Informe Diario 24 de Junio de 2019

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GLOBAL

Futuros de EE.UU. operaban en alza, a pesar de las crecientes tensiones con Irán. Se impondrían sanciones adicionales durante el día de hoy, aunque Irán dice que  la amenaza es propagandística.

 Las principales bolsas de Europa operaban esta mañana en baja (en promedio -0,2%),  En el Reino Unido, el favorito para convertirse en el próximo Primer Ministro de Gran Bretaña, Boris Johnson, se enfrenta a su sucesor como secretario de Asuntos Exteriores, Jeremy Hunt, en la ronda final de votación entre los miembros del Partido Conservador para sustituir a Theresa May

Bitcoin supera los USd 10.000.

 

 

ARGENTINA

Hacienda licitará Letras del Tesoro ( Letes) en dólares a 105 días de plazo remanente (reapertura) con vencimiento el 11 de octubre de 2019 y una nueva Lete a 217 días con vencimiento el 31 de enero de 2020. Ambos títulos se emitirán por un monto máximo de USD 900 M y servirán para cubrir el vencimiento de la semana por USD 933 M.

También el Gobierno saldrá a colocar Letras en Pesos Capitalizables ( Lecap) a 77 días de plazo (vencimiento el 13 de septiembre) y Lecap a 399 días de plazo remanente (reapertura) con vencimiento el 31 de julio de 2020. Las dos Lecap se emitirán por un total de hasta ARS 95.000 M y servirán para cubrir el vencimiento de la semana por ARS 73.200 M.

La recepción de las ofertas comenzará a las 10 horas de hoy y finalizará a las 15 horas de mañana martes 25 de junio.   La licitación se realizará mediante indicación de precio.  La suscripción de las Lecap podrá realizarse tanto en pesos como en dólares, al tipo de cambio correspondiente a la Comunicación “A” 3500 del día de hoy. En tanto, la suscripción de las Letes en dólares sólo podrá realizarse en dólares.

Para el caso de las Letes, se asignará en primer lugar el monto y precio de corte de las que vencen el 31 de enero de 2020 y luego las que vencen el 11 de octubre de 2019. De igual manera se procederá con las Lecap, donde se le dará prioridad en la adjudicación a las que vencen el 31 de julio de 2020 y luego las que vencen el 13 de septiembre de este año.     La fecha de liquidación de los títulos en pesos y en dólares será el 28 de junio de 2019.

Los soberanos nominados en dólares que operan en el exterior, cerraron la semana con subas de hasta 2,6%, en un contexto en el que los títulos de más corta duration tuvieron una mejor performance.  Por eso la curva de rendimientos de bonos en dólares tuvo un comportamiento descendente, aunque más moderado respecto a la semana previa.

Los precios de los bonos se mantuvieron positivos ante la decisión de la Fed de mantener las tasas de interés, aunque dio a entender que podría bajar las mismas al menos una vez en lo que queda del año. El buen dato de resultado primario de mayo fue otro de los factores que impulsaron a los títulos públicos. De todas maneras, la incertidumbre política de cara a las elecciones presidenciales y los vencimientos que Argentina debe enfrentar a partir de 2020, siguen aún vigente y podría generar una mayor volatilidad.

En este marco, el riesgo país medido por el EMBI+Argentina terminó la semana en 821 puntos básicos, cayendo en las últimas 21 bps.

Los soberanos en pesos cerraron la semana con ganancias, en un marco en el que el BCRA volvió a bajar las tasas de interés. Además, la caída del dólar favoreció a los activos en pesos. Muchos inversores aprovecharon la tranquilidad cambiaria para hacer carry trade ante los elevados retornos.

LELIQ: El Banco Central convalidó una nueva baja en la tasa de interés de referencia, donde la misma se ubicó en 64,616%, disminuyendo en la semana 205 puntos básicos. El viernes el BCRA realizó una subasta de Leliqs en dos tramos, donde adjudicó Letras por un total de ARS 238.362 M.

El dólar minorista aceleró su tendencia a la baja el viernes, en 43 centavos para cerrar en ARS 44,07 (para la punta vendedora), sin indicios de encontrar un piso ante un mercado netamente vendedor atraído por las altas tasa de interés en pesos. En la semana terminó cayendo ARS 1,10 (o -2,4%).

En el segmento mayorista, el tipo de cambio perdió el viernes 51 centavos a ARS 42,79 (vendedor), frente a una mayor oferta por parte de inversores externo y de agroexportadores, en un contexto global marcado por la debilidad global del dólar a raíz del tono más dovish por parte de la Fed. En las últimas tres ruedas, el dólar en este mercado ARS 1,18 (o -2,7%).

