Informe Diario 10 de Junio de 2019

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GLOBAL

Los futuros de acciones de EE.UU. operaban en terreno positivo (+0,4% en promedio), después que EE.UU. y México alcanzaran un acuerdo para evitar la aplicación de aranceles.   Trump anunció el viernes que no impondrá aranceles del 5% a las importaciones, luego que México acordara fortalecer la aplicación de la ley de inmigración en su frontera con Guatemala. Esto alivia algunas de las preocupaciones comerciales que han afectado al mercado desde principios de mayo.

 

 

 

Las principales bolsas de Europa operaban esta mañana en alza (+0,2% en promedio),. El Banco Central Europeo aplazó su estimación sobre su primera alza de tasas de interés después de la crisis  DIjo que continuaría pagándole a los bancos para que concedan créditos a hogares y empresas  Las tasas de interés clave del BCE permanecerán en los niveles actuales hasta el primer semestre de 202  Los bancos podrán tomar créditos del banco central con un rango de 10 puntos básicos.  También podrían recibir pagos por esos créditos si los conceden en efectivo
La tasa de depósitos bancarios  permanece en -0,40%, mientras que la tasa de referencia se mantuvo sin cambios en 0,00%.

 

Los mercados asiáticos terminaron con fuertes alzas, impulsados por los sólidos datos comerciales de China, las expectativas de una política monetaria más laxa por parte de la Fed, y por el reciente acuerdo comercial entre EE.UU. y México.    En Japón, el saldo positivo de la balanza comercial de abril se revirtió a déficit (revisión preliminar), mientras que la versión final del PIB del 1ºT19 mostró un crecimiento estable (2,2% YoY vs 2,1% previo).

 

 

ARGENTINA : A partir de las 10 horas de hoy comienza el ingreso de ofertas para suscribir Letras del Tesoro en dólares ( Letes) a 105 y 217 días de plazo, por USD 900 M en total, para cubrir el vencimiento de la semana de USD 833 M.  Se trata de la reapertura de las Letes a 105 días de plazo remanente (con vencimiento el 27 de septiembre), por un monto de USD 600 M. Además, se licitará una nueva Lete a 217 días de plazo (con vencimiento el 17 de enero de 2020), por un monto de USD 300 M. Creemos que esta Lete debería tener un corte similar al que tuvo la letra que vence en diciembre de 2019 (cercano al 6%). Por ahora no le vemos ningún riesgo adicional tanto a la Lete de fin de año como a la nueva a emitirse. Sólo el cambio de mandato.

Los soberanos en dólares que operan en el exterior (mercado OTC) la semana pasada mostraron una recuperación desde sus mínimos registrados el pasado lunes, ante un clima externo más calmo por menores tensiones comerciales y por expectativas a una potencial baja en las tasas de interés de EE.UU. tras débiles datos de empleo.

Aunque a nivel local, todavía sigue pesando la incertidumbre política de cara a las elecciones presidenciales, la cual genera una elevada volatilidad en el mercado de renta fija.

El próximo 12 de junio vence el plazo de solicitud de reconocimiento de Alianzas Transitorias y Confederaciones para participar en los comicios. Los inversores estarán atentos a las definiciones que vayan tomando los políticos en materia de coaliciones, como al dato de inflación minorista de mayo a conocerse el jueves (se estima 3,1% vs 3,4% de abril). 

El riesgo país medido por el EMBI+Argentina se ubicó el viernes en los 947 puntos básicos, bajando 38 unidades respecto a la semana previa. Los CDS a 5 años se ubicaron en el final de la semana en 1.140 bps.

LELIQ: El BCRA subastó el viernes en dos tramos Letras de Liquidez (Leliq) por un monto total de ARS 225.464 M (vencían ARS 220.401 M) a una tasa promedio de 69,61% (112 puntos básicos menos en relación al viernes previo).

 

 

YPF LUZ colocó la ON Clase I por un monto de USD 25 M a una tasa de retorno de 9,48%. Se trató de la reapertura en el mercado local del bono que vence en mayo de  2021 con cupón de 10,24%. 

El dólar minorista cerró el viernes en ARS 46,12 vendedor, cerrando prácticamente estable respecto a la semana previa frente a un clima externo más tranquilo en cuanto a tensiones comerciales. En este marco, el Banco Central aprovechó para reducir aún más la tasa de referencia para llevarla por debajo del 70%.   La tasa Badlar de bancos privados cerró el martes en 52,93%, mientras que el retorno del plazo fijo para depósitos de hasta 59 días en bancos privados se ubicó en 50,8%.    Las reservas internacionales subieron el viernes USD 103 M y finalizaron en USD 64.765 M. 

