Informe Diario 07 de Septiembre de 2020
- 07 de septiembre de 2020
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GLOBAL
Futuros de EE.UU. operan con leve baja, en una jornada sin operaciones por feriado
ESTADOS UNIDOS
Los futuros de acciones de EE.UU. operan esta mañana con leve baja (en promedio -0,2%), en una jornada en la que no habrá operaciones por el Día del Trabajo en los mercados de acciones y bonos.
La semana pasada se observó una buena performance por parte de empresas que se beneficiarían de la reapertura de la economía, las que a su vez intentaron contrarrestar una fuerte caída en el sector de tecnología. También, los últimos datos de empleo ayudaron a mejorar el sentimiento de riesgo de los inversores.
Hoy no se publicarán indicadores económicos de relevancia.
Las principales bolsas de Europa operan con ganancias (en promedio +1,1%), buscando recuperarse de las mayores pérdidas registradas en casi 3 meses la semana pasada. Los inversores monitorean el desarrollo de varias vacunas contra el coronavirus y las tensiones entre Washington y Beijing. Trump está considerando incluir en la lista negra a Semiconductor Manufacturing International Corporation (SMIC), el mayor fabricante de chips de China.
Por otro lado, se espera que el primer ministro británico, Boris Johnson, diga que Gran Bretaña y la Unión Europea deberían seguir negociando si no se puede llegar a un acuerdo de libre comercio antes del 15 de octubre. En Alemania, el gobierno estaría reevaluando la realización de su proyecto de gasoducto Nord Stream 2 con Rusia ante la falta de cooperación bilateral por el caso Navalny.
Se desaceleró fuertemente la producción industrial de Alemania en julio.
Los mercados en Asia cerraron en baja, ya que los inversores reaccionaron a las crecientes tensiones tecnológicas entre Washington y Beijing.
Las acciones de SMIC, el mayor fabricante de chips de China, que cotizan en Hong Kong bajaron casi un 23% hoy luego de los anuncios de inminentes restricciones a sus exportaciones por parte de EE.UU.
Mejoró el indicador económico adelantado de Japón del mes. Aumentaron las exportaciones y se redujeron las importaciones de China en agosto. Caería fuertemente el PIB de Japón del 2°T20.
El dólar (índice DXY) opera en alza, en una jornada con volumen reducido, mientras los operadores aguardan definiciones del BCE luego de los sólidos datos de empleo en EE.UU.
El euro muestra una leve baja, al tiempo que los inversores se están enfocando en los comentarios que el BCE hará sobre sus pronósticos de inflación.
La libra esterlina registra un fuerte retroceso, cayendo desde su nivel más alto en casi un año, debido a la falta de avances en las negociaciones comerciales entre Gran Bretaña y la UE antes de la fecha límite del 15 de octubre.
El petróleo WTI observa caídas, ya que Arabia Saudita realizó el recorte mensual de precios para el suministro a Asia más importante en cinco meses, mientras subsisten los temores en torno a la demanda global.
El oro opera sin cambios, sostenido por un dólar firme, debido a que los datos de empleo en EE.UU. mejores a lo esperado limitaron la demanda de cobertura.
La soja no muestra cambios por el feriado en EE.UU., aunque mantiene el impulso alcista gracias a la fuerte demanda de cultivos desde China.
Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses no registran operaciones, luego que el viernes mostraron un incremento ante los datos alentadores de empleo. El retorno a 10 años se ubicaba en 0,72%.
Los rendimientos de los bonos europeos observan un leve sesgo alcista, en línea con los US Treasuries.
CORPORATIVAS
GRUBHUB (GRUB) ha recibido todas las aprobaciones regulatorias necesarias para su acuerdo de USD 7,3 Bn para ser vendida a la empresa holandesa de distribución de alimentos Just Eat Takeaway. Se espera que el acuerdo se complete en la primera mitad de 2021.
MODERNA (MRNA) estaría retrasando la inscripción en su ensayo de la vacuna en fase tres para evaluar un grupo diverso de pacientes. Los datos más recientes muestran que su grupo de pacientes tiene menos negros y latinos que el país en su conjunto, según las estimaciones de la Oficina del Censo.
WAYFAIR (W) podría presentar una desaceleración de ingresos por encima de lo que espera el mercado, por expectativas y valoraciones elevadas.
LATAM
COLOMBIA: Los precios al consumidor reportaron una baja de 0,01% en agosto, debido a una caída en los costos asociados con la educación y artículos de consumo para el hogar, en medio del impacto de la pandemia. El leve descenso en agosto contrastó con una inflación de 0,09% de igual mes del año pasado. La variación de agosto fue muy inferior a la proyección del mercado, que esperaba un alza de 0,11%.
