01/09/2025
GLOBAL: Futuros de EE.UU. operan estables en una jornada feriada por el Labor Day
Los futuros de acciones de EE.UU. operan estables (Dow Jones -0,06%, S&P 500 +0,01%, Nasdaq +0,06%), en una jornada en la que los mercados estadounidenses permanecerán cerrados por el Labor Day.
Los principales índices cerraron a la baja el viernes, ya que el S&P 500 retrocedió desde máximos históricos, en medio de señales persistentes de inflación en la economía de EE.UU. El S&P 500 cayó un 0,6%, el Nasdaq retrocedió un 1,2% y el Dow Jones perdió 92 puntos, o un 0,2%.
El índice PCE subyacente subió un 2,9% YoY en julio, en línea con las expectativas pero marcando la mayor suba desde febrero. Las acciones tecnológicas y relacionadas con IA presionaron el mercado: Nvidia (NVDA) cayó un 3,4% y Dell (DELL) retrocedió un 8,9% debido a la competencia y mayores costos en productos de IA.
Alibaba (BABA) subió un 12,9% gracias a sólidos resultados en computación en la nube, mientras que Caterpillar (CAT) (-3,6%) y Marvell (MRVL) (-18,6%) descendieron por preocupaciones sobre aranceles e ingresos.
Pese a las pérdidas del viernes, el S&P 500 y el Dow acumularon su cuarto mes consecutivo de ganancias, subiendo un 2% y 3% respectivamente, y el Nasdaq registró su quinto mes al alza, sumando un 1%.
Las principales bolsas europeas suben, con el índice Stoxx de Aeroespacial y Defensa subiendo un 1,7%, después que el gobierno británico anunciara que Noruega había realizado un pedido de GBP 10 Bn (USD 13,5 Bn) para buques de guerra británicos, el mayor contrato de exportación de este tipo para el Reino Unido. El Stoxx 600 sube 0,1%.
El DAX gana 0,4%, mientras el CAC 40 y el FTSE 100 avanzan 0,1% respectivamente.
Las bolsas asiáticas cerraron mixtas, mientras se evalúan los datos manufactureros de China, con el PMI manufacturero general subiendo a 50,5 puntos en agosto desde 49,5 en julio, el mayor nivel desde marzo. El índice Hang Seng de Hong Kong subió un 2,8%, liderado por Alibaba (BABA, +18,6%).
En China continental, el CSI 300 avanzó un 0,6%. En Japón, el Nikkei 225 cayó un 1,2%, mientras el Topix bajó un 0,4%.
El rendimiento de los Treasuries a 10 años de EE.UU. cerró en 4,23% el viernes, impulsado por datos que mostraron una economía estadounidense resiliente.
El petróleo sube, mientras se analizan las interrupciones de suministro vinculadas a ataques aéreos en el conflicto Rusia-Ucrania frente a la perspectiva de un aumento de producción y el impacto de los aranceles de EE.UU. sobre la demanda.
El oro sube, acercándose a un máximo histórico en medio de la incertidumbre sobre los aranceles de Trump y el aumento de las chances por un recorte de tasas de interés en EE.UU.
La soja cae, mientras la próxima cosecha brasileña centra parte de la atención del mercado.
El dólar (índice DXY) cae, mientras se evalúan las probabilidades de un recorte de tasas por parte de la Fed este mes, a la espera de los datos de nóminas de EE.UU. de esta semana. El euro sube, ampliando la ganancia de 0,8% de agosto y situándose cerca de su máximo nivel desde finales de julio gracias a la debilidad generalizada del dólar.
NOTICIAS CORPORATIVAS
JOHNSON & JOHNSON (JNJ) detuvo su ensayo clínico de artritis reumatoide con nipocalimab tras un revés en una fase intermedia. La terapia combinada no mostró beneficios significativos frente a tratamientos existentes como Humira de AbbVie (ABBV). A pesar de esto, J&J sigue proyectando más de USD 5 Bn en ventas anuales máximas para nipocalimab en otras condiciones.
DUPONT (DD) anunció la venta de su unidad de Aramidas, que incluye las marcas Kevlar y Nomex, a la filial de TJC, Arclin, por aproximadamente USD 1,8 Bn. El acuerdo se alinea con la estrategia de DuPont de optimizar su portafolio y mejorar su perfil financiero, manteniendo una participación del 17,5 % en la nueva entidad.
SKECHERS (SKX) pasará a ser privada tras una compra por USD 9,4 Bn realizada por 3G Capital. Se espera que el acuerdo se cierre el 12 de septiembre, marcando una de las mayores privatizaciones en la industria del calzado, con 3G Capital buscando potenciar el crecimiento global e innovación de Skechers.
El CEO de SOFI TECHNOLOGIES (SOFI), Anthony Noto, firmó un acuerdo de acciones prepagadas por USD 24,1 M, que involucra 1,5 millones de acciones. El acuerdo permite a Noto recibir un pago anticipado mientras mantiene los derechos de voto y dividendos, reflejando confianza en las perspectivas a largo plazo de SoFi.
