04/12/2025
GLOBAL: Futuros de EE.UU. avanzan a la espera de los subsidios por desempleo y señales de la Fed
Los futuros de acciones de EE.UU. suben (Dow Jones +0,18%, S&P 500 +0,09%, Nasdaq +0,08%), después de otra rueda positiva impulsada por las expectativas que la Reserva Federal (Fed) recorte las tasas de interés la próxima semana.
Ayer, el Dow Jones subió 0,86%, mientras que el S&P 500 y el Nasdaq Composite avanzaron 0,3% y 0,17%, respectivamente. El sentimiento mejoró tras unos datos de ADP más débiles de lo esperado, que mostraron una caída inesperada de 32.000 puestos privados, impulsando la probabilidad de un recorte de tasas de 25 pb al 87%.
Las acciones de Salesforce (CRM) suben 2% en el premarket tras presentar una previsión de ingresos más sólida. Five Below (FIVE) gana más de 3% gracias a sólidos resultados trimestrales, mientras que Snowflake (SNOW) pierde más de 8% luego que reportara caída en sus ganancias.
Añadiendo sesgo dovish, crecen las especulaciones sobre el futuro liderazgo de la Fed. Informes de que la administración Trump canceló las entrevistas con otros candidatos a la presidencia del organismo fortalecieron la expectativa que Kevin Hassett (considerado más dovish que Powell) podría asumir el cargo en 2026.
Hoy habrá más datos del mercado laboral, con el Departamento de Trabajo de EE.UU. listo para publicar su dato semanal de nuevas solicitudes de subsidio por desempleo. Se espera una cifra de 219.000, apenas por encima de las 216.000 de la semana anterior.
Los mercados ahora centran su atención en los informes de resultados de Dollar General (DG), DocuSign (DOCU) y HP (HPQ), entre otros, este jueves.
Las principales bolsas europeas suben, extendiendo las ganancias de las dos sesiones anteriores y reflejando un tono más positivo en los mercados globales. El índice Stoxx 600 sube 0,4%.
El DAX de Alemania suma 0,8%, el CAC 40 de Francia sube 0,5%; mientras el FTSE 100 del Reino Unido gana 0,2%.
Las bolsas asiáticas subieron. El Hang Seng Index de Hong Kong sumó 0,7%, mientras que el CSI 300 de China continental subió 0,3%.
El Nikkei 225 de Japón subió 2,3%, y el índice Topix avanzó 1,9%.
El rendimiento de los Treasuries a 10 años de EE.UU. opera en 4,09%, ante nuevas señales de un mercado laboral más débil reflejadas en los datos de empleo privado.
El petróleo sube, luego de nuevos ataques a infraestructura petrolera rusa, lo que elevó los riesgos para la oferta global y se sumó a la falta de avances diplomáticos para poner fin a la guerra en Ucrania.
El oro baja, presionado por tomas de ganancias incluso cuando crece la confianza en que la Fed recortará las tasas la próxima semana.
La soja sube, mientras permanece la atención en la demanda china de soja estadounidense, ya que el USDA no reportó nuevas ventas a China el martes.
El dólar (índice DXY) opera estable, luego de una serie de datos económicos que reforzaron el caso para un recorte de tasas de la Fed, mientras que el euro hace lo propio tras alcanzar su nivel más alto en casi siete semanas y encaminándose hacia una ganancia anual cercana al 13%, que sería la mayor desde 2017.
NOTICIAS CORPORATIVAS
META PLATFORMS (META) estará en el foco de atención luego que Bruselas abriera una nueva investigación antimonopolio sobre el lanzamiento de funciones de inteligencia artificial en WhatsApp, anunció el jueves la Comisión Europea, reflejando el creciente escrutinio sobre el uso de IA generativa por parte de las grandes tecnológicas.
MICROSOFT (MSFT): The Information reportó que la compañía estaría reduciendo sus objetivos de ventas de software vinculados a la inteligencia artificial.
SALESFORCE (CRM) reportó en el 3°T25 un EPS de 3,25, por encima de los 2,86 previstos. Los ingresos fueron de 10,3 Bn, superando los 10,27 Bn estimados.
RBC (RY) informó en el 3°T25 un EPS de 3,85, superior a los 3,5 proyectados. Los ingresos alcanzaron 17,21 Bn, frente a los 16,62 Bn esperados.
INDITEX ADR (IDEXY) registró en el 3°T25 un EPS de 0,172, por encima de los 0,1631 estimados. Los ingresos totalizaron 11,44 Bn, en línea con los 11,43 Bn previstos.
SNOWFLAKE (SNOW) reportó en el 3°T25 un EPS de 0,39, superior a los 0,31 proyectados. Los ingresos fueron de 1,21 Bn, superando los 1,18 Bn esperados.
NATIONAL BANK OF CANADA (NTIOF) informó en el 3°T25 un EPS de 2,02, por encima de los 1,88 estimados. Los ingresos alcanzaron 2,65 Bn, frente a los 2,46 Bn previstos.
DOLLAR TREE (DLTR) registró en el 3°T25 un EPS de 1,21, por encima de los 1,09 proyectados. Los ingresos totalizaron 4,7 Bn, en línea con los 4,7 Bn esperados.