La tasa Badlar de bancos privados cerró el martes en 50,75%, mientras que el retorno del Plazo Fijo para depósitos de hasta 59 días en bancos privados se ubicó en 49,31%. 

Las reservas internacionales aumentaron USD 575 M y finalizaron el viernes en USD 64.629 M.

En una semana corta (de apenas tres ruedas) por los feriados del lunes y jueves, el mercado accionario doméstico cerró el viernes con una suba de 1,1% para retomar la zona de los 40.000 puntos, en un contexto de tranquilidad cambiaria y con los inversores atentos al cierre de listas de candidatos para las PASO que se disputarán en agosto.  En este marco, el índice S&P Merval acumuló en la semana una ligera baja de 0,48% y se ubicó en los 40.294,82 puntos, tras anotar el pasado 18 de junio un valor máximo intradiario de 41.478,15 unidades.

Desde el mínimo registrado a fines de abril de 28.821,06 puntos, el principal índice ganó 39,8% gracias a la tranquilidad del dólar y en un contexto en el que el mercado ve lejano un triunfo de CFK en las elecciones de octubre tras la conformación de la fórmula oficialista.

Pero a tener en cuenta que técnicamente hay indicadores, como por ejemplo el RSI, en zona de sobrecompra y podría extenderse una corrección del índice líder. Aunque por ahora el oscilador tendencial MACD se mantiene por encima de su promedio móvil y con pendiente positiva.

El volumen operado en acciones en la BCBA alcanzó en la semana los ARS 3.038,4 M, mostrado un promedio diario de ARS 913 M (casi la mitad de lo registrado la semana previa). De todas maneras, el monto es mucho mayor al promedio de los últimos 12 meses.

La Corte Suprema de EE.UU. hoy anuncia decisión en la demanda por la expropiación de YPF.

 

ESCENARIO MACRO-FINANCIERO

RESULTADO FISCAL:  Según el Ministerio de Hacienda, el sector público nacional registró en mayo un superávit primario de ARS 25.974 M, aunque que el pago de intereses de la deuda creció 231% en el último año.  El resultado del mes pasado implica una mejora de ARS 33.792 M en relación al déficit de ARS 7.818 M registrado en mayo de 2018.

 

 

 

Estados Unidos:

Los futuros de acciones de EE.UU. operaban en alza (en promedio +0,2%), a pesar del aumento de las tensiones geopolíticas con Irán. Esto ocurre después que el fin de semana, el presidente Trump anunciara que EE.UU. impondrá sanciones adicionales a Irán durante el día de hoy, pero Irán rechazó la amenaza como propagandística.

Además, los inversores están siguiendo la evolución de la guerra comercial entre EE.UU. y China, luego que el gobierno chino pidiera que Washington detenga las medidas hostiles contra las empresas chinas.

Por otro lado, se publicarán los índices de actividad nacional de la Fed Chicago de mayo y de la Fed Dallas.

FEDEX (FDX) reduce los precios aéreos de dos días igualando sus tarifas terrestres para atraer más clientes, principalmente quitándole mercado a UPS.

Según una serie de analistas FACEBOOK (FB) y APPLE (AAPL) son los que corren el mayor riesgo si los reguladores gubernamentales toman en serio la posibilidad de emprender acciones antimonopolio contra ellos. Sin embargo, AMAZON (AMZN) y ALPHABET INC (GOOGL) siguen siendo investigados.

 

Europa

Las principales bolsas de Europa operaban esta mañana en baja (en promedio -0,2%), ante las crecientes tensiones entre EE.UU. e Irán. A pesar de las recientes amenazas, la Casa Blanca estaría preparada para negociar con Irán sin condiciones previas, días después que las dos naciones estuvieron a punto de enfrentarse en un conflicto bélico.

En el Reino Unido, el favorito para convertirse en el próximo Primer Ministro de Gran Bretaña, Boris Johnson, se enfrenta a su sucesor como secretario de Asuntos Exteriores, Jeremy Hunt, en la ronda final de votación entre los miembros del Partido Conservador para sustituir a Theresa May.

Los índices de confianza empresarial de Alemania y expectativas sufrieron leves contracciones respecto al dato previo.

 

Asia y Oceanía

Los mercados en Asia cerraron en terreno positivo, previo a la muy esperada reunión entre el presidente chino Xi Jinping y su par estadounidense, Donald Trump, que tendrá lugar esta semana en la cumbre del G-20 en Japón, mientras las dos potencias económicas buscan una solución a su prolongada lucha comercial.

El índice líder de Japón se mantuvo estable respecto al dato previo. Se dará a conocer el índice de precios al productor de servicios anualizado.

