06/08/2025
GLOBAL: Futuros de EE.UU. suben mientras el mercado asimila nuevos reportes de ganancias
Los futuros de acciones de EE.UU. suben (Dow Jones +0,42%, S&P 500 +0,29%, Nasdaq +0,34%), rebotando tras la debilidad de la rueda previa, mientras se analizan más resultados corporativos y datos económicos más débiles de lo previsto.
Ayer, el Dow Jones cayó un 0,14%, el S&P 500 retrocedió un 0,49%, y el Nasdaq Composite bajó un 0,65% mientras los mercados evalúan débiles datos económicos, tensiones comerciales renovadas y resultados mixtos.
Los temores a la estanflación resurgieron después que el Índice PMI de Servicios del ISM mostrara que la actividad se estancó en julio. Mientras tanto, el presidente Trump amenazó con imponer aranceles de hasta el 250% a las importaciones farmacéuticas, así como posibles gravámenes sobre semiconductores.
Esta debilidad económica ha elevado las expectativas de un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal en septiembre, especialmente después de los débiles datos de empleo de la semana pasada y los comentarios de la presidenta de la Fed de San Francisco, Mary Daly, quien mostró apertura hacia una posible reducción en septiembre.
Aun así, la temporada de resultados del segundo trimestre ha sido en general sólida, con más del 80% de las empresas que han reportado hasta ahora superando expectativas.
Por otro lado, las acciones de Advanced Micro Devices (AMD) caen 5,8% en el premarket tras no alcanzar las estimaciones, atribuyendo la decepción a las restricciones de exportación de EE.UU. hacia China, mientras que Snap (SNAP) se desploma un 18% debido a ingresos por debajo de lo esperado.
En contraste, Arista Networks (ANET) sube más de 12% tras publicar sólidos resultados trimestrales. Ahora la atención se centra en los informes de resultados que se publican en el día de parte de Uber (UBER), McDonald’s (MCD), Disney (DIS), Airbnb (ABNB) y DoorDash (DASH), entre otros.
Las principales bolsas europeas operan mixtas, luego de la amenaza de Trump de imponer aranceles del 250% a productos farmacéuticos. El Stoxx 600 cae un 0,1%.
El DAX alemán cede 0,1%, el CAC 40 de Francia gana 0,2%, mientras que el FTSE 100 del Reino Unido sube 0,1%.
Las bolsas asiáticas subieron, impulsadas por el optimismo ante el progreso en las negociaciones comerciales entre EE.UU. y China. El Hang Seng de Hong Kong operó estable, mientras que el CSI 300 de China continental avanzó un 0,2%.
El Nikkei 225 de Japón cerró con una suba del 0,6%, mientras que el Topix avanzó 1,02%.
El rendimiento de los Treasuries a 10 años de EE.UU. opera en 4,24%, en vísperas de subastas por USD 67 Bn esta semana por parte del Departamento del Tesoro.
El petróleo sube, rebotando desde el mínimo de cinco semanas registrado en la sesión anterior, gracias al respaldo que ofreció la posibilidad de sanciones más estrictas por parte de EE.UU. a los compradores de crudo ruso.
El oro baja, pero se mantiene cerca de su nivel más alto en dos semanas, respaldado por expectativas de una política monetaria más moderada.
La soja sube, a pesar del clima favorable en EE.UU., la incertidumbre sobre exportaciones a China, y las proyecciones récord de cosecha en Brasil.
El dólar (índice DXY) baja, mientras aumentaba la expectativa en torno a quién será el próximo nominado por el presidente Trump para ocupar la vacante en la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal. El euro sube después que los pedidos industriales en Alemania cayeran inesperadamente en junio.
NOTICIAS CORPORATIVAS
ADVANCED MICRO DEVICES (AMD) informó ganancias ajustadas de 0,48 USD por acción en el segundo trimestre, frente a los 0,49 USD esperados. Sin embargo, AMD reportó ingresos por USD 7,69 Bn, superando la estimación de USD 7,42 Bn.
ARISTA NETWORKS (ANET) reportó ganancias ajustadas de 0,73 USD por acción, frente a los 0,65 USD estimados por LSEG. Los ingresos alcanzaron los USD 2,20 Bn, también por encima de la estimación consensuada de USD 2,11 Bn.
