05/03/2026
GLOBAL: Futuros en EE.UU. caen, mientras persiste la tensión por el conflicto con Irán
Los futuros de acciones de EE.UU. bajan (S&P 500 -0,06%, Dow Jones -0,21%, Nasdaq -0,10%), en un contexto de cautela pese a las ganancias registradas en la rueda previa, mientras el mercado continúa evaluando la escalada del conflicto entre EE.UU., Israel e Irán y su potencial impacto inflacionario.
Ayer, los principales índices estadunidenses cerraron en terreno positivo: el Dow Jones subió 0,5%, el S&P 500 avanzó 0,8% y el Nasdaq Composite ganó 1,3%, impulsados por una serie de sólidos datos económicos y reportes que sugerían que Irán estaría abierto a más diálogo.
Las expectativas de una resolución rápida del conflicto parecen debilitarse después que Irán lanzara una nueva oleada de misiles contra Israel, marcando el sexto día consecutivo de hostilidades.
El ataque ocurrió pocas horas después que el Senado de EE.UU. rechazara, mayoritariamente en línea partidaria, una moción que buscaba frenar la campaña aérea y exigir autorización del Congreso para continuar con las operaciones militares.
A pesar del entorno geopolítico tenso, los mercados recibieron cierto alivio con datos macroeconómicos mejores de lo esperado publicados el miércoles.
El informe de empleo privado ADP mostró que el mercado laboral estadounidense sigue expandiéndose, mientras que el índice de actividad del sector servicios del ISM subió hasta su nivel más alto en más de tres años (56,1 puntos), reflejando una demanda doméstica robusta.
Además, el Beige Book de la Reserva Federal describió una economía que continúa mostrando señales positivas de actividad.
Deutsche Bank señaló que la fortaleza de los datos macro está llevando a reducir las expectativas de recortes de tasas en el 1ºS26. La probabilidad de un recorte en la reunión de junio de la Fed cayó hasta 39%, el nivel más bajo del año, reflejando un creciente escepticismo sobre la posibilidad de flexibilización monetaria en el corto plazo.
Las acciones de Broadcom (AVGO) suben un 6,8% en el premarket, luego que reportara resultados trimestrales por encima de las expectativas y ofreciera una guía de ingresos para el trimestre actual superior a lo previsto. AVGO también anunció un programa de recompra de acciones de hasta USD 10.000 M.
Los mercados ahora centran su atención en el informe semanal de solicitudes iniciales de subsidio por desempleo, además de resultados corporativos de Kroger (KR), Costco (COST) y Marvell Technology (MRVL), entre otros.
Las principales bolsas europeas suben, tras el rebote de más de 1% registrado en la rueda anterior. El Stoxx 600 sube un 0,5%, el FTSE 100 de Londres gana un 0,3%, mientras que el DAX alemán y el CAC 40 de Francia suben un 0,3% y 0,4% respectivamente.
Las principales bosas asiáticas subieron, después de que China fijara su objetivo de crecimiento para 2026 entre 4,5% y 5%, el más bajo desde comienzos de la década de 1990. El Hang Seng de Hong Kong subió 0,3%, mientras que el CSI 300 chino ganó 1,0%. En Japón, el Nikkei 225 avanzó 1,9% hasta 55.278,06 puntos.
El rendimiento de los Treasuries a 10 años opera en torno a 4,12%, mientras se sigue evaluando las implicancias económicas del conflicto entre EE.UU. e Irán.
El petróleo sube, extendiendo el rally semanal ante el riesgo de interrupciones en el suministro desde Medio Oriente.
El oro avanza, impulsado por la demanda de refugio mientras el conflicto entra en su sexto día, con ataques de EE.UU. e Israel sobre objetivos en Irán y represalias iraníes contra instalaciones en países vecinos.
El dólar (índice DXY) sube, que el Senado de EE.UU. rechazara una moción destinada a detener la campaña militar, y tras el hundimiento de un buque de guerra iraní cerca de Sri Lanka en aguas internacionales. La libra esterlina cae, mientras el mercado reduce las expectativas de recortes de tasas por parte del Banco de Inglaterra, ante el impacto que podría tener el encarecimiento de la energía en la inflación.
NOTICIAS CORPORATIVAS
BROADCOM (AVGO) reportó en el 4°T25 un EPS de 2,05, levemente por encima de los 2,02 esperados. Los ingresos alcanzaron 19.310 M, superando los 19.210 M estimados.