 

 

América Latina

CHILE: Luego que el FMI lo sugiriera, diputados oficialistas de la comisión de Hacienda del Congreso solicitaron al Gobierno introducir con suma urgencia el proyecto que modifica el sistema impositivo del país. El Fondo puso presión para acelerar el proceso ya que sostiene que la demora de estas iniciativas ha contribuido a generar incertidumbre interna en materia de políticas, lo que ha perjudicado la confianza y las decisiones de inversión.

MÉXICO: Citibanamex volvió a mover a la baja su perspectiva de crecimiento de la economía mexicana para el 2019, ahora de 1,2% a 0,9%. Es la cuarta reducción en su pronóstico desde noviembre del 2018. También bajaron su estimado de crecimiento de 1,3% a 1,2% para el año; mientras que para el 2020 bajó de 1,8% a 1,7%, con expectativas de inflación de 3,77% desde 3,80% al cierre del 2019.

PARAGUAY: Se está por aprobar una reforma tributaria impulsada por el oficialismo, que ya tuvo media sanción esta semana en el Congreso, donde analistas estiman que va a desalentar inversiones y reducir el tamaño de las industrias procesadoras de granos. Una de las modificaciones elimina la devolución del 50% del Impuesto al Valor Agregado (IVA) para las industrias procesadoras de granos, principalmente soja.

PERÚ: El sector no primario creció 3,1% en el primer cuatrimestre del año, aportando 2,4 puntos porcentuales al PIB, según informó el Banco Central de Reserva (BCR). Para el mes de abril, el sector no primario se expandió 2,7%. La desaceleración de los sectores se explica en parte por el efecto de Semana Santa que influyó de manera directa en los sectores de manufactura no primaria y servicios.

 

Bonos del Tesoro

Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses mostraban bajas, ante las crecientes tensiones entre EE.UU. e Irán. El retorno a 10 años se ubicaba en 2,03%.

Los rendimientos de bonos europeos registraban leves bajas, en línea con los US Treasuries.

 

Monedas

El dólar (índice DXY) operaba en baja, después de marcar la semana pasada su mayor caída en cuatro meses, producto del tono dovish de la Fed.

El euro operaba en alza, como contrapartida de la debilidad del dólar, alcanzando su mayor nivel en 3 meses. Aunque los riesgos comerciales pueden limitar la recuperación.

La libra esterlina mostraba un leve avance, cuando la contienda por el liderazgo del gobernante Partido Conservador entraba en su tramo final.

 

Commodities                                                                                                                                  

El petróleo WTI registraba una marcada suba, mientras persisten las tensiones geopolíticas entre Teherán y Washington.

El oro operaba en alza, alcanzando un máximo de 6 años, impulsado por las señales de estímulo de los principales bancos centrales mundiales y las crecientes preocupaciones en Medio Oriente.

La soja mostraba una suba, cotizando en USD/tn 334, mientras las condiciones climáticas desfavorables en EE.UU. retrasaron la siembra de cultivos. El trigo operaba en USD/tn 195,82, mientras que el maíz en USD/tn 163,68.

 

 

Merval / Economía Argentina

 

RENTA FIJA: Pasado el cierre de listas, el Gobierno licita Letes en dólares y Lecaps.

Hacienda licitará Letras del Tesoro (Letes) en dólares a 105 días de plazo remanente (reapertura) con vencimiento el 11 de octubre de 2019 y una nueva Lete a 217 días con vencimiento el 31 de enero de 2020. Ambos títulos se emitirán por un monto máximo de USD 900 M y servirán para cubrir el vencimiento de la semana por USD 933 M.

También el Gobierno saldrá a colocar Letras en Pesos Capitalizables (Lecap) a 77 días de plazo (vencimiento el 13 de septiembre) y Lecap a 399 días de plazo remanente (reapertura) con vencimiento el 31 de julio de 2020. Las dos Lecap se emitirán por un total de hasta ARS 95.000 M y servirán para cubrir el vencimiento de la semana por  ARS 73.200 M.

Los soberanos nominados en dólares que operan en el exterior, cerraron la semana con subas de hasta 2,6%, en un contexto en el que los títulos de más corta duration tuvieron una mejor performance.

En este marco, el riesgo país medido por el EMBI+Argentina terminó la semana en 821 puntos básicos, cayendo en las últimas 21 bps.

En la BCBA, los principales bonos en dólares cerraron con pérdidas de hasta 0,73%, perjudicados por la baja del tipo de cambio mayorista.

Los soberanos en pesos cerraron la semana con ganancias, en un marco en el que el BCRA volvió a bajar las tasas de interés.

El Banco Central convalidó una nueva baja en la tasa de interés de referencia, donde la misma se ubicó en 64,616%, disminuyendo en la semana 205 puntos básicos. El viernes el BCRA realizó una subasta de Leliqs en dos tramos, donde adjudicó Letras por un total de ARS 238.362 M.

