Informe Diario 17 de Septiembre de 2018
- 17 de septiembre de 2018
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- Categoría: Economics, Finance & accounting, informes economiocos
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GLOBAL
Los futuros de acciones de EE.UU. operaban en baja (en promedio -0,2%) mientras la atención continúa puesta en las tensiones comerciales con China. Según varios medios periodísticos, la administración de Trump podría aplicar hoy aranceles por USD 200 Bn en productos chinos, con una alícuota que sería de 10% en lugar de 25%. Esto se da en el marco de la noticia que EE.UU. busca llevar a cabo una nueva ronda de negociaciones.
Por su parte, las principales bolsas de Europa caían en promedio -0,17% mientras que en Asia, el índice Shanghai Composite de China cayó 1,11%. En Japón, el índice Nikkei subió 1,2%.
En la Eurozona, la revisión final de la inflación de agosto se mantuvo sin cambios en 2% YoY.
El dólar (índice DXY) caía -0,2% tras las recientes subas, alcanzando máximos en un mes y medio. El petróleo WTI subía 0,80%, cotizando en USD/bbl 69,54, mientras la reducción de la oferta global impulsa a la cotización. Sin embargo, las tensiones comerciales y la crisis en mercados emergentes limitan las subas por menores perspectivas de demanda global. Los rendimientos de Treasuries de EE.UU. no mostraban cambios tras las subas observadas en la jornada previa. El retorno a 10 años se encontraba en 3,002%.
WALL STREET HOY
https://www.youtube.com/watch?v=DqAcD-yfJxE
ARGENTINA
Empezamos una semana dominada por el vencimiento y desarme de Lebacs El BCRA anunció seis lineamientos en su estrategia de reordenamiento de los instrumentos con los cuales implementa su política monetaria, siguiendo los objetivos comunicados el pasado 13 de agosto.
- Mañana el BCRA ofrecerá hasta ARS 150 Bn de Lebac para ser suscriptas por participantes no bancarios contra un vencimiento estimado de ARS 300 Bn en manos de los mismos.
- Nuevamente, los bancos sólo podrán participar en las licitaciones primarias de Lebacs por cuenta y orden de terceros no bancarios.
- Para estos, el Central ofrecerá Nobacs a 1 año de plazo y LeLiq. Estas últimas se consolidarán como el principal instrumento de esterilización del BCRA.
- Simultáneamente el Ministerio de Hacienda ofrecerá Letes, que servirán como alternativa de inversión en pesos para los inversores.
- El BCRA y el FMI acordaron modificaciones al programa que permiten la disponibilidad de recursos adecuados en moneda extranjera para asegurar el buen funcionamiento del mercado de cambios a lo largo de esta operación. En el caso que sea necesario, el BCRA ofrecerá dólares de sus reservas mediante subastas.
- Finalmente, para garantizar un ordenado proceso de reducción de Lebacs, el BCRA anunció el incremento de 5 puntos de los encajes obligatorios a partir del miércoles 19 de septiembre (quedan en 41%), permitiendo la integración de dicho incremento en Notas y Letras del Banco Central para el caso de los depósitos a plazo.
El dólar minorista subió 7,2% en la semana y cerró en ARS 40,53 (vendedor) marcando un nuevo récord histórico a pesar de la intervención del BCRA. Hoy la pizarra minorista abre en $ 38.20/40.20
El Banco Central intentó ponerle un freno a la suba del dólar, pero la demanda por cobertura pesó más. La entidad monetaria adjudicó USD 75 M mediante una subasta a un precio de corte de ARS 39,8463, donde ofreció USD 200 M. Luego vendió en forma directa a bancos unos USD 206 M. Esta semana el dólar volvería a estar presionado por la licitación de Lebac, el Presupuesto 2019 y el acuerdo con el FMI.
Las reservas internacionales cayeron el viernes USD 529 M y se ubicaron en los USD 50.003 M.
