02/10/2025
GLOBAL: Futuros de EE.UU. suben mientras el mercado resta importancia al shutdown
Los futuros de acciones de EE.UU. suben (Dow Jones +0,01%, S&P 500 +0,27%, Nasdaq +0,59%), con los mercados en gran medida desestimando el cierre del gobierno estadounidense en curso, en medio de mayores expectativas de más recortes de tasas de interés por parte de la Reserva Federal (Fed) este año.
Ayer, el S&P 500 subió un 0,34%, mientras que el Dow Jones agregó un 0,09% y el Nasdaq Composite ganó un 0,42%. El estancamiento provino de la insistencia de los demócratas en vincular la medida con la ampliación de los créditos fiscales de salud para millones de estadounidenses.
Los mercados también dejaron de lado los débiles datos de empleo privado, con el informe de ADP mostrando una caída de 32.000 empleos en septiembre. Mientras tanto, el Departamento de Trabajo confirmó que no publicará el informe de nóminas no agrícolas de septiembre esta semana debido al cierre.
Históricamente, los cierres han tenido un impacto limitado en los mercados financieros y en la economía. El último ocurrió durante el primer mandato de Trump (duró 35 días entre finales de 2018 y principios de 2019) y fue el más largo en la historia de EE.UU. El cierre costó a la economía unos USD 11 Bn, según estimó la Oficina Presupuestaria del Congreso (CBO).
En promedio, los cierres de gobierno en EE.UU. han durado 8 días y su impacto inmediato en el S&P 500 ha sido limitado, con una variación media de apenas +0,3%. Sin embargo, a 12 meses el índice muestra una recuperación significativa, con un rendimiento promedio de +12,7%.
El sitio de apuestas Polymarket indica que la mayor probabilidad es que el enfrentamiento dure entre una y dos semanas, aunque actualmente hay un 34% de probabilidad de que el cierre se prolongue más, con algo más de USD 1,2 M apostados.
En noticias corporativas, las acciones farmacéuticas como Pfizer (PFE; +6,8%), Biogen (BIIB; +10,1%) y Merck (MRK; +7,4%) subieron en la rueda previa, luego que la administración Trump anunciara un acuerdo con Pfizer para reducir los precios de medicamentos recetados en el programa Medicaid a cambio de alivio arancelario.
Las principales bolsas europeas suben, extendiendo el rally de la sesión anterior. El Stoxx 600 sube 0,8% con la mayoría de los sectores en terreno positivo. Autos y tecnológicas lideraron las ganancias, con sus respectivos índices subiendo alrededor de 2%.
El FTSE 100 del Reino Unido opera estable, mientras el CAC 40 de Francia avanza 1,3% y el DAX de Alemania gana 1,4%.
Las bolsas asiáticas subieron. El Hang Seng de Hong Kong avanzó 1,6% marcando su nivel más alto en más de cuatro años y su tercera sesión consecutiva al alza. En Japón, el índice de referencia Nikkei 225 avanzó 0,9%, mientras que el Topix cayó 0,2%. Los mercados de China permanecieron cerrados por festivos.
El rendimiento de los Treasuries a 10 años de EE.UU. opera en 4,11%, luego que los nuevos datos mostraran una caída inesperada en el empleo privado.
El petróleo baja, permaneciendo cerca de un mínimo de cuatro meses, presionados por las expectativas de mayor oferta de la OPEP+ en medio de incertidumbres generales.
El oro sube, respaldados por la demanda de refugio seguro y la creciente convicción en más recortes de tasas de interés.
La soja baja, mientras Brasil sigue consolidando su posición como principal proveedor, con previsiones de producción estables: se proyecta una cosecha de 178,6 M de toneladas métricas para la temporada 2025/26.
El dólar (índice DXY) baja, acumulando una racha de cuatro días de pérdidas, mientras se evalúa la posibilidad de más flexibilización monetaria por parte de la Reserva Federal. El euro sube, luego que un informe de The Wall Street Journal que indicó que EE.UU. proporcionará a Ucrania inteligencia para ataques con misiles de largo alcance sobre la infraestructura energética de Rusia, lo que podría privarla de ingresos para continuar su guerra contra Ucrania.
