Informe Diario 9 de Agosto de 2018

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GLOBAL

Índice VIX cae a su valor más bajo desde enero. Las acciones de EE.UU. operaban con alza superando nuevos máximos.

China impuso ayer aranceles adicionales del 25% sobre USD 16 Bn en importaciones estadounidenses de combustible y acero, en represalia por los aranceles adicionales de EE.UU. a productos chinos que entrarán en vigencia a partir del 23 de agosto. 

Las principales bolsas de Europa mostraban una ligera suba   El petróleo WTI cotizaba estable a USD/bbl 66,95. luego de las grandes pérdidas registradas ayer. A pesar que entraron en vigencia las sanciones contra Irán, las disputas comerciales afectan las expectativas de crecimiento de la demanda global.  Los rendimientos de Treasuries de EE.UU. se mantenían estables mientras los inversores permanecen atentos a nuevos datos de inflación y comentarios de funcionarios de la Fed. El retorno a 10 años se encontraba en 2,959%.

 

 

WALL STREET HOY

https://www.youtube.com/watch?v=DqAcD-yfJxE

 

 

ARGENTINA

sigue la baja en los bonos argentinos el AY24 a 103.50 TIR 8.35%. Dólar $ 27.50/28.50 +1% . Merval en la apertura +1.5%.

El BCRA licito U$ 50 mill que se demandaron con una suba de 1% Las reservas internacionales cayeron USD 73 M se ubicaron en los USD 57.584 M.

El Gobierno reabrió LETES EN DÓLARES a 182 días (con vencimiento el 8 de febrero de 2019) por un monto de USD 430 M, después que se recibieron órdenes por USD 532 M. Así, el Ministerio de Hacienda renovó el 54% del monto que vencía esta semana de USD 800 M. El precio de corte fue de USD 975,70 por cada 1.000 nominales, el cual representó una tasa nominal anual de 4,99%.  La tasa pactada ayer se ubicó muy cerca de la convalidada durante la corrida cambiaria de junio, cuando se llegó a pagar hasta 5,5% anual.

Los bonos en dólares que cotizan en el exterior (mercado OTC) sumaron una rueda más de bajas, y eso generó un fuerte aumento del riesgo país (medido por el EMBI+Argentina) que alcanzó los 610 bps (testeó un máximo intradiario de 619 puntos).

 

RENTA VARIABLE

TELECOM ARGENTINA (TECO2) reportó una pérdida neta en el 2ºT18 de –ARS 8.372 M (atribuible a los accionistas de la compañía) vs. la ganancia de ARS 2.082 M correspondiente al 2ºT17. La pérdida se debió fundamentalmente al impacto en diferencias de cambio sobre los resultados financieros (que pasaron de –ARS 1.366 M en el 2ºT17 a –ARS 18.493 M en el 2ºT18), parcialmente compensado por el crecimiento del EBITDA, el cual aumentó 34,3% YoY (a ARS 11.503 M 2ºT18 desde ARS 8.567 M 2ºT17). Las ventas crecieron en el 2ºT18 30,9% a ARS 33.481 M desde ARS 25.581 M del 2ºT17, mientras que el resultado operativo creció 41,1% a ARS 6.528 M. En el período de seis meses, la empresa perdió –ARS 4.912 M (atribuible a los accionistas) vs. el beneficio del 2ºT17 de ARS 5.028 M. El resultado por acción fue de –ARS 3,89 vs. –ARS 2,11 estimados).

