Informe Diario 21 de Marzo de 2018

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GLOBAL: Inversores aguardan expectantes la decisión de la Fed y los comentarios de Powell. Los futuros de EE.UU. operaban en baja y  las principales bolsas europeas caen en promedio -0,22%.  A las 15 horas Arg,  la Reserva Federal comunicará su decisión. Se espera un incremento de 25 puntos básicos de la tasa de referencia. Posteriormente, Powell realizará comentarios respecto al estado de la economía, dando indicios si se llevarán a cabo 3 o 4 incrementos en la tasa Fed Funds este año.  Según varios medios, Trump revelaría al final de esta semana los aranceles para alrededor de USD 60 Bn de productos chinos.

 

WALL STREET HOY

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ARGENTINA El BCRA redujo 25 puntos básicos la tasa de rendimiento de la LEBAC de corto plazo (28 días), dejándola en 26,5%, en línea con lo operado por el mercado.  EL BCRA  adelantó que a partir de la licitación de abril emitirá Lebacs con vencimiento en los próximos cinco meses, a fin de enfocarse en aquellos plazos que muestran una mayor liquidez. De esta manera, dejará de emitir Letras a 7 y 9 meses, abriendo el camino al Tesoro para colocaciones de Letes en pesos. 

 

En el resto de los plazos, las tasas de corte se ubicaron en 26,3% (para la letra a 56 días), 25,9% a 92 días, 25,5% a 147 días, 25,25% a 210 días y 24,95% a 273 días.

 

La Provincia de Buenos Aires contrató a HSBC, Citi, Itaú y Banco Galicia para colocar deuda en las próximas semanas, según la prensa. Los bonos regirán bajo ley argentina, pero se ofrecerán también a inversores extranjeros. El Banco Provincia será el colocador local. 

Los soberanos en NY  manifestaron un tibio rebote ayer después de varias ruedas de bajas y de testear mínimos en el mes de marzo. Esto se dio en un contexto en el que la tasa de rendimiento de los Bonos del Tesoro de EE.UU. a 10 años subió 4 bps a 2,896%. 

 

PRODUCCIÓN DE ACERO: La producción de acero crudo en febrero aumentó 36,8% YoY (+21,4% MoM), alcanzando las 417.300 toneladas, según informó la Cámara Argentina del Acero (CAA). 

 

INFLACIÓN ESPERADA: Según la UTDT, la inflación esperada para los próximos doce meses se mantuvo en 20% durante marzo, de acuerdo a la mediana de las respuestas. Según el promedio, las expectativas de inflación aumentaron 2,2 puntos porcentuales respecto de la medición de febrero de 2018 y se ubican en 29,2%.

 

TASA DE DESEMPLEO: El nivel de desempleo bajó a 7,2% de la población económicamente activa en el 4ºT17, que se compara con el 7,6% registrado en el mismo período del año previo, según informó el INDEC. Respecto al 3ºT17, la tasa de desempleo había sido de 8,3%.

 

YPF CIERRA VENTA DE SUBSIDIARIA: YPF concluyó la venta de YPF Energía Eléctrica a GE EFS Power Investment, según un comunicado de la compañía. GE pagará USD 275 M más otro pago contingente de USD 35 M por una participación del 24,99%. El acuerdo fue anunciado originalmente el 17 de diciembre. YPF continúa negociando la venta de un 24,5% adicional de YPF EE con una tercera parte sin nombre.

 

INDICADORES RELEVANTES: El INDEC dará a conocer esta tarde la cifra de la balanza comercial del mes de febrero de 2018, para la cual se espera un déficit de –USD 550 M vs. –USD 986 M. También se publicará el PIB del 4ºT17, para el cual se estima una expansión de 3,6% vs. 4,2% del trimestre anterior.

 

Estados Unidos

Los futuros de EE.UU. operaban en baja a la espera de la decisión de política monetaria de la Fed y los comentarios de Powell.

A las 14 horas ET la Reserva Federal comunicará su decisión (se espera un incremento de 25 puntos básicos de la tasa de referencia al rango 1,50%-1,75%). Posteriormente, Powell realizará comentarios respecto al estado de la economía, dando indicios si se llevarán a cabo 3 o 4 incrementos en la tasa Fed Funds este año.

Según varios medios, Trump revelaría al final de esta semana los aranceles para alrededor de USD 60 Bn de productos chinos.

Por el lado de indicadores económicos, la balanza de cuenta corriente mostraría una profundización del déficit durante el 4ºT17. Las ventas de viviendas usadas de febrero arrojarían un leve incremento respecto al mes anterior.

Europa

Las principales bolsas europeas caen levemente, mientras los inversores aguardan un incremento de la tasa de referencia por parte de la Reserva Federal.

El dato anticipado de la confianza del consumidor de la Eurozona de marzo no arrojó cambios respecto al mes anterior. En el Reino Unido, la tasa de desempleo en el período de tres meses a enero disminuyó levemente cuando no se esperaban cambios.

