04/11/2025
GLOBAL: Futuros de EE.UU. bajan por temores sobre la economía estadounidense; Palantir lidera las caídas
Los futuros de acciones de EE.UU. bajan (Dow Jones -0,68%, S&P 500 -0,93%, Nasdaq -1,11%), mientras aumenta la incertidumbre por la salud de la economía estadounidense y se asimila una nueva tanda de resultados corporativos.
Ayer, el S&P 500 y el Nasdaq Composite subieron un 0,17% y un 0,46%, respectivamente, impulsados por las ganancias en acciones tecnológicas relacionadas con la inteligencia artificial. Mientras tanto, el Dow Jones retrocedió un 0,48%.
Las inquietudes sobre el estado de la economía estadounidense han llevado a los mercados a asegurar parte de las ganancias recientes, ya que comienzan a preocuparse por las valuaciones muy altas implícitas en los niveles actuales de los principales índices bursátiles.
Goldman Sachs (GS) y Morgan Stanley (MS) esperan una corrección del 10% al 20% en los mercados bursátiles durante los próximos 12 a 24 meses.
Sin embargo señalaron que estos retrocesos son una característica normal de los mercados alcistas a largo plazo, destacando que el consejo habitual a sus clientes sigue siendo mantenerse invertidos y revisar la asignación de cartera, en lugar de intentar anticipar los movimientos del mercado.
Las acciones de Palantir (PLTR) caen un 7% en el premarket, a pesar de superar las estimaciones del 3°T25 y ofrecer una sólida guía. La atención ahora se centra en los resultados que se publicarán más tarde en el día por parte de AMD (AMD), Uber (UBER), Spotify (SPOT), Pfizer (PFE) y Super Micro Computer (SMCI), entre otros.
El último índice manufacturero ISM mostró que la actividad fabril en EE. UU. se contrajo por octavo mes consecutivo en octubre, con un dato de 48,7 puntos, por debajo del umbral de 50 puntos que separa el crecimiento de la contracción.
El cierre parcial del gobierno estadounidense, que amenaza con convertirse en el más largo de la historia del país, ha dejado a inversores y responsables de la Reserva Federal (Fed) sin acceso a varios indicadores económicos clave necesarios para evaluar el estado real de la economía.
Las principales bolsas europeas caen, en un contexto de cautela tras las modestas ganancias del día anterior. El índice Stoxx 600 baja 0,9%, el FTSE 100 del Reino Unido pierde 0,5%, el CAC 40 de Francia cae 1,2%, mientras que el DAX retrocede 1,3%.
Las bolsas asiáticas cayeron, a medida que el sentimiento se deterioró por caídas generalizadas en todos los sectores. El Nikkei 225 de Japón perdió un 1,7%, mientras que el Topix retrocedió un 0,7%.
El Hang Seng Index de Hong Kong cayó un 0,8%, mientras que el CSI 300 de China continental descendió en igual proporción.
El rendimiento de los Treasuries a 10 años de EE.UU. opera en 4,10%, mientras el cierre del gobierno estadounidense entra en su cuarta semana, encaminándose a ser el más largo hasta la fecha.
El petróleo baja, tras una racha de cuatro días de avances, en medio de persistentes preocupaciones sobre el exceso de oferta a pesar de la decisión de la OPEP+ de pausar los aumentos de producción a comienzos del próximo año.
El oro baja, ante la disminución de las expectativas de nuevos recortes de tasas en EE. UU. Tres funcionarios de la Fed expresaron el lunes sus dudas sobre una flexibilización adicional el próximo mes.
La soja baja, a pesar del optimismo en torno a un acuerdo comercial entre EE.UU. y China que reaviva las expectativas de normalización del comercio agrícola entre ambas naciones.
El dólar (índice DXY) sube, cerca de su máximo de tres meses, mientras se moderan las expectativas de recortes de tasas de interés, mientras que la libra esterlina retrocede ante la presión política sobre la ministro de Finanzas británica Rachel Reeves, para que aumente los impuestos en el presupuesto del 26 de noviembre.
