04/09/2025
GLOBAL: Futuros de EE.UU. operan mixtos pese a fragilidad en bonos y expectativa por cifras laborales
Los futuros de acciones de EE.UU. operan mixtos (Dow Jones -0,05%, S&P 500 +0,14%, Nasdaq +0,25%), mientras los mercados globales de bonos se estabilizan tras un selloff a inicios de la semana, y la atención se centra en los próximos datos clave de nóminas.
Los mercados de bonos se tranquilizaron gracias a los comentarios de varios funcionarios de la Reserva Federal, incluido el gobernador Christopher Waller, que reforzaron las probabilidades que la Fed reanudará los recortes de tasas de interés en su próxima reunión a finales de este mes.
Mientras tanto, una subasta de deuda japonesa a largo plazo registró una demanda moderada, pero suficiente para evitar que el mercado de bonos se volviera a desestabilizar. El rendimiento del bono japonés a 30 años había alcanzado previamente un máximo histórico.
Ayer, el S&P 500 subió 0,51% y el Nasdaq Composite avanzó 1,02%, mientras que el Dow Jones retrocedió 0,05%. Las acciones tecnológicas lideraron el repunte, con Alphabet (GOOGL) ganando 9,1% y Apple (AAPL) subiendo 3,8% después que la empresa matriz de Google evitara una división en un caso antimonopolio.
Las acciones de Salesforce (CRM) caen 7,1% en el premarket, después que los resultados trimestrales de la empresa decepcionaran las expectativas de los mercados.
Por otro lado, las acciones de Figma (FIG) bajan 15,4% tras presentar su primer informe de resultados trimestrales desde su destacada salida a bolsa a inicios de este año. A pesar de superar ligeramente las previsiones, la elevada valoración de Figma hace que incluso buenos resultados puedan decepcionar a algunos inversores.
Destacando la agenda de resultados de hoy estará Broadcom (AVGO), cuyo reporte podría aportar información adicional sobre el estado del auge en torno a la inteligencia artificial.
Las preocupaciones sobre el mercado laboral persisten después que las ofertas de empleo cayeran a niveles raramente vistos desde la pandemia. La atención ahora se centra en el informe de nóminas privadas de ADP y las solicitudes semanales de subsidio por desempleo que se publicarán hoy, antes de los datos clave de nóminas no agrícolas del viernes.
Las principales bolsas europeas suben, mientras que las presiones en el mercado de bonos disminuyeron y los rendimientos retrocedieron ligeramente. El Stoxx 600 sube 0,6%.
El CAC 40 de Francia opera estable 0,4%, mientras que el DAX de Alemania y el FTSE 100 del Reino Unido suben 0,8% y 0,2%, respectivamente.
Las bolsas asiáticas cerraron mixtas, luego de informes que sugieren que los reguladores financieros chinos podrían introducir medidas de enfriamiento para el mercado, incluyendo la relajación de restricciones a las ventas en corto.
El índice Hang Seng de Hong Kong redujo perdió 1,1%, mientras que el CSI 300 de la China continental retrocedió 2,1%. El Nikkei 225 de Japón subió 1,5%, mientras que el índice Topix aumentó 1,0%.
El rendimiento de los Treasuries a 10 años de EE.UU. opera en 4,20%, tras el retroceso de la sesión anterior, mientras se anticipaban nuevos datos laborales.
El petróleo baja, extendiendo una caída de 2,5% de la sesión anterior en medio de preocupaciones que la OPEP+ pueda aumentar la oferta, decisión que podría tomarse en su reunión de política este fin de semana.
El oro cae, debido a la toma de ganancias después que el metal alcanzara máximos históricos ante los temores sobre los elevados niveles de deuda gubernamental en el mundo desarrollado.
La soja baja, presionados por tensiones comerciales y cambios en los patrones climáticos mientras se aproxima la cosecha.
El dólar (índice DXY) sube, mientras que el euro baja ante las preocupaciones fiscales aumentan ante expectativas de mayor gasto en defensa y mayor inversión en infraestructura alemana.
