Informe Diario 10 de Agosto de 2020

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GLOBAL

Futuros de EE.UU. operan con leves subas, luego que Trump extendió el alivio económico

 

 

 

 

ESTADOS UNIDOS

Los futuros de acciones de EE.UU. operan esta mañana con leves subas (en promedio +0,1%), después de que el presidente Trump firmara varias órdenes ejecutivas destinadas a extender el alivio económico por el coronavirus. Las medidas se producen después de que el Congreso no lograra avances en un nuevo paquete de estímulo la semana pasada. Varios beneficios del paquete firmado a principios de año caducaron a fines de julio.

Esas órdenes mantienen la distribución de subsidios ampliados por desempleo, difieren los pagos de préstamos estudiantiles durante 2020, extienden una moratoria federal sobre los desalojos y brindan una exención de impuestos laborales. Sin embargo, la prestación por desempleo continuará a una tasa reducida de USD 400 por semana. Originalmente, el beneficio proporcionaba USD 600 por semana a los trabajadores afectados por la pandemia.

Hoy no se publicarán indicadores económicos de relevancia.

Las principales bolsas de Europa operan en alza (en promedio +0,4%), a medida que los inversores analizaban los recientes datos económicos de China, mientras esperan que el Congreso de EE.UU. reinicie las negociaciones sobre un nuevo proyecto de ley de alivio por el coronavirus (más allá de los anuncios de Trump criticados por la oposición).

De esta forma, los mercados europeos hacen caso omiso a las tensiones entre EE.UU. y China que han afectado la confianza de los inversores, especialmente en Asia. La semana pasada, Trump prohibió el uso de WeChat y TikTok, además de que sancionó a 11 funcionarios chinos, incluida la líder de Hong Kong, Carrie Lam.

Hoy no se publicarán indicadores económicos de relevancia.

Los mercados en Asia cerraron en alza, pero los inversores se mantienen cautelosos ante las intensas tensiones entre EE.UU. y China durante las últimas semanas. Los mercados de Japón estuvieron cerrados por feriado. La Casa Blanca planea prohibir a las empresas chinas que coticen en las bolsas de EE.UU. si no cumplen con los requisitos de auditoría para enero de 2022.

Los funcionarios de ambas partes están listos para revisar la implementación de la fase uno de su acuerdo comercial y es probable que expresen quejas mutuas durante una videoconferencia el próximo 15 de agosto.

Se aceleró levemente la inflación de China en julio.

El dólar (índice DXY) opera con ganancias, a medida que aumentan las tensiones entre EE.UU. y China.

El euro registra un retroceso, como contrapartida de la fortaleza del dólar, mientras la mayor aversión al riesgo limita la demanda de la divisa común.

El yen muestra una leve caída, luego que Trump extendiera los estímulos económicos en EE.UU. que fortalecen al dólar, pero la aversión al riesgo sostiene a la divisa japonesa.

El petróleo WTI registra ganancias, apoyadas por el optimismo saudí sobre la creciente demanda asiática y por la promesa iraquí de profundizar los recortes de suministro.

El oro opera en alza, a pesar que el dólar se sostiene, mientras los inversores se concentran en la disputa entre EE.UU. y China.

La soja muestra una leve caída, retrocediendo a un mínimo de 6 semanas, a medida que la perspectiva optimista de oferta global limita las ganancias.

Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses no observan cambios, mientras se aguardan novedades sobre las negociaciones por los estímulos económicos en el Congreso. El retorno a 10 años se ubicaba en 0,56%.

Los rendimientos de bonos europeos muestran un sesgo bajista, ante el incremento de las tensiones EE.UU.-China.

 

LA DEBILIDAD EL DÓLAR

 

 

CORPORATIVAS

AMAZON (AMZN) está negociando con Simon Property Group, el más grande operador de Shopping Centers de EE.UU., para alquilarle espacios que están dejando vacantes tradicionales tiendas como J.C.Penney y Sears.

GROUPON (GRPN) presentó pérdidas menores de lo previsto e ingresos del 2°T20 por más del doble de lo que estimaba el mercado. Groupon registró una pérdida de USD -0,93 por acción sobre unos ingresos de USD 396 M. El mercado estimaba una pérdida por acción de USD -2,75 sobre unos ingresos de USD 183 M.

ZILLOW GROUP (ZG) informó unos ingresos en el 2°T20 de USD 768 M, superando la estimación del mercado de USD 615 M. En el balance final, la compañía alcanzó el equilibrio, mientras que se esperaba una pérdida de USD 0,48 por acción.

