02/03/2026
GLOBAL: Futuros de EE.UU. bajan, mientras el conflicto con Irán impulsa al crudo
Los futuros de acciones de EE.UU. bajan (S&P 500 -1,01%, Dow Jones -1,08%, Nasdaq -1,42%), en un contexto de fuerte tensión geopolítica tras la escalada del conflicto en Medio Oriente.
Durante el fin de semana, EE.UU. e Israel llevaron a cabo ataques militares contra Irán que derivaron en la muerte del líder supremo iraní, el ayatolá Ali Khamenei, y la reducción significativa en el tráfico marítimo del Estrecho de Ormuz.
Teherán respondió atacando activos estadounidenses en la región, incluidos Emiratos Árabes Unidos, Bahréin, Kuwait, Qatar, Arabia Saudita, Jordania, Irak y Siria.
El mercado teme ahora un conflicto abierto en Medio Oriente, especialmente después que Irán prometiera nuevas represalias. La principal autoridad de seguridad de Irán dijo que no negociaran con EE.UU, endureciendo la postura oficial. Tras la muerte de Khamenei, Larijani se consolidó como una de las figuras más influyentes del gobierno iraní.
El deterioro geopolítico se suma a un escenario ya frágil para las acciones, luego que cerrara el viernes con pérdidas ante renovadas dudas sobre el impacto de la inteligencia artificial en los modelos tradicionales de software. El Dow cayó 1,05%, el S&P 500 retrocedió 0,43% y el Nasdaq Composite perdió 0,92%.
Además, los datos de inflación mayorista en EE.UU. superiores a lo esperado mostraron que las empresas están trasladando los costos arancelarios a los consumidores, complicando aún más el panorama para eventuales recortes de tasas por parte de la Reserva Federal (Fed).
Wells Fargo (WFC) pronosticó una fuerte caída de las acciones en caso que el conflicto en Medio Oriente derive en un shock energético sostenido. No obstante, WFC subrayó que se trata de un escenario de riesgo extremo. Su proyección base contempla que el S&P 500 alcance los 7.500 puntos hacia fines de 2026.
Goldman Sachs (GS), sostuvo que la reacción del mercado accionario dependerá menos de los titulares y más de la magnitud y duración de cualquier shock energético. GS advirtió que los sectores cíclicos podrían ser los más afectados en el corto plazo, particularmente aquellos más vinculados al comercio global y la demanda industrial.
Las principales bolsas europeas caen, alejándose de los máximos históricos alcanzados la semana pasada reflejando un amplio movimiento de aversión al riesgo. El Stoxx 600 paneuropeo cae 1,5%. El FTSE 100 de Londres retrocede cerca de 1,0%, mientras que el DAX de Alemania pierde 2,0% y el CAC 40 de Francia cede 1,8%.
Las principales bosas asiáticas bajaron. El Nikkei 225 de Japón descendió 1,4%, mientras que el Topix bajó 1,0%. En Hong Kong, el Hang Seng cayó 2,14%, tocando mínimos de seis semanas, presionado por la escalada del conflicto y la debilidad en el sector automotor chino.
El CSI 300 de China continental logró subir 0,38%, desmarcándose parcialmente de la tendencia regional ante expectativas de posibles medidas de apoyo por parte de Pekín.
El rendimiento de los Treasuries a 10 años opera en torno a 3,9%, en reacción a un dato de inflación mayorista más fuerte de lo previsto y a la caída de las acciones.
El petróleo sube, ante el temor que Irán intente cerrar el Estrecho de Ormuz, paso estratégico por donde transita aproximadamente una quinta parte del suministro global de crudo y cerca del 20% del gas natural licuado mundial.
El oro avanzó impulsado por la incertidumbre geopolítica y la caída de los rendimientos, reforzando su papel como cobertura en períodos de tensión.
La soja baja, presionada de una cosecha récord en Brasil, proyectada en 180 millones de toneladas métricas, con precios significativamente inferiores a los de EE.UU.