NOTICIAS CORPORATIVAS
AMERICAN EAGLE OUTFITTERS (AEO) superó las expectativas en el 2°T25 gracias a una colaboración con la actriz Sydney Sweeney que la empresa calificó como su mejor campaña publicitaria hasta la fecha. La compañía ganó USD 0,45 por acción sobre ingresos de USD 1,28 Bn. Los mercados esperaban USD 0,21 por acción sobre ingresos de USD 1,24 Bn.
SALESFORCE (CRM) emitió una previsión de ingresos para el 3°T25 de entre USD 10,24 Bn y USD 10,29 Bn, ligeramente por debajo del consenso de USD 10,29 Bn de LSEG. Por lo demás, la empresa superó expectativas en su segundo trimestre, con ganancias ajustadas de USD 2,91 por acción sobre ingresos de USD 10,24 Bn. Los mercados esperaban USD 2,78 por acción sobre ingresos de USD 10,14 Bn.
FIGMA (FIG): Los ingresos del 2°T25 aumentaron 41% hasta USD 249,6 M, frente a las estimaciones de USD 248,8 M. Las ganancias ajustadas por acción fueron de USD 0,09, frente a las previsiones de USD 0,08. Los ingresos anuales se estiman entre USD 1,02 Bn y USD 1,03 Bn, mientras que los mercados esperaban USD 1,01 Bn.
C3.AI (AI) presentó una pérdida ajustada en el primer trimestre fiscal mayor a la esperada. Los ingresos también quedaron por debajo de lo estimado. C3.ai retiró su previsión anual mientras nombraba a un nuevo director ejecutivo y reestructuraba su organización de ventas y servicios.
HEWLETT PACKARD ENTERPRISE (HPE) publicó ganancias ajustadas de USD 0,44 por acción sobre ingresos de USD 9,14 Bn. Esto supera la estimación de consenso de LSEG de USD 0,43 por acción sobre ingresos de USD 8,53 Bn.
GITLAB (GTLB) espera ingresos del 3°T25 de entre USD 238 M y USD 239 M, por debajo de la estimación de consenso de USD 242 M, según LSEG. La compañía espera ingresos anuales de entre USD 936 M y USD 942 M, inferiores al consenso de USD 941 M. Por otro lado, GTLB superó las expectativas en su segundo trimestre fiscal.
CIENA (CIEN) reportó en el 2°T25 un EPS de USD 0,67, superando los USD 0,53 estimados. Los ingresos fueron de USD 1,22 Bn, frente a los USD 1,17 Bn previstos.
INDICADORES MACRO GLOBALES Y DE POLÍTICA MONETARIA
EUROPA: Las ventas minoristas en la Eurozona cayeron 0,5% MoM en julio de 2025, borrando el incremento revisado al alza de 0,6% en el período previo (máximo de 15 meses) y superando con firmeza las expectativas de una contracción más suave de 0,2%. Fue la mayor caída en casi dos años.
BRASIL: La producción industrial cayó un 0,2% MoM en julio de 2025, tras un dato plano en el periodo anterior, en línea con las expectativas del mercado. Trece de veinticinco sectores registraron caídas. En términos interanuales, la producción industrial aumentó un 0,2%.
COLOMBIA: Las exportaciones de Colombia cayeron un 4,1% YoY hasta USD 4.429,9 M en julio de 2025, revirtiendo el aumento del 2,6% de junio. EE.UU. siguió siendo el principal destino de exportación de Colombia (31,7%), seguido por Panamá (5,6%) y Brasil (4,8%).
ARGENTINA
RENTA FIJA: Bonos en dólares cerraron mixtos, en un contexto de elevada volatilidad pre-electoral
Los bonos en dólares se mostraron ayer con precios mixtos, en un contexto de elevada volatilidad pre-electoral, donde las miradas están puestas en los resultados que arrojen las elecciones del próximo domingo en la Provincia de Buenos Aires. Tales resultados serán clave para los comicios del 26 de octubre.
