumo, por lo que tanto la industria como el comercio esperan una mayor reducción de ventas.

Tipo de cambio

Ante una mayor demanda de divisas por la persistente dolarización de carteras, sumado a la escasa oferta, el dólar minorista subió el martes 66 centavos a ARS 43,67 vendedor, mostrando así su séptima alza consecutiva y superando el máximo testeado a principios de marzo. En el segmento mayorista, la divisa ganó 55 centavos a       ARS 42,64 para la punta vendedora, y tocó un máximo intradiario de ARS 43,72 para la punta vendedora, en un marco en el que el Central sigue subiendo la tasa de interés.

 

Indicadores monetarios

Las reservas internacionales cayeron ayer otros USD 324 M y finalizaron en USD 67.180 M. En los últimos dos días el retroceso en el saldo de las reservas fue de USD 857 M. La merma de explica en gran parte por el pago de una deuda repo con bancos internacionales.

 

 

Indicadores Financieros

Fuente Bloomberg

 

 

Ver precios de acciones, bonos, y otra info. útil en:

http://www.fundacioncapital.org.ar/index.php?codigo=21010

 

 

 

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