SUPER MICRO COMPUTER (SMCI) informó ganancias ajustadas de 0,41 USD por acción sobre ingresos de USD 5,76 Bn, por debajo de los 0,44 USD por acción y USD 5,89 Bn esperados por los mercados. Además, la empresa anticipa que sus ganancias ajustadas para el primer trimestre estarán por debajo de lo esperado.
PFIZER (PFE) reportó en el 2°T25 un EPS de USD 0,78, por encima de los USD 0,57 esperados. Los ingresos fueron de USD 14,7 Bn, superando los USD 13,47 Bn proyectados.
EATON (ETN) registró en el 2°T25 un EPS de USD 2,95, levemente por encima de los USD 2,93 esperados. Los ingresos fueron de USD 7,03 Bn, superando los USD 6,91 Bn estimados.
MCDONALD’S (MCD) informó en el 2°T25 un EPS de USD 3,19, levemente por encima de los USD 3,15 esperados. Los ingresos fueron de USD 6,84 Bn, por encima de los USD 6,7 Bn previstos.
WALT DISNEY (DIS) registró en el 2°T25 un EPS de USD 1,61, por encima de los USD 1,45 esperados. Los ingresos fueron de USD 23,65 Bn, levemente por debajo de los USD 23,7 Bn proyectados.
UBER TECHNOLOGIES (UBER) reportó en el 2°T25 un EPS de USD 0,63, levemente por encima de los USD 0,62 esperados. Los ingresos fueron de USD 12,7 Bn, superando los USD 12,47 Bn estimados.
SNAP (SNAP) reportó ingresos por USD 1,34 Bn, ligeramente por debajo del pronóstico consensuado de USD 1,35 Bn de los mercados.
RIVIAN AUTOMOTIVE (RIVN): Las pérdidas ajustadas en el periodo fueron de 0,80 USD por acción, en comparación con la pérdida de 0,65 USD por acción esperada por el consenso de LSEG. Los ingresos fueron de USD 1,30 Bn, superando por poco los USD 1,28 Bn anticipados.
INDICADORES MACRO GLOBALES Y DE POLÍTICA MONETARIA
EUROPA: Los pedidos industriales en Alemania cayeron un 1,0% MoM en junio de 2025, incumpliendo el consenso del mercado que esperaba un aumento del 1,0%, tras una revisión a la baja del -0,8% en mayo. En promedio móvil trimestral, los pedidos fabriles aumentaron 3,1% en el 2ºT25.
COLOMBIA: La inflación de los precios al productor se aceleró a 2,20% en julio de 2025, desde el 2,09% registrado en junio, rebotando ligeramente desde el ritmo más bajo desde octubre del año anterior. En términos mensuales, los precios al productor aumentaron un 0,25% en julio, revirtiendo la caída del 0,28% en junio.
URUGUAY: La tasa de inflación anual se moderó a 4,53% en julio de 2025, desde el 4,59% registrado en junio. En términos mensuales, los precios al consumidor subieron un 0,05%, rebotando levemente de la deflación del 0,09% registrada en junio.
ARGENTINA
RENTA FIJA: Bonos en dólares cerraron en alza. JP Morgan y Morgan Stanley apoyaron la revisión del FMI, pero ven problemas claves a resolver.
Los bonos en dólares cerraron ayer con ganancias, después de la llegada del desembolso del FMI de USD 2.000 M a las reservas del BCRA, y atentos al desarrollo del tipo de cambio y su eventual impacto en los precios minoristas.
El riesgo país se ubicó en 729 puntos básicos, tomando en cuenta el spread entre el bono global GD35 y la tasa del UST10Y.
En ByMA, con precios de bonos a valor residual, el AL41 ganó ayer 1,1%, el AE38 +0,8%, el AL35 +0,7%, el AL30 +0,3%, y el AL29 +0,3%. El GD41 subió 1%, GD38 +0,9%, el GD29 +0,6%, el GD35 +0,6%, y el GD46 +0,5%.
