Informe Diario 05 de Septiembre de 2018

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GLOBAL

Los temores de un recrudecimiento en las tensiones comerciales presionan a los mercados.  El dólar (índice DXY) se mostraba estable tras las subas registradas en la rueda previa. Los renovados temores por una escalada en las tensiones con China por la imposición de nuevos aranceles en EE.UU. sostienen a la demanda de la divisa estadounidense.  El petróleo WTI caía -1,42%, cotizando a USD/bbl 68,88, al tiempo que la tormenta tropical Gordon se debilita en el Golfo de México. Los rendimientos de Treasuries de EE.UU. se mantenían estables (con leve sesgo bajista) a la espera de nuevos comentarios de la Fed y la evolución de las disputas comerciales con China. El retorno a 10 años se encontraba en 2,898%.

 

 

WALL STREET HOY

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ARGENTINA

Dólar abre mas calmo en $ 37.80/39.80. Bonos AY24 96 +2% . ADRs + 1.5%

 

El Banco Central de la República Argentina (BCRA) en su Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), proyectó una inflación (nivel general) para los próximos 12 meses de 31,5% YoY y de 21,2% para los próximos 24 meses (+7,8%. y +4,1% respecto del REM de julio, respectivamente). Para 2018 la inflación nivel general proyectada por los participantes subió a 40,3% interanual (+8,5% respecto de la encuesta previa), al tiempo que la inflación núcleo pronosticada aumentó 10% hasta 40,5%. Asimismo, los participantes del REM proyectan una caída del Producto Interno Bruto (PIB) para 2018 de 1,9% YoY (-1,6%. respecto del relevamiento previo). La expansión esperada para el año 2019 se redujo a 0,5% (-1% en relación con el REM anterior), al tiempo que la expectativa relevada para 2020 se mantuvo en 2,5%.

 

 

 

Con relación a la tasa de política montería informan que se mantendrá la vigente (60%) hasta diciembre. Por otra parte, corrigieron al alza los pronósticos del tipo de cambio nominal para todos los períodos, estimando un promedio mensual para diciembre de este año de ARS/USD 41,9. Por último, se proyectan niveles de déficit fiscal primario inferiores a los relevados en las encuestas previas.

El rendimiento de las Lebacs en el mercado secundario mantuvo, operando la de 15 días al 63%.   Las reservas internacionales cedieron ayer USD 947 M y finalizaron en USD 51.443 M .

 

 

RECAUDACIÓN: El Gobierno dio a conocer que la recaudación impositiva aumentó en agosto 32,6% YoY, superando ligeramente la inflación interanual de 31,2% para la fecha. Este aumento tiene entre sus razones, la suba del 41,3% del IVA, el incremento del Impuesto a las Ganancias en 44,9% y a los débitos y créditos en 40,8%. La Seguridad Social fue uno de los rubros donde la AFIP detectó el mayor deterioro ya que creció solo el 21,5%.

INDUSTRIA: El instituto de Estadística y Censos (INDEC) dio a conocer que la actividad industrial cayó en julio 5,7% YoY alcanzando así su tercer mes consecutivo en baja, debido principalmente a la devaluación del peso, la suba de tasas y la baja del consumo. El Estimador Mensual Industrial (EMI) en los primeros siete meses del año se mantuvo en el mismo nivel que en igual periodo del año anterior, por lo que registro una variación interanual de 0%.

CONSTRUCCIÓN: La actividad construcción creció 0,7% YoY para el mes de julio, reflejando un ligero incremento y quedando muy distante de los niveles de crecimiento reflejados en los primeros cuatro meses del año. Por su parte, con respecto al mismo mes del año pasado, hubo una suba de 3,4%, mientras que en el acumulado enero-junio 2018 presentó un incremento de 7%, con respecto al mismo período del año anterior.

 

 

 

 

Estados Unidos:

Los futuros de acciones de EE.UU. operaban en baja, mientras los inversores permanecen atentos a las tensiones comerciales con Canadá y China.