El principal índice accionario local cerró el viernes con una ligera baja, luego de un inicio de jornada alcista, ante un clima externo sin sorpresas. En este contexto, el S&P Merval cerró en las 35.662,87 unidades, después de alcanzar un máximo intradiario por encima de los 36.000 puntos (en 36.177).

De esta manera, el viernes terminó cayendo respecto al jueves apenas 0,2%, aunque en la semana terminó acumulando una suba de 5,1%.

El índice líder logró superar los máximos registrados a finales del mes de mayo y a mediados de marzo y luego mostró una corrección, debido a que el indicador RSI transitara por la zona de sobrecompra. El S&P Merval podría ir en busca del próximo objetivo alcista ubicado por encima de los 37.000 puntos dado que el oscilador MACD aún permanece por encima de su promedio móvil y muestra pendiente positiva. 

El volumen operado en acciones en la BCBA alcanzó en la semana los ARS 3.629 M, marcando un promedio diario de ARS 726 M. En Cedears se negociaron en el mismo período ARS 1.380,8 M. 

Por su parte, según un comunicado enviado a la Bolsa de Comercio, esta semana vuelve a cotizar la acción de B-GAMING,  una firma que se dedica a gestionar sistema de lotería y procesamiento de apuestas de quiniela, y que había dejado de negociar en la bolsa a mediados de 2013. La empresa es controlada por Boldt y su colocación por oferta pública ascenderá a 4.000.000 de acciones, con un rango de precios indicativos de entre ARS 75 y ARS 85. El período de colocación comenzará hoy y finalizará el 21 de junio de 2019.

ELECCIONES PROVINCIALES:  Ayer hubo elecciones generales en cuatro provincias, en las cuales los gobernadores actuales fueron reelectos. El oficialismo celebró el triunfo en la provincia de Jujuy de Gerardo Morales quien obtuvo el 43,66% de los votos. En Tucumán, el peronismo logró revalidar al gobernador Juan Manzur con el 50,16% de los votos escrutados. Por su parte, en Entre Ríos Gustavo Bordet obtuvo un triunfo con el 57,47% de los votos. Mientras que en Chubut, ganó Mariano Arcioni, quien logró el 38,02% de los votos. 

PASO EN MENDOZA:  En Mendoza, se llevaron a cabo las PASO para gobernador y Rodolfo Suárez se consagró ganador con el 29,51% de los votos, frente a Omar De Marchi (12,20%) por la candidatura de Cambiemos. Juntos, superaron a los candidatos peronistas, Anabel Fernández Sagasti (18,35%) y Alejandro Bermejo (17,31%), que peleaban voto a voto la candidatura del peronismo. 

INVERSIÓN Y CONSTRUCCIÓN:  Según privados, en abril la inversión cayó 20,2% YoY pero logró un repunte de 1,5% MoM. Asimismo, agregaron que durante el cuarto mes del año la construcción tuvo una caída de -7,4% YoY, en gran medida explicada por el descenso de las trasferencias de capital de nación a provincias, mientras que la obra vial morigeró su caída La obra privada se mantiene en niveles mínimos alcanzados a finales del año pasado.

COMERCIO EXTERIOR:  Según la CAC, el comercio bilateral entre Argentina y Colombia alcanzó en 2018 la cifra más alta para los últimos cuatro años, registrando un intercambio total por USD 941 M (+19% YoY). La balanza comercial alcanzó un resultado superavitario para el país por USD 359 M. En ese sentido, las exportaciones totalizaron USD 650 M e implicó un crecimiento de 16,6% YoY. Por otro lado, las importaciones se ubicaron en USD 291 M (+24,9% YoY). 

PYMES:  La UIA dio a conocer que el crédito Pyme en términos reales cayó en marzo 22,4% YoY, mucho más que la retracción del crédito total, ya que el derrumbe de éste último destinado al sector privado no financiero fue de 13,2% YoY, poco menos de 9 puntos que el destinado a la producción. Este comportamiento se debe al financiamiento restrictivo producto de las altas tasas de interés que convalida el BCRA.

 

 

 

Estados Unidos:

Los futuros de acciones de EE.UU. operaban en terreno positivo (+0,4% en promedio), después que EE.UU. y México alcanzaran un acuerdo para evitar la aplicación de aranceles.