El banco JP Morgan destacó la aprobación de la primera revisión del programa por parte del FMI y subrayó que el organismo enfatizó que las condiciones monetarias estrictas deben continuar para respaldar la desinflación y el proceso de remonetización en curso. Además, advirtió sobre la volatilidad cambiaria reciente, con una depreciación del 14% del peso argentino en julio, pero valoró que el traspaso a precios, hasta ese mes, fue limitado.
En tanto, Morgan Stanley resaltó que la primera revisión del FMI muestra un fuerte apoyo a la actual combinación de políticas y celebró que los objetivos fiscales se cumplieron. De todas maneras, señaló que Argentina necesitó un perdón por no alcanzar la meta de reservas, aunque el FMI reconoció los esfuerzos recientes, incluyendo la emisión de USD 2.000 M en Repo, USD 1.500 M en Bontes y las compras del Tesoro.
Según la CEPAL, Argentina figura entre los tres países con mayor expansión estimada (5%), junto a Guyana (10,3%) y Panamá (4,2%), destacándose por un rebote técnico tras la contracción de 2024 y en el marco de recientes políticas de ajuste.
Los bonos en pesos ajustables por CER sumaron una rueda más de alzas: el PARP subió 0,8%, el TZX27 +1,2%, el TZX28 +0,9%, el TZXD7 +0,7%, el TX26 +0,7%, y el TZXO6 +,06%, entre otros. El TZXD5 bajó 0,1%.
EDENOR colocará hoy ONs Clase 8 en dólares (a emitirse bajo ley argentina) pagaderas en el exterior, a tasa fija anual a licitar con vencimiento a 12 meses, y ONs Clase 9 en pesos a tasa variable con un margen de corte a licitar con vencimiento a 12 meses, por un monto nominal en conjunto equivalente de hasta USD 50 M (ampliable hasta USD 120 M). Las ONs Clase 8 devengarán intereses en forma semestral y las ONs Clase 9 en forma trimestral. Ambas ONs amortizarán al vencimiento (bullet). La subasta tendrá lugar de 10 a 16 horas.
Hoy se pagará la renta de los títulos BCCJO, OZC1O, SNSDO y TLCNO, más el capital e intereses de los bonos BCCIO y TLC5O.
RENTA VARIABLE: TGS reportó en el 2ºT25 un beneficio de ARS 40,3 Bn (-73% YoY). El índice S&P Merval ayer subió 2,6% en pesos.
TRANSPORTADORA DE GAS DEL SUR (TGS) reportó en el 2ºT25 ganó ARS 40.278 M (ARS 53,51 por acción), que se compara con la utilidad registrada en el mismo período del año pasado de ARS 119.739 M (-73% YoY). Los ingresos alcanzaron en el 2ºT25 los ARS 347.615 M vs. los ARS 369.264 M del 2ºT24 (-5,9% YoY).
Hoy reportan sus resultados del 2ºT25 PAMP, mañana presentan sus balances LOMA, YPF y BYMA, y el 8/8 METR. TECO2 anunció que reportará sus resultados del 2ºT25 el 11 de agosto.
El índice S&P Merval cerró el martes con una suba de 2,6% y terminó ubicándose en los 2.346.867,28 puntos, muy cerca del valor máximo registrado de manera intradiaria de 2.351.293,53 unidades. Valuado en dólares, el principal índice ganó 3,4% y se ubicó en los 1.743,05 puntos.
El volumen operado en acciones alcanzó los ARS 75.454,8 M, mientras que en Cedears se negociaron ARS 101.224,7 M.
Las acciones que mejor comportamiento mostraron ayer fueron las de: Grupo Supervielle (SUPV) +5,7%, Metrogas (METR) +5,1%, Banco Macro (BMA) +4,4%, Sociedad Comercial del Plata (COME) +4%, y Transener (TRAN) +3,9%, entre las más importantes. Terminaron en baja: Aluar (ALUA) -2,7%, y Ternium Argentina (TXAR) -1,1%.
En el exterior, las acciones argentinas ADRs cerraron con mayoría de subas: Grupo Supervielle (SUPV) +5,5%, Banco Macro (BMA) +5%, YPF (YPF) +4,8%, BBVA Argentina (BBAR) +4,3%, y Pampa Energía (PAM) +3,9%, entre otras. Globant (GLOB) fue la única acción que cerró en baja (perdió 2,9%).