Los soberanos argentinos en dólares que cotizan en el exterior (mercado OTC) tuvieron una recuperación en la semana, en medio de un reducción del riesgo país medido por el EMBI+Argentina de 64 puntos básicos en dicho período a 661 bps. Esto se dio en un contexto de elevadas expectativas sobre un acuerdo más generoso del FMI, y luego que el Gobierno recibiera apoyo político por parte de gobernadores justicialistas sobre el Presupuesto 2019, que hoy el Ministro de Hacienda (Nicolás Dujovne) presentará ante los diputados de la Comisión de Presupuesto a partir de las 12.30 horas. El jueves volverá para dar más detalles. Asimismo, el FMI tiene en Buenos Aires a una misión para trabajar con el Gobierno en el fortalecimiento del programa financiero acordado entre ambas partes. El viernes, el organismo frenó el desembolso de USD 3.000 M para Argentina acordado en junio, a la espera de cerrar el nuevo acuerdo crediticio con Argentina.
Hoy los títulos en dólares cotizan en el mercado internacional con ligeras bajas en el pre-market.
El principal índice accionario local marcó el viernes su tercera suba consecutiva (ganó 0,5%), impulsado en parte por acciones del sector energético, y en un contexto en el que los inversores está atentos a la evolución del tipo de cambio, a las negociaciones con el FMI y al escenario global con las tensiones comerciales.
De esta manera, el Merval se ubicó en los 30.177,43 puntos, ganando en la semana +1,2%, habiendo testeado un mínimo semanal de 28.525,28 puntos y un máximo de 30.670,24 puntos.
El volumen operado en acciones en la BCBA en las últimas cinco ruedas alcanzó los ARS 3.964,2 M, marcando un promedio diario de ARS 792,8 M (inferior al monto registrado la semana previa).
TRANSPORTADORA DE GAS DEL SUR (TGSU2) informó que a partir del 20 de septiembre abonará a todos sus tenedores de acciones escriturales ordinarias de clases A y B, un dividendo en efectivo de ARS 1.573,3 M por ejercicio 2017, el cual representa el 198,0204% del capital social de ARS 794,5 M y correspondiendo la suma de ARS 1,980204 por acción. Asimismo y teniendo en cuenta que al día de la fecha la sociedad posee 2.103.082 de acciones ADRs, el dividendo en efectivo representa el 200,676% del capital social en circulación.
Estados Unidos:
Los futuros de acciones de EE.UU. en baja, mientras la atención continúa puesta en las tensiones comerciales con China.
Según varios medios periodísticos, la administración de Trump podría aplicar hoy aranceles por USD 200 Bn en productos chinos, con una alícuota que sería de 10% en lugar de 25%. Esto se da en el marco de la noticia que EE.UU. busca llevar a cabo una nueva ronda de negociaciones.
Hoy se espera que la encuesta manufacturera NY refleje un descenso en septiembre.
HASBRO (HAS): Jefferies agregó a la compañía fabricante de juguetes a su lista “selección de franquicia” ya que considera que las acciones podrían aumentar 50% durante los próximos dos años. Jefferies comentó que HAS tiene una marca superior y una cartera de contenido que debería impulsar las ventas y generar un fuerte flujo de caja.
COCA-COLA (KO): Guggenheim le otorgó a la compañía una calificación de “buy” argumentando que las ventas y los beneficios de la compañía llegarán por encima de las proyecciones de Wall Street, gracias en parte al liderazgo del mercado global de Coca-Cola en refrescos carbonatados altamente rentables.
COSTCO (COST): Wells Fargo degradó la calificación de la acción a “market perform” desde “outperform” debido a que considera que el desempeño de la compañía ha sido «estelar» durante el año pasado y que el actual precio de las acciones refleja esa visión, pero las ventas de tiendas comparables parecen destinadas a desacelerarse este año.