 

Asia y Oceanía

Las principales bolsas asiáticas terminaron hoy en terreno negativo, con la cautela de los inversores mientras aguardan la decisión de política monetaria de la Fed.

Los mercados en Japón se encontraban cerrados  por el equinoccio de primavera.

Hoy se conocerá el dato preliminar del índice PMI Nikkei manufacturero de Japón de marzo.

América Latina

 COLOMBIA: El Banco Central dejó sin cambios su tasa de interés en 4,5%, en línea con lo esperado por el consenso del mercado, mostrando preocupación sobre cuán rápidamente se está acercando la inflación hacia la meta oficial del organismo.

COLOMBIA: El Departamento Nacional de Estadísticas (DANE) informó que déficit comercial bajó 11% interanual en enero a USD 518,4 M, gracias a un crecimiento del 14,6% YoY de sus exportaciones. Sin embargo, saldo negativo registrado en enero fue superior a los USD 485,4 M reportados en diciembre.

MÉXICO: Según estimaciones del mercado, la inflación interanual se habría desacelerado en la primera quincena de marzo a 5,13%, su menor nivel en un año, cuando en la segunda quincena de febrero de 2016 se registró una inflación de 5,02%. La cifra oficial será publicada el jueves.

ARGENTINA: El Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC) reveló que la tasa de desempleo fue de 7,2% en el cuarto trimestre de 2017, que se compara con el 8,3% registrado el trimestre anterior. En el 4ºT16, la tasa de desempleo oficial se ubicó en 7,6%.

Bonos del Tesoro

Los rendimientos de Treasuries de EE.UU. no mostraban cambios importantes tras las fuertes subas de ayer. Los mercados aguardan los comentarios de Powell, mientras descuentan que hoy incrementaría la tasa de referencia de la Fed en un cuarto de punto porcentual. El retorno a 10 años se ubicaba en 2,895%.

Los rendimientos de bonos soberanos europeos subían levemente. En el Reino Unido, persiste el optimismo tras el acuerdo alcanzado entre el Gobierno y la UE por el Brexit. Además, los recientes datos económicos consolidan el apetito por el riesgo de los inversores.

Monedas

 Esta mañana, el dólar (índice DXY) caía -0,28% tras alcanzar valores máximos en 3 semanas. Los inversores aguardan el resultado de la reunión de la Fed, en la que se realizará la primera suba del año y se definirá la tendencia futura de la tasa de referencia.

El euro subía +0,29% como contrapartida de la suba del dólar. Sin embargo, el sentimiento hawkish de la Fed podría debilitar a la moneda común por la divergencia de políticas monetarias.

El yen cotizaba en alza (+0,19%), rebotando tras las pérdidas observadas ayer. En una jornada con poco volumen por un feriado en Japón, los inversores se mantienen atentos a los comentarios de la Fed y su impacto en los activos de cobertura.

Commodities

 El petróleo WTI subía +0,85% ante la posibilidad que EE.UU. (alineado con Arabia Saudita) reimponga sanciones contra Irán, lo que acrecienta las tensiones en la Región. Sin embargo, el aumento sostenido de producción en EE.UU. limita las ganancias.

El oro mostraba un rebote técnico (+0,32%), tras las pérdidas de la rueda previa. Sin embargo, la suba que la Fed aplicaría en la tasa de referencia genera presión sobre el metal, aunque las tensiones globales le dan soporte.

La soja subía +0,46% cotizando en USD/tn 379,52 luego de informarse que las precipitaciones en Argentina afectaría a una pequeña parte de la cosecha sin generar grandes efectos positivos. El trigo operaba en USD/tn 166,62 y el maíz en USD/tn 147,44.

Merval / Economía Argentina

RENTA FIJA: El BCRA bajó 25 bps la tasa de Lebacs cortas dejándola en 26,5%

El BCRA redujo la tasa de rendimiento de la Lebac de corto plazo (28 días) 25 puntos básicos, dejándola en 26,5%, en línea con lo operado por el mercado.

Las ofertas recibidas alcanzaron los ARS 459.094 M, y se colocaron Letras por ARS 453.716 M. En valor efectivo, se adjudicaron Lebacs por ARS 439.196 M, contra vencimientos del mes de ARS 526.197 M. Así, la entidad monetaria inyectó ARS 87.000 M, con una baja en el stock de ARS 72.481 M.

El Banco Central adelantó que a partir de la licitación de abril emitirá Lebacs con vencimiento en los próximos cinco meses, a fin de enfocarse en aquellos plazos que muestran una mayor liquidez. Así, dejará de emitir Letras a 7 y 9 meses, abriendo el camino al Tesoro para colocaciones de Letes en pesos.

En el resto de los plazos, las tasas de corte se ubicaron en 26,3% (para la letra a 56 días), 25,9% a 92 días, 25,5% a 147 días, 25,25% a 210 días y 24,95% a 273 días.