CASO YPF: Argentina solicitó formalmente a la jueza Loretta Preska que reconsidere su orden de entregar conversaciones privadas y comunicaciones de altos funcionarios de las actuales y pasadas gestiones, entre ellos Luis Caputo y Sergio Massa. El planteo se da en el marco del juicio por la expropiación de YPF, donde los demandantes buscan acceder a material que incluiría chats de WhatsApp, correos electrónicos y otras formas de contacto digital.
YPF (YPF) cerró la compra de la participación de Total (45%) en los yacimientos La Escalonada y Rincón de la Ceniza, en el norte de Vaca Muerta, operación valuada entre USD 600 M y USD 1.000 M según estimaciones privadas.
Para los bancos de inversión Bank of America (BofA) y BTG Pactual, 2025 será un año de transición, con caída de ganancias de bancos argentinos por menores ingresos por títulos y suba de provisiones por riesgo crediticio. Sin embargo, los indicadores de riesgo siguen controlados. En tanto, 2026 y 2027 marcan el punto de despegue, con recuperación de créditos, caída de inflación y un ROE al 20% según el BofA y de 16% de acuerdo a BTG. Las valuaciones actuales están muy deprimidas (hasta -60% vs. 2017), lo que ofrece un atractivo punto de entrada. Y las elecciones legislativas serán clave para definir si avanzan reformas estructurales. Los bancos recomiendan “Comprar” BMA con un precio objetivo de USD 118 por ADR y de ARS 14.790, “Comprar GGAL con un precio objetivo de USD 81 por ADR y de ARS 10.127, y “Comprar” SUPV con un precio objetivo de USD 17,57 por ADR y de ARS 4.393.
Indicadores y Noticias locales
CABA devolvió ARS 10.000 M a sus contribuyentes por Ingresos Brutos
Más de 13.000 contribuyentes de CABA recuperaron sus Saldos a Favor (SAF) del Impuesto sobre los Ingresos Brutos a través del nuevo sistema digital de la AGIP, con reintegros promedio de ARS 785.000 en solo 48 horas hábiles.
La producción de automóviles cayó en julio un 16,5% YoY (ADEFA)
En julio, la producción de vehículos cayó 16,5% YoY, con 37.112 unidades fabricadas, según ADEFA, debido a paradas técnicas en algunas plantas. A pesar de la baja mensual, el acumulado enero-julio mostró un crecimiento del 10,1% YoY (287.590 unidades). Las exportaciones también se retrajeron un -19,9% MoM y -35,7% YoY en julio (18.225 unidades), mientras que en los primeros siete meses totalizaron 147.879 vehículos, un 4,7% menos que en 2024.
La importación de juguetes creció 79% YoY en valor y 108,7% en volumen
A pocos días para el Día del Niño, la industria del juguete enfrenta una fuerte disrupción por el aumento de importaciones, que habrían crecido 79% YoY en valor (USD 58,3 M) y 108,7% en volumen (10.500 toneladas), según datos privados. La apertura comercial permitió que la cantidad de empresas importadoras pasara de 265 en 2024 a 501 en 2025 (+89%). El 43% de los productos proviene de China a menos de USD 3 por kilo, generando preocupación por la pérdida de competitividad de la industria local.
Indicadores monetarios
Las reservas internacionales brutas disminuyeron ayer USD 306 M y finalizaron en USD 42.717 M.
Tipo de cambio
El dólar contado con liquidación (CCL) perdió el martes ARS 12,64 (-0,9%) y cerró en los USDARS 1.348,66, dejando una brecha con el dólar mayorista de 0,6%. El dólar Bolsa (MEP) bajó ARS 11,88 (-0,9%) y terminó ubicándose en USDARS 1.344,27, mostrando un spread con la divisa que opera en el MULC de 0,3%.
El dólar mayorista retrocedió ayer ARS 20,00 (-1,5%) y cerró en USDARS 1.340,00 (vendedor), sin intervención del BCRA en el mercado cambiario.
