02/01/2026
GLOBAL: Futuros de EE.UU. suben en la primera rueda de 2026
Los futuros de acciones de EE.UU. suben (S&P 500 +0,73%, Dow Jones +0,58%, Nasdaq +1,18%) mientras el sector tecnológico busca extender el impulso alcanzado el año pasado.
Las acciones de Nvidia (NVDA) suben más de 1% en el premarket, mientras que Palantir Technologies (PLTR) avanza 2,7%. Ambas compañías vinculadas a la inteligencia artificial fueron grandes ganadoras en 2025, con subas de 38,9% y 135%, respectivamente.
Otras tecnológicas como Apple (AAPL, +0,6%), Alphabet (GOOGL, +1,2%) y Microsoft (MSFT, +0,4%) también operan al alza.
El sentimiento mejoró después que el presidente Donald Trump emitiera una proclamación en la víspera de Año Nuevo que posterga por un año el aumento de aranceles sobre muebles tapizados, gabinetes de cocina y muebles de baño, citando negociaciones comerciales en curso.
Además, la administración señaló que podría retirar una propuesta de arancel del 107% sobre la pasta italiana, aliviando los temores de una escalada en las fricciones comerciales.
El sector tecnológico lideró al mercado en 2025, a medida que los inversores continuaron aumentando su exposición al trade de IA. El S&P 500 subió 16,4% el año pasado, marcando su tercer avance anual consecutivo. El Nasdaq Composite avanzó 20%, mientras que el Dow Jones subió cerca de 13%.
Los tres principales índices alcanzaron máximos históricos durante el año. En términos generales, fue un año sólido, impulsado por un crecimiento económico sostenido, el optimismo en torno a la IA y nuevos recortes de tasas por parte de los bancos centrales, según Deutsche Bank.
De cara a 2026, los estrategas de mercado esperan nuevas subas para el mercado accionario estadounidense. La CNBC Market Strategist Survey muestra que el objetivo promedio para el S&P 500 es de 7.629 puntos, lo que implica un potencial alcista de 11,4%.
Las principales bolsas europeas extendieron su rally en la primera jornada de negociación de 2026, con varios índices alcanzando nuevos máximos históricos, pese a la baja liquidez posterior al feriado de Año Nuevo. El Stoxx 600 avanza 0,4%.
El FTSE 100 del Reino Unido superó por primera vez el umbral simbólico de los 10.000 puntos, extendiendo las ganancias tras un sólido 2025. El CAC 40 de Francia sube 0,3%, mientras que el DAX de Alemania gana 0,2%.
En Asia, el índice Kospi de Corea del Sur alcanzó un nuevo récord, subiendo 2,27% hasta un cierre histórico de 4.309,63 puntos, mientras los mercados de Asia-Pacífico iniciaron el año con un desempeño mixto.
Algunos mercados asiáticos permanecieron cerrados por feriados, incluidos Japón y China continental. En Hong Kong, el Hang Seng subió 2,8%, liderado por acciones del sector de servicios educativos.
El rendimiento de los Treasuries a 10 años opera en 4,16%, en un contexto de baja actividad tras los feriados.
El petróleo opera estable, luego de registrar en 2025 su mayor caída anual en cinco años, mientras el mercado evalúa las próximas reuniones de la OPEC+ y el contexto geopolítico.
El oro y la plata suben, recuperando parte de las pérdidas de la semana pasada, en un contexto de recomposición de posiciones tras un rally histórico en 2025.
La soja sube, a pesar de las mejores perspectivas de cosecha en Sudamérica.
El dólar (índice DXY) avanza levemente, en un contexto en el que las expectativas de recortes de tasas por parte de la Fed y la moderación de las presiones inflacionarias continúan pesando sobre la divisa estadounidense. El euro retrocede tras una apreciación del 13,5% frente al dólar en 2025, su mayor ganancia anual desde 2017.