La Provincia de Buenos Aires contrató a HSBC, Citi, Itaú y Banco Galicia para colocar deuda en las próximas semanas, según la prensa. Los bonos regirán bajo ley argentina, pero se ofrecerá también a inversores extranjeros. El Banco Provincia será el colocador local.

La Provincia de Río Negro contrató bancos para la venta de bonos por hasta ARS 2.500 M, según medios periodísticos. Los bancos que organizan dicha venta son Banco Patagonia, BST, BBVA Francés, AdCap Securities y Balanz Capital.

Los soberanos en dólares manifestaron un leve rebote ayer después de varias ruedas de bajas y de testear un mínimo en el mes de marzo. Esto se dio en un contexto en el que la tasa de rendimiento de los Bonos del Tesoro de EE.UU. a 10 años subió 4 bps a 2,896%. Hoy la misma opera a 2,895%. Los inversores centran la mirada en la reunión de la Fed, en la que decidirá subir la tasa de referencia al rango 1,5%-1,75% y a los comentarios de Powell acerca de cuantos incrementos realizaría este año.

En la BCBA, los principales bonos en dólares que cotizan en pesos mostraron un repunte, ante la ligera suba del dólar mayorista.

El riesgo país medido por el EMBI+Argentina bajó 5 unidades a 415 puntos básicos.

RENTA VARIABLE: Con un bajo volumen, el Merval subió apenas 0,2%

El índice Merval manifestó el martes una ligera suba de 0,2% después de cinco ruedas consecutivas de caídas, y se ubicó en los 31.797,57 puntos.

El volumen operado en acciones en la BCBA alcanzó los ARS 530 M, ubicándose por debajo del promedio de la última semana. En Cedears se negociaron apenas ARS 2 M.

El mercado accionario se mantuvo bastante selectivo, atento a la licitación que realizaría el BCRA de Lebacs en un contexto con intervenciones al mercado cambiario para frenar una suba del dólar y ante una elevada inflación minorista.

En este sentido, las acciones que más cayeron el martes fueron las de: Autopistas del Sol (AUSO), Consultatio (CTIO), Mirgor (MIRG), Endesa Costanera (CECO2), Grupo Concesionario Oeste (OEST) y Transener (TRAN), entre otras.

Sin embargo, mostraron una mejor performance las acciones de: Phoenix Global Resources (PGR), Grupo Financiero Galicia (GGAL), Grupo Supervielle (SUPV), Holcim (HARG), Agrometal (AGRO) y Central Puerto (CEPU).

 

NOTICIAS MACROECONÓMICAS

 

La producción de acero en febrero creció 36,8% YoY (CAA)

La producción de acero crudo en febrero aumentó 36,8% YoY (+21,4% MoM), alcanzando las 417.300 toneladas, según informó la Cámara Argentina del Acero (CAA).

La inflación esperada para los próximos 12 meses se sostuvo en 20%

Según la UTDT, la inflación esperada para los próximos doce meses se mantuvo en 20% durante marzo, de acuerdo a la mediana de las respuestas. Según el promedio, las expectativas de inflación aumentaron 2,2 puntos porcentuales respecto de la medición de febrero de 2018 y se ubican en 29,2%.

La tasa de desempleo bajó a 7,2% en el 4ºT17 (INDEC)

El nivel de desempleo bajó a 7,2% de la población económicamente activa en el 4ºT17, que se compara con el 7,6% registrado en el mismo período del año previo, según informó el INDEC. Respecto al 3ºT17, la tasa de desempleo había sido de 8,3%.

YPF oficializa la venta de una filial a una unidad de GE

YPF concluyó la venta de YPF Energía Eléctrica a GE EFS Power Investment, según un comunicado de la compañía. GE pagará USD 275 M más otro pago contingente de USD 35 M por una participación del 24,99%. El acuerdo fue anunciado originalmente el 17 de diciembre. YPF continúa negociando la venta de un 24,5% adicional de YPF EE con una tercera parte sin nombre.

Hoy se conocerá la balanza comercial de febrero y el PIB del 4ºT17

El INDEC dará a conocer esta tarde la cifra de la balanza comercial del mes de febrero de 2018, para la cual se espera un déficit de –USD 550 M vs. –USD 986 M. También se publicará el PIB del 4ºT17, para el cual se estima una expansión de 3,6% vs. 4,2% del trimestre anterior.

Tipo de cambio

El dólar minorista subió sólo un centavo a ARS 20,56 vendedor, con los inversores con la mirada puesta en la subasta de Lebacs y en las posibles intervenciones del BCRA para contener el precio de la divisa. En tanto, en el segmento mayorista el tipo de cambio ganó seis centavos a pesar que el BCRA intervino vendiendo sólo USD 45 M y se ubicó en los ARS 20,285 para la punta vendedora.

Indicadores monetarios

Las reservas internacionales disminuyeron el martes USD 47 M y finalizaron en USD 61.557 M.

 

Indicadores Financieros

Fuente: Bloomberg

Ver precios de acciones, bonos, y otra info. útil en:

http://www.fundacioncapital.org.ar/index.php?codigo=21010

 

 

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