NOTICIAS CORPORATIVAS
PALANTIR TECHNOLOGIES (PLTR) obtuvo ganancias ajustadas de USD 0,21 por acción, sobre ingresos de USD 1,18 Bn en el período, mientras que los mercados esperaban USD 0,17 por acción sobre USD 1,09 Bn en ingresos. Palantir también ofreció una previsión para el cuarto trimestre mejor de lo esperado, ya que su negocio comercial, impulsado por su plataforma de inteligencia artificial, continúa acelerándose.
AMAZON (AMZN) y OpenAI firmaron un acuerdo de capacidad a siete años por USD 38 Bn para la infraestructura de AWS, ampliando la nube de OpenAI más allá de Microsoft (MSFT) y permitiendo acceso inmediato a cientos de miles de GPU de Nvidia (NVDA).
MICROSOFT (MSFT) obtuvo licencias de EE.UU. para enviar más de 60.000 GPU avanzadas GB300 de Nvidia (NVDA) a los Emiratos Árabes Unidos (EAU) como parte de su inversión en inteligencia artificial en el país, lo que impulsó al alza las acciones de Nvidia.
BP (BP) reportó que el beneficio subyacente de costo de reposición del 3°T25 (una medida del beneficio neto ajustado) cayó menos de lo esperado, situándose en USD 2,21 Bn, superando las expectativas de USD 2,02 Bn. BP mantuvo su recompra trimestral de acciones en USD 750 M y señaló que espera que las desinversiones de activos alcancen unos USD 5 Bn este año.
SAUDI ARABIAN OIL CO. (ARAMCO, 2222.SR) reportó un aumento en su beneficio neto del tercer trimestre hasta USD 26,94 Bn, frente a los USD 22,67 Bn del trimestre anterior, impulsado por mayores volúmenes de producción y un incremento en el precio promedio del crudo. El flujo de caja libre de Aramco subió un 55%, alcanzando USD 23,56 Bn, frente a los USD 15,23 Bn del trimestre anterior.
CLOROX (CLX) registró ganancias ajustadas de USD 0,85 por acción sobre ingresos de USD 1,43 Bn, mientras que los mercados esperaban USD 0,79 por acción y USD 1,40 Bn en ingresos. La empresa también reafirmó su guía para todo el año.
HIMS & HERS HEALTH (HIMS) superó las expectativas de ingresos del 3°T25, impulsadas por el crecimiento de suscriptores y tratamientos personalizados. Sin embargo, las ganancias no alcanzaron las estimaciones. La compañía reportó ingresos de USD 599 M, superando el consenso de USD 580 M. Hims & Hers ganó USD 0,06 por acción, por debajo de la estimación de USD 0,10 por acción.
UPWORK (UPWK) reportó ganancias no GAAP de USD 0,36 por acción, sobre ingresos de USD 201,7 M. Para el cuarto trimestre, Upwork espera ingresos entre USD 193 M y USD 198 M, y ganancias ajustadas entre USD 0,31 y USD 0,33 por acción.
INDICADORES MACRO GLOBALES Y DE POLÍTICA MONETARIA
EUROPA: El desempleo registrado en España aumentó en 22.101 personas en octubre respecto a septiembre, superando las expectativas del mercado de 5.200, y llevando el total de desempleados a 2.443.766.
CHILE: La actividad económica de septiembre creció 3,2% YoY, superando la previsión de 3,1% y muy por encima del 0,5% registrado en agosto, impulsada por el repunte del comercio y la minería.
MÉXICO: El índice S&P Global Manufacturing PMI de México cayó a 49,5 puntos en octubre de 2025, desde 49,6 en septiembre, señalando un leve deterioro en las condiciones operativas. El PMI se ha mantenido por debajo de 50 en 15 de los últimos 16 meses.
PARAGUAY: La inflación anual de Paraguay se desaceleró a 4,1% en octubre de 2025, desde 4,3% en septiembre. En términos mensuales, los precios al consumidor cayeron un 0,1%, igualando la baja de septiembre.
ARGENTINA
RENTA FIJA: Tras las fuertes subas de la semana pasada, los bonos en dólares cerraron ayer en baja
Los bonos en dólares cerraron ayer con caídas, después de las fuertes subas que se dieron la semana pasada tras la victoria del Gobierno en las elecciones legislativas, y con los inversores atentos a los cambios de gabinete que se produjeron durante el fin de semana con las salidas del ex jefe de Gabinete, Guillermo Francos, y el ministro del Interior, Lisandro Catalán, quienes fueron reemplazados por Manuel Adorni y Diego Santilli, respectivamente.