 

RENTA VARIABLE: El S&P Merval bajó en la semana 0,5% pero se mantuvo por sobre los 40.000 puntos

En una semana corta (de apenas tres ruedas) por los feriados del lunes y jueves, el mercado accionario doméstico cerró el viernes con una suba de 1,1% para retomar la zona de los 40.000 puntos, en un contexto de tranquilidad cambiaria y con los inversores atentos al cierre de listas de candidatos para las PASO que se disputarán en agosto.

En este marco, el índice S&P Merval acumuló en la semana una ligera baja de 0,48% y se ubicó en los 40.294,82 puntos, tras anotar el pasado 18 de junio un valor máximo intradiario de 41.478,15 unidades.

El volumen operado en acciones en la BCBA alcanzó en la semana los ARS 3.038,4 M, mostrado un promedio diario de ARS 913 M (casi la mitad de lo registrado la semana previa). De todas maneras, el monto es mucho mayor al promedio de los últimos 12 meses.

Las acciones que manifestaron una mejor performance en la semana fueron los de: YPF (YPFD) +4%, Telecom Argentina (TECO2) +0,8% y Grupo Financiero Galicia (GGAL) +0,7%, entre las más importantes. Sin embargo, terminaron en baja en las últimas tres ruedas las acciones de: Transener (TRAN) -7,1%, Ternium Argentina (TXAR) -6,7% y Central Puerto (CEPU) -5,1%, entre otras.

La Corte Suprema de EE.UU. hoy anuncia decisión en la demanda por la expropiación de YPF.

 

 

Indicadores y Noticias locales

 

Producción en PyMES cayó en mayo 6,5% YoY (CAME)

La Confederación Argentina de la Mediana Empresa (CAME) dio a conocer que la producción de la industria PyME cayó 6,5% YoY en mayo por décimo tercer mes consecutivo, trabajando con el 58% de su capacidad instalada. La caída de la producción fue del 3,7% si se la compara con abril y los sectores más perjudicados fueron los de productos de madera y muebles y material de transporte.

Producción de acero en mayo cayó 7,2% YoY (CAA)

La producción de acero crudo cayó 7,2% YoY en mayo (fue de 406.800 toneladas, contra 438.100 toneladas en el mismo mes de 2018), según informó la Cámara Argentina del Acero (CAA). Con respecto a abril de este año, disminuyó 3,4%. Sin embargo, destacó que la producción de laminados en caliente correspondiente a mayo fue de 427.000 toneladas, 3,7% mayo a la de mayo de 2018 (411.700 toneladas) y 6,4% superior a la de abril de 2019 que fue de 401.400 toneladas.

Superávit primario en mayo con un fuerte incremento de intereses de deuda

Según el Ministerio de Hacienda, el sector público nacional registró en mayo un superávit primario de ARS 25.974 M, aunque que el pago de intereses de la deuda creció 231% en el último año.  El resultado del mes pasado implica una mejora de ARS 33.792 M en relación al déficit de ARS 7.818 M registrado en mayo de 2018.

Industria textil cayó en abril 17,9% YoY

La CIAI dio a conocer que la producción nacional textil registró una caída en abril 18,9% MoM y de 17,9% YoY. En ese sentido, la actividad industrial de las productoras de indumentarias lleva once meses consecutivos de caída y se encamina a cerrar el año en rojo. Está dinámica se explica principalmente por la caída del consumo doméstico de ropa.

Tipo de cambio

El dólar minorista aceleró su tendencia a la baja el viernes, cayendo 43 centavos para cerrar en ARS 44,07 (para la punta vendedora), sin indicios de encontrar un piso ante un mercado netamente vendedor atraído por las altas tasa de interés en pesos. En la semana terminó cayendo ARS 1,10 (o -2,4%). En el segmento mayorista, el tipo de cambio perdió el viernes 51 centavos a ARS 42,79 (vendedor), frente a una mayor oferta por parte de inversores externo y de agroexportadores, en un contexto global marcado por la debilidad global del dólar a raíz del tono más dovish por parte de la Fed. En las últimas tres ruedas, el dólar en este mercado ARS 1,18 (o -2,7%).

Indicadores monetarios

La tasa Badlar de bancos privados cerró el martes en 50,75%, mientras que el retorno del Plazo Fijo para depósitos de hasta 59 días en bancos privados se ubicó en 49,31%. Las reservas internacionales aumentaron USD 575 M y finalizaron el viernes en USD 64.629 M.

 

 

Indicadores Financieros

Fuente Bloomberg

 

 

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http://www.fundacioncapital.org.ar/index.php?codigo=21010

 

 

 

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