HENNES & MAURITZ AB (HMB): Las acciones de la cadena sueca de tiendas de ropa, más conocida como H&M, subían 13,5% esta mañana (su mayor suba diaria en 10 años) tras publicar sus resultados trimestrales, informando un aumento de ventas de 4%, duplicando lo esperado por el consenso del mercado.
Europa
Las principales bolsas de Europa caían levemente ante las perspectivas de la aplicación de aranceles por parte de EE.UU. a productos chinos.
En la Eurozona, la revisión final de la inflación de agosto se mantuvo sin cambios en 2% YoY.
Asia y Oceanía
Los mercados asiáticos cerraron dispares, tras la noticia que EE.UU. podría estar imponiendo aranceles por USD 200 Bn en bienes chinos a comienzos de esta semana.
Hoy no se publicarán indicadores económicos de relevancia.
América Latina
BRASIL: El Instituto Brasileño de Geografía y Estadística (IBGE) informó que el sector de servicios, que responde a cerca del 70% del PIB, disminuyó 2,2% en julio frente al mes anterior, registrando así su peor resultado para el mismo mes desde 2011. En términos interanuales, el sector de servicios bajó 0,3%, la tercera tasa negativa en los últimos siete meses. En el acumulado del año hasta julio, la actividad se redujo 0,8%, la menor tasa para el período desde 2015.
BRASIL: Según expectativas del mercado, el Banco Central dejaría sus tasas de interés sin cambios en mínimos históricos, pese a la marcada depreciación del real, pero podría adoptar una postura más restrictiva como un primer paso para alinear su política monetaria con la de sus pares.
PERÚ: El Banco Central dio a conocer que redujo su estimación de superávit comercial para este año y 2019 debido a las menores cotizaciones internacionales del cobre y del oro, en medio de la tensión comercial entre EE.UU. y China. El país registraría un superávit comercial de unos USD 7 Bn este año y de alrededor de USD 6 Bn para el 2019. En junio, el Banco Central había estimado un superávit comercial de USD 9,025 Bn para este año y de 10 Bn para el próximo año.
PERÚ: El Instituto Nacional de Estadísticas e Informática reportó que la economía se expandió 2,31% YoY en julio, impulsada principalmente por la actividad de construcción que compensó una contracción de los sectores de minería y pesca. Entre enero y julio, la economía acumuló una expansión del 4%, mientras que en los 12 últimos meses a julio creció 3,39%.
Bonos del Tesoro
Los rendimientos de Treasuries de EE.UU. no mostraban cambios tras las subas observadas en la jornada previa. Se espera la presentación de nuevos datos económicos durante la semana para definir posiciones en activos de cobertura. El retorno a 10 años se ubicaba en 3,0116%.
Los retornos de Europa se mantenían estables (con leve sesgo alcista), en línea con los Treasuries de EE.UU. El desarrollo de las negociaciones por el Brexit impulsa al sentimiento hawkish de los mercados en la Región.
Monedas
El dólar (índice DXY) caía -0,2% tras las recientes subas, alcanzando máximos en un mes y medio. Los mercados continúan atentos a la implementación de nuevas tarifas contra China, las que impulsan a la demanda de dólares como activo refugio.
El euro subía +0,34% tras la presión bajista de la rueda anterior. Las recientes pérdidas del dólar le dan impulso de corto plazo a la cotización.
La libra esterlina mostraba un rebote de +0,31%, mientras los inversores aguardan por el desarrollo de las negociaciones por el Brexit durante las próximas dos semanas.
Commodities
El petróleo WTI subía +0,68%, mientras la reducción de la oferta global impulsa a la cotización. Sin embargo, las tensiones comerciales y la crisis en mercados emergentes limitan las subas por menores perspectivas de demanda global.
El oro cotizaba estable (con sesgo alcista) tras las fuertes bajas. Continúa firme la demanda de activos de cobertura en dólares por las tensiones comerciales con China.