De acuerdo a la última encuesta de la consultora Aresco, Fuerza Patria (FP) tendría una intención de voto de 36,7% contra 34,8% de La Libertad Avanza (LLA). Proyectando indecisos FP obtendría el 41,7% de los votos y LLA el 39,5%. En tanto, para Tendencias, FP obtendría el 38% y LLA 35,2%. Para Giacobbe & Asociados, LLA sacaría el 40,9% mientras que FP 38,8%. Para Isasi-Burdman, LLA tendría el 37% vs. 27% de FP. La medición de CB Consultora es por secciones: LLA arriba en la primera sección (40,3% vs. 38%) y FP muy arriba en la tercera (51,4% vs. 32,7%). Opinaia describe a LLA mejor en interior y FP fuerte en la tercera sección. Management & Fit midió fuerte el conocimiento del caso ANDIS, pero poca incidencia en el voto (82,6% dice que no cambia su voto). Y Nueva Comunicación le da ventaja a FP con el 42,6% vs. LLA 33,8%.
En resumen, en base a todas las encuestas el resultado podría arrojar un empate técnico con una leve ventaja del FP sobre LLA. La cantidad elevada de indecisos y el ausentismo pueden definir la elección. La heterogeneidad territorial también será un factor a tener en cuenta. Además, la influencia del caso ANDIS es alta, aunque la mayoría declara que no cambia su voto.
El banco brasileño BTG Pactual, descuenta una derrota de LLA en Buenos Aires. Pero destaca que de perder por menos de cinco puntos porcentuales sería digerible para el mercado, mientras que una diferencia mayor podría generar correcciones adicionales a la baja para los activos argentinos.
De todos modos, el banco mantiene una postura cautelosa frente a las elecciones bonaerenses, aunque sostiene una perspectiva favorable a largo plazo sobre los bonos argentinos emitidos en dólares, dado que un país sin déficit es base para una reducción del riesgo país y una mejora de la percepción crediticia.
JP Morgan señala que las elecciones legislativas en la Provincia de Buenos Aires del 7 de septiembre serán un termómetro clave de la intención de voto nacional, dado que concentra casi el 40% del padrón. Las encuestas muestran a LLA con alrededor del 37% de apoyo, detrás del peronismo por un margen estrecho, aunque representaría un fuerte avance respecto al 25% alcanzado en 2023. Un resultado cercano al 40% sería percibido positivamente por el mercado, anticipando mayor representación en el Congreso. Históricamente, el peronismo ha dominado en la PBA, por lo que una elección reñida sería vista como un logro para el oficialismo. En paralelo, el mercado argentino muestra valuaciones deprimidas tras una caída de casi 30% en el año, lo que según JP Morgan genera un riesgo asimétrico al alza y limita el margen de bajas adicionales.
El riesgo país al viernes se ubicó en 853 puntos básicos, tomando en cuenta el spread entre el bono global GD35 y la tasa del UST10Y.
En ByMA, con precios de bonos a valor residual, el AL30 cayó 0,4%, y el AL29 -0,3%: El AL41 subió 2,7%, el AE38 +0,3%, y el AL35 +0,3%. El GD46 ganó 3,2%, el GD41 +0,6%, y el GD35 +0,2%. El GD29 perdió 1,7%, el GD30 -1% y el GD38 -0,2%.
Los bonos en pesos ajustables por CER cerraron ayer con mayoría de bajas: el TZXO6 cayó 1,6%, el CUAP -1,5%, el DICP -1,3%, el TZX27 -1,3%, y el TZX28 -0,7%, entre otros. El PARP subió 1,1% y el TZXM6 +0,2%.
Las LECAPs y los BONCAPs cerraron con precios neutros, mientras que los bonos DUALES mostraron una caída promedio de 0,4%.
BANCO DE VALORES colocará hoy ONs Clase 2 en dólares (a emitirse bajo ley argentina) a tasa fija anual a licitar con vencimiento a 12 meses, por un monto nominal de hasta USD 10 M (ampliable hasta USD 20 M). Estas ONs devengarán intereses en forma semestral y amortizarán al vencimiento (bullet).
Hoy se abonará la renta del título PZCGO, más el capital e intereses de los bonos CHAQ, PECFO y RNG23.