Trump anunció el viernes que no impondrá aranceles del 5% a las importaciones, luego que México acordara fortalecer la aplicación de la ley de inmigración en su frontera con Guatemala. Esto alivia algunas de las preocupaciones comerciales que han afectado al mercado desde principios de mayo.

Hoy no se publicarán indicadores económicos de relevancia.

UNITED TECHNOLOGIES (UTX) adquiere RAYTHEON (RTN), formando la mayor empresa de defensa del mundo, con un estimado de USD 74 Bn en ventas combinadas.

NISSAN (NSANY) está dispuesto a pedirle a RENAULT (RNLSY) que reduzca significativamente su participación de 43,4% en el fabricante de automóviles japonés a cambio de apoyar una fusión FCA-RENAULT.

AMERICAN AIRLINES (AAL) está extendiendo las cancelaciones de vuelos que involucran el 737 Max jet de BOEING (BA) hasta el 3 de septiembre.

ADVANCE MICRO DEVICES (AMD)  El fabricante de procesadores y tarjetas gráficas AMD concederá licencias a Samsung para sus ‘smartphones’ y tablets  Los chips gráficos suministrados por Advanced Micro Devices elevarían el rendimiento de los dispositivos con respecto a la calidad de las imágenes Se espera que los nuevos teléfonos tengan rendimiento para ‘correr’ videojuegos Esto significa que en campos exigentes, como los videojuegos, las vistas serían más realistas. Samsung pagará a AMD por el acceso a su arquitectura de gráficos RDNA recientemente anunciada, y se espera que la incorpore en sus propios procesadores Exynos basados ​​en ARM.  Bajo el mando de la directora ejecutiva taiwanesa, Lisa Su, AMD espera recuperar terreno en algunos sectores como las computadoras personales y afianzarse en el ‘gaming’.  Los repuntes en las ganancias de AMD y la promesa de aumentos de participación de mercado han ayudado a que sus acciones suban casi un 50% este año.   Con el anuncio de esta alianza, los títulos de la compañía escalaron un 8% en Nueva York, mientras que Samsung ganó un 3% en Seúl

 

 

Europa

Las principales bolsas de Europa operaban esta mañana en alza (+0,2% en promedio), en línea con la recuperación de los principales mercados globales. El anuncio de Trump sobre la suspensión indefinida de los aranceles propuestos para las importaciones mexicanas redujo la aversión al riesgo.

En el Reino Unido, los candidatos del Partido Conservador están aumentando sus campañas para reemplazar a la Primera Ministra Theresa May, quien renunció como líder de su partido el viernes pasado.

El PIB del Reino Unido sufrió una caída en abril respecto al mes previo (-0,4% MoM vs -0,1%), mientras que la producción industrial retrocedió inesperadamente (-1% YoY vs +1,3%). No obstante, se redujo el déficit comercial británico de abril más de lo esperado.

Asia y Oceanía

Los mercados asiáticos terminaron con fuertes alzas, impulsados por los sólidos datos comerciales de China, las expectativas de una política monetaria más laxa por parte de la Fed, y por el reciente acuerdo comercial entre EE.UU. y México.

En Japón, el saldo positivo de la balanza comercial de abril se revirtió a déficit (revisión preliminar), mientras que la versión final del PIB del 1ºT19 mostró un crecimiento estable (2,2% YoY vs 2,1% previo). En China, aumentaron las exportaciones y se redujeron las importaciones en mayo, resultando en un aumento del superávit comercial.

 

América Latina

BRASIL: Se registró una inflación del 0,13% para mayo, el menor resultado para el mes desde 2006 (0,1%), y más de cuatro veces inferior al 0,57% registrado en abril, debido a la caída de los precios de los alimentos y bebidas. En el acumulado de los primeros cinco meses del año, la inflación subió 2,22%, la menor tasa para el periodo desde 2016, cuando fue del 4,05%.

BRASIL: El presidente Jair Bolsonaro dijo que su Gobierno consideraría una unión monetaria con Argentina, pese a que el Banco Central negó que haya planes. Insistió en la idea y dijo que su plan era tener una moneda única para todo el continente sudamericano, pero que comenzaría con Brasil y Argentina. El presidente brasileño afirmó que el asunto ha sido analizado desde 2011, algo que negó la entidad.

MÉXICO: EE.UU. y el Gobierno de López Obrador llegaron este viernes a un acuerdo para reducir el flujo de migrantes centroamericanos, por lo que el presidente Donald Trump suspendió la aplicación de aranceles a todos los productos mexicanos que, de no ser así, hubieran entrado en vigencia el lunes. Los mercados reaccionaron positivamente con esta noticia, pero aún volátiles por las hostilidades entre Washington y Pekín.

