Informe Diario 20 de Diciembre de 2018
- 20 de diciembre de 2018
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- Categoría: Economics, Finance & accounting, informes economiocos
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GLOBAL
Los futuros de EE.UU. operaban en baja (en promedio -0,1%), extendiendo las pérdidas de ayer tras la decisión de la Fed y los comentarios de Powell.
La Reserva Federal incrementó en 25 puntos básicos la tasa de interés de referencia al rango de 2,25%-2,50%, en línea con lo esperado por el mercado. Respecto al 2019, la Fed revisó a la baja su proyección de incrementos de la tasa de referencia a solo dos, desde su previsión anterior de tres subas, porque el mercado estima una pausa para el próximo año. A su vez, Powell comentó que la Fed estaba satisfecha con su programa de reducción de su hoja de balance y que no tiene ningún plan para cambiarlo, manteniendo así el ritmo de disminución en USD 50 Bn mensuales y quitando liquidez en los mercados. En relación al contexto actual, la Fed comentó que considera que los riesgos sobre las perspectivas económicas se mantienen en equilibrio, pero continuará monitoreando los datos financieros y sus implicaciones con el futuro de la economía.
Las principales bolsas de Europa caían en promedio -1%, alcanzando mínimos de 2 años.
El BoE mantuvo sin cambios su tasa de interés de referencia. Pero los inversores estarán atentos a los comentarios respecto al estado de la economía.
El dólar (índice DXY) caía -0,82% Si bien la Fed incrementó la tasa de referencia, aumentan las probabilidades que la economía de EE.UU. sufra una desaceleración durante el año próximo. El petróleo WTI caía -3,1%, cotizando en USD/bbl 46,67, alcanzando su menor valor en un año. La sobreoferta global, las débiles proyecciones de demanda y la política hawkish de la Fed mantienen fuertemente presionada a la cotización.
Los rendimientos de Treasuries de EE.UU. mostraban subas en el tramo corto y bajas en el largo. La política hawkish de la Fed no se condice con las perspectivas de recesión del mercado. El retorno a 10 años se ubicaba en 2,772%.
A continuación adjuntamos el comunicado de la Fed.
BOLIVIA: PIB con récord histórico para 2018.
BRASIL: Congreso aprobó presupuesto de 2019 por USD 256.570 M.
COLOMBIA: Reforma fiscal con menor recaudo frente a meta original.
MÉXICO: Propuesta de recompra de bonos recibe aprobación de mayoría de tenedores.
ARGENTINA
Los soberanos argentinos en dólares el miércoles terminaron con una tibia recuperación, luego que la Fed subiera la tasa de interés de referencia y anunciara que el año próximo realizaría dos subas más. Lo hicieron en línea con los bonos a 10 años de EE.UU. que mostraron una baja en su rendimiento a 2,755%. El riesgo país medido por el EMBI+Argentina subió 6 unidades a 787 puntos básicos.
LELIQ: En un contexto en el que vencían Lebacs por ARS 68,6 Bn, el BCRA logró absorber la mayor parte de esa expansión y convalidó un ligero avance en la tasa de Leliq, que se ubicó en 59,45% (desde el 59,44% previo). Así, el volumen subastado en Leliq (a 9 días de plazo) aumentó en ARS 51.105 M, colocando un total de ARS 207.401 M, con una tasa máxima adjudicada de 59,90%.
La PROVINCIA DE BUENOS AIRES licitará hoy Letras del Tesoro a 63 y 98 días de plazo, por un monto total de hasta ARS 1.400 M (ampliable hasta ARS 3.355,1 M), correspondiente al duodécimo tramo del programa de emisión de Letras del Tesoro para el ejercicio 2018 por un monto de hasta ARS 11.486 M o su equivalente en moneda extranjera.
El dólar minorista cerró ayer en ARS 39,33 para la punta vendedora, subiendo 13 centavos, en un contexto en el que la atención estuvo puesta en el anuncio de la Reserva Federal sobre tasas y al impacto de la liquidez sobrante tras el vencimiento de las últimas Lebac. Las reservas internacionales aumentaron ayer USD 65 M y se ubicaron en los USD 58.707 M.
El mercado local de acciones terminó ayer con una suba de 0,6% respecto al martes, el índice Merval se ubicó en los 29.968,28 puntos, luego de acumular una caída de 4,3% en dos ruedas consecutivas. El volumen operado en acciones en la BCBA alcanzó los ARS 675,3 M, mientras que en Cedears se negociaron ARS 9,6 M.