Si bien impactó positivamente sobre los bonos soberanos el triunfo del oficialismo en las elecciones de medio término, el mercado sigue con la mirada puesta en la acumulación de reservas y en la evolución del tipo de cambio.
La agencia Fitch considera que Argentina debe incrementar significativamente sus reservas internacionales para aspirar a una mejora en su nota soberana. Señala que la fragilidad externa del país persiste por su baja liquidez, una cuenta corriente que no genera superávit consistente y una dependencia de financiamiento extraordinario externo. Además, la agencia advierte que su sostenibilidad requiere reformas más profundas: reducción de subsidios, una administración monetaria cambiaria que impulse acumulación de reservas y evitar la dependencia de swaps y préstamos de emergencia.
El presidente Javier Milei y el ministro de Economía Luis Caputo, viajarían a EE.UU. para terminar de cerrar el swap y la línea de financiamiento con bancos americanos, y el aval del Tesoro norteamericano por USD 20.000 M extras, que en parte servirán para la ya anunciada recompra de bonos.
Argentina realizó el pago del último vencimiento del año con el FMI por USD 825 M en concepto de intereses. El próximo compromiso con el Fondo será el próximo año, en donde el panorama luce algo más complicado por la cantidad de vencimientos que se deben cumplir. El mercado espera que la prima de riesgo siga reduciéndose para que Argentina pueda volver a tomar deuda en los mercados voluntarios o en todo caso activar el swap con EE.UU. para poder cumplir con los compromisos.
El riesgo país medido por el EMBIGD se incrementó ayer 1,1% (+8 unidades) y se ubicó en los 665 puntos básicos.
En ByMA, con precios de bonos a valor residual, el AL30 bajó 1,1%, el AL35 -1%, el AL29 -0,8%, el AE38 -0,5%, y el AL41 subió 0,3%. El GD35 cayó 0,7%, el GD41 -0,6%, el GD29 -0,3%, el GD30 -0,2%, y el GD38 -0,1%. El GD46 ganó 0,5%.
Los bonos en pesos ajustables por CER cerraron con precios mixto en la jornada del lunes. Terminaron en alza: el CUAP +1,1%, el TZX27 +0,7%, el TZXD7 +0,4%, el TZXD6 +0,1%, y el TZX26 +0,1%, entre otros. Cayeron: el PARP -1,6%, el DICP -1,1%, el TX25 -0,6%, el TZX28 -0,4%, y el TX28 -0,4%, entre los más importantes.
Las letras DOLLAR LINKED con cupón cero subieron en promedio 0,5%, mientras que los bons DOLLAR LINKED ganaron en promedio 0,7%.
La Secretaría de Finanzas anunció el primer llamado a licitación del mes de noviembre, con la intención de refinanciar vencimientos por unos ARS 11.000 Bn. El mercado espera que se mantenga el proceso de rebaja de las tasas de interés y supone que desde el Gobierno se buscará ir devolviendo la liquidez en pesos que se fue dolarizando en la medida en que avanzaba el calendario electoral.
Hoy se abonará la renta de los títulos BACAO, LDCGO y RAC4O, más el capital e intereses de los bonos MGCHO y RNG23.
RENTA VARIABLE: El índice S&P Merval arrancó la semana con una suba de 3,4% en pesos. Reportaron TRAN y TGS.
El índice S&P Merval ganó ayer 3,4% para ubicarse en los 3.104.495,27 puntos, luego de registrar un valor máximo de manera intradiaria de 3.181.450,09 unidades. Valuado en dólares (al CCL), el índice líder subió el lunes 2,4% y cerró en los 2.054,68 puntos, quebrando el punto más alto testeado en mayo (de 2.042,08 unidades), y acercándose al máximo de enero (de 2.396,42 puntos).
El volumen operado en acciones alcanzó los ARS 330.753,8 M, un 7% por encima del promedio diario de la semana anterior. En Cedears se negociaron ARS 191.619 M.