El dólar (índice DXY) sube, alcanzando un máximo de cinco semanas, luego que los ataques de EE.UU. e Israel contra Irán impulsaran la demanda de activos refugio. El euro baja, ante la expectativa que el conflicto en Medio Oriente provoque un aumento en los precios de la energía en la región.
NOTICIAS CORPORATIVAS
BERKSHIRE HATHAWAY (BRK.B) informó una caída cercana al 30% en su beneficio operativo del 4ºT25 frente al mismo período del año anterior, afectado por menores resultados en su negocio de seguros. Fue el último trimestre de Warren Buffett como CEO. El informe incluyó la primera carta a accionistas firmada por Greg Abel, sucesor designado por Buffett, quien reconoció que su antecesor es difícil de reemplazar dada su trayectoria e influencia en el mundo financiero.
AMAZON WEB SERVICES (AMZN) informó que trabaja para restablecer el servicio tras una interrupción en Emiratos Árabes Unidos, luego que “objetos” no identificados impactaran uno de sus centros de datos, provocando un incendio y un corte de energía.
TARGET (TGT) anunció que, hacia fines de mayo, comercializará exclusivamente cereales elaborados sin colorantes sintéticos certificados, sumándose así a otros minoristas que han endurecido sus estándares en medio de una mayor presión regulatoria y pública sobre el uso de aditivos artificiales.
INDICADORES MACRO GLOBALES Y DE POLÍTICA MONETARIA
EUROPA: En Alemania, las ventas minoristas disminuyeron 0,9% MoM en enero de 2026, peor que la caída esperada de 0,2%, tras un aumento revisado al alza de 1,2% en diciembre. En términos interanuales, el comercio minorista avanzó 1,2%, desacelerándose desde el 2,5% revisado de diciembre. En 2025, las ventas aumentaron 2,7%.
PERÚ: La inflación anual en Lima, Perú, se aceleró a 2,21% en febrero de 2026 desde 1,70% el mes previo, el nivel más alto desde noviembre de 2024, aunque aún dentro del rango objetivo del banco central (1%-3%). En términos mensuales, el IPC avanzó 0,69%.
RENTA FIJA: Milei abrió ayer las sesiones ordinarias en el Congreso. Impacto negativo en los mercados por la guerra en Medio Oriente. Bonos en baja durante febrero.
El presidente Javier Milei, inauguró el 144° período de sesiones ordinarias del Congreso, destacando los avances de su gestión tras la reciente aprobación de la reforma laboral y el acuerdo entre el Mercosur y la Unión Europea, leyes que consideró esperadas por los mercados.
Milei defendió la eliminación del déficit fiscal sin aumentar impuestos y la reducción de la presión tributaria, al tiempo que dedicó parte de su discurso a justificar profundamente la reforma laboral.
También anunció que en la segunda mitad de su mandato su Gobierno impulsará una extensa agenda de cambios estructurales (10 paquetes de reformas para cada ministerio), que incluirá reformas al Código Civil y Comercial, al sistema tributario y al financiamiento de partidos políticos, entre otros pilares institucionales.
Además, aprovechó la ocasión para enfatizar la fortaleza política que, según él, respalda su plan reformista tras los comicios legislativos recientes, y señaló que el año 2026 será clave para consolidar transformaciones profundas.
Los bonos en dólares cerraron la semana y el mes de febrero con caídas, en medio de un complicado contexto global y atentos a la aprobación de la reforma laboral tras la quita del artículo 44 que establecía reducciones en la remuneración por licencias médicas.
La CNV avanzó en una reforma estructural de su régimen informativo al modernizar el Título IV de las Normas (N.T. 2013 y modificatorias), con el objetivo de reducir costos, eliminar exigencias obsoletas y mejorar la calidad de la información disponible para los inversores.
El riesgo país medido por el EMBIGD se incrementó la semana pasada 53 unidades (+10,2%) y se ubicó en los 572 puntos básicos. En febrero, la prima de riesgo se incrementó 76 bps (+15,3%).