TRANSPORTADORA DE GAS DEL SUR (TGSU2) reportó una ganancia neta de ARS 1.099,9 M en el 2ºT18 (ARS 1,388 por acción) atribuible a los accionistas de la empresa, que se compara con la utilidad del mismo período del año pasado de ARS 635,6 M (ARS 0,80 por acción). El mercado esperaba un beneficio en el trimestre en cuestión de ARS 1,826 por acción. Los ingresos por ventas ascendieron en el 2ºT18 a ARS 6.797,4 M vs. ARS 2.920,8 M del año anterior. El resultado operativo en el 2ºT18 fue de ARS 3.126,2 M vs. ARS 1.189,7 M del 2ºT17. El resultado financiero negativo aumentó ARS 1.294,3 M en forma interanual, debido fundamentalmente a: i) el cargo negativo por diferencia de cambio por ARS 1.545,2 M por efecto de la devaluación del peso frente al dólar sobre pasivos en moneda extranjera, ii) el cargo por los premios pagados por la precancelación de las ONs emitidas en febrero de 2014 por ARS 147,3 M, iii) los mayores intereses generados por las ONs 2018 por ARS 91,5 M, y iv) el efecto del mayor tipo de cambio sobre los intereses generados por el endeudamiento financiero. Dichos efectos fueron parcialmente compensados por mayores intereses generados por activos financieros por ARS 602,1 M. 

Asimismo, TGSU2 informó que a partir del 22 de agosto pone a disposición un dividendo en efectivo de ARS 1.220 M correspondiente al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2017. Por cada acción se recibirá ARS 1,53557 de dividendo en efectivo, representando así el 153,557% del capital social. 

TRANSPORTADORA DE GAS DEL NORTE (TGNO4) ganó en el 2ºT18 ARS 234,6 M vs. ARS 100,4 M del 2ºT17 (+133,7% YoY).

BANCO MACRO (BMA) comunicó a la CNV que procederá a recomprar acciones por hasta ARS 5.000 M a un precio de hasta ARS 158 por acción, es decir, 4,2% por encima del cierre de ayer en el mercado local de ARS 151,60. La recompra será por hasta el 5% del capital social de la empresa y se concretará en los próximos 30 días.

MERCADO LIBRE MELI +12% por buen balance.

El índice MERVAL cerró con una importante baja de 4% y se ubicó en los 26.674,87 puntos, en medio del ruido político producto de una investigación judicial sobre supuesto esquema de sobornos que involucra a empresarios locales. Además, influyó en la pérdida el contexto global que aún sigue afectado por las tensiones comerciales entre EE.UU. y China. De esta manera, el principal índice de acciones acumula una baja de 8,7% en las últimas tres jornadas.

El volumen operado en acciones en la BCBA se mantuvo bastante estable en relación al día previo (se ubicó en ARS 695,4 M). En Cedears se negociaron ayer ARS 10,5 M.

SALARIO MÍNIMO: El Ministerio de Trabajo dispuso unilateralmente un aumento de 25% para el salario mínimo. El incremento llegó luego de que autoridades de la CGT y de las dos CTA no llegaran a un acuerdo con referentes del sector empresario en el marco de la reunión del Consejo del Salario Mínimo, Vital y Móvil. La suba que llevará el salario mínimo de los actuales ARS 10.000 a ARS 12.500 se abonará de la siguiente forma: 7% en septiembre, 6% en diciembre, 6% en marzo del próximo año y 6% en junio. 

INDUSTRIA: La utilización de la capacidad instalada en la industria cayó al 61,8% en junio, el segundo nivel más bajo del año, lo que significó una caída de más de 5 puntos porcentuales en forma interanual, según el INDEC. Respecto  a mayo anterior, se observó una baja de 3,3% en el uso de la capacidad.

 

 

 

 

Estados Unidos:

Los futuros de acciones de EE.UU. operaban con leves alzas, enfocados en una nueva tanda de resultados corporativos, mientras las tensiones comerciales continúan vigentes.

Durante la jornada de ayer, China impuso aranceles adicionales del 25% sobre USD 16 Bn en importaciones estadounidenses de combustible y acero, en represalia por los aranceles adicionales de EE.UU. a productos chinos que entrarán en vigencia a partir del 23 de agosto.

Sin embargo, el índice VIX caía a 10,6 puntos porcentuales, su valor más bajo desde enero 2018.

Se registró una caída en los inventarios de crudo en la semana finalizada el 3 de agosto, aunque algo menor a lo esperado. Hoy se conocerán los pedidos de subsidios por desempleo de la semana finalizada el 4 de julio.