BAYER (BAYRY) informó en el 4°T25 un EPS de 0,1804, por encima de los 0,0926 proyectados. Los ingresos totalizaron 13.310 M, superando los 12.960 M previstos.
VEEVA SYSTEMS (VEEV) presentó en el 4°T25 un EPS de 2,06, por encima de los 1,93 esperados. Los ingresos fueron de 836 M, superando los 810,67 M estimados.
ADIDAS ADR (ADDYY) reportó en el 4°T25 un EPS de 0,2444, por encima de los 0,2324 proyectados. Los ingresos alcanzaron 7.070 M, por debajo de los 7.240 M previstos.
TOURMALINE OIL (TRMLF) informó en el 4°T25 un EPS de -1,24, por debajo de los 0,5681 estimados. Los ingresos totalizaron 1.260 M, superando los 1.170 M proyectados.
CONTINENTAL (CTTAY) presentó en el 4°T25 un EPS de 0,0257, por debajo de los 0,1736 esperados. Los ingresos fueron de 5.780 M, por debajo de los 6.010 M previstos.
OKTA (OKTA) reportó en el 4°T25 un EPS de 0,90, por encima de los 0,85 proyectados. Los ingresos alcanzaron 761 M, superando los 749,53 M estimados.
BROWN-FORMAN (BFb) presentó en el 4°T25 un EPS de 0,58, por encima de los 0,4661 estimados. Los ingresos fueron de 1.060 M, superando los 1.000 M proyectados.
INDICADORES MACRO GLOBALES Y DE POLÍTICA MONETARIA
EUROPA: Las ventas minoristas de la Eurozona cayeron un 0,1% MoM en enero de 2026, tras una revisión al alza del 0,2% en diciembre de 2025 y por debajo de las expectativas del mercado de un aumento del 0,3%. En términos anuales, el crecimiento del comercio minorista de la Eurozona se aceleró hasta el 2,0% en enero desde el 1,8% de diciembre, superando el consenso del mercado de un aumento del 1,7%.
ASIA: La economía china creció 5% en 2025, cumpliendo el objetivo oficial. El crecimiento estuvo impulsado por las exportaciones, que se expandieron 6,1%, mientras que las importaciones avanzaron 0,5%. Sin embargo, el consumo doméstico sigue débil, con ventas minoristas creciendo solo 3,7%, mientras que la inversión en activos fijos cayó 3,8%.
BRASIL: Los precios al productor registraron en enero un aumento de 0,34% MoM, acelerándose frente al 0,14% previo. En actividad, el PMI de servicios de S&P Global subió a 53,1 en febrero desde 51,3, mientras que el PMI compuesto avanzó a 51,3 desde 49,9. En el frente financiero, el flujo de divisas extranjeras alcanzó USD 2,071 Bn, por encima de los USD 1,870 Bn previos.
PARAGUAY: La inflación anual en Paraguay se redujo a 2,3% YoY en febrero de 2026, desde 2,7% en enero, marcando el nivel más bajo desde 2020. La inflación subyacente también disminuyó, descendiendo del 3,1% en enero al 2,6%. En términos mensuales, los precios al consumidor se mantuvieron sin cambios, tras un aumento del 0,6% MoM.
URUGUAY: La inflación anual de Uruguay se redujo a 3,11% en febrero de 2026 desde 3,46% en enero, la tasa más baja desde enero de 1939. En términos mensuales, los precios al consumidor aumentaron un 0,35% tras un incremento del 0,90% en enero.
RENTA FIJA: Bonos en dólares mostraron ayer un rebote, ante clima externo más calmo. CGC coloca ONs a 2 años por USD 20 M.
En la jornada del miércoles, los bonos en dólares mostraron un rebote, impulsado en parte por una mejora en el contexto internacional ante expectativas sobre un fin del conflicto bélico entre EE.UU., Israel e Irán.
Tras varias ruedas de elevada volatilidad por el conflicto en Medio Oriente, el mercado global mostró signos de mayor tranquilidad y menor pánico, lo que permitió que los soberanos argentinos recuperaran terreno y que el riesgo país medido por el EMBIGB cayera un 7,1% (-39 unidades) hasta los 534 puntos básicos.