En ByMA, con precios de bonos a valor residual, el AL35 perdió la semana pasada 3,2%, el AL41 -2,9%, el AE38 -2,3%, el AL30 -2,1%, y el AL29 -1,5%. El GD38 cayó 3,1%, el GD35 -2,5%, el GD29 -2,4%, el GD41 -1,9%, el GD30 -1,4%, y el GD46 -1,4%. En febrero, el AL41 cayó 3,8%, el AL35 -2,9%, el AE38 -2,6%, el AL30 -0,3%, y el AL29 subió 0,9%. El GD38 perdió en el mes 3,2%, el GD35 -2,6%, el GD41 -2,5%, el GD29 -1,1%, el GD30 -0,4%, y el GD46 -0,2%.
Los BOPREALES 2027 cerraron en la semana con una suba de 0,3% en promedio, mientras que los BOPREALES 2028 ganaron 0,5%. En febrero, los BOPREALES 2027 ganaron 0,8% en promedio, y los BOPREALES 2028 subieron 1,5%.
Los bonos en pesos ajustables por CER cerraron en las últimas cinco ruedas con mayoría de alzas: el TX28 ganó 2,1%, el TZXD7 +1,9%, el TZX27 +1,7%, el TX26 +1,6%, y el TZXD6 +1,5%, entre otros. Sólo bajaron: el PARP -2,3% y el CUAP -1,4%. En febrero, el TZX27 ganó 6,2%, el TZXM7 +5,1%, el TZXD6 +5,1%, el TX26 +5,1%, el TZX26 +5%, entre los más importantes. No se observaron caídas durante el mes.
Las letras DOLLAR LINKED D30A6 subieron en la semana 3,6%, mientras que los bonos DOLLAR LINKED TZV26 ganaron 2,3%. En febrero, el D30A6 perdió 1,7%, en tanto el TZV26 cayó 0,9%.
Hoy se pagará la renta de los títulos FTM1O, GMCGO, GMCHO, GMCIO, GMCKO, GOC1O, GOC3O, GOC4O, HJCBO, IRCJO, LEC3O, LEC7O, LECGO, LECJO, MR34O, MR35O, MR36O, MR38O, MRCGO, MRCRO, PECAO, PECBO, PSSXO, PUC2O, PVC1O, RZAAO, RZABO, SNS1M, T651O, T652O, YM40O, YMCV, BB37D, BB37E, BC37D, BC37E, BCCKO, FTL1O, FTL3O, BSCRO, CS49O, ZPC1O y ZPC2O, y el capital e intereses de los bonos AEC2O, BPY26, CIC6O, CP35O, GMCJO, GMCKO, LECIO, MR37O, PEC8O, PSSYO, BA37D, BA37E, FTL2O, PROR3, TUCS4, DNC8O y PNWCO, más la amortización del título YFCDO.
RENTA VARIABLE: El S&P Merval perdió en febrero 17,4% en pesos y -14,7% en dólares. TGS reportó en el 4ºT25 una utilidad de ARS 124 Bn (-27,3% YoY).
El índice S&P Merval manifestó la semana pasada una caída de 8% y cerró en los 2.642.105,38 puntos, después de registrar un valor máximo de 2.874.962,25 unidades y un mínimo de 2.635.350,25 puntos. En el mes de febrero el principal índice accionario registró una caída de 17,4% en pesos.
Valuado en dólares (al CCL), el índice líder perdió en las últimas cinco ruedas un 9% y se ubicó en los 1.810,52 puntos. En febrero, el S&P Merval en dólares bajó 14,7%.
El volumen operado en acciones alcanzó los ARS 396.193,4 M, mostrando un promedio diario de ARS 79.238,7 M. En tanto, en Cedears se negociaron ARS 906.875,8 M, dejando un promedio diario de ARS 181.375,2 M.
En ByMA, las acciones que más cayeron la semana anterior fueron las de: Banco Macro (BMA) -15,5%, Grupo Supervielle (SUPV) -14,8%, BBVA Argentina (BBAR) -11,5%, Transportadora de Gas del Norte (TGNO4) -11,3%, y Metrogas (METR) -11,2%, entre las más importantes.