 

 

LATAM

BRASIL: El Índice de Precios al Consumidor Amplio (IPCA) subió 0,36% en julio, según el Instituto Brasileño de Geografía y Estadística (IBGE), levemente por arriba del 0,35% que preveía el mercado. En la medición anual, los precios subieron 2,31% hasta julio. La meta del Gobierno para la inflación en 2020 es de 4,00% y de 3,75% para el año próximo, con un margen de tolerancia de 1,5 puntos porcentuales. El Banco Central reconoció que la inflación se ubica por debajo de su meta pese al recorte de los costos del crédito y a un real más depreciado.

CHILE: Las minas de cobre Escondida y Spence, controladas por BHP, pagarán USD 840 M para poner fin anticipadamente a un contrato suscrito en 2008 con una termoeléctrica a carbón. Escondida, la mina de cobre más grande del mundo, tendrá que desembolsar USD 730,4 M en nueve cuotas a partir de agosto 2021 y Spence USD 109,6 M a final de agosto de este año. BHP empezaría a modificar la proveniencia de sus energías hacia fuentes renovables para reducir su huella de carbono.

CHILE: En julio el superávit comercial fue de USD 1.173 M, en medio de un pronunciado retroceso interanual en las importaciones, informó el Banco Central. El valor de los despachos de cobre subió 19,6% interanual a USD 3.116 M en julio. El Banco informó que las exportaciones totales sumaron USD 5.841 M, un alza interanual del 2%, debido a los envíos mineros. Por su parte, las importaciones alcanzaron USD 4.668 M, lo que representó una caída del 19,8%.

ECUADOR: El desempleo es de 13,3% en el bimestre mayo-junio de este año por efectos de la pandemia. La cifra se encuentra muy por arriba del 4,4% registrado en junio del año pasado. Se estima que en el país 493.840 personas salieron de la Población Económicamente Activa (PEA) entre mayo y junio frente a diciembre del 2019 por la crisis económica y que el subempleo creció 34,5%. Los sectores más afectados con el desempleo son turismo, manufactura, comercial, actividades profesionales y construcción.

 

 

ARGENTINA

RENTA FIJA: El Gobierno presentará esta semana la tercera oferta formal ante la SEC 

Los bonos en dólares manifestaron en las últimas cinco ruedas importantes subas, después del acuerdo alcanzado por Argentina con los acreedores internacionales para reestructurar la deuda en dólares bajo ley extranjera.

Pero además los títulos públicos recibieron el impulsó de la aprobación de la ley para canjear la deuda en dólares bajo legislación argentina.

En este sentido, el riesgo país medido por el EMBI+Argentina se ubicó en los 2091 puntos básicos, disminuyendo en la semana 172 unidades (-7,6%).

Conforme al acuerdo sobe la deuda bajo ley extranjera, el país ajustará algunas de las fechas de pago contempladas para los nuevos bonos establecidas en su invitación del 6 de julio, sin aumentar el monto total de los pagos de capital o los pagos de interés que el país se compromete a realizar y mejorando al mismo tiempo el valor de la propuesta para la comunidad acreedora.

Esta semana Argentina presentará la tercera oferta de canje oficial en la SEC de EE.UU., reflejando los cambios acordados con los acreedores. Luego de cerrar el capítulo financiero, los abogados de ambas parte estuvieron trabajando el fin de semana en las revisiones finales de la parte legal.

Si los tiempos cronológicos se cumplen, entre mañana y el miércoles los nuevos contratos definitivos para el canje de deuda emitida bajo ley internacional serán presentados ante la SEC. Luego, la autoridad abrirá formalmente los registros e iniciará el camino para llegar a las mayorías necesarias para que el proceso de reestructuración sea exitoso.

De todas formas, más allá de lo positivo que dejó el acuerdo, el Gobierno deberá comenzar a arreglar la deuda con el FMI.

Por otro lado, la Cámara Baja convirtió en ley el proyecto de reestructuración de la deuda emitida bajo legislación argentina. Tendrá el mismo tratamiento igualitario en relación a los bonistas externos.

Ofrece a los tenedores de deuda en dólares emitida bajo la ley local nuevos bonos en moneda dura y también en pesos ajustados por CER.

 

 

RENTA VARIABLE: Impulsado por el acuerdo por la deuda, el S&P Merval manifestó una suba semanal de 6,2%

El mercado local de acciones se manifestó con importantes subas en las últimas cinco ruedas, en un contexto de optimismo generado por el anuncio del tan esperado acuerdo entre el Gobierno y acreedores externos para reestructurar la deuda pública.

Ayudó también la suba del dólar implícito y la tendencia positiva de los mercados norteamericanos, en el transcurso de la semana.

Así es como el índice S&P Merval ganó en las últimas cinco ruedas 6,2% y se ubicó en los 52.325,83 putos, luego de testear en forma semanal un valor máximo por encima de las 56.000 unidades.