YPF (YPFD) resolvió en la reunión de directorio celebrada el pasado 12 de diciembre, que a partir del día 27 de diciembre de 2018 abonará un dividendo de ARS 3,051 por acción, sin distinción de clases, lo que representa el 30,51% del capital social.
BALANZA COMERCIAL: Según el INDEC, la balanza comercial reportó en noviembre un saldo de USD 979 M, debido a una caída de 29,2% YoY en el nivel de importaciones y un crecimiento de 14,5% YoY. Este desempeño se debe a un tipo de cambio real más competitivo y la menor volatilidad financiera, así como, mejoras de la competitividad e inserción internacional. En los primeros once meses del año, el saldo comercial registra un déficit de USD 5.195 M siendo menor en 30,9 puntos porcentuales al acumulado en el mismo período del año anterior.
INDUSTRIA: Según privados, la producción industrial cayó en noviembre 1,6% MoM y 7,4% YoY, acumulando de esta manera seis meses consecutivos de caídas interanuales. Asimismo, agregaron que la mayoría de los sectores industriales que componen el índice registraron números negativos, producto de la contracción económica, que en mayor o menor medida alcanza a todo el espectro productivo del país. Finalmente, para los primeros once meses del año la actividad industrial acumula un retroceso de 2,3% YoY.
PRECIOS MAYORISTAS: De acuerdo a datos del INDEC, los precios mayoristas se incrementaron 0,1% MoM en noviembre y 74,1% YoY, acumulando un alza de 71,3% en lo que va de año, veintisiete puntos por encima de los costos minoristas. El aumento de precios fue consecuencia de un incremento de 0,2% en productos nacionales y una caída de 1,3% en los importados.
VEHÍCULOS: Según ACARA, la proyección de ventas de autos para diciembre es de 22.000 unidades, representando una caída de 54% YoY. De esta manera, se proyecta una disminución de 10% YoY con respecto a 2017. Asimismo, agregaron que en términos de rentabilidad, es el peor año desde la crisis de 2002. De persistir este escenario, advirtieron, habrá cierre de concesionarios.
Estados Unidos:
Los futuros de acciones de EE.UU. operaban en baja, extendiendo las pérdidas de ayer tras la decisión de la Fed y los comentarios de Powell.
La Reserva Federal incrementó en 25 puntos básicos la tasa de interés de referencia al rango de 2,25%-2,50%, en línea con lo esperado por el mercado. Respecto al 2019, la Fed revisó a la baja su proyección de incrementos a la tasa de referencia a solo dos, desde su previsión anterior de tres subas, porque el mercado estima una pausa para el próximo año.
A su vez, Powell comentó que la Fed estaba satisfecha con su programa de reducción de su hoja de balance y que no tiene ningún plan para cambiarlo, manteniendo así el ritmo de disminución en USD 50 Bn mensuales y quitando liquidez en los mercados.
Hoy se espera que el Panorama de negocios de la Fed Filadelfia de diciembre muestre una mejora respecto al dato anterior. El índice líder de noviembre se estancaría.
Por otro lado, Accenture (ACN) y Walgreens Boots Alliance (WBA) publicarán sus últimos balances trimestrales antes de la apertura del mercado. Nike (NKE) y Cintas (CTAS) lo harán al finalizar la jornada.
ELI LILLY (LLY): El fabricante de medicamentos anunció un aumento de dividendos del 15%, elevando el pago trimestral a USD 0,645 por acción. Lilly también emitió un pronóstico de ganancias optimista para 2019.
INDUSTRIAL & COMMERCIAL BANK OF CHINA (IDCBY): Las acciones del banco chino finalizaron con una caída de 1,9% afectado por las medidas del Banco Popular de China y la decisión de política monetaria de la Fed.
Europa
Las principales bolsas de Europa caían a mínimos de dos años presionadas por la suba de tasas de la Reserva Federal de EE.UU.
En el Reino Unido, las ventas minoristas de noviembre crecieron más de lo esperado. El BoE mantuvo sin cambios su tasa de interés de referencia. Pero los inversores estarán atentos a los comentarios respecto al estado de la economía. Además, se espera una caída de la confianza del consumidor de diciembre.
Asia y Oceanía
Los mercados asiáticos cerraron en terreno negativo, después que la Fed subió su tasa de interés por cuarta vez en el año.
El Banco Popular de China decidió mantener estables las tasas de endeudamiento a corto plazo, un día después de anunciar medidas para alentar los préstamos a pequeñas empresas. En Japón, el BoJ mantuvo sin cambios su tasa de referencia. La inflación de Japón de noviembre registraría una desaceleración.
