Informe Diario 19 de Octubre de 2018

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ARGENTINA

 

El dólar minorista ayer se volvió a manifestar al alza, ganando 25 centavos para ubicarse en los ARS 37,54 para la punta vendedora, en un contexto en el que existe liquidez excedente de la última licitación de Lebac.   Sin embargo, el tipo de cambio mayorista ascendió 47 centavos y cerró en ARS 36,65 vendedor, luego de testear un mínimo intradiario de ARS 36, en una rueda donde el BCRA licitó Leliq a 7 días por un monto de ARS 152.373 M a una tasa promedio de 72,54% y un retorno máximo que se mantiene en 73,9%. Influyó en la suba del dólar el fortalecimiento de la divisa a nivel mundial por un negativo clima externo. Hoy el minorista abre en $ 36/37.50   Las reservas internacionales aumentaron el jueves USD 224 M y finalizaron en USD 48.492 M.

Según la prensa, el próximo viernes 26 de octubre el directorio del FMI analizará el nuevo Acuerdo Stand-By. En principio, se descarta que el Board no tenga inconvenientes en autorizar el nuevo programa, aunque técnicamente lo que se analizará es el Acuerdo Stand By en sí y las modificaciones acordadas que se introdujeron.

También hay expectativas favorables para la entrada de dólares de  la próxima cosecha . (ver cuadro años 2013/2018).

 

 

BONOS: Los soberanos en moneda extranjera que cotizan en el exterior se volvieron a mostrar en baja, aunque sobre el final de la jornada se observó algo más de demanda luego que el directorio del FMI fijara fecha para tratar (y se descuenta que se apruebe) la extensión del crédito a USD 57.000 M.

 

El  riesgo país medido por el EMBI+Argentina se incrementó 1,2% y se ubicó en 663 puntos básicos.

  

El BANCO CIUDAD colocó un bono a tasa fija ajustable por UVA (Unidad de Valor adquisitivo) y otro a tasa variable, en el marco del Programa Global de Emisión de Títulos de Deuda a corto, mediano y/o largo plazo, por hasta USD 1.500 M. Se trata de la ON Clase XVII, que se adjudicó por ARS 1.573,50 M (equivalente a UVA 57.828.062), a 24 meses de plazo (vencimiento el 23 de octubre de 2020), con una tasa de corte de 8%. Este título amortizará el 100% en 4 cuotas pagadero los meses de enero, abril, julio y octubre de 2020. Las ofertas alcanzaron los ARS 1.724,63 M (UVA 63.382.256). Asimismo, se adjudicaron ONs Clase XVIII por ARS 474,33 M, a 12 meses de plazo (vencimiento el 23 de octubre de 2019), y a tasa Badlar más un margen de corte de 850 bps. El título amortiza el 100% al vencimiento (bullet). Las ofertas alcanzaron los ARS 1.259,29 M. Con dicha colocación es la vuelta de los bancos al mercado de deuda local desde el pasado mes de abril.

 

 El índice Merval bajó por tercera rueda consecutiva, afectado por la elevadas tasas de interés debido a que los inversores ven a las mismas más atractivas que la renta variable, además el impacto negativo por una mayor aversión al riesgo en los mercados internacionales.

De esta manera, el principal índice accionario se ubicó en los 28.370,45 puntos, cayendo 1,2% presionado por las acciones del sector energético y por Petrobras (APBR) – una de las acciones de mayor ponderación dentro del Merval-.  El volumen operado en acciones en la BCBA ascendió ayer a ARS 564,8 M, superando el monto de las dos jornadas previas, aunque se sostuvo aún por debajo del promedio diario de la semana pasada. En Cedears se negociaron el jueves ARS 11,8 M.

 

INFLACIÓN MAYORISTA: De acuerdo a datos del INDEC, los precios mayoristas se incrementaron 16% MoM en septiembre y 74% YoY, acumulando un alza de 66,1% en lo que va de año y que tendrá su repercusión en los costos minoristas de los próximos meses. El aumento de precios fue consecuencia de un incremento de 15,3% en productos nacionales y 24,2% en los importados. La importante depreciación cambiaria impactó de manera significativa en este comportamiento.