Los mercados se encuentran atentos a una posible reanudación de las negociaciones con Canadá para el día de hoy, tras no lograr un acuerdo el viernes pasado. También se espera que, después del jueves, EE.UU. implemente las tarifas anunciadas anteriormente a bienes chinos valuados en USD 200 Bn.

Mejoró el índice ISM manufacturero de agosto inesperadamente. Se espera que la balanza comercial profundice su déficit en julio.

 

CORPORATIVAS

AMAZON (AMZN): La compañía se convirtió en la segunda en alcanzar una capitalización de mercado de USD 1 Tr. La hazaña se da casi un mes después que Apple lograra este valor. Hoy la acción de Amazon cotizaba estable en el pre-market.

NIKE (NKE): La acción de la marca deportiva caía 0,5% esta mañana en el pre-market, extendiendo levemente las pérdidas de ayer de 3,2% tras publicar una nueva campaña con Colin Kaepernick, un ex mariscal de campo de los San Francisco 49ers. Kaepernick ha sido una figura polarizadora desde 2016, cuando decidió arrodillarse durante el himno nacional como una protesta contra la injusticia racial.

BAYER (BAYRY): La empresa alemana reportó un aumento de 3,9% en las ganancias del 2ºT18. Sin embargo, este aumento fue dado en gran parte por la adquisición del fabricante estadounidense de semillas Monsanto, que ayudó a compensar las débiles ventas de atención médica al consumidor y los efectos cambiarios desfavorables. Las acciones caían 2,5% esta mañana.

 

 

Europa

Las principales bolsas de Europa caían, producto de las renovadas preocupaciones sobre los conflictos comerciales internacionales, disminuyendo la demanda de activos más riesgosos.

Las revisiones finales de los índices PMI Markit composite de Alemania y la Eurozona se mantuvieron estables en agosto, mientras que el de Francia registró una caída. En el Reino Unido el índice PMI Markit composite mostró un crecimiento mayor al esperado.

 

 

Asia y Oceanía

Los mercados asiáticos cerraron en terreno negativo, siguiendo el cierre de ayer en EE.UU. y las pérdidas registradas también en los mercados emergentes.

En Japón, los índices PMI Nikkei de servicios y composite mostraron leves subas. En China, el índice PMI Caixin composite disminuyó levemente, mientras que el índice PMI Caixin de servicios registró una caída mayor a la esperada.

 

 

América Latina

BRASIL: El Instituto Brasileño de Geografía y Estadísticas (IBGE) informó que la producción industrial cayó en julio 0,2% MoM. Sin embargo, esta cifra fue menor al 1% esperado por el consenso del mercado, lo que sugiere que sigue intacto el panorama de una recuperación gradual y constante de la economía, a pesar de las turbulencias generadas por una huelga de camioneros que este año afectó el transporte de carga.

COLOMBIA: El gerente del Banco Central, Juan Echavarría, dio a conocer que no existen planes de intervenir en el mercado cambiario incluso si el peso se llega a depreciar entre 10% y 15%. Al igual que muchas de las monedas de mercados emergentes, el peso colombiano se ha debilitado este año, en medio de la fortaleza del dólar. Aunque existe el temor que el enorme déficit de cuenta corriente deje al país vulnerable a un contagio, Echavarría volvió a descartar una intervención.

MÉXICO: Según las expectativas del mercado, la economía crecería 2,14% este año, cifra menor al 2,25% estimado en julio y que se ubica cerca del piso en el rango de crecimiento estimado del Banco Central de 2% y 2,6%. Para 2019, se proyecta un crecimiento de 2,16%, similar al pronóstico previo y que también se ubica cerca del piso del rango del Banco Central de entre 1,8% y 2,8%.

URUGUAY: Según el Instituto de Promoción del Comercio Exterior, las solicitudes de exportación de bienes acumularon un aumento interanual de 1,1% entre enero y agosto de 2018, al totalizar USD 6,1 Bn (incluyendo zonas francas). En agosto, las exportaciones totalizaron USD 846 M, lo que implicó una suba de 2,1% YoY, que se explica por la incidencia positiva de carne, productos lácteos y ganado en pie, contrarrestada parcialmente por la caída de la soja.