La soja caía -0,66%, cotizando en USD/tn 303,11, presionada por los temores a represalias de China en caso que EE.UU. aplique nuevos aranceles por USD 200 Bn. La desaceleración económica global también puede impactar negativamente sobre la cotización. El maíz operaba en USD/tn 137,70 y el trigo en USD/tn 189,03.
Merval / Economía Argentina
RENTA FIJA: Bonos en dólares siguieron recuperándose por tercera rueda consecutiva
Los soberanos argentinos en dólares que cotizan en el exterior (mercado OTC) tuvieron una recuperación en la semana, en medio de un reducción del riesgo país medido por el EMBI+Argentina de 64 puntos básicos en dicho período a 661 bps.
Esto se dio en un contexto de elevadas expectativas sobre un acuerdo más generoso del FMI, y luego que el Gobierno recibiera apoyo político por parte de gobernadores justicialistas sobre el Presupuesto 2019, que hoy el Ministro de Hacienda (Nicolás Dujovne) presentará ante los diputados de la Comisión de Presupuesto a partir de las 12.30 horas.
Asimismo, el FMI tiene en Buenos Aires a una misión para trabajar con el Gobierno en el fortalecimiento del programa financiero acordado entre ambas partes. El viernes, el organismo frenó el desembolso de USD 3.000 M para Argentina acordado en junio, a la espera de cerrar el nuevo acuerdo crediticio con Argentina.
En la BCBA, los bonos en dólares extendieron las ganancias, ante la suba del tipo de cambio mayorista.
De cara a una nueva licitación de Lebacs, el BCRA anunció seis lineamientos en su estrategia de reordenamiento de los instrumentos con los cuales implementa su política monetaria, siguiendo los objetivos comunicados el pasado 13 de agosto. 1) El BCRA ofrecerá hasta ARS 150 Bn de Lebac para ser suscriptas por participantes no bancarios contra un vencimiento estimado de ARS 300 Bn en manos de los mismos. 2) Los bancos sólo podrán participar en las licitaciones primarias de Lebacs por cuenta y orden de terceros no bancarios. 3) Para estos, el Central ofrecerá Nobacs a 1 año de plazo y LeLiq. Estas últimas se consolidarán como el principal instrumento de esterilización del BCRA. 4) El Ministerio de Hacienda ofrecerá Letes, que servirán como alternativa de inversión en pesos para los inversores. 5) El BCRA y el FMI acordaron modificaciones al programa que permiten la disponibilidad de recursos adecuados en moneda extranjera para asegurar el buen funcionamiento del mercado de cambios a lo largo de esta operación. En el caso que sea necesario, el BCRA ofrecerá dólares de sus reservas mediante subastas. 6) El BCRA anunció el incremento de 5 puntos de los encajes obligatorios a partir del miércoles 19 de septiembre (quedan en 41%), permitiendo la integración de dicho incremento en Notas y Letras del Banco Central para el caso de los depósitos a plazo.
RENTA VARIABLE: El Merval sumó otra rueda con subas y se mantuvo por encima de los 30.0000 puntos
El principal índice accionario local marcó el viernes su tercera suba consecutiva (ganó 0,5%), impulsado en parte por acciones del sector energético, y en un contexto en el que los inversores está atentos a la evolución del tipo de cambio, a las negociaciones con el FMI y al escenario global con las tensiones comerciales.
De esta manera, el Merval se ubicó en los 30.177,43 puntos, ganando en la semana +1,2%, habiendo testeado un mínimo semanal de 28.525,28 puntos y un máximo de 30.670,24 puntos.
El volumen operado en acciones en la BCBA en las últimas cinco ruedas alcanzó los ARS 3.964,2 M, marcando un promedio diario de ARS 792,8 M (inferior al monto registrado la semana previa).
Las acciones que mejor comportamiento tuvieron en la semana fueron las de: Tenaris (TS) +10,7%, Telecom Argentina (TECO2) +8,8% y Cresud (CRES) +6,8%, entre las más importantes. Mientras que cayeron en el mismo período: Grupo Supervielle (SUPV) -5,2%, Mirgor (MIRG) -5% y Metrogas (METR) -4,9%, entre otras.