FIVE BELOW (FIVE) registró ganancias ajustadas de USD 0,68 por acción, casi tres veces superiores a la estimación de USD 0,24 por acción, según LSEG. Los ingresos de la compañía, de USD 1,04 Bn, también superaron ampliamente la proyección de los analistas de USD 980 M.
INDICADORES MACRO GLOBALES Y DE POLÍTICA MONETARIA
EUROPA: Las ventas minoristas de la Eurozona se mantuvieron estables en octubre de 2025, tras un leve aumento revisado de 0,1% en septiembre y por debajo de las expectativas de un incremento de 0,1%. Sin embargo, en términos interanuales, la actividad minorista mostró más impulso: las ventas crecieron 1,5%, desde 1,2% en septiembre y ligeramente por encima del 1,4% esperado.
BRASIL: El S&P Global Composite PMI de Brasil subió a 49,6 puntos en noviembre de 2025 desde 48,2 en octubre, señalando una contracción marginal que fue la más moderada dentro de la actual secuencia de ocho meses de caída. El dato reflejó una leve mejora en el sector manufacturero, donde el PMI aumentó a 48,8 en noviembre desde 48,2 en octubre, mientras que los servicios crecieron, con el Services PMI en 50,1 en noviembre frente a 47,7 en octubre.
MÉXICO: La inversión fija bruta de México cayó 6,7% YoY en septiembre, moderándose desde la caída revisada a la baja de 10,9% registrada en agosto y superando las expectativas de un descenso de 7,7%. En términos desestacionalizados, la inversión disminuyó 0,3% MoM, tras un descenso revisado de 3% en agosto.
ARGENTINA
RENTA FIJA: Santa Fe coloca hoy un bono en el exterior por hasta USD 1.000 M. Vista reabrió la emisión del bono 2033 por USD 400 M. Bonos en dólares subieron.
Los bonos en dólares cerraron el miércoles con ganancias, a pesar de las dudas del mercado sobre los pagos de enero y la acumulación de reservas.
Pero los inversores vieron como una buena señal, el hecho que el ministro de Economía, Luis Caputo, comentara que se estaría preparando el regreso de Argentina a los mercados internacionales de deuda.
El plan contemplaría no sólo una emisión de bonos, sino también una serie de maniobras de reestructuración de deuda: recompra de títulos, canjes que ofrezcan incentivos a inversores, e incluso uso de bonos de importadores como garantía para cubrir vencimientos próximos.
Los objetivos serían: obtener una inyección de dólares para hacer frente a los vencimientos externos, para asegurar los pagos importantes en enero y julio, y recomponer las reservas internacionales.
De todas maneras, el mercado advierte que, aunque se concrete una emisión inicial, la recuperación del acceso al crédito externo no resolvería por sí sola los desafíos estructurales. Argentina necesitará fortalecer sus reservas y mantener la disciplina macroeconómica para que verdaderamente los inversores confíen en su deuda.
Además, Caputo afirmó que bancos internacionales ofrecieron entre USD 6.000 M y USD 7.000 M para cubrir los vencimientos del 1ºT26. Señaló además que el BCRA podría acumular entre USD 7.000 M y USD 21.000 M de reservas en 2026, según la demanda de dinero, y explicó que, si la Base Monetaria crece al ritmo del PIB nominal, el Central estaría en condiciones de comprar divisas sin esterilizar, reforzando la percepción de estabilidad cambiaria para el próximo año.
En este contexto, el riesgo país medido por el EMBIGD se redujo 8 unidades (-0,8%) y se ubicó en los 639 puntos básicos.
En ByMA, con precios de bonos a valor residual, el AL30 ganó 0,7%, el AL29 +0,5%, el AE38 +0,5%, y el AL35 cerró neutro. El AL41 bajó 0,4%. El GD35 subió 0,6%, el GD41 +0,5%, el GD35 +0,5%, y el GD30 +0,1%. El GD46 bajó 0,1%.
Los BOPREALES 2026 que cotizan en dólares en ByMA cerraron neutros, mientras que los BOPREALES 2027 terminaron cayendo 0,3% en promedio. Los BOPREALES 2028 que cotizan en dólares mostraron una suba promedio de 0,9%.
Los bonos en pesos ajustables por CER cerraron con mayoría de subas: el TZXD7 +1,2%, el DICP +1%, el TZX28 +0,9%, el TZX27 +0,6% y el TZXD6 +0,4%, entre otros. El CUAP bajó 0,6%, el PARP -0,4%, y el TX28 -0,3%.
Las LECAP mostraron ayer una suba promedio de 0,1%, donde se destacó la letra S30A6. Los BONCAP mostraron un alza promedio de 0,1%, donde sobresalió el bono T30J6. Los bonos DUALES cerraron dispares.
La PROVINCIA DE SANTA FE colocará hoy en el mercado internacional un bono en dólares (a emitirse bajo ley extranjera) a tasa fija a licitar con vencimiento a 9 años, por un monto nominal de hasta USD 500 M (ampliable hasta USD 1.000 M). Dichos bonos devengarán intereses en forma semestral y amortizarán en 4 cuotas de 25%. La lámina mínima será de VN USD 1.000. La subasta tendrá lugar hasta las 12:30 horas.