NOTICIAS CORPORATIVAS
BERKSHIRE HATHAWAY (BRK.b) informó que Warren Buffett se retiró oficialmente como CEO tras seis décadas, con Greg Abel asumiendo el cargo, mientras Buffett continuará como presidente y mantendrá la publicación de sus cartas anuales.
TRUMP MEDIA & TECHNOLOGY GROUP (DJT) distribuirá un token cripto por acción a través de Crypto.com y la blockchain Cronos, con potenciales beneficios vinculados a Truth Social, en su intento por ampliar el nivel de engagement.
NIO (NIO) entregó 48.135 vehículos en diciembre y 326.028 en 2025 (+46,9% YoY), con su nuevo ES8 superando las 40.000 entregas acumuladas y un buen impulso en las marcas ONVO y Firefly.
Finalmente, las farmacéuticas, lideradas por PFIZER (PFE) Y GSK (GSK), planean aumentos en los precios de lista de al menos 350 medicamentos (mediana cercana al 4%), pese a la presión de la Casa Blanca, mientras que algunos productos como Jardiance registran recortes vinculados a negociaciones con Medicare.
INDICADORES MACRO GLOBALES Y DE POLÍTICA MONETARIA
EUROPA: El crédito bancario a los hogares de la Eurozona creció 2,9% YoY hasta EUR 7,09 Bn en noviembre de 2025, el mayor ritmo desde marzo de 2023 y por encima de las expectativas de mercado (2,8%). El crédito a empresas también creció 3,1%, el mayor incremento desde junio de 2023. En conjunto, el crecimiento del crédito al sector privado aceleró a 3,4%, desde 3,0%.
ASIA: La economía de Singapur creció 5,7% YoY en el 4°T25, impulsada principalmente por un sólido desempeño del sector manufacturero, acelerándose frente al 4,3% revisado del trimestre previo.
CHILE: Las ventas minoristas en Chile crecieron 5,8% YoY en noviembre de 2025, desacelerándose desde 8,4% en octubre. En términos mensuales, las ventas cayeron 0,3%, revirtiendo la suba de 1,4% del mes previo.
PERÚ: La inflación anual en Lima se aceleró a 1,51% en diciembre, desde 1,37% en noviembre, el nivel más alto desde julio y aún dentro del rango objetivo del banco central (1%–3%). En términos mensuales, el IPC de Lima subió 0,24%, el mayor avance en ocho meses.
RENTA FIJA: Entró en vigencia el nuevo régimen cambiario, donde las bandas de flotación actualizan por inflación. El Gobierno promulgó el Presupuesto 2026.
2025 fue un año con elevada volatilidad para la renta fija, en medio de las elecciones legislativas donde el Gobierno tuvo una contundente derrota en la Provincia de Buenos Aires, resultado que pudo revertir a nivel nacional logrando un amplio triunfo que le permitió un gran recambio en el Congreso sumando más bancas en la Cámara de Diputados y Senadores.
Esto se dio en un contexto en el que el oficialismo tuvo la peor performance legislativa de la década en término de producción de leyes, pero se prepara para otra ronda de sesiones extraordinarias con una nueva composición en el Congreso. Los gobernadores seguirán siendo decisivos, tal cual quedó demostrado con la sanción del Presupuesto 2026.
En materia de deuda, el Gobierno cumplió con todas las obligaciones en dólares y en pesos logró renovar los vencimientos sin mayores inconvenientes, a pesar de la gran volatilidad que hubo en las tasas de interés tras el desarme de las LEFIs.
Argentina en 2026 deberá pagar deuda por unos USD 18,3 Bn (según la OPC), y las dudas están en cómo podrá cumplir con estos compromisos. Los dos pagos en dólares más relevantes son los de enero y julio de 2026 a los tenedores de títulos públicos, por USD 4,2 Bn cada uno.
También hay que tomar en cuenta la deuda en pesos, pero se supone que no habría problemas para su refinanciamiento debido que gran parte corresponde a inversores institucionales locales. En 2026 el Gobierno deberá abonar unos ARS 157.711 Bn.
