06/11/2025
GLOBAL: Futuros de EE.UU. suben a la espera de balances y del fallo sobre los aranceles de Trump
Los futuros de acciones de EE.UU. suben (Dow Jones +0,06%, S&P 500 +0,19%, Nasdaq +0,17%), mientras se analizan más resultados corporativos y se sigue con cautela la audiencia de la Corte Suprema sobre los aranceles del presidente Donald Trump.
Ayer, el Dow Jones subió 0,48%, el S&P 500 ganó 0,37% y el Nasdaq Composite avanzó 0,65%. Las acciones vinculadas a la inteligencia artificial recuperaron algo de terreno después de haber estado bajo presión a comienzos de la semana por los temores emergentes sobre la sostenibilidad de las elevadas valuaciones bursátiles.
La temporada de resultados trimestrales continúa hoy, con el sector tecnológico nuevamente en el foco. Aun con la modesta recuperación de la rueda previa, persisten las preocupaciones por las altas valuaciones tecnológicas, después de las advertencias de los bancos de inversión sobre la sostenibilidad del reciente repunte.
Las acciones de Qualcomm (QCOM) caen un 2,8% en el premarket después que revelara que podría perder parte de su negocio con su principal cliente, Samsung Electronics, el próximo año.
En contraste, las acciones de Snap (SNAP) suben más de 20% después de anunciar una recompra de acciones por USD 500 M y una sólida guía para el 4ºT25, mientras que Arm Holdings (ARM) sube 6% tras superar las estimaciones de ganancias e ingresos.
Los mercados esperan cada vez más que la Corte Suprema de EE.UU. falle en contra de la agresiva política comercial de la administración Trump, luego que los jueces del alto tribunal expresaran el miércoles cierto escepticismo sobre la legalidad de los aranceles durante una audiencia en Washington.
Un posible fallo en ese sentido provocaría la anulación de los aranceles del presidente, lo que probablemente impulsaría al alza las acciones.
Las principales bolsas europeas bajan, mientras se evalúa una nueva ronda de resultados corporativos. Las acciones de Commerzbank (CBK) caen 2,5% después que informara una sorpresiva caída de 7,9% YoY en el beneficio neto. AstraZeneca (AZN) suma 0,4% después de publicar ingresos trimestrales récord y reafirmar su guía anual.
El índice Stoxx 600 baja 0,1%, el FTSE 100 del Reino Unido pierde 0,3%, el CAC 40 de Francia cae 0,5%, mientras que el DAX retrocede 0,1%.
Las bolsas asiáticas subieron, luego que China ordenara que los nuevos proyectos de centros de datos con financiación estatal utilicen exclusivamente chips de inteligencia artificial de fabricación nacional. El Hang Seng Index de Hong Kong avanzó 2,1%, mientras que el CSI 300 de China continental aumentó 1,4%.
El índice Nikkei 225 de Japón aumentó 1,3%, mientras que el Topix subió 1,4%.
El rendimiento de los Treasuries a 10 años de EE.UU. opera en 4,14%, tras la publicación de datos económicos sólidos, mientras que la Corte Suprema de EE.UU. mostró escepticismo sobre la legalidad de los aranceles de la administración Trump.
El petróleo sube, pero manteniéndose cerca de mínimos de dos semanas, mientras la atención del mercado sigue centrada en la oferta.
El oro sube, extendiendo las ganancias de la sesión anterior, impulsado por la debilidad del dólar estadounidense y la persistente incertidumbre económica.
La soja baja, mientras la transparencia del mercado sigue limitada, ya que el cierre del gobierno estadounidense ha suspendido los informes de ventas de exportación del Departamento de Agricultura.
El dólar (índice DXY) baja, haciendo una pausa después de su reciente suba a máximos de varios meses, al tiempo que la libra esterlina sube mientras se espera que el Banco de Inglaterra mantenga su tasa de referencia en 4,0%.
NOTICIAS CORPORATIVAS
Los accionistas de TESLA (TSLA) votan hoy sobre un plan de compensación que podría otorgar a Elon Musk hasta aproximadamente USD 1 Tr en acciones con el tiempo; el fondo soberano de Noruega, valorado en USD 2 Tr, anunció que votó en contra de la propuesta.