 

 

Bonos del Tesoro

Los rendimientos de Treasuries de EE.UU. se mantenían estables (con leve sesgo bajista) a la espera de nuevos comentarios de la Fed y la evolución de las disputas comerciales con China. El retorno a 10 años se ubicaba en 2,8940%.

Los retornos de Europa mostraban leves subas, al tiempo que los inversores se desprenden de activos para volcarse al dólar y a los Treasuries de EE.UU.

 

 

Monedas

El dólar (índice DXY) se mostraba estable tras las subas registradas en la rueda previa. Los renovados temores por una escalada en las tensiones con China por la imposición de nuevos aranceles en EE.UU. sostienen a la demanda de la divisa estadounidense.

El euro cotizaba estable tras las fuertes bajas de ayer. Los inversores se mantienen a la espera de la fecha límite de la aplicación de aranceles a China, por lo que se refugian en el dólar.

El real brasileño cerró sin cambios, a pesar de las bajas registradas anteriormente, al tiempo que las presiones políticas a la espera de las próximas elecciones presidenciales continúan debilitando a los activos brasileños. Este comportamiento ocurre en línea con el resto de las monedas de mercados emergentes.

 

 

Commodities                                                                                                                                  

El petróleo WTI caía -1,20%, al tiempo que la tormenta tropical Gordon se debilita en el Golfo de México. Sin embargo, se espera que se reduzcan los inventarios de crudo en EE.UU., lo que podría sostener al precio.

El oro subía levemente (+0,09%) tras las caídas de las ruedas anteriores. Las tensiones comerciales impulsan la demanda de dólares como activo de cobertura, debilitando al metal.

La soja cotizaba estable en USD/tn 310,27. La cotización se encuentra próxima a valores mínimos de 10 años, presionada por las tensiones comerciales con China y las buenas perspectivas de cosechas en EE.UU. El maíz operaba en USD/tn 144,78 y el trigo en USD/tn 196,83.

 

 

Merval / Economía Argentina

                                                                                                                                            

RENTA FIJA: REM del BCRA eleva pronósticos de inflación y caída del PIB 

El Banco Central (BCRA) en su Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), proyectó una inflación (nivel general) para los próximos 12 meses de 31,5% YoY y de 21,2% para los próximos 24 meses (+7,8%. y +4,1% respecto del REM de julio, respectivamente). Para 2018 la inflación nivel general proyectada por los participantes subió a 40,3% interanual (+8,5% respecto de la encuesta previa), al tiempo que la inflación núcleo pronosticada aumentó 10% hasta 40,5%. Asimismo, los participantes del REM proyectan una caída del PIB para 2018 de 1,9% YoY (-1,6%. respecto del relevamiento previo). La expansión esperada para el año 2019 se redujo a 0,5% (-1% en relación con el REM anterior), al tiempo que la expectativa relevada para 2020 se mantuvo en 2,5%.

Con relación a la tasa de política montería informan que se mantendrá la vigente (60%) hasta diciembre. Por otra parte, corrigieron al alza los pronósticos del tipo de cambio nominal para todos los períodos, estimando un promedio mensual para diciembre de este año de ARS/USD 41,9. Por último, se proyectan niveles de déficit fiscal primario inferiores a los relevados en las encuestas previas.

La Bolsa de Comercio de Buenos Aires dejó sin efecto la negociación de los valores de CLISA con advertencias especiales, debido a la investigación que se le hace a la compañía tras conocerse que su CEO se declaró arrepentido en la causa de los cuadernos. Los bonos internacionales de CLISA se negocian actualmente con un rendimiento del 23,5%.

Los bonos en dólares que cotizan en la BCBA en pesos cerraron en alza de hasta 3%, impulsados por la suba del dólar mayorista.

En el exterior (mercado OTC), estos mismos títulos bajaron, en un contexto de incertidumbre local e internacional y ante la desconfianza de los inversores sobre el programa financiero del Gobierno.

El riesgo país medido por el EMBI+Argentina subió 12 unidades a 783 puntos básicos.