NOTICIAS CORPORATIVAS
NVIDIA (NVDA) alcanzó un hito histórico al convertirse en la primera empresa en lograr una capitalización bursátil de USD 4,53 Bn. La acción subió 2,6% para cerrar en USD 186,58, impulsada por la sólida demanda de chips de IA. El crecimiento acumulado en el año asciende a 39%, respaldado por acuerdos significativos de infraestructura en IA, incluyendo una asociación de USD 100 Bn con OpenAI, respaldada por Microsoft.
TESLA (TSLA) incrementó los precios de arrendamiento en EE.UU. tras la expiración del crédito fiscal federal de USD 7.500 para vehículos eléctricos. La cuota mensual de arrendamiento del Model Y aumentó de USD 529 a USD 599. Los analistas advierten que el fin de los incentivos federales podría desacelerar la demanda de EV, que había crecido con fuerza a inicios de la década.
NIO (NIO) entregó un récord de 34.749 vehículos en septiembre, lo que representa un aumento interanual de 64,1%. Las entregas del 3T alcanzaron 87.071 unidades, impulsadas por el lanzamiento del nuevo SUV All-New ES8.
RPM (RPM) reportó en el 2°T25 un EPS de USD 1,88, en línea con los USD 1,88 esperados. Los ingresos fueron de USD 2,11 Bn, frente a los USD 2,05 Bn estimados.
ACUITY BRANDS (AYI) informó en el 2°T25 un EPS de USD 5,20, por encima de los USD 4,77 estimados. Los ingresos fueron de USD 1,21 Bn, levemente por debajo de los USD 1,23 Bn proyectados.
CONAGRA BRANDS (CAG) registró en el 2°T25 un EPS de USD 0,39, superando los USD 0,33 esperados. Los ingresos fueron de USD 2,63 Bn, frente a los USD 2,62 Bn previstos.
INDICADORES MACRO GLOBALES Y DE POLÍTICA MONETARIA
EUROPA: En Italia, la tasa de desempleo aumentó a 6% en agosto 2025 desde un 5,9% revisado a la baja en julio, que había sido el nivel más bajo desde el mínimo histórico de abril 2007. La cifra estuvo en línea con lo esperado por el mercado. El número de desempleados subió en 7 000 hasta 1,53 M.
ASIA: El índice de confianza del consumidor en Japón subió a 35,3 puntos en septiembre 2025 desde 34,9 en agosto, alcanzando su nivel más alto desde diciembre 2024, con mejoras en la mayoría de los componentes: condiciones de vida general (33,2 vs 32,7), perspectivas de empleo (39,9 vs 39,3) y disposición a comprar bienes duraderos (28,8 vs 28,0). Las expectativas de crecimiento de ingresos se mantuvieron estables en 39,4.
BRASIL: El PMI manufacturero de S&P Global retrocedió a 46,5 puntos en septiembre, desde 47,7, mientras que el índice de inflación IPC-Fipe subió 0,65% en el mes, acelerándose frente al 0,04% previo.
MÉXICO: El PMI manufacturero de México (S&P Global) cayó a 49,6 puntos en septiembre 2025 desde 50,2 en agosto, regresando por debajo del umbral de 50,0 y señalando un deterioro marginal en la actividad fabril. El sentimiento empresarial mejoró en septiembre respecto a agosto, pero se mantuvo históricamente bajo.
ARGENTINA
RENTA FIJA: La ayuda financiera del Tesoro de EE.UU. se demora, pero Bessent mantiene su apoyo. Bonos en dólares muestran ligeras subas en el pre-market
Los bonos en dólares continuaron cayendo en la jornada de ayer, pese al rebote de última hora, en un marco de elevada incertidumbre política y económica de cara a las elecciones nacionales de octubre.
Se suma a esto, que la ayuda financiera del Tesoro de EE.UU. a la Argentina se está postergando debido a desacuerdos sobre la agenda política y la relación con China. Washington exige reformas para fortalecer el gabinete y minimizar la influencia china, condiciones que el gobierno no aceptó. Aunque EE.UU. plantea liberar el crédito de USD 20.000 M, no lo hará sin una hoja de ruta clara. Incluso la transferencia de USD 5.000 M para cubrir vencimientos de enero de 2026 está condicionada a estos avances políticos.