El ministro de Economía, Luis Caputo, habló sobre el conflicto geopolítico en Medio Oriente y afirmó que es un shock externo fuerte y es difícil saber cuánto puede durar. Que tendría sus consecuencias, pero resaltó que el mejor escudo es tener la macroeconomía ordenada.
Por otro lado, el mercado mira con atención la normalización de tasas en pesos y anticipa un posible proceso de remonetización de la economía. Además, existe una expectativa favorable por la mayor oferta de divisas que traerán las próximas liquidaciones de la cosecha gruesa y las emisiones corporativas, lo que podría consolidar la estabilidad cambiaria.
En ByMA, con precios de bonos a valor residual, el AL41 subió 2,5%, el AL35 +1,5%, el AE38 +1,2%, el AL30 +0,6%, y el AL29 +0,6%. El GD46 ganó 3,1%, el GD35 +2,4%, el GD41 +1,8%, el GD29 +1,5%, el GD38 +1,3%, y el GD30 +0,8%.
Los bonos en pesos ajustables por CER terminaron el miércoles con mayoría de alzas: el PARP ganó 1,5%, el DICP +1,4%, el TX26 +0,7%, el TZXM7 +0,7%, el TZX28 +0,7%, y el TZXD6 +0,6%, entre los más importantes. El CUAP bajó 0,7%.
La letra DOLLAR LINKED D30A6 cayó ayer 1,5%, en tanto los bonos DOLLAR LINKED subieron 1% en promedio.
Bank of America (BofA) decidió cerrar su recomendación de mantener una posición compradora en el bono argentino Global 2035 (GD35) luego de la suba registrada en su precio desde mediados de 2025, lo que llevó a concretar ganancias tras haber sugerido comprarlo cuando cotizaba cerca de USD 67 y venderlo alrededor de USD 74. Sin embargo, el banco mantiene una visión constructiva sobre la deuda argentina y continúa recomendando sobreponderar los bonos emitidos bajo legislación extranjera.
COMPAÑÍA GENERAL DE COMBUSTIBLES (CGC) colocará hoy ONs Clase 40 en dólares (a emitirse bajo ley argentina) a tasa fija a licitar con vencimiento a 24 meses, por un monto de USD 20 M (ampliable hasta el máximo).
GENNEIA acordó con BID Invest un financiamiento inicial de USD 185 M, ampliable hasta USD 320 M, con plazos de 7 a 15 años, destinado a expandir generación solar y reforzar la red eléctrica. Los fondos impulsarán cuatro parques solares en Mendoza, San Juan y Buenos Aires, y la instalación de un sistema de almacenamiento BESS de 40 MW en Maschwitz para mejorar la estabilidad del sistema eléctrico.
Hoy se abonará la renta de los títulos BU3J6, CO2D7, GN48O, GYC5O, RIP1O y VBC2O, más el capital e interés del bono SBC1O.
RENTA VARIABLE: GGAL reportó pérdidas en el 4ºT25 por -ARS 83,5 Bn. BBVA reporta su balance hoy tras el cierre del mercado.
GRUPO FINANCIERO GALICIA (GGAL) reportó en el 4ºT25 una pérdida neta de -ARS 83.547 M, vs. la ganancia neta del mismo período del año pasado de ARS 731.041 M, lo que representó, en forma anualizada, un ROA de -0,7% y un ROE de -4,3%. El ingreso operativo neto alcanzó en el 4ºT25 los ARS 1.506,7 Bn (+13% QoQ, -4% YoY). Descontando los beneficios al personal, gastos de administración
TARJETA NARANJA reportó en el 4ºT25 una pérdida neta de -ARS 48.916 M, que se compara con el beneficio neto del mismo trimestre de 2024 de ARS 30.653 M (+614% QoQ, -260% YoY). El ingreso operativo neto alcanzó en el 4ºT25 los ARS 248.595 M (-14% QoQ, -30% YoY), donde el resultado neto por intereses creció 29 YoY a ARS 342.932 M, el resultado neto por comisiones cayó 6% YoY a ARS 168.630 M, y los cargos por incobrabilidad crecieron 68% YoY a -ARS 345.225 M.
El índice S&P Merval mostró una caída de 0,7% y cerró en los 2.579.970,37 puntos, después de registrar de manera intradiaria un valor mínimo de 2.545.293,07 unidades. Valuado en dólares (al CCL), el índice líder subió 1,4% y se mantuvo por debajo de los 1.800 puntos (en 1.770,79 unidades).
