Informe Diario del 16 de Mayo 2017

GLOBAL: 

Inflación del Reino Unido se eleva a su máximo desde 2013. El petróleo WTI sube a USD49,13, en medio de un aumento de la confianza de los inversores de que otros países exportadores seguirán a Rusia y Arabia Saudita en extender el acuerdo para recortar la producción.El 25 de mayo será la reunión de la OPEP, donde podría quedar sellado el acuerdo. En este escenario los precios del petróleo superarían los USD52. De lo contrario se verían presionados hasta valores en torno a USD46.

BRASIL: Petrobras colocó USD 1 Bn en el bono a 2022 al 4,875%, USD 2 Bn en el que vence en 2027 con un rendimiento del 6% y USD 1 Bn en el título a 2044 con un retorno de 7%. Las tres series tienen cupones del 6,125%, 7,375% y 7,25%, respectivamente.

ARGENTINA:

Hoy el BCRA licita Lebacs. El rendimiento de la letra a 35 días podría tener un rendimiento atractivo del 23,50%, en línea con las operaciones en el mercado secundario. Para el resto de las posiciones en pesos, luce atractiva la exposición a bonos que ajustan por CER, los cuales ofrece una tasa real entre 2% y 4%, así como bonos Badlar. Las acciones de Merval podrían verse impulsadas en el corto plazo, por la potencial inclusión de Argentina en el índice de países emergentes del banco de inversión Morgan Stanley (MSCI) en la próxima reunión del comité del banco en junio.

El tipo de cambio de depreció ayer 0,58% hasta $15,55 (mayorista), en otra jornada con demanda oficial de divisas, y por efecto de una menor liquidación de divisas por agroexportación durante la semana pasada.

ESTADOS UNIDOS:

Los futuros de EE.UU. operan neutros a la espera de nueva publicación de resultados corporativos y datos económicos.

Se registró una fuerte caída de la encuesta manufacturera de Nueva York (se esperaba un aumento).

Hoy los mercados estarán atentos al posible aumento de permisos de construcción y la estabilidad de la producción industrial.

Previo a la apertura del mercado Home Depot (HD) presentó resultados del 1ºT17 que sorprendieron al mercado. La empresa reportó ganancias, ingresos y ventas por encima de lo esperado, demostrando una resistencia a la tendencia negativa en el comercio minorista.

Staples (SPLS) por su parte, reportó por debajo de lo previsto.

SYMANTEC (SYMC): La compañía de seguridad cibernética podría recibir un impulso esta mañana, ya que el malware «WannaCry» se extiende por todo el mundo. El ataque «ransomware» cifra los archivos y luego exige el pago para desbloquearlos.

JOHNSON & JOHNSON (JNJ): JPMorgan Chase subió su recomendación por encima de neutral, diciendo que el impacto en el aumento de la competencia  del negocio farmacéutico dio sus frutos y ya se refleja en el precio de la acción.

STARBUCKS (SBUX): Fue mejorada su recomendación a «comprar» desde «mantener» por Deutsche Bank. Se cree que la empresa está en el proceso de resolución de problemas relacionados con el trabajo, el tráfico y su sistema de pedidos móviles, y que ya está observando esa mejora.

GLAXOSMITHKLINE (GSK): El fabricante de fármacos planea comprar a su socio Novartis, del que actualmente posee el 36% de la división de salud de la compañía. El Sunday Times informa que el acuerdo podría ser de USD 10 Bn.

TESLA (TSLA): El fabricante de automóviles tuvo una baja en su calificación realizada por Morgan Stanley, que mantuvo el precio objetivo en USD 305 en comparación con el cierre del viernes de USD 324. Morgan Stanley señala como un riesgo tener que enfrentar en competencia a empresas como Apple.

VODAFONE (VOD): La segunda mayor operadora de telefonía móvil del mundo, registró una pérdida de USD 6.710 M en los últimos 12 meses hasta marzo. Aunque buscó tranquilizar a los inversores con un panorama optimista de ganancias y un salto en el flujo de caja libre para el año en curso. Como resultado, sus acciones alcanzaron subieron casi 4% más alto.

NOBLE GROUP (NOBGY): Moody’s rebajó su calificación por un débil flujo de caja operativo y los grandes vencimientos de deuda de Noble en los próximos doce meses.

 

EUROPA:

Los principales índices europeos cotizan con leves bajas tras la presentación de decepcionantes balances empresariales.

La inflación en el Reino Unido se eleva a su máximo desde 2013, llegando a 2,7% (levemente por encima de lo esperado).

Mejoró la encuesta ZEW de situación actual y futura de Alemania. El PIB de la Eurozona no registró cambios

 

ASIA Y OCEANÍA:

Los principales índices asiáticos cerraron positivos gracias a la suba del precio del petróleo, impulsado por el acuerdo entre Rusia y Arabia Saudita para extender los recortes de producción hasta marzo 2018.

El índice industrial de Japón registró una caída, a pesar de este resultado hoy se espera un aumento en las órdenes de máquinas.