El volumen operado en acciones en BYMA alcanzó en la semana los ARS 12.021,3 M, mostrando un promedio diario de ARS 2.404,3 M (monto muy superior al promedio registrado en los últimos 12 meses). En Cedears se negociaron en el mismo período ARS 6.790,4 M.

Las acciones que mostraron un buen comportamiento fueron las de: Edenor (EDN) +18,1%, Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA) +11,6% y Sociedad Comercial del Plata (COME) +11,6%, entre las más importantes.

Sin embargo, la única acción que se mostró a la baja en la semana fue la de Cresud (CRES), que perdió -4,8%.

 

 

Indicadores y Noticias locales

 

Inflación de 39,5% y caída del PIB de 12,5% en 2020 según el REM del BCRA

Según el REM de julio del BCRA, el mercado prevé una variación del PIB para 2020 de -12,5% (-0,5 pp que el REM anterior), el TOP-10 de los mejores pronosticadores del crecimiento económico sugiere que la reducción del PIB durante 2020 sería en promedio de 12,3%. En tanto, estiman una inflación general para este año en 39,5% (-1,2 p.p. que el del REM previo). Para el mes de julio de 2020, estiman una inflación de 2,2% al tiempo que se ubicaría en 39,5% YoY en diciembre de 2020. Con relación a la tasa BADLAR (nueva tasa encuestada en sustitución de la LELIQ), estiman que ésta sea de 30,6% para agosto y con una suba hasta 33,03% en diciembre de 2020 (223 bps por encima del proyectado en el REM de junio) y 32,10% a fines de 2021. Para el tipo de cambio nominal, la previsión disminuyó con relación al REM anterior para el mes de diciembre de este año ubicándose en USDARS 86,4 y USDARS 123,1 en diciembre de 2021. Asimismo, se proyecta un déficit fiscal primario para 2020 de -ARS 2.000 Bn y de -ARS 1.417 Bn para 2021.

 

Préstamos en pesos aumentaron en julio 0,9% en términos reales

Según el BCRA, en julio el saldo de financiamiento bancario al sector privado en pesos aumentó 0,9% real (+3,5% nominal). Dicho aumento fue impulsado principalmente por las financiaciones con tarjetas de crédito, que completaron un aumento promedio mensual, sin estacionalidad, de 9,2% nominal (6,5% real), que recibieron el impulso de los créditos otorgados a tasa cero a monotributistas y autónomos. Asimismo, el financiamiento comercial fue factor de explicación del crecimiento de los préstamos.

 

Consumidores pagan 4,87 veces más de lo que perciben productores

De acuerdo a la CAME, la brecha de precios entre lo que pagó el consumidor y lo que recibió el productor por los productos agropecuarios se incrementó 6,1% MoM en julio. En promedio, los consumidores pagaron 4,87 veces más de lo que cobró el productor por los productos, cuando en junio la diferencia fue de 4,59 veces. En tanto, la participación del productor en el precio final bajó 0,8% en julio, a 25,3%.

 

Empleo cayó 3,4% YoY en mayo

De acuerdo al Ministerio del Trabajo, la caída del empleo fue de 3,4% YoY en mayo, representando una pérdida de 409 mil puestos de trabajo en los últimos 12 meses, la mayor parte de los mismos en el sector privado. La caída del total de trabajadores se explicó por la contracción de los asalariados privados (-294,6 mil) y, en menor medida, por la reducción de los trabajadores monotributistas (-88,8 mil) y autónomos (-24,1 mil). El total de 294.600 asalariados privados que perdieron su empleo equivale a una baja interanual del 4,5%.

 

 

Tipo de cambio

El entusiasmo por el acuerdo entre el Gobierno y los acreedores para reestructurar la deuda bajo ley extranjera quedó atrás y los tipos de cambio implícitos terminaron la semana acumulando subas por encima del 2%, con una brecha cambiaria que superó el 70%.

De esta manera, el dólar contado con liquidación (implícito) ganó en las últimas cinco ruedas ARS 2,46 y cerró en ARS 126,56, mostrando un spread con la cotización mayorista de 73,9%. En línea, el dólar MEP (o Bolsa) ganó ARS 2,44 en la semana y se ubicó en los ARS 122,21, dejando una brecha con la divisa que opera en el MULC de 71,3%.

En el mercado mayorista, el dólar avanzó en la semana 45 centavos para ubicarse en los ARS 72,77 (para la punta vendedora).

 

 

Indicadores monetarios 

Las reservas internacionales el viernes USD 42 M y finalizaron en USD 43.303 M. En la semana acumularon un aumento de USD 84 M.

 

Y Ver precios de acciones, bonos, y otra info. útil en:

http://www.fundacioncapital.org.ar/index.php?codigo=21010

 

 

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