Sólo cerró en alza: Telecom Argentina (TECO2) que subió 2,4%.
En febrero, se observaron importantes pérdidas en el panel líder: Sociedad Comercial del Plata (COME) -31%, BBVA Argentina (BBAR) -28,4%, Banco Macro (BMA) -26,3%, Grupo Supervielle (SUPV) -26%, Metrogas (METR) -24,1%, entre otras. No se registraron subas durante el mes.
En el exterior, los ADRs de acciones argentinas manifestaron en las últimas cinco ruedas fuertes bajas: Banco Macro (BMA) -16,3%, Grupo Supervielle (SUPV) -14,8%, BBVA Argentina (BBAR) -12,5%, MercadoLibre (MELI) -12%, y Grupo Financiero Galicia (GGAL) -9,6%, entre las más importantes. Sólo se mostraron con ganancias: Globant (GLOB) +8,6%, Tenaris (TS) +4,1%, producto de la suba del petróleo. Telecom Argentina (TEO) subió 1,9%.
En la pre-apertura de hoy, las acciones ADRs operan en alza: VIST +4,5%, YPF +3,5%, AGRO +2,5%, y TGS +2%. MELI baja 1,3%.
TRANSPORTADORA DE GAS DEL SUR (TGSU2) reportó en el 4ºT25 una ganancia integral de ARS 123.982 M, que se compara con la utilidad del mismo período del año anterior de ARS 170.513 M. Los ingresos alcanzaron en el 4ºT25 los ARS 473.480 M vs. ARS 458.401 M del 4ºT24 (+3,3% YoY).
Indicadores y Noticias locales
La inversión habría caído 6,6% YoY en enero (Ferreres)
Según Ferreres, la inversión habría caído 6,6% YoY en enero y apenas avanzó 0,4% MoM desestacionalizado, totalizando USD 6.626 M. Así, su participación en el PIB retrocedió al 17,9%, el nivel más bajo desde el 3°T24.
El turismo durante la temporada de verano 2026 aumentó un 9,5% YoY (CAME)
Según la CAME, la temporada de verano 2026 cerró con 30,7 millones de turistas y un impacto económico cercano a ARS 11.000 Bn, lo que implica un alza de 9,5% YoY en viajeros y de 4,5% en gasto total. El gasto diario promedio fue de ARS 97.101, con una caída real de 3,3% (aunque +28,2% nominal), mientras que la estadía promedio bajó 1,4% a 3,65 noches, consolidando una tendencia de viajes más cortos.
El Gobierno eliminó el «impuesto al lujo» para los autos 0Km
El Gobierno eliminó el impuesto al lujo, lo que implicará que los autos y unidades SUV de más de ARS 121 M dejen de tributar la alícuota del 18% vigente desde febrero de 2025, lo que habilitaría una baja de precios estimada entre 12% y 15% según la marca.
Indicadores monetarios
Las reservas internacionales brutas cayeron en la semana USD 701 M, por movimientos de fin de mes de los bancos. De esta forma, las reservas finalizaron en USD 45.560 M. En febrero crecieron USD 1.058 M.
Tipo de cambio
El dólar contado con liquidación (CCL) subió la semana pasada 1,4% y cerró en los USDARS 1.460,27, dejando una brecha con el mayorista de 4,5%. En febrero, el CCL cayó 2,2%. El dólar Bolsa (MEP) ganó en las últimas cinco ruedas 1,2% y se ubicó en los USDARS 1.419,54, marcando un spread con la divisa que opera en el MULC de 1,6%. En febrero, el MEP bajó 2,8%. El dólar mayorista manifestó una suba en la semana de 1,5% y cerró en USDARS 1.397,00 (vendedor). En febrero, el tipo de cambio oficial perdió 3,5%. El BCRA compró la semana anterior USD 300 M en el mercado cambiario, acumulando en febrero compras por USD 1.555 M.