 

CONSTRUCCIÓN: El INDEC dio a conocer que los precios de los materiales para la construcción se incrementaron en septiembre 14,1% MoM y 57,8% YoY, al tiempo que en lo que va de año de acumulan una caída de 50,6%. Por otra parte, el nivel general del índice del costo de la construcción (ICC) en el Gran Buenos Aires, registró una suba de 7,3% MoM, mientras que en el año acumula un avance del 32,5% y en los últimos 12 meses asciende un 36%.

 

PATENTAMIENTOS: Los patentamientos de autos está cayendo 31% en lo que va de octubre en tanto las ventas financiadas retroceden 40%. Sin embargo, en septiembre las operaciones a través de planes de ahorro previo registraron una baja de 50,9% YoY. La situación es muy delicada ya que las concesionarias están vendiendo la mayor parte de los autos por debajo del precio de reposición para poder liquidar el stock que es, en algunos casos, de cuatro meses. A esto se suma las altas tasas de interés que deben pagar por ese stock que superan el 70%. 

 

PRESUPUESTO CABA: La Legislatura porteña aprobó un pedido del Gobierno de la Ciudad para aumentar el Presupuesto de este año en unos ARS 7.000 M con el objetivo de llevar adelante obras de infraestructura. La ley permite otorgarle a la administración de Horacio Rodríguez Larreta unos ARS 3.800 M extra para hacer frente a los aumentos de salarios que se acordaron con el personal de la Ciudad. El dinero utilizado por el Gobierno será proveniente de la estimación del incremento de la recaudación tributaria y no tributaria.

 

 

GLOBAL

 

China crece menos de lo esperado. Índices de EE.UU. apuntan a una jornada positiva.    Los futuros de acciones de EE.UU. operaban en alza (en promedio +0,3%), mostrando un rebote tras la caída de ayer. SP  $278.8  $ 2.43 (0.88%)

Las principales bolsas de Europa caían en promedio -0,34% presionadas por la publicación de decepcionantes resultados corporativos, mientras los inversores siguen atentos a las noticias del Brexit y el presupuesto italiano.  

 

Los mercados asiáticos cerraron dispares, después que el crecimiento del PIB de China para el tercer trimestre de 2018 fue inferior a lo esperado. El PIB en el 3ºT18 creció 6,5% YoY, decepcionando a los mercados. Sin embargo, el índice Shanghai Composite subió 2,5% luego que el regulador de valores de China anunciara medidas para apoyar al mercado de valores, que cae en el año más de 22% a su nivel más bajo desde noviembre 2014.   La Comisión Reguladora de Valores de China dijo que apoyaría la emisión de bonos de alto rendimiento y otros instrumentos de deuda por parte de pequeñas y medianas empresas, y alentaría a los fondos (privados, públicos, etc.) para ayudar a aliviar las dificultades de liquidez en las empresas que cotizan en bolsa y respaldar la compra de acciones.

 

El dólar (índice DXY) no mostraba cambios tras las ganancias registradas ayer. La cotización alcanzó su mayor nivel en dos meses.

 

El petróleo WTI subía +0,63%, cotizando en USD/bbl 69,08 gracias a las recientes señales de creciente demanda desde China, aunque las tensiones comerciales y las disputas con Arabia Saudita limitan la suba.

 

Los rendimientos de Treasuries de EE.UU. no mostraban cambios, mientras los inversores se mantienen atentos a los comentarios de miembros de la Fed. El retorno a 10 años se ubicaba en 3,18%.

 

 

 

 

Estados Unidos:

Los futuros de acciones de EE.UU. operaban en alza, mostrando un rebote tras la caída de ayer.   Hoy se espera que las ventas de viviendas usadas de septiembre sufra una contracción.

USD 41,7 Bn – USD 41,8 Bn. La acción subía 3,2% en el pre-market.

 

PAYPAL (PYPL): La compañía publicó utilidades e ingresos correspondientes al 3ºT18 mayores a lo esperado. Sin embargo, su volumen de operaciones fue menor al estimado (USD 143 Bn vs. USD 145 Bn). A su vez, el volumen de pagos total de la aplicación de pago punto a punto de PayPal, Venmo, aumentó 78% YoY. La acción subía 6,5% en el pre-market.

 

SCHLUMBERGER (SLB): La empresa informó ganancias por acción mayores a lo esperado, mientras que los ingresos de USD 8,5 Bn fallaron en cumplir con las estimaciones. La acción caía 0,7% en el pre-market.