MÉXICO: Debido a la crisis económica por efecto de la pandemia, la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) prevé cerrar el 2020 con un déficit de USD 37.270 M. Sería el más alto que se haya registrado en el balance financiero del sector público desde 1990.
PERÚ: Tras un 2°T20 seriamente afectado por la crisis sanitaria, se concentran los esfuerzos para impulsar la economía y minimizar los efectos negativos de la pandemia. El presidente de la Cámara Nacional de Comercio, Producción, Turismo y Servicios (Perucámaras), Carlos Durand, dijo que el impacto de las medidas económicas adoptadas por el Gobierno se observará con mayor claridad este mes o el próximo. El Congreso se encuentra en la ejecución de programas estatales como Arranca Perú y la aprobación de los créditos comprendidos en Reactiva Perú.
URUGUAY: El Banco Central del Uruguay (BCU) volvió a utilizar la tasa de interés como instrumento de política monetaria en lugar de los agregados monetarios. Así lo resolvió una sesión extraordinaria del Comité de Política Monetaria (Copom). Además, se destacaron la consistencia de las políticas fiscal, monetaria y de ingresos, y donde se estableció que el rango objetivo para la inflación permanecerá entre 3% al 7% hasta septiembre del año 2022 cuando pasará a ser de 3% a 6%.
ARGENTINA
RENTA FIJA: El Gobierno logró canjear el 98,8% de la deuda bajo ley local. El segundo tramo de este canje finaliza el 15/9.
El Gobierno logró reestructurar el 98,8% de los títulos en dólares emitidos bajo ley local. De esta forma, el resultado del período de temprana de aceptación de la oferta consiguió una importante mayoría de canje de los títulos elegibles por nuevos bonos en dólares.
De los 29 títulos que integraron la canasta elegible, solo cuatro lograron un porcentaje del 100% del canje: AD22, AD25, AD27 y AY20. El piso de aceptación de los títulos fue el conseguido por el AF20, que tuvo un 86,7% del total, y se convirtió en el bono con el mayor remanente de la operación.
El 98,8% de adhesión resultó de haberse canjeado del conjunto de títulos elegibles un VN de USD 40.937,2 M sobre un total de USD 41.432,7 M. Por tal monto nominal canjeado, los inversores recibirán nuevos títulos por un total de VN USD 41.723,5 M. Según la prensa, por el sector público entregaron sus títulos el BCRA y el FGS de la ANSeS.
Se emitirá un VN de USD 12.422,9 M del Bono USD Step Up 2030 (AL30), USD 18.448,5 M del Bono USD Step Up 2035 (AL35), USD 7.195,7 M del Bono USD Step Up 2038 (AE38), USD 1.467,6 M del Bono USD Step Up 2041 y USD 2.188,8 del Bono USD 1% 2029 (AL29).
En el diseño de toda la operación se habían ofrecido dos opciones de pesificación vía Boncer 2% 2026 (TX26) y Boncer 2,25% 2028 (TX28). De esta forma, el stock de la deuda pública del Tesoro Nacional en pesos sumará unos ARS 57.683,1 M (ARS 55.821,7 M en TX26 y ARS 1.861,4 M en TX28). En definitiva, se pesifica deuda en dólares por USD 793,5 M, que se agregan a los más de USD 7.839 M pesificados previamente con distintos canjes.
Recordemos que aún el canje de deuda bajo ley local sigue abierto para aquellos inversores que no pudieron ingresar en la primera atapa, finalizando el período de aceptación tardía el martes 15 de septiembre. El 18/9 se conocerán los resultados, y el 21 será la liquidación de los títulos.
Los bonos en dólares terminaron la semana en su mayoría con precios al alza, tras el exitoso resultado del canje de deuda bajo legislación extranjera, y a la espera de los resultados del canje bajo ley local. Pero además, las miradas se mantienen puestas en el inicio de las negociaciones con el FMI, y en el anuncio de medidas económicas para reactivar la actividad pospandemia.
El riesgo país medido por el EMBI+Argentina se redujo en las últimas cinco ruedas 25 unidades y se ubicó en los 2117 puntos básicos.
En el día de hoy se acreditarán los 5 nuevos títulos en dólares bajo ley doméstica a los inversores que ingresaron al canje en el primer tramo.
Concluido el canje, el Gobierno ultimará detalles del Presupuesto 2021, y definirá la agenda de los encuentros con el FMI para tratar de acordar extender los vencimientos de la deuda con el organismo.