América Latina
BOLIVIA: El Presidente Evo Morales dio a conocer que el PIB alcanzará en 2018 los USD 40.500 M, un récord en la historia económica del país. Asimismo, atribuyó el buen desempeño de la economía a la nacionalización de los hidrocarburos (en mayo de 2006), que estaban en manos de 21 multinacionales petroleras. La inversión pública, el fortalecimiento de la demanda interna y la política contracíclica aplicada fueron otros de los factores que el presidente consideró clave para el crecimiento del país.
BRASIL: El Congreso aprobó el presupuesto para el Gobierno Federal de 2019, con un total de gastos de BRL 3.382.000 M (USD 256.570 M). De ese monto, BRL 758.700 M están relacionados con el financiamiento de la deuda pública. El presupuesto establece una visión para la economía en el 2019 con un crecimiento del PIB de 2,5%, una inflación de 4,25% y una tasa referencial Selic del 8%, en comparación con el 6,5% actual. La meta para el déficit del presupuesto primario relacionado con el gasto fiscal y de seguridad social es de BRL 139.000 M.
COLOMBIA: Una propuesta de reforma fiscal del gobierno que recaudará 44% menos que el objetivo original fue aprobada por el Congreso de la República, lo que obligará al ejecutivo a reducir el gasto para cumplir con las metas fiscales y mantener el grado de inversión. Los ingresos adicionales para financiar el presupuesto del próximo año serán de COP 7.800.000 M (USD 2.438,6 M), considerablemente menos que los COP 14.000.000 M (USD 4.377 M) de la propuesta original. Los menores ingresos dificultan que se cumpla con los términos de la llamada regla fiscal, que apunta a reducir el déficit del Gobierno Central a 1,0% del PIB en 2027 desde el 3,1% previsto para este año.
MÉXICO: La Secretaría de Hacienda dio a conocer que la oferta modificada de recompra de bonos (emitidos para financiar el cancelado nuevo aeropuerto de Ciudad de México) recibió la aprobación de la mayoría de los tenedores. Hacienda no dio detalles sobre los porcentajes que serían recomprados en cada una de las cuatro series de bonos con vencimientos en 2026, 2028, 2046 y 2047, y que fueron emitidos originalmente para costear el aeropuerto valorado en USD 13.300 M.
Bonos del Tesoro
Los rendimientos de Treasuries de EE.UU. mostraban subas (excepto en el tramo largo). La política hawkish de la Fed no se condice con las perspectivas de recesión del mercado, lo que provoca un aplanamiento de la curva de rendimientos. El retorno a 10 años se ubicaba en 2,7720%.
Los retornos de Europa mostraban leves bajas, en línea con los Treasuries de EE.UU. más largos.
Monedas
El dólar (índice DXY) caía -0,82%. Si bien la Fed incrementó la tasa de referencia, aumentan las probabilidades que la economía de EE.UU. sufra una desaceleración durante el año próximo.
El euro subía +0,83% gracias a la reciente baja del dólar y la aprobación del presupuesto italiano por parte de la Comisión Europea, lo que despeja el panorama crediticio en el corto plazo.
El yen subía +0,70% tras el retroceso observado de la divisa estadounidense.
Commodities
El petróleo WTI caía -3,10%, alcanzando su menor valor en un año. La sobreoferta global, las débiles proyecciones de demanda y la política hawkish de la Fed mantienen fuertemente presionada a la cotización.
El oro cotizaba en alza (+0,30%), impulsado por la debilidad del dólar y las ventas globales de acciones. Sin embargo, el mensaje hawkish de la Fed limita la performance del metal.
La soja subía +0,20%, cotizando en USD/tn 336,08, tras la caída de ayer, cuando alcanzó mínimos de 3 semanas. Los inversores continúan monitoreando las compras desde China, las cuales todavía no reaccionan a la espera de una resolución de la crisis comercial con EE.UU. El maíz operaba en USD/tn 150,59 y el trigo en USD/tn 193,53.
Merval / Economía Argentina
RENTA FIJA: Tibia recuperación de bonos en dólares en el exterior
Los bonos soberanos argentinos en dólares el miércoles terminaron con una tibia recuperación, luego que la Fed subiera la tasa de interés de referencia y anunciara que el año próximo realizaría dos subas más.
Los títulos públicos subieron en línea con los bonos a 10 años de EE.UU. que mostraron ayer una baja en su rendimiento a 2,755%.
En la BCBA, los principales bonos en dólares que operan en pesos cerraron con subas, impulsados en parte por la leve alza del dólar mayorista.
El riesgo país medido por el EMBI+Argentina subió 6 unidades a 787 puntos básicos.