 

 

Europa

Las principales bolsas de Europa caían presionadas por la publicación de decepcionantes resultados corporativos, mientras los inversores siguen atentos a las noticias del Brexit y el presupuesto Italiano.

El gobierno italiano defendió su presupuesto 2019 después que la Comisión Europea enviara una carta argumentando que los planes financieros parecen apuntar a un «grave incumplimiento de las obligaciones de política presupuestaria establecidas» en las normas europeas. Italia debe responder a la Comisión Europea antes del lunes.

En el Reino Unido, se publicaron las cifras de préstamos (excluyendo al sector público bancario) de septiembre, que fueron menores a lo esperado.

 

 

Asia y Oceanía

Los mercados asiáticos cerraron dispares, después que el crecimiento del PIB de China para el tercer trimestre de 2018 fue inferior a lo esperado.

El PIB en el 3ºT18 creció 6,5% YoY, ubicándose por debajo de lo esperado y decepcionando a los mercado. Sin embargo, el índice Shanghai Composite subió 2,5% luego que el regulador de valores de China anunciara medidas para apoyar al mercado de valores, que cae en el año más de 22% a su nivel más bajo desde noviembre 2014.

La Comisión Reguladora de Valores de China dijo que apoyaría la emisión de bonos de alto rendimiento y otros instrumentos de deuda por parte de pequeñas y medianas empresas, y alentaría a los fondos (privados, públicos, etc.) para ayudar a aliviar las dificultades de liquidez en las empresas que cotizan en bolsa y respaldar la compra de acciones.

La inflación de Japón de septiembre fue levemente menor a lo esperado. En China también mejoraron las ventas minoristas de septiembre, mientras que se contrajo el crecimiento de la producción industrial.

 

 

América Latina

COLOMBIA: El Departamento Nacional de Estadísticas (DANE) dio a conocer que el déficit de balanza comercial disminuyó en agosto 5,5% YoY, a USD 764,8 M, debido a un repunte en el valor de sus exportaciones ante los mejores precios del crudo. En el acumulado entre enero y agosto, el déficit comercial del país disminuyó 21% YoY a USD 4.139 M. En ese contexto, el valor de las exportaciones se incrementó 14,8% a USD 27.738 M, al tiempo que el de las importaciones ascendió 8,4% a USD 31.877 M.

CHILE: El Banco Central sorprendió y subió la Tasa de Política Monetaria (TPM) un cuarto de punto porcentual a 2,75%, en una medida que no ocurría desde fines del 2015 y que busca que las perspectivas de inflación se mantengan en torno a la meta. Asimismo, fundamentó su decisión al explicar que las holguras de capacidad se han venido reduciendo durante los últimos trimestres y esa tendencia continuará en línea con lo previsto. Agregó que esto llevará a que la inflación total y subyacente se ubique en torno a 3% en los próximos trimestres

PERÚ: El ministro de Comercio Exterior y Turismo, Rogers Valencia, proyectó que en el mes de octubre el país superará la meta de USD 50.000 M de exportaciones para el 2018. Este impulso viene dado por el incremento sustancial en productos agrícolas, pero también en productos textiles y manufacturas, además de productos químicos y otros de valor agregado. Asimismo, agregó que el país es visto en el mundo como un espacio con crecimiento continuo, con una estructura macroeconómica sólida y estable, y como uno de los países que muestra una de las mejores performances de Latinoamérica

LATINOAMÉRICA: La agencia calificadora Fitch dio a conocer que ha observado más presiones negativas sobre las calificaciones crediticias de los países de Latinoamérica desde el segundo trimestre de 2018, debido a una combinación de condiciones financieras más estrictas y una dinámica de crecimiento complicada. Asimismo, la agencia sostuvo que, si bien la perspectiva para la mayoría de los emisores soberanos en la región es estable, hay margen para un deterioro adicional de las calificaciones con más países con perspectiva negativa que positiva. Argentina, Brasil, Costa Rica y Ecuador enfrentan, además de los riesgos de sus pares, complicados panoramas fiscales y de deuda pública.

