05/01/2025
GLOBAL: Futuros de EE.UU. suben luego de la captura del líder venezolano Nicolás Maduro
Los futuros de acciones de EE.UU. suben (S&P 500 +0,41%, Dow Jones +0,15%, Nasdaq +0,78%) mientras se evalúan las implicancias de la operación militar estadounidense en Venezuela que derivó en la captura del líder Nicolás Maduro.
El presidente Donald Trump afirmó el sábado que EE.UU. “administrará” Venezuela hasta que se concrete una transición política adecuada, aunque el secretario de Estado, Marco Rubio, adoptó un tono más moderado, subrayando que Washington cuenta con herramientas de presión para alcanzar sus objetivos, sin llegar a sugerir una administración directa del país.
Actualmente, Venezuela produce menos de 1 millón de barriles diarios de crudo, lo que representa menos del 1% de la producción global, limitando así el impacto sobre los mercados petroleros.
El S&P 500 (+0,2%) y el Dow Jones (+0,7%) lograron leves avances el viernes, en una sesión inaugural de 2026 marcada por las subas de Nvidia (NVDA, +1,3%) e Intel (INTC, +6,7%). Con este desempeño, ambos índices cortaron rachas de cuatro sesiones consecutivas a la baja.
El mercado sigue de cerca si las acciones estadounidenses podrán encadenar otro año de subas, tras un 2025 con ganancias de dos dígitos en los tres principales índices. El S&P 500 (+16,4%), el Dow Jones (+13%) y el Nasdaq (+20%) completaron así su tercer año consecutivo en positivo, replicando la racha observada entre 2019 y 2021.
En paralelo, los mercados se preparan para una semana cargada de datos económicos en EE.UU., destacándose el informe de empleo de diciembre, que se publicará el viernes. También se sigue de cerca la feria tecnológica CES en Las Vegas, donde las principales compañías del sector presentarán sus últimos desarrollos.
Las principales bolsas europeas operan en terreno positivo, en línea con la reacción de los mercados globales tras el derrocamiento del líder venezolano Nicolás Maduro por parte de EE.UU. El Stoxx 600 avanza 0,4%.
El índice FTSE del Reino Unido sube 0,2%, mientras que el CAC 40 de Francia avanza 0,1%. En tanto, el DAX de Alemania gana 0,8%.
En Asia, las principales bolsas subieron luego de que una encuesta privada mostrara que la actividad de servicios en China creció en diciembre al ritmo más bajo de los últimos seis meses. El índice Hang Seng de Hong Kong cerró neutro, mientras que el CSI 300 de China continental subió 1,9%.
El índice Nikkei 225 de Japón ganó 2,9%, mientras que el Topix avanzó 2,0%.
El rendimiento de los Treasuries a 10 años opera en 4,17%, cerca de máximos de cuatro meses, mientras se aguardan datos económicos clave en EE. UU. que podrían influir en la política de la Fed.
El petróleo opera neutro, equilibrando una mayor prima de riesgo geopolítico y posibles interrupciones de oferta de corto plazo, frente a una mayor oferta de largo plazo.
El oro sube, extendiendo las ganancias del viernes, impulsado por el aumento de las tensiones geopolíticas tras la destitución de Maduro, lo que llevó a los inversores a refugiarse en activos seguros.
La soja sube, a pesar del aumento de la producción en Sudamérica y la debilidad de las exportaciones estadounidenses.
El dólar (índice DXY) sube y alcanza un máximo de dos semanas, mientras se evalúa el ataque de EE.UU. a Venezuela y el mercado se concentra en los datos económicos clave de la semana. El euro retrocede, con la atención puesta en nuevos catalizadores, en particular en las expectativas de tasas de interés en la Eurozona y en EE.UU.
NOTICIAS CORPORATIVAS
ADOBE (ADBE) mantuvo la recomendación Overweight en Piper Sandler tras superar las expectativas de ingresos y mostrar un fuerte consumo de créditos de IA. La compañía proyectó para el FY26 un récord de altas netas de ARR en Digital Media, reforzando la visibilidad de crecimiento.
VERTIV (VRT) fue elevada en su recomendación por parte de Barclays a Overweight desde Equal Weight, destacando que la volatilidad reciente generó un punto de entrada atractivo y que existen riesgos al alza en las estimaciones de ganancias.
SABLE OFFSHORE (SOC) se vio favorecida por parte de un tribunal federal, de una medida cautelar solicitada por grupos ambientales para frenar la reactivación de los oleoductos Las Flores en California. Si bien el litigio continúa, la decisión reduce el riesgo operativo inmediato.