RENTA VARIABLE: El S&P Merval cayó ayer 2,1% en pesos y se mantuvo por debajo de los 2.000.000 puntos
El índice S&P Merval retomó la tendencia bajista y cayó el miércoles 2,1% para cerrar en los 1.933.986,48 puntos, después de registrar un valor mínimo de manera intradiaria de 1.923.026,39 unidades. Valuado en dólares, el principal índice bajó ayer 2,4% y se ubicó en los 1.405,34 puntos.
El volumen operado en acciones alcanzó los ARS 127.806,1 M, mientras que en Cedears se negociaron ARS 137.413,6 M.
Las acciones que más cayeron fueron las de: Aluar (ALUA) -5,1%, Metrogas (METR) -3,6%, Cresud (CRES) -3,3%, Grupo Supervielle (SUPV) -3,3%, y Transportadora de Gas del Sur (TGSU2) -2,9%, entre las más importantes. No se registraron subas en el panel líder.
En la plaza de Nueva York, las acciones argentinas ADRs mostraron mayoría de bajas: Telecom Argentina (TEO) -8,1%, Transportadora de Gas del Sur (TGS) -6,2%, Central Puerto (CEPU) -5,8%, IRSA (IRS) -5,7%, y Cresud (CRESY) -5,2%, entre otras. Sólo cerraron en alza: Ternium (TX) +1,8%, y Bioceres (BIOX) +0,9%.
MORIXE (MORI) compró la totalidad de Elaboradora Argentina de Cereales (EAC), dueña de la marca “Mágica” y de una planta industrial en Barracas, por ARS 133,3 M, libre de deudas.
TERNIUM ARGENTINA (TXAR) informó que a raíz de un conflicto gremial con las empresas contratistas de la compañía, el alto horno de la siderúrgica Ternium de su planta de San Nicolás detuvo su funcionamiento.
Bank of America reafirma su recomendación de “Compra” sobre MELI con un precio objetivo de USD 3.000, destacando su potencial ingreso al sector farmacéutico en Brasil.
Indicadores y Noticias locales
El total de exportaciones de bienes durante el 1°S25 aumentó un 4,0% YoY
En el 1°S25, el origen provincial de las exportaciones (OPEX), que detalla el aporte de cada región y provincia al total de las ventas al exterior, registró exportaciones de bienes por un monto total de USD 39.742 M, lo que representa un incremento del 4,0% YoY.
Los accesos fijos a internet aumentaron en el 2°T25 un 2,3% YoY
En el 2°T25 se registraron, en promedio, 8.325.981 accesos a internet fijos. Esto significó un aumento de 2,3% YoY. Por otro lado, los accesos fijos residenciales crecieron 2,2%, lo que suma un total de 7.881.085; y los accesos fijos de organizaciones totalizaron 444.896, con una suba de 4,3%.
La producción de autos aumentó en agosto 20% MoM pero cayó 13,8% YoY
Según ADEFA, la producción automotriz alcanzó en agosto 44.454 unidades, lo que implicó un promedio diario de 2.222 vehículos, un 20% más que en julio, aunque 13,8% por debajo del mismo mes de 2024 (51.650). En el acumulado enero-agosto, la fabricación sumó 332.135 unidades, con una mejora de 6,2% YoY. Las exportaciones del mes fueron de 25.503 vehículos, 39,9% más que en julio, pero 22,1% menos que un año atrás.
Indicadores monetarios
Las reservas internacionales brutas se incrementaron USD 82 M y finalizaron en USD 40.843 M.
Tipo de cambio
El dólar contado con liquidación (CCL) bajó el miércoles 42 centavos y cerró en los USDARS 1.371,58, dejando una brecha con el mayorista de 0,7%. El dólar Bolsa (MEP) subió 0,3% y terminó ubicándose en USDARS 1.370,14, marcando un spread con la divisa que opera en el MULC de 0,6%.
El dólar mayorista aumentó 50 centavos (+0,04%) y cerró en USDARS 1.361,50 (vendedor), sin intervención del BCRA en el mercado cambiario.