 

 

Bonos del Tesoro

Los rendimientos de Treasuries de EE.UU. no mostraban cambios, mientras los inversores se mantienen atentos a los comentarios de miembros de la Fed y a la cotización de bonos internacionales. El retorno a 10 años se ubicaba en 3,1930%.

Los retornos de Europa se mantenían estables, en línea con los Treasuries de EE.UU., al tiempo que continúa el monitoreo sobre los activos de Italia.

 

 

Monedas

El dólar (índice DXY) no mostraba cambios tras las ganancias registradas ayer. La cotización alcanzó su mayor nivel en dos meses, sostenida por la debilidad del euro y las expectativas de alzas en la tasa de referencia de la Fed.

El euro rebotaba levemente (+0,10%) tras la fuerte baja de ayer. Preocupa la insistencia de Italia de impulsar su presupuesto 2019 que infringe gravemente la normativa presupuestaria según la UE.

El yen operaba en baja (-0,24%), presionado por toma de ganancias. La cotización encuentra soporte en las tensiones geopolíticas entre EE.UU. con Arabia Saudita y China, además de las disputas políticas entre Italia y la UE.

 

 

Commodities                                                                                                                                  

El petróleo WTI subía +0,87% gracias a las recientes señales de creciente demanda desde China, aunque las tensiones comerciales limitan la suba. Suma presión las disputas con Arabia Saudita.

El oro mostraba una leve suba de +0,14% ante los renovados temores por un menor crecimiento económico global y las tensiones políticas en distintas regiones del mundo.

La soja subía ligeramente +0,12%, cotizando en USD/tn 317,62, tras la fuerte caída previa, provocada por la caída de exportaciones desde EE.UU. y una mejora en las condiciones climáticas para la cosecha. El maíz operaba en SD/tn 145,87 y el trigo en USD/tn 188,02.

 

 

Merval / Economía Argentina

                                                                                                                                            

RENTA FIJA: Banco Ciudad habilita el regreso de los bancos al mercado de deuda local desde abril

El Banco Ciudad colocó un bono a tasa fija ajustable por UVA (Unidad de Valor adquisitivo) y otro a tasa variable, en el marco del Programa Global de Emisión de Títulos de Deuda a corto, mediano y/o largo plazo, por hasta USD 1.500 M. Se trata de la ON Clase XVII, que se adjudicó por ARS 1.573,50 M (equivalente a UVA 57.828.062), a 24 meses de plazo (vencimiento el 23 de octubre de 2020), con una tasa de corte de 8%. Este título amortizará el 100% en 4 cuotas pagadero los meses de enero, abril, julio y octubre de 2020. Las ofertas alcanzaron los  ARS 1.724,63 M (UVA 63.382.256). Asimismo, se adjudicaron ONs Clase XVIII por ARS 474,33 M, a 12 meses de plazo (vencimiento el 23 de octubre de 2019), y a tasa Badlar más un margen de corte de 850 bps. El título amortiza el 100% al vencimiento (bullet). Las ofertas alcanzaron los ARS 1.259,29 M. Con dicha colocación es la vuelta de los bancos al mercado de deuda local desde el pasado mes de abril.

Los soberanos en moneda extranjera que cotizan en el exterior se volvieron a mostrar en baja, aunque sobre el final de la jornada se observó algo más de demanda luego que el directorio del FMI fijara fecha para tratar (y se descuenta que se apruebe) la extensión del crédito a USD 57.000 M.

Según la prensa, el próximo viernes 26 de octubre el directorio del FMI analizará el nuevo Acuerdo Stand-By. En principio, se descarta que el Board no tenga inconvenientes en autorizar el nuevo programa, aunque técnicamente lo que se analizará es el Acuerdo Stand By en sí y las modificaciones acordadas que se introdujeron.

En este sentido, el riesgo país medido por el EMBI+Argentina se incrementó 1,2% y se ubicó en 663 puntos básicos.

Por su parte, los principales bonos en dólares que cotizan en pesos en la BCBA cerraron en alza, alineándose a una nueva suba del tipo de cambio en el mercado mayorista.

 

RENTA VARIABLE: El Merval cayó por tercera jornada consecutiva

 

El índice Merval bajó por tercera rueda consecutiva, afectado por la elevadas tasas de interés debido a que los inversores ven a las mismas más atractivas que la renta variable, además el impacto negativo por una mayor aversión al riesgo en los mercados internacionales.