 

 

CORPORATIVAS

TESLA (TSLA): La compañía fue interrogada por la SEC debido al sorpresivo anuncio por parte de su presidente ejecutivo, Elon Musk, sobre la retirada de la bolsa de la empresa. El organismo también indagó las razones por las cuales el anuncio se hizo a través de Twitter en vez de presentarlos formalmente a los órganos pertinentes. Asimismo, plantearon a Tesla si la compañía cree que este tipo de anuncios cumple con las normas de protección del inversor.

ADIDAS (ADS): La compañía reportó una ganancia neta mayor a la estimada por el consenso de mercado en el 2ºT18, impulsadas por los sólidos ingresos en sus principales mercados (EE.UU. y China). La compañía también confirmó su guidance para el año, a pesar de asumir un impacto negativo retroactivo por el deterioro de activos de Reebok. Las acciones subieron 7,7% en la jornada.

 

 

Europa

Las principales bolsas de Europa mostraban una ligera suba con la presentación de nuevos balances, mientras la disputa comercial China-EE.UU. sigue presionando sobre los mercados.

Hoy no se publicarán indicadores económicos de relevancia.

 

 

Asia y Oceanía

Los mercados asiáticos cerraron dispares, tras un alza del 1% del índice Shanghai Composite de China.

Las órdenes de máquinas de Japón sufrieron una contracción mayor a la esperada en junio respecto al mes anterior. En China, la inflación de julio mostró una leve aceleración mayor a la esperada.

Hoy se conocerá el dato preliminar del PIB de Japón del 2ºT18 que mostraría un rebote luego de la caída registrada en el período previo.

 

América Latina

BRASIL: El Instituto Brasileño de Estadística (INEC) informó que la inflación de julio fue de 0,33% MoM, debido principalmente a la aceleración de precios en los rubros vivienda (+1,54%), transporte (+0,49%) y artículos para el hogar (+0,47%). Los precios tuvieron una variación anualizada a julio de 4,48%, lo que se compara con un incremento de 4,39% YoY en el mes anterior.

CHILE: Según reveló el Instituto Nacional de Estadísticas (INE) la inflación de julio fue de 0,4% MoM ubicándose por encima de la esperada, en la que incidió principalmente un alza en los valores del transporte, en medio de un sostenido repunte de la actividad económica local. Con este dato, la inflación en los 12 meses a julio acumuló un avance del 2,7%, para ubicarse en el rango meta del Banco Central de entre 2,0% y 4,0%.

CHILE: Las minutas de la última reunión de política monetaria del Banco Central reveló que la entidad monetaria evaluó nuevamente subir su tasa de interés de referencia en julio, aunque finalmente decidió dejarla estable en su actual nivel. Los miembros del organismo acordaron dejar estable la tasa clave en 2,50%, lo que se enmarca en un prolongado ciclo de política monetaria expansiva que continuaría sólo por algunos meses más, según el consenso del mercado.

PERÚ: La Asociación de Gremios Productores Agrarios del Perú (AGAP) informó que las exportaciones del sector agrícola sumaron USD 2,7 Bn durante el 1ºS18, registrando un crecimiento de 19% en comparación al mismo período del 2017. Asimismo, la organización señaló que esta cifra mantiene a la actividad agropecuaria como el segundo sector exportador del país.

 

 

Bonos del Tesoro

Los rendimientos de Treasuries de EE.UU. se mantenían estables, mientras los inversores permanecen atentos a nuevos datos de inflación y comentarios de funcionarios de la Fed. El retorno a 10 años se ubicaba en 2,9558%.

Los retornos de Europa no registraban variaciones fuertes, en línea con los Treasuries de EE.UU., tras las caídas de ayer.

 

 

Monedas

El dólar (índice DXY) subía levemente +0,09% tras el retroceso observado ayer. Los mercados continúan demandando la divisa estadounidense como refugio ante la aversión global al riesgo.