INDICADORES MACRO GLOBALES Y DE POLÍTICA MONETARIA
EUROPA: En el Reino Unido, las aprobaciones netas de hipotecas para la compra de viviendas cayeron en 500 unidades hasta 64.500 en noviembre de 2025, aunque se ubicaron por encima de las expectativas del mercado, que apuntaban a 64.400. La tasa sobre el stock total de hipotecas se situó en 3,90 % en noviembre, frente a 3,89 % del mes anterior.
ASIA: El PMI General de Servicios de China elaborado por RatingDog descendió levemente a 52,0 puntos en diciembre de 2025, desde 52,1 en noviembre, en línea con las expectativas del mercado. El último dato marcó la expansión más débil del sector servicios desde junio.
COLOMBIA: El índice PMI manufacturero de Colombia bajó a 52,6 puntos en diciembre desde 54,0, manteniéndose en expansión y por encima del promedio histórico. Los pedidos siguieron firmes, las presiones de costos fueron limitadas y la confianza empresarial se ubicó cerca de máximos de 4,5 años, con una visión positiva para 2026.
MÉXICO: El PMI manufacturero cayó a 46,1 puntos desde 47,3, marcando el cuarto mes consecutivo de contracción y el deterioro más fuerte desde abril. La debilidad de la demanda profundizó la caída de la producción, mientras las empresas recortaron compras y empleo pese a mayores precios de venta por costos persistentes.
RENTA FIJA: Inversores mantendrán el foco en el pago de deuda del viernes por USD 4.200 M. Bonos en dólares cerraron la semana mixtos.
Los bonos en dólares terminaron la semana pasada con precios dispares, en un marco en el que el foco de los inversores está puesto en el pago que el Gobierno debe realizar este viernes 9 de enero por unos USD 4.200 M.
El Gobierno anticipó a través de los comunicados enviados a la Bolsa de Comercio que realizará el pago de los cupones de los Bonares y Globales: Del AL29 y GD29 se abonará por cada bono una renta de USD 0,004 y USD 0,1 de amortización cada VN USD 1. Del AL30 y GD30 se pagará por cada bono una renta de USD 0,003 y USD 0,08 de amortización cada VN USD 1. Del AL35 y GD35 se pagará por cada bono una renta de USD 0,025 cada VN USD 1. Del AE38 y GD38 se abonará por cada bono una renta de USD 0,025 cada VN USD 1. Del AL41 y GD41 se abonará por cada bono una renta de USD 0,0175 cada VN USD 1. Y del GD46 se pagará una renta de USD 0,0196875 y USD 0,0227273 de amortización cada VN USD 1.
Si bien el Tesoro ya cuenta con unos USD 1.900 M para el pago, para el resto el Gobierno evalúa tomar un préstamo tipo Repo con bancos internacionales por hasta USD 7.000 M para obtener dólares sin usar reservas, ofreciendo bonos como garantía.
Este esquema aumentaría liquidez, pero podría tener sus implicancias: si los títulos que se entregan caen de precio, habría que poner más garantías o incluso efectivo, lo que reduce el beneficio real del préstamo. El mercado advierte que estas operaciones suelen utilizarse como puente de corto plazo y que su impacto dependerá de cómo evolucione la dinámica de la deuda y los mercados.
El riesgo país medido por el EMBIGD se redujo en la semana 27 unidades (-4,7%) y se ubicó en los 553 puntos básicos.
En ByMA, con precios de bonos a valor residual, el AL35 perdió en la semana 1,3%, el AE38 -0,9%, el AL29 -0,8%, el AL41 -0,4%, y el AL30 -0,2%. De los Globales. el GD46 subió 0,7%, el GD35 +0,6%, el GD30 +0,2%, y el GD38 +0,1%. El GD41 bajó 0,5%, y el GD29 -0,2%.
Los bonos en pesos ajustables por CER cerraron la semana en baja, a pesar de las expectativas de inflación para los próximos doce meses, pero con la mirada puesta en el vencimiento de deuda de esta semana. El DICP cayó 9% (en gran parte por el corte de cupón), el CUAP bajó 1,1%, el TZXD7 -1,1%, el TZX26 -0,5%, y el TZX28 -0,5%, entre otros. El PARP subió 2,7%, el TX28 +0,2%, y el TZXM6 +0,1%.
Hoy se pagará la renta de los títulos CS38O y NLCIO, el capital e intereses de los bonos RNG23, EMC1O, SB12L y RFCAO, más la amortización de los títulos RIP1O y RIP2O.