SNAP (SNAP) anunció un programa de recompra de acciones por USD 500 M y emitió una sólida proyección de ingresos para el 4°T25. Además, Snap informó que Perplexity AI pagará USD 400 M para integrar las capacidades de búsqueda de la startup de IA en Snapchat.
ARM HOLDINGS (ARM) reportó ganancias de USD 0,39 por acción (excluyendo ítems) sobre ingresos de USD 1,14 Bn, frente a la estimación de USD 0,33 por acción y USD 1,06 Bn en ingresos, según LSEG. La previsión para el tercer trimestre también superó las estimaciones.
FIGMA (FIG) superó las estimaciones de ingresos del 3°T25 y elevar su proyección anual. Figma reportó ingresos de USD 274 M, superando la estimación de USD 265 M. Ahora espera ingresos entre USD 1,04 Bn y USD 1,05 Bn en el ejercicio fiscal 2025, frente al rango previo de USD 1,02 Bn a USD 1,03 Bn.
ROBINHOOD (HOOD) reportó ganancias de USD 0,61 por acción sobre ingresos de USD 1,27 Bn, frente a las previsiones de USD 0,53 por acción y USD 1,19 Bn, según LSEG.
QUALCOMM (QCOM) ganó USD 3,00 por acción ajustada, superando los USD 2,88 esperados, y reportó ingresos de USD 11,27 Bn, por encima del consenso de USD 10,79 Bn. Para el primer trimestre fiscal, espera ingresos entre USD 11,8 Bn y USD 12,6 Bn (media: USD 12,2 Bn) y un EPS ajustado entre USD 3,30 y USD 3,50, frente a la estimación de USD 3,31.
DOORDASH (DASH) reportó ganancias de USD 0,55 por acción, por debajo de los USD 0,69 esperados, aunque los ingresos fueron de USD 3,45 Bn, superando los USD 3,36 Bn estimados.
MCDONALD’S (MCD) reportó en el 3°T25 un EPS de 3,22, por debajo de los 3,35 previstos. Los ingresos alcanzaron 7,08 Bn, en línea con los 7,10 Bn estimados.
APPLOVIN (APP) registró en el 3°T25 un EPS de 2,45, superando los 2,37 proyectados. Los ingresos fueron de 1,41 Bn, por encima de los 1,34 Bn esperados.
INDICADORES MACRO GLOBALES Y DE POLÍTICA MONETARIA
EUROPA: La producción industrial de Alemania aumentó 1,3% MoM en septiembre, recuperándose de una caída revisada de 3,7% en agosto, pero quedando por debajo de las expectativas de un incremento de 3%. En el 3ºT25, la producción industrial fue 0,8% menor que en el trimestre anterior. En términos anuales, la producción total cayó 1,6% después de un descenso revisado de 3,6% en agosto.
ASIA: El índice PMI de servicios S&P Global para Japón se situó en 53,1 puntos en octubre de 2025, por encima de la estimación preliminar de 52,4 pero ligeramente por debajo del 53,3 de septiembre, lo que indica una expansión continua en el sector de servicios.
BRASIL: El PMI compuesto de S&P Global subió en octubre a 48,2 puntos desde 46,0, mientras que el PMI de servicios avanzó a 47,7 desde 46,3, aunque ambos se mantuvieron por debajo del umbral de 50 puntos que separa expansión de contracción. Por otra parte, el Banco Central de Brasil mantuvo la tasa de interés en 15,00%, sin cambios respecto al período anterior.
MÉXICO: La inversión fija bruta registró una fuerte contracción en agosto, cayendo 2,7% MoM y 10,4% YoY, frente a las bajas esperadas de -1,8% y -7,8%, respectivamente. El dato refleja una desaceleración significativa en la inversión productiva tras el repunte de julio (+1,4%).
ARGENTINA
RENTA FIJA: El Tesoro captó en la primera licitación de noviembre ARS 8.504 Bn y logró un rollover de 111,2%. Bonos en dólares cerraron en alza.
En la primera licitación del mes de noviembre, el Tesoro captó en efectivo ARS 8.504,05 Bn (valor nominal adjudicado de ARS 7.584,75 Bn), luego de haber recibido ofertas por un monto en efectivo de ARS 9.375,53 Bn. De esta forma, el Gobierno logró un rollover de 111,17% sobre los vencimientos de la semana.