Transportadora De Gas Del Sur (TGSU2) informó que a partir del 20 de septiembre abonará a todos sus tenedores de acciones escriturales ordinarias de clases A y B, un dividendo en efectivo de ARS 1.573,3 M por ejercicio 2017, el cual representa el 198,0204% del capital social de ARS 794,5 M y correspondiendo la suma de ARS 1,980204 por acción. Asimismo y teniendo en cuenta que al día de la fecha la sociedad posee 2.103.082 de acciones ADRs, el dividendo en efectivo representa el 200,676% del capital social en circulación.
NOTICIAS MACROECONÓMICAS
EL FGS perdió 27,61% de su valor en dólares en el 1ºS18
De acuerdo a un informe de la ANSeS, el Fondo de Garantía de Sustentabilidad (FGS) perdió unos USD 17.691 M en los primeros seis meses del año por el impacto de la crisis financiera que atraviesa el país. El organismo dio cuenta que la cartera del fondo alcanzó un valor de ARS 1,371 Bn lo que implicó un crecimiento de 8,3% en el 2ºT18 y del 14% en el 1ºS18.
El financiamiento de empresas en el mercado local cayó 47% YoY
Frente a la crisis cambiaria y económica, el financiamiento total en el mercado de capitales cayó 47% YoY a ARS 6.433 M, según informó la CNV. Dicho financiamiento se compuso de ARS 2.875 M (+63%) en concepto de cheques de pago diferido, ARS 2.615 M (-47%) emitidos en fideicomisos financieros, ARS 438 M (+73%) mediante pagarés avalados, ARS 289 M por medio de la emisión de nuevas acciones, y ARS 216 M (-96%) a través de obligaciones negociables. Durante el mes no se registraron colocaciones de Fondos Comunes de Inversión Cerrados.
Se incrementan subsidios a la energía y el transporte
El Instituto Argentino de Análisis Fiscal (IARAF) dio a conocer que las subvenciones a la energía y el transporte alcanzaron los ARS 157.600 M en los primeros 8 meses del año, 16% superior a lo establecido en el mismo período del año previo. La devaluación del peso frenó el objetivo del Gobierno de reducir los subsidios para la energía y el transporte, ya que la mayoría de los costos energéticos están en dólares afectando el combustible que el Estado subsidia en parte a los colectivos.
Servicio de la deuda se convierte en el segundo rubro del gasto público
La Asociación Argentina de Presupuesto y Administración Financiera Pública (ASAP), informó que el servicio de la deuda alcanzó el segundo puesto en el gasto del sector público en el mes de julio detrás de las prestaciones sociales, debido al mayor endeudamiento para financiar el déficit fiscal y la devaluación del peso. De esta manera, supera a los subsidios económicos y el gasto en obras públicas en el trascurso de 2018.
Tipo de cambio
El dólar minorista subió 7,2% en la semana y cerró en ARS 40,53 (vendedor) marcando un nuevo récord histórico a pesar de la intervención del BCRA. El tipo de cambio mayorista se alineó al minorista y se ubicó en los ARS 39,86 (para la punta vendedora) subiendo también más de 7% en forma semanal. El Banco Central intentó ponerle un freno a la suba del dólar, pero la demanda por cobertura pesó más. La entidad monetaria adjudicó USD 75 M mediante una subasta a un precio de corte de ARS 39,8463, donde ofreció USD 200 M. Luego vendió en forma directa a bancos unos USD 206 M. En este marco, la entidad monetaria anunció seis lineamientos en su estrategia de reordenamiento de los instrumentos con los cuales implementa su política monetaria, siguiendo los objetivos comunicados el pasado 13 de agosto (ver renta fija).
Indicadores monetarios
Las reservas internacionales cayeron el viernes USD 529 M y se ubicaron en los USD 50.003 M.
Indicadores Financieros
Fuente: Bloomberg
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