RENTA VARIABLE: El índice S&P Merval subió la semana pasada 0,4% en pesos y cerró por encima de los 3.100.000 puntos
El índice S&P Merval manifestó la semana pasada una ligera suba de 0,4% y cerró en los 3.126.292,19 puntos, después de registrar un valor máximo de 3.176.047,16 unidades y un mínimo de 3.043.605,68 puntos. Valuado en dólares (al CCL), el índice líder cayó 3% en las últimas tres ruedas y se ubicó en los 1.997,46 puntos.
El volumen operado en acciones alcanzó los ARS 259.940,8 M, dejando un promedio diario de ARS 86.646,9 M. Mientras que en Cedears se negociaron ARS 367.017,2 M, marcando un promedio diario de ARS 122.339,1 M.
En ByMA, las acciones que más subieron la semana anterior fueron las de: Cresud (CRES) +7%, YPF (YPFD) +3,4%, Telecom Argentina (TECO2) +3,4%, Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA) +3,3%, y Pampa Energía (PAMP) +1,2%, entre las más importantes.
En tanto, cayeron: Transener (TRAN) -17%, Metrogas (METR) -6,1%, Sociedad Comercial del Plata (COME) -5,9%, Edenor (EDN) -4,1%, y Transportadora de Gas del Norte (TGNO4) -2,5%, entre otras.
En la plaza de Nueva York, los ADRs de acciones argentinas cerraron la semana con precios dispares. Subieron: Cresud (CRESY) +4,7%, IRSA (IRS) +3,7%, Vista Energy (VIST) +2,8%, Bioceres (BIOX) +2,3%, y Tenaris (TS) +1,9%, entre las más importantes.
Sin embargo, cerraron en baja: Globant (GLOB) -6,5%, Edenor (EDN) -5,8%, Grupo Supervielle (SUPV) -5,3%, Grupo Financiero Galicia (GGAL) -3,8%, Adecoagro (AGRO) -2,9%, entre otras.
Indicadores y Noticias locales
Empresas argentinas distribuyeron en 2025 dividendos por USD 1.419 M
Las empresas argentinas que cotizan en BYMA distribuyeron en 2025 un récord histórico de dividendos por USD 1.419 M, siendo éste el monto más alto de los últimos seis años y un 14,4% superior que la cifra registrada en 2024. Este crecimiento refleja la recuperación de la rentabilidad empresarial y una mayor disposición a devolver ganancias a los accionistas, con GGAL y BYMA entre las que más pagaron.
El INDEC implementa un nuevo método de medición para la inflación
El INDEC implementará a partir de enero de 2026 un nuevo método para medir la inflación, con el objetivo de actualizar la canasta de bienes y servicios y las ponderaciones del IPC para que reflejen mejor los hábitos de consumo actuales de los hogares, tras más de siete años sin cambios estructurales. La metodología fue desarrollada en 2025 y su aplicación comenzará con los datos de enero, cuyos resultados se conocerán en febrero, mientras que la inflación de diciembre de 2025 seguirá calculada con el método anterior.
Privados estiman una inflación de diciembre en 2,6%
La inflación de diciembre de 2025 se estimó en torno al 2,6% mensual, con subas relevantes en regulados y carnes, lo que llevaría la inflación anual de 2025 a cerca del 31 %, la más baja desde 2017. Estas cifras surgen de relevamientos de consultoras privadas y, de confirmarse con los datos oficiales del INDEC, reflejarían una desaceleración generalizada de los precios en el año. El comportamiento de alimentos, bebidas y otros rubros clave explicó gran parte de la dinámica mensual del índice.
Indicadores monetarios
Las reservas internacionales brutas disminuyeron en la semana USD 511 M y finalizaron en USD 43.099 M.
Tipo de cambio
El dólar contado con liquidación (CCL) subió la semana anterior 1% y se ubicó en los USDARS 1.545,86, dejando una brecha con el mayorista de 4,8%. El dólar Bolsa (MEP) ganó 1,4% y terminó ubicándose en USDARS 1.506,21, marcando un spread con la divisa que opera en el MULC de 2,1%.
El dólar mayorista avanzó en las últimas tres ruedas 1,5% y cerró en los USDARS 1.475,00 (vendedor), después que comenzara a regir el nuevo régimen cambiario, donde las bandas de flotación ajustarán sus límites en función de la inflación medida por el IPC oficial. El primer ajuste será del 2,5%, en línea con el dato de noviembre de 2025, reemplazando el esquema previo de actualización mensual del 1%.
También entró en vigencia el nuevo programa de acumulación de reservas internacionales, consistente con la evolución de la demanda de dinero y la liquidez del mercado cambiario.