Los bonos en dólares cerraron el miércoles en alza, en un contexto de una mejor percepción de los inversores sobre la gobernabilidad y el rumbo económico, en un escenario donde crecen las expectativas de acceso a financiamiento internacional si la prima de riesgo sigue reduciéndose.
El mercado mantiene las miradas puestas en el viaje del presidente Milei a EE.UU., donde no sólo participará en el American Business Forum, sino que apunta a reunirse con el CEO de JP Morgan, Jamie Dimon, para destrabar el tramo pendiente con el consorcio de bancos extranjeros por hasta USD 20.000 M. Los bancos exigen un seniority en caso de impago, por lo que el FMI quedaría en un segundo plano, prorrogando desembolsos comprometidos. Por eso será fundamental acumular reservas y hacer reformas fiscales, para evitar tener problemas con el acuerdo del Fondo.
El riesgo país medido por el EMBIGD se redujo 39 unidades (-5,9%) y se ubicó en los 621 puntos básicos.
En ByMA, con precios de bonos a valor residual, el AE38 subió 1,8%, el AL41 +1,6%, el AL35 +1,1%, el AL30 +0,9%, y el AL29 +0,5%. El GD46 ganó 3,7%, el GD41 +1,6%, el GD38 +1,4%, el GD35 +1,1%, y el GD30 +0,3%.
Los BOPREALES 2026 que cotizan en dólares en ByMA cerraron con una suba de 0,6%, mientras que los BOPREALES 2027 subieron en promedio 0,2%. Los BOPREALES 2028 que cotizan en dólares subieron 0,6% en promedio.
Los bonos en pesos ajustables por CER cerraron con mayoría de alzas: el CUAP +1,7%, el PARP +1,2%, el DICP +0,6%, el TZXD7 +0,5%, y el TZXD5 +0,4%, entre otros. Sólo cerró en baja el TX28 (-0,1%).
Las LECAP perdieron ayer 0,5%, donde sobresalió la letra S27F6. Los BONCAP subieron 0,5%, donde se destacaron los bonos T30J6 y T30E6. Los bonos DUALES mostraron un alza promedio de 0,4%.
Ya con el recambio legislativo, el Gobierno llamará a sesiones extraordinarias del 10 al 31 de diciembre, para buscar aprobar el proyecto del Presupuesto 2026, el paquete de reformas laboral y tributaria y el nuevo Código Penal.
Según el BCRA, entre el 23 y el 31 de octubre el stock de Letras en pesos cayó de USD 2.082 M a USD 190 M, mientras que al mismo tiempo el rubro “otros pasivos” subió a USD 27.076 M. Esto generó especulaciones que el Tesoro de EE.UU. habría liquidado su posición en pesos argentinos. El mercado interpreta que el BCRA canceló Letras y registró la activación parcial del swap norteamericano como pasivo, lo que explicaría la reversión de los pesos y el aparente efecto neutral sobre las reservas.
MIRGOR colocará mañana ONs Clase 3 en dólares (a emitirse bajo ley argentina) a una tasa de interés fija a licitar, por un monto nominal de hasta USD 8 M (ampliable hasta USD 20 M). Estas ONs devengarán intereses en forma trimestral y amortizarán al vencimiento (bullet). La subasta tendrá lugar el 7 de noviembre de 10 a 16 horas.
Hoy se abonará la renta de los títulos BCCJO, OZC1O y TLCNO.
RENTA VARIABLE: IRSA ganó en el 1ºT26 (año fiscal) ARS 163,4 Bn. El índice S&P Merval perdió ayer 1,1%en pesos.
IRSA (IRSA) reportó en el 1ºT26 (año fiscal) una ganancia de ARS 163.438 M, que se compara con una pérdida de -ARS 143.662 M en el mismo período del año previo. Ello se explica principalmente por la ganancia registrada por cambios en el valor razonable de las propiedades de inversión. Los ingresos alcanzaron en el 1ºT26 los 129.259 M vs. los ARS 118.414 M del 1ºT25 año fiscal (+9,2% YoY).
Hoy reporta sus resultados LOMA, BYMA y EDN, y mañana YPF y METR.
El índice S&P Merval mostró el miércoles una baja de 1,1% y cerró en los 3.048.196,47 puntos, después de registrar un máximo de manera intradiaria de 3.164.298,80 unidades. Valuado en dólares (al CCL), el índice líder subió 1,7% y cerró en los 2.048,40 puntos.