INDICADORES MACRO GLOBALES Y DE POLÍTICA MONETARIA
EUROPA: La tasa de desempleo de la Eurozona cayó al 6,2% en julio de 2025, frente al 6,3% de junio, en línea con las expectativas. El número de desempleados descendió en 170.000 hasta 10,81 M.
URUGUAY registró un superávit comercial de USD 88,8 M en julio de 2025, revirtiendo un déficit de USD 0,095 M en el mismo mes del año anterior. Las exportaciones aumentaron un 13,1 % YoY hasta USD 1,107 Bn, mientras que, las importaciones crecieron un 4,1 % hasta USD 1,018 Bn.
COLOMBIA: La tasa de desempleo descendió a 8,8 % en julio de 2025, una reducción de 1,1 puntos porcentuales frente al 9,9 % del año anterior, lo que representa 230.000 personas desempleadas menos. La tasa de participación laboral general fue de 64,6 %, y la tasa de ocupación aumentó 1,1 puntos porcentuales hasta 58,9 % frente al 57,8 % de julio de 2024.
ARGENTINA
RENTA FIJA: Bonos en dólares sumaron una semana más de caídas, ante incertidumbre política y financiera local
Los bonos en dólares mostraron una semana más de caídas, en un marco de tensiones políticas propias de campaña de cara a las elecciones de medio término en la Provincia de Buenos Aires el próximo domingo 7 de septiembre, además de la atención sobre las tasas de interés en pesos.
Las elecciones legislativas en la Provincia de Buenos Aires presentan un escenario altamente competitivo y polarizado entre Fuerza Patria (FP) y La Libertad Avanza (LLA). Algunas encuestadoras dan como ganador al partido FP con una ventaja de entre 2 y 3 puntos porcentuales, mientras que para otras la ventaja la tiene LLA.
El riesgo país se ubicó en 808 puntos básicos, tomando en cuenta el spread entre el bono global GD35 y la tasa del UST10Y.
En ByMA, con precios de bonos a valor residual, el AE38 cayó la semana anterior 3,8%, el AL35 -3,4%, el AL41 -3%, el AL29 -2,1%, y el AL30 -1,2%. El GD41 perdió 2,8%, el GD46 -2,4%, el GD35 -2,4%, el GD29 -2,4%, el GD38 -1,7%, y el GD30 -1,5%.
En agosto, el AE38 cayó 5,5%, el AL41 -5,2%, el AL35 -5,1%, el AL29 -3,4%, y el AL30 -1,5%. El GD46 bajó en el mes 4,1%, el GD41 -3,5%, el GD35 -2,9%, el GD38 -2,6%, el GD30 -2,2%, y el GD29 -2,1%.
A través de la Comunicación «A» 8311, el BCRA determinó que los bancos deberán cumplir a diario con los límites a su posición neta negativa en moneda extranjera y que esa posición no podrá superar el 30% de su responsabilidad patrimonial computable (RPC). Esta modificación en la normativa regirá a partir de diciembre de este año. Por otro lado, cada entidad no podrá aumentar su posición neta negativa en moneda extranjera durante el último día hábil del mes con respecto a la que tenía el día anterior. Dicha norma entró en vigencia el pasado viernes.
El Gobierno despliega una estrategia monetaria combinada, (intervención en el mercado de futuros de dólar, altas tasas de interés y encajes en alza), con la intención de contener la cotización del dólar oficial por debajo de los ARS 1.330 y frenar el dólar implícito a diciembre. Esta política permite de alguna forma anclar las expectativas sin afectar las reservas, aunque aumenta la exposición del BCRA en futuros.
Los bonos en pesos ajustables por CER cerraron la semana con importantes ganancias, logrando marcar un piso en un contexto donde las tasas de interés parecen haberse moderado. El CUAP subió 8,9%, el DICP +5,5%, el TX28 +4,8%, el TZX26 +4,6%, y el TX26 +4,6%, entre los más importantes.
Pero en agosto, los soberanos en pesos terminaron en baja: el TZX27 -3,1%, el TZXD7 -3%, el DICP -2,9%, el PARP -2,5%, y el TZXD6 -2%, entre otros. EL TX25 ganó 3,3%, el CUAP +2,7%, y el TZXO5 +0,7%.
PLAZA LOGISTICA colocará hoy ONs Clase 3 en dólares (a emitirse bajo ley argentina) a tasa fija anual a licitar con vencimiento a 24 meses, por un monto nominal de hasta USD 20 M (ampliable hasta USD 25 M). Estas ONs devengarán intereses en forma trimestral y amortizarán al vencimiento (bullet). La subasta tendrá lugar el 1 de septiembre de 10 a 16 horas.
Hoy se pagará la renta de los títulos AEC2O, FTM1O, FTM3O, HJCBO, LECGO, LECJO, MR34O, BPY26, BB37D, BB37E, BC37D y BC37E, más el capital e intereses de los bonos BA37D, BA37E, PROR3 y TUCS4.