 

RENTA VARIABLE: Al reanudarse las operaciones en EE.UU. los ADRs argentinos cayeron hasta 16% 

El índice Merval cerró el martes con una baja de 4,1%, con caídas superiores al 10% en el sector financiero y energético, en medio de una nueva suba del dólar. De esta manera, el principal índice accionario se ubicó en los 27.625,35 puntos.

Las dudas y temores por el nuevo compromiso del Gobierno con el FMI y de cumplir con sus metas generan desconfianza en el mercado, impactando en la decisión de los inversores quienes se cubren demandando dólares. Asimismo, la calificadora Standard & Poors (S&P) rebajo la nota de varias empresas que cotizan en la bolsa porteña entre ellas: Galicia, Pampa, YPF, Transener, Telecom, entre otras.

El volumen operado en acciones en la BCBA alcanzó los ARS 1.112,7 M, valor superior al de la rueda anterior al reanudarse las operaciones en EE.UU. tras el feriado por el Día del Trabajo. En Cedears se negociaron ARS 26,5 M.

Por su parte los ADRs se desplomaron hasta 16% en Wall Street en medio de la creciente incertidumbre y mayor aversión al riesgo.

Las acciones que más cayeron en la rueda de ayer fueron las de: Banco Macro (BMA), Edenor (EDN) y Grupo Financiero Galicia (GGAL), Distribuidora Gas Cuyana (DGCU2) y Central Puerto (CEPU) entre las más importantes. Sin embargo, subieron ligeramente YPF (YPFD), Tenaris (TS), Telecom (TECO2) y Loma Negra (LOMA).

 

 

NOTICIAS MACROECONÓMICAS

 

Aumento de la recaudación en 32,6% YoY para agosto

El Gobierno dio a conocer que la recaudación impositiva aumentó en agosto 32,6% YoY, superando ligeramente la inflación interanual de 31,2% para la fecha. Este aumento tiene entre sus razones, la suba del 41,3% del IVA, el incremento del Impuesto a las Ganancias en 44,9% y a los débitos y créditos en 40,8%. La Seguridad Social fue uno de los rubros donde la AFIP detectó el mayor deterioro ya que creció solo el 21,5%.

Actividad Industrial se contrae 5,7% en julio

El instituto de Estadística y Censos (INDEC) dio a conocer que la actividad industrial cayó en julio 5,7% YoY alcanzando así su tercer mes consecutivo en baja, debido principalmente a la devaluación del peso, la suba de tasas y la baja del consumo. El Estimador Mensual Industrial (EMI) en los primeros siete meses del año se mantuvo en el mismo nivel que en igual periodo del año anterior, por lo que registró una variación interanual de 0%.

Crece la construcción 0,7% en el séptimo mes

La actividad construcción creció 0,7% YoY para el mes de julio, reflejando un ligero incremento y quedando muy distante de los niveles de crecimiento reflejados en los primeros cuatro meses del año. Por su parte, con respecto al mismo mes del año pasado, hubo una suba de 3,4%, mientras que en el acumulado enero-junio 2018 presentó un incremento de 7%, con respecto al mismo período del año anterior.

Tipo de cambio

El dólar minorista subió 1,9% (75 centavos) y cerró en ARS 39,79 vendedor y registró su segunda suba consecutiva, a pesar de la intervención del BCRA. El tipo de cambio mayorista se alineó al minorista y ganó ARS 1,48 y cerró a ARS  39,30 para la punta vendedora, en un contexto en el BCRA subastó USD 100 M en el mercado cambiario a un precio de corte de ARS 39,1288, y otros USD 258 M a un precio de corte de ARS 38,910, después de ofrecer  USD 500 M entre ambas subastas.

 

Indicadores monetarios

Las reservas internacionales cedieron ayer USD 947 M y finalizaron en USD 51.443 M.

 

 

Indicadores Financieros

Fuente: Bloomberg

 

Ver precios de acciones, bonos, y otra info. útil en:

http://www.fundacioncapital.org.ar/index.php?codigo=21010

 

 

 

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