Ya entró en vigencia el nuevo régimen cambiario, donde las bandas de flotación actualizan por inflación. Durante enero el ajuste será de 2,5% (IPC de noviembre) y el techo de la banda pasará a USDARS 1.564. El Gobierno espera ganar flexibilidad y avanzar en la acumulación de reservas para poder afrontar los vencimientos del año.
Asimismo, el Gobierno promulgó hoy en el Boletín Oficial la ley 27.798, que aprueba el Presupuesto 2026, con un eje central puesto en el equilibrio fiscal y el superávit financiero. La norma, sancionada el pasado 26 de diciembre, establece que el presupuesto deberá cerrar el año con un resultado financiero equilibrado o superavitario, y proyecta un superávit de ARS 2.730 Bn para el Sector Público Nacional.
El riesgo país medido por el EMBIGD se redujo en diciembre 11,9% mientras que en el total de 2025 disminuyó 10,1%. De esta forma, se ubicó en los 571 puntos básicos.
En ByMA, con precios de bonos a valor residual, el AL41 subió en diciembre 4,6%, el AL30 +4%, el AL29 +3,3%, el AL35 +3,2%, y el AE38 +2,9%. Sin embargo, en 2025, el AL35 ganó 10,8%, el AL41 +10,6%, y el AE38 +7,5%. El AL29 y el AL30 perdieron en el año 14,1% y -10,3%, respectivamente, en gran parte por el pago de amortización. De los Globales. el GD38 ´subió en el último mes del año 4,9%, el GD35 +4,5%, el GD41 +3,5%, el GD30 +3,3%, el GD46 +3%, y el GD29 +1,4%. En tanto en 2025, el GD35 ganó 12,3%, el GD38 +11,7%, y el GD41 +10,6%. El GD29 cayó en forma anual 14,1%, el GD30 -7,7%, y el GD46 -0,1%, en parte por el pago de renta y amortización.
Los BOPREALES 2026 que cotizan en dólares en ByMA subieron en diciembre 1,9%, mientras que los BOPREALES 2027 subieron en dólares 0,5% en promedio. Los BOPREALES 2028 en dólares cerraron el mes con una suba de 5,8%. En 2025, los BOPREALES 2026 en dólares cayeron 27% producto del pago de amortización, y los BOPREALES 2027 ganaron en el año 7,8% en dólares (en promedio).
Los bonos en pesos ajustables por CER cerraron diciembre con mayoría de alzas: el PARP ganó 8%, el CUAP +8%, el TZXD7 +5,5%, el TZX28 +5%, el TZX27 +5%, y el TX28 +4,1%, entre los más importantes. Sólo el DICP perdió en el mes 4,5%. En el total de 2025, también los bonos en pesos tuvieron importantes ganancias: el TZXD7 +50,3%, el TZX28 +49,6%, el TZXD6 +46,7%, el TZX27 +46%, y el TZX26 +45,4%, entre otros. Sin embargo, el TX26 perdió 31,3%, por el pago de amortización.
Las LECAP en diciembre mostraron una suba de 1,8% en promedio, en tanto los BONCAPs ganaron en promedio 2,3%. Los bonos DUALES subieron en el mes 0,8% en promedio.
RENTA VARIABLE: El índice S&P Merval ganó en 2025 un 20,4% en pesos, pero cayó en dólares 7,7%
El índice S&P Merval mostró en el mes de diciembre una suba de apenas 0,8%, pero en el año 2025 ganó 20,4% en pesos para ubicarse en los 3.051.616,77 puntos, después de registrar un valor máximo anual de 3.139.466,65 unidades.
Valuado en dólares (al CCL), el índice líder en diciembre cayó 1,6%, mientras que en el total de 2025 bajó 7,7% y se ubicó en los 2.011,83 puntos, luego de registrar un valor máximo de 2.396,42 unidades a principios del año.
En diciembre, las acciones que más subieron fueron las de: BBVA Argentina (BBAR) +11,5%, Transportadora de Gas del Norte (TGNO4) +9,9%, Central Puerto (CEPU) +7,3%, Cresud (CRES) +5,7%, y Banco Macro (BMA) +5%, entre las más importantes.