RENTA VARIABLE: El S&P Merval perdió en agosto 14,4% en pesos y terminó ubicándose por debajo de los 2.000.000 puntos
El índice S&P Merval acumuló la semana pasada una pérdida de 5,8% y cerró en los 1.984.845,04 puntos, después de registrar un valor mínimo de 1.962.870,69 unidades y un máximo de 2.106.239,49 puntos. En el mes de agosto, el índice líder perdió 14,4%. Valuado en dólares, el principal índice cayó en las últimas cinco ruedas 6,8% y se ubicó en los 1.471,03 puntos. En agosto bajó en dólares 13,9%.
El volumen operado en acciones alcanzó en la semana los ARS 560.974,8 M, dejando un promedio diario de ARS 112.195 M. En tanto, en Cedears se negociaron ARS 540.864,3 M, marcando un promedio diario de ARS 108.172,9 M.
Las acciones que más cayeron la semana anterior fueron las de: Sociedad Comercial del Plata (COME) -18,7%, Metrogas (METR) -14,9%, Grupo Supervielle (SUPV) -12,8%, Grupo Financiero Galicia (GGAL) -12,3%, y Banco Macro (BMA) -10,2%, entre las más importantes. Cerraron en alza: Aluar (ALUA) +4,5%, y Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA) +0,7%.
En agosto, Metrogas (METR) fue la que más cayó (-26,1%), seguida por Grupo Supervielle (SUPV) -25,5%, Edenor (EDN) -25%, BBVA Argentina (BBAR) -23%, Grupo Financiero Galicia (GGAL) -22,6%, Loma Negra (LOMA) -20,3%, entre otras.
En el exterior, las acciones argentinas ADRs mostraron en la semana mayoría de bajas: Grupo Supervielle (SUPV) -13,7%, Grupo Financiero Galicia (GGAL) -13,2%, Banco Macro (BMA) -11,6%, BBVA Argentina (BBAR) -11,3%, y Edenor (EDN) -8,8%, entre las más importantes. Sólo subieron: MercadoLibre (MELI) +1,7%, y Ternium (TX) +0,2%.
En agosto, Edenor (EDN) perdió 24,7%, Grupo Supervielle (SUPV) -24,2%, BBVA Argentina (BBAR) -22,7%, Grupo Financiero Galicia (GGAL) -22,2%, Globant (GLOB) -20,2%, y Loma Negra (LOMA) -20%, entre otras. Lograron cerrar el mes en alza: Corporación América (CAAP) +8%, MercadoLibre (MELI) +4,2%, Tenaris (TS) +3,6%, y Ternium (TX) +1,8%.
IRSA (IRSA) reportará los resultados del año fiscal 2025, el 3 de septiembre, y CRESUD (CRES) presentará el balance del ejercicio fiscal 2025 el 4 de septiembre.
Indicadores y Noticias locales
El déficit de servicios del BCRA creció en julio a USD 928 M
La cuenta de Servicios del Balance Cambiario del BCRA mostró en julio un déficit de USD 928 M, con un aumento del 25% MoM y del 64% YoY, aunque esta última variación se vio afectada por cambios normativos. En lo que va del año, el déficit acumulado asciende a USD 6.795 M, casi 40% más que 2024.
Los ahorristas compraron durante julio USD 3.041 M (BCRA)
En julio, los argentinos compraron USD 3.041 M netos para atesoramiento, el segundo mayor registro en al menos 18 años, impulsado por el atraso cambiario, las vacaciones de invierno y la volatilidad tras el cambio de política monetaria. Según el BCRA, 1,3 millones de personas adquirieron USD 3.408 M, mientras que 576.000 vendieron USD 367 M.
La producción de acero creció en julio 4,3% YoY (CAA)
La producción de acero crudo alcanzó en julio las 327.500 toneladas, lo que representó una suba interanual de 4,3%, según la Cámara del Acero Argentino. En el mismo período, la producción de laminados terminados en caliente fue de 277.600 toneladas, lo que implicó una suba del 5,8% frente a junio de 2025, aunque mostró una caída del 5,3% YoY. La producción de hierro primario se situó en 132.300 toneladas, un 9,7% menor a la de junio de 2025 y un 22,1% inferior a la de julio de 2024.
Indicadores monetarios
Las reservas internacionales brutas cayeron USD 1.533 M, en parte por movimientos de fin de mes de los bancos, y finalizaron en USD 39.966 M.
Tipo de cambio
El dólar contado con liquidación (CCL) subió la semana pasada 1,6% y cerró en los USDARS 1.355,27, dejando una brecha con el mayorista de 1%. En tanto, el dólar Bolsa (MEP) ganó 2,1% y terminó ubicándose en USDARS 1.357,34, marcando un spread con la divisa que opera en el MULC de 1,1%.
El dólar mayorista avanzó en las últimas cinco ruedas 1,6% y cerró en USDARS 1.342,00 (vendedor), sin intervención del BCRA en el mercado cambiario.