De esta manera, el principal índice accionario se ubicó en los 28.370,45 puntos, cayendo 1,2% presionado por las acciones del sector energético y por Petrobras (APBR) – una de las acciones de mayor ponderación dentro del Merval-.

El volumen operado en acciones en la BCBA ascendió ayer a ARS 564,8 M, superando el monto de las dos jornadas previas, aunque se sostuvo aún por debajo del promedio diario de la semana pasada. En Cedears se negociaron el jueves ARS 11,8 M.

Las principales caídas se registraron en las acciones de: Metrogas (METR), Edenor (EDN), Petrobras (APBR), Aluar (ALUA), Transener (TRAN) y Sociedad Comercial del Plata (COME), entre las más importantes. Sin embargo, lograron sortear las bajas generalizadas las acciones de: Transportadora de Gas del Sur (TGSU2), Grupo Supervielle (SUPV) y Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA).

 

 

NOTICIAS MACROECONÓMICAS

 

Inflación mayorista se incrementa 74% YoY

De acuerdo a datos del INDEC, los precios mayoristas se incrementaron 16% MoM en septiembre y 74% YoY, acumulando un alza de 66,1% en lo que va de año y que tendrá su repercusión en los costos minoristas de los próximos meses. El aumento de precios fue consecuencia de un incremento de 15,3% en productos nacionales y 24,2% en los importados. La importante depreciación cambiaria impactó de manera significativa en este comportamiento.

Precios de la construcción se incrementan 14,1% en septiembre

El INDEC dio a conocer que los precios de los materiales para la construcción se incrementaron en septiembre 14,1% MoM y 57,8% YoY, al tiempo que en lo que va de año de acumulan una caída de 50,6%. Por otra parte, el nivel general del índice del costo de la construcción (ICC) en el Gran Buenos Aires, registró una suba de 7,3% MoM, mientras que en el año acumula un avance del 32,5% y en los últimos 12 meses asciende un 36%.

Caída en patentamientos, ventas financiadas y planes de ahorro de autos

Según la prensa, los patentamientos de autos está cayendo 31% en lo que va de octubre en tanto las ventas financiadas retroceden 40%. Sin embargo, en septiembre las operaciones a través de planes de ahorro previo registraron una baja de 50,9% YoY. La situación es muy delicada ya que las concesionarias están vendiendo la mayor parte de los autos por debajo del precio de reposición para poder liquidar el stock que es, en algunos casos, de cuatro meses. A esto se suma las altas tasas de interés que deben pagar por ese stock que superan el 70%. Es por eso que se están comenzando a cerrar algunos locales y reducir personal.

Amplían en ARS 7.000 M presupuesto de 2018 de CABA

La Legislatura porteña aprobó un pedido del Gobierno de la Ciudad para aumentar el Presupuesto de este año en unos ARS 7.000 M con el objetivo de llevar adelante obras de infraestructura. La ley permite otorgarle a la administración de Horacio Rodríguez Larreta unos ARS 3.800 M extra para hacer frente a los aumentos de salarios que se acordaron con el personal de la Ciudad. El dinero utilizado por el Gobierno será proveniente de la estimación del incremento de la recaudación tributaria y no tributaria.

Tipo de cambio

El dólar minorista ayer se volvió a manifestar al alza, ganando 25 centavos para ubicarse en los ARS 37,54 para la punta vendedora, en un contexto en el que existe liquidez excedente de la última licitación de Lebac. Sin embargo, el tipo de cambio mayorista ascendió 47 centavos y cerró en ARS 36,65 vendedor, luego de testear un mínimo intradiario de ARS 36, en una rueda donde el BCRA licitó Leliq a 7 días por un monto de ARS 152.373 M a una tasa promedio de 72,54% y un retorno máximo que se mantiene en 73,9%. Influyó en la suba del dólar el fortalecimiento de la divisa a nivel mundial por un negativo clima externo.

 

Indicadores monetarios

Las reservas internacionales aumentaron el jueves USD 224 M y finalizaron en USD 48.492 M.

 

Indicadores Financieros

Fuente Bloomberg

 

Ver precios de acciones, bonos, y otra info. útil en:

http://www.fundacioncapital.org.ar/index.php?codigo=21010

 

 

 

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