El volumen operado en acciones alcanzó los ARS 213.728,7 M, mientras que en Cedears se negociaron ARS 177.240 M.
Las acciones que más cayeron fueron las de: Central Puerto (CEPU) -4,4%, Cresud (CRES) -3,9%, Edenor (EDN) -3,5%, Grupo Financiero Galicia (GGAL) -2,9%, y Banco Macro (BMA) -1,6%, entre otras.
Cerraron en alza: Loma Negra (LOMA) +4,9%, Sociedad Comercial del Plata (COME) +4,5%, Transener (TRAN) +1,7%, Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA) +1,6%, y Metrogas (METR) +1,2%, entre las más importantes.
En la plaza de Nueva York, las acciones argentinas ADRs cerraron con mayoría de alzas: Loma Negra (LOMA9 +6,1%, Adecoagro (AGRO) +4,2%, Telecom Argentina (TEO) +3%, Globant (GLOB) +2,3%, e YPF (YPF) +2,2%, entre otras.
Sin embargo, terminaron en baja: Central Puerto (CEPU) -2,6%, Edenor (EDN) -1,8%, Cresud (CRESY) -1,1%, Banco Macro (BMA) -0,8%, Bioceres (BIOX) -0,6%, MercadoLibre (MELI) -0,2%, y Grupo Financiero Galicia (GGAL) -0,2%.
MERCADOLIBRE (MELI) intensificó su ofensiva contra Shein y Temu, advirtiendo que la entrada masiva de productos económicos de origen chino “no crea empleo argentino” sino que beneficia exclusivamente a empresas del exterior. Su CEO local, Juan Martín de la Serna, reclama una regulación equivalente para todos los participantes del mercado, y responsabiliza a estas plataformas por elevar los costos de inversión y logística del ecosistema local ante una competencia que califica de desleal.
MASTELLONE HNOS. reportó en el 3ºT25 una pérdida neta de ARS 20.942 M, que se compara con el beneficio neto del 3ºT24 de ARS 1.482 M. Los ingresos por ventas alcanzaron en el 3ºT25 los ARS 449.260 M vs. los ARS 445.457 M del mismo trimestre del año pasado.
Indicadores y Noticias locales
Hogares en zonas de riesgo hídrico crecieron en el 1°S25 un 10,7% (INDEC)
Según el INDEC, en el 1°S25 alrededor de 3,2 millones de personas (un 10,7%) vivieron en terrenos bajos o de riesgo hídrico, mostrando un aumento frente al 9,1% de 2024. El 51,6% no accedió a algún servicio público, principalmente por la menor cobertura de gas de red (39,2% sin acceso), aunque el agua corriente subió al 89,4%.
Empleados afectados por la crisis en la industria de electrodomésticos
La recesión y el ingreso de importados golpean al sector de electrodomésticos, donde Electrolux y Mabe aplicaron medidas que afectan a más de 600 trabajadores. En Rosario, Electrolux extendió hasta diciembre de 2025 las suspensiones rotativas para 400 operarios, con reducción salarial (aunque sin despidos), ante la fuerte caída en las ventas y la producción.
Aprobación de un nuevo RIGI por USD 277 M para construir un puerto en Santa Fe
El Gobierno aprobó bajo el RIGI la construcción de un nuevo puerto en Timbúes (Santa Fe) por USD 277 M, de la firma Terminales y Servicios, que también desarrollará una planta de hidrógeno verde y fertilizantes. Con este proyecto, el régimen suma nueve inversiones y un total de USD 24.800 M en desembolsos.
Indicadores monetarios
Las reservas internacionales brutas se incrementaron USD 213 M y finalizaron en USD 41.013 M.
Tipo de cambio
El dólar contado con liquidación (CCL) bajó el miércoles 1,2% y cerró en los USDARS 1.495,40, dejando una brecha con el mayorista de 3,2%. El dólar Bolsa (MEP) cayó 1,1% y terminó en USDARS 1.478,74, marcando un spread con la divisa que opera en el MULC de 2,1%. El dólar mayorista retrocedió ayer 0,3% y cerró en USDARS 1.449,00 (vendedor), sin intervención del BCRA en el mercado cambiario.