El secretario del Tesoro de los EE.UU., Scott Bessent, aseguró que mantuvo una llamada muy positiva con el ministro de Economía, Luis Caputo, en el marco de las negociaciones de la ayuda financiera de la administración de Donald Trump a la Argentina. En los próximos días, Bessent y Caputo se reunirán en EE.UU. para avanzar significativamente en las discusiones sobre las opciones para brindar el apoyo financiero.
Hoy, los soberanos argentinos operan en el exterior con alzas de hasta 0,62% en el pre-market: el GD29 +0,5%, el GD30 +0,6%, el GD35 +0,5%, el GD38 +0,4%, el GD41 +0,2%, y el GD46 +0,3%.
En este sentido, el riesgo país medido por el EMBI+Argentina se mantuvo en los 1.230 puntos básicos.
En ByMA, con precios de bonos a valor residual, el AE38 perdió 2,2%, el AL41 -0,8%, el AL30 -0,4%, el AL35 -0,4%, y el AL29 subió 0,3%. El GD46 cayó 2,2%, el GD35 -1,6%, el GD29 -1,5%, el GD30 -0,5%, el GD41 subió 1,9%, y el GD38 +0,1%.
Los bonos en pesos ajustables por CER cerraron con mayoría de bajas: el TZXO6 -3,9%, el TZX26 -3,8%, el TX25 -2,4%, el TZX28 -1,5%, y el TZXD6 -1%, entre los más importantes. Subieron: el CUAP +2,4%, el TZXM7 +1,6%, el PARP +0,9%, y el DICP +0,5%.
Las LECAP mostraron precios dispares, donde subieron las letras S27F6 y S29Y6, y bajaron las letras S16E6, S28N5, y S10N5. En tanto los BONCAP perdieron en promedio 0,1%. Los bonos DUALES cerraron con una suba promedio de 0,7%.
INVERSORA JURAMENTO colocará hoy ONs Clase 6 en dólares (a emitirse bajo ley argentina) a tasa fija a licitar con vencimiento a 24 meses (6 de octubre de 2027), por un monto nominal de hasta USD 10 M (ampliable hasta USD 30 M). Estas ONs devengarán intereses en forma semestral y amortizarán al vencimiento (bullet). La subasta tendrá lugar de 10 a 16 horas.
ARCOR colocará hoy ONs Clase 2 en dólares (a emitirse bajo ley argentina) a tasa fija a licitar con vencimiento a 12 meses (6 de octubre de 2026), por un monto nominal de hasta USD 30 M (ampliable hasta USD 100 M). Las nuevas ONs podrán ser integradas en efectivo y/o en especie mediante la entrega de ONs Clase 21 (RCCMO) a una relación de canje de 101,314 nominales. Estas ONs Clase 2 devengarán intereses en forma semestral y amortizarán al vencimiento (bullet). La subasta tendrá lugar de 10 a 16:15 horas.
Hoy se abonará la renta de los títulos LIC6O y TLCQO.
RENTA VARIABLE: El índice S&P Merval comenzó octubre con una baja de 0,5% en pesos
El índice S&P Merval perdió ayer 0,5% y cerró en los 1.764.589,85 puntos, prácticamente en el valor mínimo registrado de manera intradiaria de 1.762.032 unidades. Valuado en dólares (al CCL), el principal índice accionario cayó 2,5% y se ubicó en los 1.121,50 puntos.
El volumen operado en acciones alcanzó los ARS 71.970,5 M, mientras que en Cedears se negociaron ARS 187.541,1 M.
Las acciones que más cayeron el miércoles fueron las de: Grupo Supervielle (SUPV) -3,4%, Banco Macro (BMA) -2,2%, Metrogas (METR) -2%, Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA) -1,8%, y BBVA Argentina (BBAR) -1,6%, entre otras.