 

AMÉRICA LATINA:

PERU: La economía creció 0,71% en marzo, su menor avance mensual desde noviembre del 2014, debido a los daños causados por el fenómeno climático de “El Niño” y una huelga en el sector minero que opacaron una recuperación de la manufactura. De todas formas el PIB se expandió 2,08% interanual en el primer trimestre del año.

COLOMBIA: La inversión extranjera neta en Colombia se contrajo 4% en abril frente a la de marzo, a USD 1.514 M, por menores flujos a carteras. En los primeros cuatros meses del año la inversión extranjera neta hacia Colombia subió 10,7% a USD 4.876,2 M, respecto del mismo periodo del año pasado.

URUGUAY: El Gobierno busca financiarse en moneda local y a tasas fijas aprovechando el apetito de los inversores por papeles emergentes y una inflación que ha regresado dentro de la meta oficial. El Estado buscará emitir bonos por USD 2.000 M y tomar préstamos con organismos multilaterales con el fin de cubrir el déficit fiscal de casi 4% del PIB y sus vencimientos de deuda en 2017.

BRASIL: El Gobierno endurece los requisitos para los importadores de etanol con el fin de proteger a los productores nacionales de la entrada de biocombustible norteamericano hecho a base de maíz. Los compradores de etanol extranjero tendrán que cumplir con los mismos requisitos, capacidad y exigencias de inventarios que los productores locales, según el decreto publicado en el boletín oficial.

PETROBRAS: La empresa reabrió ayer la emisión de tres bonos por un monto total de USD 4 Bn. La demanda superó ampliamente el monto emitido, con ofertas que alcanzaron los USD 19 Bn. Se colocaron USD 1 Bn en el bono a 2022 al 4,875%, USD 2 Bn en el que vence en 2027 con un rendimiento del 6% y USD 1 Bn en el título a 2044 con un retorno de 7%. Las tres series tienen cupones del 6,125%, 7,375% y 7,25%, respectivamente. Los fondos recaudados por dicha colocación serán utilizados para pagar deuda y para propósitos generales de la compañía.

 

BONOS DEL TESORO:

Los rendimientos de Treasuries de EE.UU. operan sin cambios tras la suba de ayer, mientras los mercados se mantienen atentos a nuevos datos económicos de EE.UU. y a la repercusión política, luego que el presidente Trump habría compartido información clasificada con funcionarios rusos.

Los rendimientos de bonos soberanos europeos registran leves subas, producto de las mejoras en las expectativas económicas, fundamentalmente en Alemania.

 

MONEDAS EXTRANJERAS:

El dólar cae producto de la agitación política y las dudas que emergen sobre las subas de las tasas de interés, debido a que los datos económicos son poco convincentes para el mercado.

El euro subió por encima de EURUSD 1,10 en la apertura, alcanzando su nivel más alto desde que Donald Trump fue elegido presidente de EE.UU. en noviembre pasado.

La libra opera levemente a la baja a pesar que la inflación en el Reino Unido se eleva a su máximo desde 2013, por arriba del 2,5%. Esto presiona a un futuro aumento de las tasas de interés por parte del BOE

 

COMMODITIES:

El petróleo WTI continúa su rally alcista tras el acuerdo entre Arabia Saudita y Rusia para extender los recortes de suministro de crudo. La Agencia Internacional de Energía comentó que el mercado de petróleo está en curso para alcanzar un equilibrio entre oferta y demanda.

El oro sube debido a las señales de menor actividad económica en EE.UU., las cuales han mermado las expectativas de una suba en las tasas de interés de la Fed Funds.

La soja opera sin cambios a USD/tn 354,54, mientras que el maíz cae a USD/tn 144,09 producto del aumento en la velocidad de la siembra por parte de los productores. El trigo cotiza a USD/tn 154,95.

 

 

MERVAL / ECONOMÍA ARGENTINA:

 

RENTA FIJA: Bonos soberanos en pesos continúan firmes debido al dato de inflación minorista de abril

En la jornada de hoy, en una nueva licitación de Lebacs, el BCRA decidirá si sube la tasa de interés en los rendimientos más cortos, en un contexto en el que la inflación sigue siendo elevada.

La entidad monetaria deberá empezar a moderar la emisión de pesos para conducir los precios por debajo del ritmo del 2% mensual en el que se sostienen desde el mes de febrero.

Los vencimientos de hoy son de ARS 450.645 M, el cual representa casi el 57% de la base monetaria. En este contexto, el Banco Central deberá buscar la renovación de este monto para evitar mayores excedentes de liquidez en la economía, más allá de subir con fuerza la tasa de interés.

Tras la presentación del Programa Global de Emisión de Deuda de Cablevisión por USD 1.000 M, el mercado comenzó a especular si la compañía podría convertirse en el primer emisor local desde el levantamiento oficial de las cautelares que lance un bono internacional a un rendimiento entorno al 6%. El título de Cablevisión con cupón de 6,5% que vence en 2021 está cotizando actualmente con un retorno de 4,5%. Si la empresa opta por emitir una ON a 7 años, puede ser que la tasa de retorno de los títulos sea de alrededor del 5%.

Los bonos en dólares (en especial los de larga duration) cerraron ayer ligeras subas, en un marco en el que la tasa de los Treasuries a 10 años de EE.UU. se mantuvo estable en 2,33%. Hoy cotiza en los mismos valores.