VISTA ENERGY reabrió la emisión de las ONs Clase 29 (emitidas bajo ley extranjera) a una tasa fija anual de 8,5% con vencimiento el 10 de junio de 2033, por un monto nominal de USD 400 M. El precio de colocación fue de USD 101,236 por cada 100 nominales, el cual representó un rendimiento de 8,25%. Estas ONs devengan intereses en forma semestral y amortizan en 3 cuotas anuales de 33% en junio de 2031, 33% en junio de 2032 y 34% al vencimiento.
Hoy se abonará la renta del título PZCGO, más el capital e intereses de los bonos CHAQ y RNG23.
RENTA VARIABLE: El índice S&P Merval ganó 2,9% en pesos y superó los 3.100.000 puntos
El índice S&P Merval manifestó una suba ayer de 2,9% y se ubicó en los 3.129.449,22 puntos, tras registrar de manera intradiaria un valor máximo de 3.136.935,96 unidades.
Valuado en dólares (al CCL), el índice líder ganó el miércoles 4,2% y cerró en los 2.044,47 puntos.
El volumen operado en acciones alcanzó los ARS 131.600,6 M, en tanto en Cedears se negociaron ARS 144.075,9 M.
Las acciones que mejor performance tuvieron fueron las de: Grupo Supervielle (SUPV) +6,4%, Central Puerto (CEPU) +6,2%, Metrogas (METR) +5,1%, Transportadora de Gas del Norte (TGNO4) +5,1%, BBVA Argentina (BBAR) +4,7%, y Edenor (EDN) +4,3%, entre las más importantes. Sólo cayeron: Banco de Valores (VALO) -1,7%, Ternium Argentina (TXAR) -0,6%, y Aluar (ALUA) -0,4%.
En el exterior, los ADRs de acciones argentinas mostraron mayoría de alzas: Central Puerto (CEPU) +8,5%, Grupo Supervielle (SUPV) +7,3%, Globant (GLOB) +7%, Vista Energy (VIST) +6,6%, Banco Macro (BMA) +6,6%, y BBVA Argentina (BBAR) +6,4%, entre otras. La única acción que terminó cayendo fue la de Bioceres (BIOX), que perdió 1,9%.
YPF (YPF): La Amarga Chica se consolidó en octubre como el principal yacimiento productor de petróleo del país, superando a Loma Campana. Este bloque de Vaca Muerta, operado por YPF junto a Vista Energy, alcanzó una producción récord de 88.400 barriles diarios, creciendo 26% interanual, mientras que Loma Campana retrocedió levemente hasta 86.900 barriles por día. Octubre también marcó un hito nacional, con la mayor producción petrolera de la historia argentina: 858.636 barriles diarios. Con solo 186 km², La Amarga Chica aportó el 10,3% del total del crudo del país, convirtiéndose en el yacimiento más relevante tanto de Vaca Muerta como de toda Argentina.
Indicadores y Noticias locales
La producción de autos cayó en noviembre 19,6% MoM y 29,3% YoY (ADEFA)
En noviembre, y con sólo 18 días hábiles de actividad, la producción de autos alcanzó 37.961 unidades, lo que implicó caídas del 19,6% MoM y 29,3% YoY, según ADEFA. Al ajustar por días trabajados, la producción diaria fue de 2.109 vehículos, apenas 1,8% por debajo de octubre (2.147) pero 21,4% inferior al promedio de noviembre de 2024 (2.685), evidenciando igualmente una contracción significativa del sector pese al menor impacto del calendario.
La cantidad de empleados públicos disminuyó 17% durante el gobierno de Milei
Desde la asunción de Milei en diciembre de 2023, la Administración Pública Nacional y las empresas estatales redujeron su plantilla en 58.903 empleados, equivalente a una caída del 17%, según el IARAF basado en datos del INDEC. La dotación pasó de 341.473 trabajadores a 282.570 en octubre de 2025, con descensos mensuales ininterrumpidos.
Ingresarán más de USD 700 M por la privatización de las represas del Comahue
El Gobierno obtuvo USD 706,9 M por las ofertas finales para privatizar las cuatro represas del Comahue (Alicurá, El Chocón-Arroyito, Piedra del Águila y Cerros Colorados), superando ampliamente la proyección inicial de USD 500 M, según la Secretaría de Energía.
Indicadores monetarios
Las reservas internacionales brutas aumentaron USD 6 M y finalizaron en USD 41.888 M.
Tipo de cambio
El dólar contado con liquidación (CCL) bajó ayer 0,7% y cerró en los USDARS 1.508,97, dejando una brecha con el mayorista de 3,9%. El dólar Bolsa (MEP) cayó 0,5% y se ubicó en los USDARS 1.470,30, marcando un spread con la divisa que opera en el MULC de 1,2%.
El dólar mayorista retrocedió el miércoles 0,1% y cerró en USDARS 1.453,00 (vendedor), sin intervención del BCRA en el mercado cambiario.