RENTA VARIABLE: Con caída de volumen, el S&P Merval bajó en la semana 2,9%
El mercado accionario doméstico finalizó la semana pasada en baja, marcando su cuarta caída consecutiva de bajas, en momentos en que el mercado espera el inicio de la operatoria formal de los nuevos bonos involucrados en el reciente canje de deuda.
Es así como el índice S&P Merval perdió en las últimas cinco ruedas 2,9% para ubicarse en los 45.075,06 puntos, registrando una caída de 14% desde el anuncio del acuerdo entre el Gobierno y los acreedores externos por la reestructuración de la deuda pública.
El volumen operado en acciones en BYMA alcanzó en la semana los ARS 4.461,5 M, mostrando un promedio diario de ARS 892 M. En Cedears se negociaron en el mismo período ARS 8.242,4 M.
Las acciones que más cayeron fueron las de: Central Puerto (CEPU) -8,8%, BBVA Banco Francés (BBAR) -8,1% y Cresud (CRES) -6,1%, entre las más importantes. En tanto, terminaron en alza: Ternium Argentina (TXAR) +3,8%, Mirgor (MIRG) +2,2% y Sociedad Comercial del Plata (COME) +1,7%, entre otras.
Indicadores y Noticias locales
Inflación de 37,8% y caída del PIB de 12,0% en 2020 según el REM del BCRA
Según el REM de agosto del BCRA, el mercado prevé una variación del PIB para 2020 de -12,0% (-0,5 pp que el REM anterior), el TOP-10 de los mejores pronosticadores del crecimiento económico sugiere que la reducción del PIB durante 2020 sería en promedio de 12,0%. En tanto, estiman una inflación general para este año en 37,8% (-1,7 p.p. que el del REM previo). Para el mes de agosto de 2020, estiman una inflación de 2,7% al tiempo que se ubicaría en 51,2% YoY en los próximos 12 meses. Con relación a la tasa BADLAR (nueva tasa encuestada en sustitución de la LELIQ), estiman que ésta sea de 30,1% para septiembre y con una suba hasta 32,9% en diciembre de 2020 (13 bps por debajo del proyectado en el REM de julio) y 33,0% a fines de 2021.
Ventas minoristas caen 17,8% YoY en agosto (CAME)
Según la CAME, las ventas minoristas disminuyeron en agosto 17,8% YoY, incluyendo tanto la modalidad online como en locales físicos. Con muchas ciudades del interior trabajando con mayor normalidad, la baja en la región AMBA llegó al 33% mientras que en el resto del país a 9,4%. Así, en lo que va del año, acumulan una caída anual de 30,5% que se explica por las fuertes bajas registradas en marzo, abril, mayo, junio y julio.
Financiamiento en el mercado de capitales se incrementó 401% YoY en agosto
De acuerdo a la CNV, el financiamiento obtenido a través del mercado de capitales durante agosto alcanzó los ARS 66.697 M, un crecimiento de 401% YoY, pero con una disminución de 30% MoM. El financiamiento acumulado durante los primeros ocho meses fue de ARS 433,9 Bn, lo cual implica un aumento del 95% YoY. Destacan las subas en los montos emitidos de ONs (+139%) y en los negociados de CPD (+93%).
Metalurgia cayó 5,2% en julio
Según ADIMRA, la actividad metalúrgica cayó 5,2% YoY en julio y acumula una contracción de 18,3% en los primeros siete meses del año. De esta manera, luego de tres meses de fuertes contracciones, las empresas metalúrgicas mejoraron sus expectativas para el corto plazo. En este sentido, el 41% de las empresas prevé un aumento en su producción, mientras que el 29% espera una caída para los próximos tres meses.
Tipo de cambio
Los dólares implícitos se mostraron con precios dispares en la semana, manifestando una elevada volatilidad a la espera de la acreditación de los nuevos títulos del exitoso canje de deuda extranjera y de algunos indicios sobre el futuro de la marcha de la economía.
En ese contexto, el dólar contado con liquidación (implícito) avanzó en las últimas cinco ruedas ARS 2,65 (+2,1%) y se ubicó en los ARS 128,49, mostrando un spread con la cotización mayorista de 72,6%. Por el contrario, el dólar MEP registró una baja semanal de ARS 1,73 (-1,4%) y cerró en ARS 120, dejando una brecha con la divisa que opera en el MULC de 61,2%.
Por su parte, el tipo de cambio mayorista subió 44 centavos en la semana y se ubicó en los ARS 74,44 (para la punta vendedora).
Indicadores monetarios
Las reservas internacionales se contrajeron casi USD 298 M en las últimas cinco ruedas para finalizar en USD 42.617 M.
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