El yen mostraba una leve toma de ganancias (-0,14%) tras la suba de ayer. Las tensiones comerciales globales, el Brexit y la caída de los principales mercados emergentes llevaron a los inversores a demandar activos de cobertura. También se mantendrán atentos a las negociaciones comerciales entre EE.UU. y Japón.

La libra esterlina subía +0,11% luego de las fuertes pérdidas previas, que arrastraron a la divisa británica a mínimos en un año. Aumentan las probabilidades que el Reino Unido abandone la UE sin un acuerdo sobre su futura relación.

 

 

Commodities                                                                                                                                  

El petróleo WTI caía -0,15%, extendiendo las pérdidas registradas ayer. A pesar que entraron en vigencia las sanciones contra Irán, las disputas comerciales afectan las expectativas de crecimiento de la demanda global.

El oro subía +0,16%. Si bien la aversión global al riesgo impulsa a la demanda, la fortaleza del dólar limita las subas, ya que el metal muestra una fuerte correlación con el yuan chino.

La soja caía -0,41%, cotizando en USD/tn 333,14. Persisten las preocupaciones por las condiciones climáticas adversas en EE.UU., aunque las tensiones comerciales con China limitan las ganancias. El maíz operaba en  USD/tn 151,77 y el trigo en USD/tn 214,10.

 

 

Merval / Economía Argentina

                                                                                                                                            

RENTA FIJA: El Gobierno reabrió Letes en dólares a una tasa por encima de la esperada (4,99%).

 

El Gobierno reabrió Letes en dólares a 182 días (con vencimiento el 8 de febrero de 2019) por un monto de  USD 430 M, después que se recibieron órdenes por USD 532 M. Así, el Ministerio de Hacienda renovó el 54% del monto que vencía esta semana de USD 800 M. El precio de corte fue de USD 975,70 por cada 1.000 nominales, el cual representó una tasa nominal anual de 4,99%.

Los inversores esta vez obtuvieron un mayor retorno debido a que el Gobierno pagó un precio menor. Esta licitación se efectuó bajo la modalidad aplicada en los últimos llamados para pagar una tasa menor, mediante la garantía de un mínimo de rendimiento y la eliminación de la restricción de relación entre los tramos competitivo y no competitivo. Hacienda había puesto un precio máximo de USD 982,13 con un rendimiento mínimo de 3,65% anual.

La tasa pactada ayer se ubicó muy cerca de la convalidada durante la corrida cambiaria de junio, cuando se llegó a pagar hasta 5,5% anual. Ese porcentaje se había logrado reducir en las últimas licitaciones y gracias al mecanismo antes mencionado, a 3,75%.

El CEO de Albanesi, Armando Loson, se acogió al régimen de arrepentido y se espera la homologación del juez Claudio Bonadio para que obtenga la excarcelación. Loson admitió el pago ilegal de aportes para la campaña electoral de 2013 a favor del Frente para la Victoria (FpV) y señaló que era Baratta el que lo presionaba para realizar las entregas de dinero. Esto podría abrir posibles juicios en EE.UU. sobre Albanesi, dado el involucramiento sobre la investigación de cohechos de empresarios al gobierno kirchnerista.

Los bonos en dólares que cotizan en el exterior (mercado OTC) sumaron una rueda más de bajas, y eso generó un fuerte aumento del riesgo país (medido por el EMBI+Argentina) que alcanzó los 610 bps (testeó un máximo intradiario de 619 puntos), en un contexto de dudas sobre datos macroeconómicos de Argentina, ante un complicado escenario global por los problemas comerciales entre EE.UU. y China, y ante la investigación de supuestos sobornos que involucra a empresarios locales y políticos.

Esto también afectó a los principales bonos en dólares que cotizan en pesos en la BCBA, que cayeron a pesar que el dólar mayorista subió 25 centavos y medio.

 

 

RENTA VARIABLE: Otra fuerte caída del Merval, que acumula una pérdida de 8,7% en las últimas tres ruedas

El índice Merval cerró con una importante baja de 4% y se ubicó en los 26.674,87 puntos, en medio del ruido político producto de una investigación judicial sobre supuesto esquema de sobornos que involucra a empresarios locales. Además, influyó en la pérdida el contexto global que aún sigue afectado por las tensiones comerciales entre EE.UU. y China. De esta manera, el principal índice de acciones acumula una baja de 8,7% en las últimas tres jornadas.