Se manifestaron al alza: Ternium Argentina (TXAR) +7,2%, Aluar (ALUA) +5,1%, Telecom Argentina (TECO2) +1,5%, Cresud (CRES) +1,3%, Sociedad Comercial del Plata (COME) +0,9%, y Transener (TRAN) +0,7%.
En la plaza externa, las acciones argentinas ADRs mostraron ayer mayoría de bajas: MercadoLibre (MELI) -6,8%, Grupo Supervielle (SUPV) -5,3%, Banco Macro (BMA) -4,5%, Edenor (EDN) -3,5%, y Grupo Financiero Galicia (GGAL) -3,4%, entre las más importantes. Cerraron en alza: Tenaris (TS) +3,3%, Ternium (TX) +1,8% y Telecom Argentina (TEO) +0,1%.
En la pre-apertura de hoy, las acciones ADRs operan con ganancias: GGAL +3%, SUPV +2,8%, YPF +2,4%, VIST +2,1%, BMA +1,7%, PAM +1,3%, MELI +1,3%, GLOB +1,2%, BBAR +0,9% y AGRO +0,8%.
YPF (YPF): El Poder Ejecutivo oficializó la prórroga por 10 años, a partir de noviembre de 2027, de las concesiones de transporte de oleoductos y poliductos operados por YPF S.A., que se extienden por las provincias de Neuquén, Mendoza, San Luis, Córdoba, Santa Fe y Buenos Aires.
BYMA lanzó el Futuro de Índice de Tasa de Caución, diseñado para ampliar las alternativas de inversión y gestión de riesgo en el mercado de capitales doméstico. A través de éste se podrá: i) cubrirse frente a fluctuaciones en las tasas de interés, ii) arbitrar o posicionarse según sus expectativas sobre la evolución de las tasas de fondeo en el corto plazo, y iii) operar con un instrumento estandarizado, transparente y negociado en una infraestructura centralizada y confiable.
Indicadores y Noticias locales
La recaudación impositiva cayó en septiembre un 9% real (ARCA)
Según ARCA, en septiembre, la recaudación impositiva alcanzó los ARS 15.440 Bn, con un incremento nominal del 20% pero una caída real del 9%, afectada por la quita transitoria de retenciones al agro y, principalmente, por la alta base de comparación de septiembre 2024
La venta de autos aumentó en septiembre 1,7% MoM (ACARA)
Según ACARA, en septiembre, la industria automotriz registró un desempeño positivo pese a la inestabilidad cambiaria, con un aumento mensual del 1,7% en las ventas totales y una suba del 2,5% en los patentamientos de autos particulares y vehículos comerciales livianos. En forma interanual, las ventas crecieron 20,8% y los patentamientos +27,8%.
El patentamiento de motos creció en septiembre un 45,5% YoY (ACARA)
En septiembre, se patentaron 59.056 motovehículos en en el país, un incremento del 45,5% YoY y un 7,7% MoM, según datos de la División Motovehículos de ACARA. Con este resultado, el acumulado de los primeros nueve meses del año alcanzó 474.575 unidades, lo que implica un crecimiento del 39,8% YoY.
Las agroexportaciones generaron ingresos en septiembre de USD 7.107 M
En septiembre, las agroexportaciones generaron ingresos por USD 7.107 M, lo que implicó un aumento del 291% MoM y del 187% YoY. En lo que va de 2025, el sector acumula USD 28.447 M, un 35% más que el año pasado.
Indicadores monetarios
Las reservas internacionales brutas se incrementaron USD 1.857 M y finalizaron en USD 42.231 M.
Tipo de cambio
El dólar contado con liquidación (CCL) subió el miércoles 2% y cerró en los USDARS 1.573,08, dejando una brecha con el mayorista de 10,5%. El dólar Bolsa (MEP) ganó 1,9% y terminó ubicándose en USDARS 1.523,00, marcando un spread con la divisa que opera en el MULC de 7%. El dólar mayorista avanzó 3,1% y cerró en USDARS 1.423,00 (vendedor), sin intervención del BCRA en el mercado cambiario. El Tesoro tuvo que salir a vender cerca de USD 450 M (según fuentes de mercado) para sostener la cotización del tipo de cambio, en un marco de elevada demanda y escasa oferta privada.