En un contexto en el que vencían Lebacs por ARS 68,6 Bn, el BCRA logró absorber la mayor parte de esa expansión y convalidó un ligero avance en la tasa de Leliq, que se ubicó en 59,45% (desde el 59,44% previo). Así, el volumen subastado en Leliq (a 9 días de plazo) aumentó en ARS 51.105 M, colocando un total de
ARS 207.401 M, con una tasa máxima adjudicada de 59,90%.
La Provincia de Buenos Aires licitará hoy Letras del Tesoro a 63 y 98 días de plazo, por un monto total de hasta ARS 1.400 M (ampliable hasta ARS 3.355,1 M), correspondiente al duodécimo tramo del programa de emisión de Letras del Tesoro para el ejercicio 2018 por un monto de hasta ARS 11.486 M o su equivalente en moneda extranjera.
RENTA VARIABLE: A contramano de los mercados externos, el Merval repuntó 0,6%
El mercado local de acciones terminó ayer con una suba de 0,6% respecto al martes, luego que la Reserva Federal anunciara un aumento en las tasas y anticipara menos alzas para el año próximo.
De esta manera, el índice Merval se ubicó en los 29.968,28 puntos, luego de acumular una caída de 4,3% en dos ruedas consecutivas.
El volumen operado en acciones en la BCBA alcanzó los ARS 675,3 M, mientras que en Cedears se negociaron ARS 9,6 M.
Las principales subas se registraron en las acciones de: Grupo Financiero Galicia (GGAL), Central Puerto (CEPU) y Metrogas (METR), entre las más importantes.
Mientras que las mayores bajas se observaron en: Edenor (EDN), Cablevisión Holding (CVH) y Transportadora de Gas del Norte (TGNO4), entre otras.
YPF (YPFD) resolvió en la reunión de directorio celebrada el pasado 12 de diciembre, que a partir del día 27 de diciembre de 2018 abonará un dividendo de ARS 3,051por acción, sin distinción de clases, lo que representa el 30,51% del capital social.
NOTICIAS MACROECONÓMICAS
Superávit comercial por tercer mes consecutivo (INDEC)
Según el INDEC, la balanza comercial reportó en noviembre un saldo de USD 979 M, debido a una caída de 29,2% YoY en el nivel de importaciones y un crecimiento de 14,5% YoY. Este desempeño se debe a un tipo de cambio real más competitivo y la menor volatilidad financiera, así como, mejoras de la competitividad e inserción internacional. En los primeros once meses del año, el saldo comercial registra un déficit de USD 5.195 M siendo menor en 30,9 puntos porcentuales al acumulado en el mismo período del año anterior.
Retrocede la actividad industrial (privados)
Según privados, la producción industrial cayó en noviembre 1,6% MoM y 7,4% YoY, acumulando de esta manera seis meses consecutivos de caídas interanuales. Asimismo, agregaron que la mayoría de los sectores industriales que componen el índice registraron números negativos, producto de la contracción económica, que en mayor o menor medida alcanza a todo el espectro productivo del país. Finalmente, para los primeros once meses del año la actividad industrial acumula un retroceso de 2,3% YoY.
Inflación mayorista se incrementa 74,1% YoY (INDEC)
De acuerdo a datos del INDEC, los precios mayoristas se incrementaron 0,1% MoM en noviembre y 74,1% YoY, acumulando un alza de 71,3% en lo que va de año, veintisiete puntos por encima de los costos minoristas. El aumento de precios fue consecuencia de un incremento de 0,2% en productos nacionales y una caída de 1,3% en los importados.
Ventas de vehículos caería 10% YoY en 2018 (ACARA)
Según ACARA, la proyección de ventas de autos para diciembre es de 22.000 unidades, representando una caída de 54% YoY. De esta manera, se proyecta una disminución de 10% YoY con respecto a 2017. Asimismo, agregaron que en términos de rentabilidad, es el peor año desde la crisis de 2002. De persistir este escenario, advirtieron, habrá cierre de concesionarios.
Tipo de cambio
El dólar minorista cerró ayer en ARS 39,33 para la punta vendedora, subiendo 13 centavos, en un contexto en el que la atención estuvo puesta en el anuncio de la Reserva Federal sobre tasas y al impacto de la liquidez sobrante tras el vencimiento de las últimas Lebac. El tipo de cambio mayorista siguió la tendencia del minorista, subiendo 11 centavos y se ubicó en los ARS 38,37 vendedor.
Indicadores monetarios
Las reservas internacionales aumentaron USD 65 M y se ubicaron en los USD 58.707 M.
Indicadores Financieros
Fuente Bloomberg
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