En la BCBA, los principales bonos en dólares cerraron en alza por segunda jornada consecutiva, impulsados por el avance del tipo de cambio mayorista.

Por su parte, los soberanos en pesos continúan estando firmes debido al dato de inflación minorista de abril que alcanzó una suba de 2,6%, cifra que complica la meta inflacionaria del Gobierno.

El riesgo país medido por el EMBI+Argentina se redujo ayer 1,7% (7 unidades) y terminó ubicándose en la barrera psicológica de los 400 puntos básicos.

 

RENTA VARIABLE: Acciones vinculadas al petróleo impulsaron al Merval a un nuevo máximo histórico.

Durante esta temporada de resultados varias empresas superaron en utilidades a la inflación esperada del 21% (REM), donde las compañías que más ganaron fueron las utilities gracias al reacomodamiento del cuadro tarifario.

Por su parte, la importante suba que manifestó el petróleo, después que Arabia Saudita y Rusia que apoyaran extender hasta 2018 las actuales cuotas de producción, las acciones vinculadas al commodity terminaron mostrándose al alza e impulsaron el principal índice accionario local.

De esta manera, el índice Merval se movió en línea con los mercados globales comenzando la semana con una suba de 0,7%, marcando un nuevo valor récord histórico valuado en pesos en las 21.656,60 unidades.

Asimismo, también impulsó al Merval la expectativa sobre el inminente anuncio de un upgrade de la plaza local a la categoría de mercados emergentes por parte de Morgan Stanley.

En este escenario, las subas más relevantes se observaron en las acciones de Petrobras (APBR), Endesa Costanera (CECO2) y Tenaris (TS).

Por el contrario, lideraron las bajas las acciones de Central Puerto (CEPU), Edenor (EDN) y Consultatio (CTIO).

El volumen operado en acciones en la Bolsa de Comercio alcanzó los ARS 370,6 M, es decir 6,7% menos que el viernes pasado. En Cedears se negociaron ARS 6,7 M.

 

NOTICIAS MACROECONÓMICAS:

En el mes de Abril la demanda de dólares fue de USD 2.065 M
Se reveló que las compras de dólares durante el mes de marzo totalizaron (personas físicas y jurídicas) USD 2.065 M. La demanda dólares cayó respecto de los meses precedentes entre 300 y 500 M, como también en cantidad de clientes ya fueron concretadas por unos 760.000 representando el nivel más bajo de los últimos cinco meses. Durante abril, el 50% de las ventas de billetes se centralizó en compras por encima a USD 2 M.

El Gobierno de la Provincia de Buenos Aires anunció un plan vial por ARS 10.000 M
Vidal anunció su plan vial que implica una inversión de ARS 16.800 M en dos años y que para el 2017 se destinarán ARS 10.000 M. Se aclaró que sería financiado con recursos propios y créditos internacionales. El plan de obras viales para este año contempla la repavimentación de 900 km, señalización e iluminación, mejoras en caminos y accesos, 1800 km calzada y 40 rutas que atraviesan 70 municipios.

Se aprobó una inversión por ARS 2300 M para conectar internet a las escuelas públicas
El Gobierno aprobó un plan para desarrollar una red de Internet de banda ancha en las escuelas públicas del país. El proyecto se financiará con un aporte de ARS 2.300 M que las prestadoras de servicios de telecomunicaciones hacen al Estado a través del denominado fondo fiduciario del servicio universal. Deberán realizarse instalaciones en 18.320 escuelas del país.

Según el INDEC la mitad de los argentinos cobra menos de ARS 8.500
El INDEC difundió estadísticas del cuarto trimestre del 2016 donde la mitad de los argentinos cobra menos de ARS 8500 al mes, apenas por encima del salario mínimo y que representa a más de 8 M de personas. En cuanto al sueldo promedio, durante el cuarto trimestre para todas las escalas se ubicó en los ARS 11.033. La canasta básica total, que marca la línea de pobreza, estaba en diciembre pasado, según el instituto, en ARS 4.257.

Tipo de Cambio
El dólar minorista arrancó la semana con una suba de seis centavos y se ubicó en ARS 15,80 para la punta vendedora, cortando una racha de tres bajas consecutivas. El tipo de cambio mayorista se alineó a la tendencia y ascendió nueve centavos ayer para ubicarse en ARS 15,55 vendedor, registrando su mayor nivel en un mes y medio. El BCRA compró el lunes USD 100 M a través de bancos oficiales, tal como lo hizo en los últimos ocho días. Asimismo, el dólar implícito avanzó ayer seis centavos a ARS 15,59, mientras que el dólar MEP (o Bolsa) trepó 13 centavos a ARS 15,56.

Indicadores Monetarios
Las reservas internacionales bajaron USD 70 M y se ubicaron en USD 48.558 M.

Fuente: Bloomberg

 

Indicadores Financieros

 

Fuente: Bloomberg

 

Ver precios de acciones, bonos, y otra info. útil en: http://www.fundacioncapital.org.ar/index.php?codigo=21010

 

 

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