Cayeron en el mes: Sociedad Comercial del Plata (COME) -19,6%, Ternium Argentina (TXAR) -16,5%, Edenor (EDN) -9,2%, Telecom Argentina (TECO2) -5,3%, y Aluar (ALUA) -5,1%, entre otras.
Durante 2025 se destacaron con importantes subas las acciones de: Central Puerto (CEPU) +53,4%, Transener (TRAN) +49,8%, Transportadora de Gas del Norte (TGNO4) +49,8%, Cresud (CRES) +40,4%, y Transportadora de Gas del Sur (TGSU2) +38,5%, entre las más importantes. Sólo cayeron en el año: Sociedad Comercial del Plata (COME) -46%, Ternium Argentina (TXAR) -24,9%, Metrogas (METR) -8,5%, y Edenor (EDN) -8%.
En el exterior, los ADRs de acciones argentinas cerraron diciembre con precios mixtos. Subieron: BBVA Argentina (BBAR) +13%, Central Puerto (CEPU) +8,9%, IRSA (IRS) +8%, Cresud (CRESY) +6%, y Banco Macro (BMA) +5,1%, entre las más importantes. Bajaron: Bioceres (BIOX) -24,4%, Edenor (EDN) -13,4%, Telecom Argentina (TEO) -8,9%, Tenaris (TS) -3,4%, y Pampa Energía (PAM) -3,4%, entre otras.
En 2025, Corporación América (CAAP) se destacó con una suba de 40,7%, seguida por Ternium (TX) que ganó 31,3%, IRSA (IRS) +22,6%, Central Puerto (CEPU) +19,5%, y MercadoLibre (MELI) +18,8%, entre las más importantes. En tanto, cayeron: Bioceres (BIOX) -78,6%, Globant (GLOB) -69%, Edenor (EDN) -29,9%, Grupo Supervielle (SUPV) -21%, y Adecoagro (AGRO) -16%, entre otras.
Indicadores y Noticias locales
El Gobierno habría compensado en 2025 la baja de recursos por el Impuesto PAIS
Aunque la recaudación de diciembre habría sido débil en términos reales y con desempeño dispar de los principales impuestos, el Gobierno habría cerrado 2025 con un resultado positivo, compensando la pérdida de recursos por la eliminación del Impuesto PAIS. De mantenerse ingresos mensuales cercanos a ARS 15 Bn, la recaudación anual alcanzaría unos ARS 181 Bn, lo que implicaría un crecimiento real de 5%-6% YoY. El dato oficial se conocerá hoy por la tarde.
FIX calificó al Banco Nación con “AAA (arg)” y perspectiva estable
El Banco Nación inició 2026 con la confirmación de la calificación “AAA (arg)” y perspectiva estable por parte de FIX SCR, junto con la nota de corto plazo “A1+(arg)”, que refleja una muy sólida capacidad de pago. La decisión se apoyó en su desempeño sostenido, adecuada capitalización y liquidez, menor exposición al sector público y mayor impulso al crédito privado, además de su rol sistémico en depósitos y préstamos.
Indicadores monetarios
Las reservas internacionales brutas disminuyeron en diciembre USD 1.248 M, mientras que en el total de 2025 se incrementaron USD 11.558 M. De esta forma, las reservas finalizaron en USD 41.165 M.
Tipo de cambio
El dólar contado con liquidación (CCL) subió en diciembre 0,4% y cerró en los USDARS 1.524,82, dejando una brecha con el mayorista de 4,8%. en el año 2025 ganó 28,5%. El dólar Bolsa (MEP) subió en diciembre 0,3% y se ubicó en los USDARS 1.480,74, marcando un spread con la divisa que opera en el MULC de 1,8%. En 2025 ganó 26,5%. El dólar mayorista avanzó en diciembre 0,2% para ubicarse en los USDARS 1.455,00 (vendedor). En 2025, aumentó 41%.