El volumen operado en acciones alcanzó los ARS 88.864 M, en tanto que en Cedears se negociaron ARS 190.838,4 M.
En ByMA, las acciones que más cayeron fueron las de: Transportadora de Gas del Sur (TGSU2) -3,2%, Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA) -2,2%, Banco de Valores (VALO) -2%, YPF (YPFD) -1,7%, y Edenor (EDN) -1,4%, entre las más importantes. Terminaron en alza: Ternium Argentina (TXAR) +4,6%, Aluar (ALUA) +3,9%, Telecom Argentina (TECO) +3,4%, Transener (TRAN) +2,6%, y Metrogas (METR) +2,1%, entre otras.
En la plaza de Nueva York, los ADRs de acciones argentinas mostraron el miércoles con mayoría de alzas: Telecom Argentina (TEO) +5%, Adecoagro (AGRO) +5%, Globant (GLOB) +4,3%, Bioceres (BIOX) +3,8%, MercadoLibre (MELI) +3,2%, Grupo Supervielle (SUPV) +3,2%, y Pampa Energía (PAM) +2,8%, entre las más importantes. No se registraron caídas.
En la pre-apertura de hoy, las acciones ADRs se muestran dispares: MELI +0,5%, TS +0,4%, AGRO +0,3%, YPF +0,1%, SUPV -0,2%, y GGAL -0,1%.
Indicadores y Noticias locales
Las provincias habrían colocado deuda en febrero por ARS 1.383 Bn
Según datos privados, las provincias habrían registrado en febrero colocaciones de deuda por ARS 1.383 Bn, con vencimientos por ARS 574.521 M, lo que implicó un endeudamiento neto cercano a ARS 800.000 M. Las emisiones mostraron una caída real del 21,7% YoY y del 84,6% MoM, con Córdoba concentrando el 84% del total (ARS 1.158 Bn), seguida por Buenos Aires con ARS 194.729 M (14%) y Chaco con ARS 30.631 M (2%).
La recaudación fiscal habría caído 7,6% real en enero y 9,7% en febrero
Según estimaciones privadas, la recaudación fiscal habría caído 7,6% real en enero y 9,7% en febrero, lo que redujo los recursos coparticipables de las provincias en ARS 964.619 M en el primer bimestre de 2026. Los ingresos totales alcanzaron ARS 34.560 Bn, con 37% para la Nación y 32% para provincias, siendo Buenos Aires, Santa Fe y Córdoba las más afectadas.
El Monitor de Desempeño Industrial cayó en enero a 36,5 puntos (UIA)
Datos de la UIA mostraron un deterioro de la actividad manufacturera, donde el Monitor de Desempeño Industrial (MDI) cayó en enero a 36,5 puntos (-7,5 p.p.), permaneciendo por debajo del umbral de expansión de 50 por 15 mediciones consecutivas. En enero, 53,3% de las firmas reportó caída en producción y 54,7% en ventas internas, mientras 22,2% redujo empleo y 45,6% enfrentó dificultades para cumplir pagos. La caída de la demanda interna (46,1%) aparece como el principal problema para el sector.
La producción de autos cayó en febrero 30,1% YoY, pero subió 41,1% MoM (ADEFA)
Según ADEFA, la producción automotriz alcanzó 29.632 vehículos en febrero, lo que implicó una caída del 30,1% YoY frente a las 42.419 unidades de febrero de 2025, aunque mostró una suba del 41,1% MoM respecto de enero, acumulando siete meses consecutivos de retroceso interanual. La baja se vincula a paradas programadas en plantas, menor demanda externa y mayor apertura de importaciones.
Indicadores monetarios
Las reservas internacionales brutas crecieron USD 73 M y finalizaron en USD 46.208 M.
Tipo de cambio
El dólar contado con liquidación (CCL) registró una baja de 0,8% en la jornada del miércoles y cerró en los USDARS 1.471,19, dejando una brecha con el mayorista de 5,05%. El dólar Bolsa (MEP) bajó 0,4%, alcanzando los USDARS 1.427,70, marcando un spread con la divisa que opera en el MULC de 1,9%. El dólar mayorista retrocedió 1% y cerró en USDARS 1.400,50 (vendedor), en un contexto en el que el BCRA compró USD 40 M en el mercado cambiario y acumula en lo que va del marzo un saldo positivo de USD 127 M.