PERÚ: Las exportaciones de productos no tradicionales acumularon un valor de USD 4.249 M para el periodo enero-abril 2019, monto que implicó un crecimiento de 1,8% YoY. Se observaron mayores ventas de uvas (18,6%), pota (37,7%), paltas (8,5%). En los últimos 12 meses a abril de 2019, las exportaciones no tradicionales peruanas registraron el mayor crecimiento (7%) entre los principales países de la Región.

Bonos del Tesoro

Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses mostraban fuertes subas, mientras los operadores reducen su aversión al riesgo tras el acuerdo México-EE.UU. El retorno a 10 años se ubicaba en 2,14%.

Los rendimientos de bonos europeos operaban en alza, en línea con los US Treasuries.

Monedas

El dólar (índice DXY) operaba con leve suba, recuperándose tras las recientes pérdidas provocadas por las expectativas de un recorte en la tasa de interés de la Fed ante los débiles datos económicos.

El euro registraba una leve contracción, luego que el acuerdo comercial entre EE.UU. y México sobre la migración impulsara al dólar. Además, el BCE evalúa reducir su tasa de referencia en caso que el crecimiento económico se desacelere.

El yen mostraba caídas, mientras el mayor apetito por el riesgo lleva a los inversores a desarmar posiciones de cobertura.

Commodities                                                                                                                                  

El petróleo WTI subía levemente ante las señales de acuerdo de la OPEP para reducir la producción global, pero la guerra comercial entre EE.UU. y China limita a la demanda.

El oro operaba en baja, retrocediendo desde su máximo de 14 meses a medida que el acuerdo entre EE.UU. y México impulsa a los activos de riesgo.

La soja continuaba bajo presión bajista, cotizando en USD/tn 312,7, debido a la mejora de las condiciones climáticas que permiten la siembra de granos en EE.UU. El trigo operaba en USD/tn 182,69, mientras que el maíz en USD/tn 162,31.

 

Merval / Economía Argentina

 

 

RENTA FIJA: Mercado atento a la licitación de Letes en dólares, alianzas políticas e inflación de mayo

A partir de las 10 horas de hoy comienza el ingreso de ofertas para suscribir Letras del Tesoro en dólares (Letes) a 105 y 217 días de plazo, por USD 900 M en total, para cubrir el vencimiento de la semana de USD 833 M.

Los soberanos en dólares que operan en el exterior (mercado OTC) la semana pasada mostraron una recuperación desde sus mínimos registrados el pasado lunes, ante un clima externo más calmo por menores tensiones comerciales y por expectativas a una potencial baja en las tasas de interés de EE.UU. tras débiles datos de empleo.

El riesgo país medido por el EMBI+Argentina se ubicó el viernes en los 947 puntos básicos, bajando 38 unidades respecto a la semana previa. Los CDS a 5 años se ubicaron en el final de la semana en 1.140 bps.

En la BCBA, los principales títulos públicos en dólares que cotizan en pesos terminaron la semana en alza, ante la ligera suba del tipo de cambio mayorista.

El BCRA subastó el viernes en dos tramos Letras de Liquidez (Leliq) por un monto total de ARS 225.464 M (vencían ARS 220.401 M) a una tasa promedio de 69,61% (112 puntos básicos menos en relación al viernes previo).

YPF LUZ colocó la ON Clase I por un monto de USD 25 M a una tasa de retorno de 9,48%. Se trató de la reapertura en el mercado local del bono que vence en mayo de 2021 con cupón de 10,24%.

 

RENTA VARIABLE: El S&P Merval ganó 5,1% en la semana, pero no pudo afirmarse sobre los 36.000 puntos                                       

El principal índice accionario local cerró el viernes con una ligera baja, luego de un inicio de jornada alcista, ante un clima externo sin sorpresas. En este contexto, el S&P Merval cerró en las 35.662,87 unidades, después de alcanzar un máximo intradiario por encima de los 36.000 puntos (en 36.177).

De esta manera, el viernes terminó cayendo respecto al jueves apenas 0,2%, aunque en la semana terminó acumulando una suba de 5,1%.

El volumen operado en acciones en la BCBA alcanzó en la semana los ARS 3.629 M, marcando un promedio diario de ARS 726 M. En Cedears se negociaron en el mismo período ARS 1.380,8 M.