Las acciones que mejor performance tuvieron ayer fueron las de: Telecom Argentina (TECO2) +11,6%, Ternium Argentina (TXAR) +8,4%, BBVA Argentina (BBAR) +7%, Edenor (EDN) +6%, y Pampa Energía (PAMP) +4,9%, entre las más importantes. Terminaron en baja: Loma Negra (LOMA) -1,9%, y Transportadora de Gas del Sur (TGSU2) -1%.
En la plaza externa, las acciones argentinas ADRs cerraron el lunes con precios dispares. Subieron: Telecom Argentina (TEO) +7,1%, Edenor (EDN) +5,8%, Central Puerto (CEPU) ++4,9%, BBVA Argentina (BBAR) +3,6%, y Grupo Supervielle (SUPV) +3,5%, entre otras. Cayeron: Bioceres (BIOX) -8,4%, Loma Negra (LOMA) -2,6%, Adecoagro (AGRO) -2,2%, Transportadora de Gas del Sur (TGS) -2%, e IRSA (IRS) -1,4%, entre las más importantes.
TRANSENER (TRAN) reportó en el 3ºT25 una ganancia neta de ARS 49.851 M, que se compara con la utilidad neta de mismo período del año pasado de ARS 23.238 M. Esto representó un beneficio superior de 115% en forma interanual y +15% en forma secuencial. Las ventas netas alcanzaron los ARS 138.613 M en el 3ºT25 vs. los ARS 104.021 M del 3ºT24 (+12% QoQ, +33% YoY).
TRANSPORTADORA DE GAS DEL SUR (TGSU2) reportó una ganancia neta integral en el 3ºT25 de ARS 112.059 M (ARS 148,86 por acción), que se compara con la utilidad neta del mismo período de 2024 de ARS 68.802 M (ARS 91,40 por acción). Esto representó un crecimiento en las ganancias de 63% YoY. Los ingresos alcanzaron en el 3ºT25 los ARS 426.518 M vs. los ARS 337.928 M (+26,2% YoY).
Hoy reporta sus resultados del 3ºT25 PAMP. Mañana presenta su balance IRSA, el jueves 6/11 LOMA, BYMA y EDN, y el viernes 7/11 YPF y METR.
Indicadores y Noticias locales
La recaudación cayó en octubre 3,5% real y alcanzó los ARS 16.100 Bn (ARCA)
Según ARCA, la recaudación tributaria de octubre totalizó ARS 16.100 Bn, con un aumento nominal del 26,5% YoY, pero una caída real del 3,5%. El desempeño estuvo afectado por la alta base de comparación de octubre de 2024, que había incorporado ingresos excepcionales por moratoria, blanqueo de capitales, Impuesto PAÍS y Régimen de Bienes Personales.
La cuenta Servicios arrojó un déficit de USD 1.000 M en septiembre (BCRA)
La cuenta Servicios del Balance Cambiario del BCRA registró en septiembre un déficit de USD 1.001 M, el mayor en seis meses, impulsado por el gasto en turismo y compras en el exterior. En los primeros nueve meses de 2025 el rojo sumó USD 8.636 M, un 77% más que en todo 2024 y a solo 15% del récord de 2022.
Las exportaciones agro cayeron en octubre un 56% YoY y 84% MoM (CIARA-CEC)
Las exportaciones del agro sumaron en octubre solo USD 1.117 M, una caída del 56% YoY y del 84% MoM, tras la liquidación récord de septiembre, según CIARA-CEC. El fuerte retroceso refleja el anticipo de ventas por USD 7.000 M realizadas previamente, correspondientes al último trimestre del año. Pese a ello, en el acumulado enero-octubre las agroexportaciones aún muestran un aumento del 40% YoY.
Indicadores monetarios
Las reservas internacionales brutas se incrementaron USD 1.404 M y finalizaron en USD 40.786 M.
Tipo de cambio
El dólar contado con liquidación (CCL) subió el lunes 1% y cerró en los USDARS 1.521,99, dejando una brecha con el mayorista de 2,7%. En tanto, el dólar Bolsa (MEP) ganó 1,6% y terminó en USDARS 1.500,47, marcando un spread con la divisa que opera en el MULC de 1,2%.
El dólar mayorista avanzó ayer 2,6% y cerró en USDARS 1.482,00 (vendedor), sin intervención del BCRA en el mercado cambiario.