El volumen operado en acciones en la BCBA se mantuvo bastante estable en relación al día previo (se ubicó en  ARS 695,4 M). En Cedears se negociaron ayer ARS 10,5 M.

Las acciones más perjudicadas fueron las de: Metrogas (METR), Transportadora de Gas del Norte (TGNO4), Transener (TRAN), Banco Macro (BMA), Aluar (ALUA) y Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA), entre otras. Mientras que sólo cerró en positivo la acción de Tenaris (TS).

Transportadora De Gas Del Sur (TGSU2) reportó una ganancia neta de ARS 1.099,9 M en el 2ºT18 (ARS 1,388 por acción) atribuible a los accionistas de la empresa, que se compara con la utilidad del mismo período del año pasado de ARS 635,6 M (ARS 0,80 por acción).

Telecom Argentina (TECO2) reportó una pérdida neta en el 2ºT18 de –ARS 8.372 M (atribuible a los accionistas de la compañía) vs. la ganancia de ARS 2.082 M correspondiente al 2ºT17. La pérdida se debió fundamentalmente al impacto en diferencias de cambio sobre los resultados financieros (que pasaron de –ARS 1.366 M en el 2ºT17 a   –ARS 18.493 M en el 2ºT18), parcialmente compensado por el crecimiento del EBITDA, el cual aumentó 34,3% YoY.

 

 

NOTICIAS MACROECONÓMICAS

 

Salario mínimo aumentará 25%

El Ministerio de Trabajo dispuso unilateralmente un aumento de 25% para el salario mínimo. El incremento llegó luego de que autoridades de la CGT y de las dos CTA no llegaran a un acuerdo con referentes del sector empresario en el marco de la reunión del Consejo del Salario Mínimo, Vital y Móvil. La suba que llevará el salario mínimo de los actuales ARS 10.000 a ARS 12.500 se abonará de la siguiente forma: 7% en septiembre, 6% en diciembre, 6% en marzo del próximo año y 6% en junio.

Utilización de la capacidad instalada cayó a su segundo nivel más bajo del año

La utilización de la capacidad instalada en la industria cayó al 61,8% en junio, el segundo nivel más bajo del año, lo que significó una caída de más de 5 puntos porcentuales en forma interanual, según el INDEC. Respecto  a mayo anterior, se observó una baja de 3,3% en el uso de la capacidad.

Financiamiento a través de fideicomisos se contrajo 31% YoY en julio

El financiamiento de empresas a través de fideicomisos se contrajo 31% YoY en julio producto de las tasas elevadas. Según un informe privado, durante el mes pasado se colocaron 10 fideicomisos financieros por un total de     ARS 3.300 M.

 

Tipo de cambio

El dólar minorista subió ayer 20 centavos y cerró en ARS 28,23 vendedor, en medio de una mayor incertidumbre e inestabilidad, tanto externa como local. De esta manera, la divisa marcó su mayor valor en más de dos semanas. En el mercado mayorista, el tipo de cambio se alineó al minorista subiendo 25 centavos y medio a ARS 27,65 para la punta vendedora. La suba se produjo en un contexto en el que la moneda norteamericana se apreció a nivel global ante las renovadas tensiones comerciales. Esto se dio a pesar que el BCRA subastó por cuenta y orden del Ministerio de Hacienda otros USD 50 M a un precio promedio de ARS 27,51. Tampoco contribuyeron los ingresos de la exportación cerealera.

Indicadores monetarios

Las reservas internacionales cayeron USD 73 M el miércoles y se ubicaron en los USD 57.584 M.

 

Indicadores Financieros

Fuente: Bloomberg

 

Ver precios de acciones, bonos, y otra info. útil en:

http://www.fundacioncapital.org.ar/index.php?codigo=21010

 

 

 

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