Las acciones que más subieron en las últimas cinco ruedas fueron las de: Grupo Financiero Valores (VALO) +13,9%, Banco Macro (BMA) +12,5% y Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA) +9,6%, entre las más importantes. Sin embargo, terminaron en baja la semana pasada las acciones de: Cresud (CRES) -5,4%, Transener (TRAN) -3,4% y Edenor (EDN) -2,5%, entre otras.

Por su parte, según un comunicado enviado a la Bolsa de Comercio, esta semana vuelve a cotizar la acción de B-GAMING, una firma que se dedica a gestionar sistema de lotería y procesamiento de apuestas de quiniela, y que había dejado de negociar en la bolsa a mediados de 2013. La empresa es controlada por Boldt y su colocación por oferta pública ascenderá a 4.000.000 de acciones, con un rango de precios indicativos de entre ARS 75 y ARS 85. El período de colocación comenzará hoy y finalizará el 21 de junio de 2019.

 

 

Indicadores y Noticias locales

 

Cuatro Gobernadores fueron reelectos

Ayer hubo elecciones generales en cuatro provincias, en las cuales los gobernadores actuales fueron reelectos. El oficialismo celebró el triunfo en la provincia de Jujuy de Gerardo Morales quien obtuvo el 43,66% de los votos. En Tucumán, el peronismo logró revalidar al gobernador Juan Manzur con el 50,16% de los votos escrutados. Por su parte, en Entre Ríos Gustavo Bordet obtuvo un triunfo con el 57,47% de los votos. Mientras que en Chubut, ganó Mariano Arcioni, quien logró el 38,02% de los votos.

Cambiemos superó al peronismo en las PASO de Mendoza

En Mendoza, se llevaron a cabo las PASO para gobernador y Rodolfo Suárez se consagró ganador con el 29,51% de los votos, frente a Omar De Marchi (12,20%) por la candidatura de Cambiemos. Juntos, superaron a los candidatos peronistas, Anabel Fernández Sagasti (18,35%) y Alejandro Bermejo (17,31%), que peleaban voto a voto la candidatura del peronismo.

Inversión productiva y construcción cayeron en abril (privados)

Según privados, en abril la inversión cayó 20,2% YoY pero logró un repunte de 1,5% MoM. Asimismo, agregaron que durante el cuarto mes del año la construcción tuvo una caída de -7,4% YoY, en gran medida explicada por el descenso de las trasferencias de capital de nación a provincias, mientras que la obra vial morigeró su caída La obra privada se mantiene en niveles mínimos alcanzados a finales del año pasado.

Comercio bilateral con Colombia en niveles récord de últimos 4 años

Según la CAC, el comercio bilateral entre Argentina y Colombia alcanzó en 2018 la cifra más alta para los últimos cuatro años, registrando un intercambio total por USD 941 M (+19% YoY). La balanza comercial alcanzó un resultado superavitario para el país por USD 359 M. En ese sentido, las exportaciones totalizaron USD 650 M e implicó un crecimiento de 16,6% YoY. Por otro lado, las importaciones se ubicaron en USD 291 M (+24,9% YoY).

Altas tasas provocan restricción para el financiamiento de las Pymes

La UIA dio a conocer que el crédito Pyme en términos reales cayó en marzo 22,4% YoY, mucho más que la retracción del crédito total, ya que el derrumbe de éste último destinado al sector privado no financiero fue de 13,2% YoY, poco menos de 9 puntos que el destinado a la producción. Este comportamiento se debe al financiamiento restrictivo producto de las altas tasas de interés que convalida el BCRA.

Tipo de cambio

El dólar minorista cerró el viernes en ARS 46,12 vendedor, cerrando prácticamente estable respecto a la semana previa frente a un clima externo más tranquilo en cuanto a tensiones comerciales. En este marco, el Banco Central aprovechó para reducir aún más la tasa de referencia para llevarla por debajo del 70%. En el mercado mayorista, el tipo de cambio cerró en ARS 44,85 para la punta vendedora, cayendo apenas 9 centavos en las últimas cinco ruedas.

 

Indicadores monetarios

La tasa Badlar de bancos privados cerró el martes en 52,93%, mientras que el retorno del plazo fijo para depósitos de hasta 59 días en bancos privados se ubicó en 50,8%. Las reservas internacionales subieron el viernes USD 103 M y finalizaron en USD 64.765 M.

 

 

Indicadores Financieros

Fuente Bloomberg

 

 

Ver precios de acciones, bonos, y otra info. útil en:

http://www.fundacioncapital.org.ar/index.php?codigo=21010

 

 

 

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