07/11/2025
GLOBAL: Futuros de EE.UU. bajan ante preocupaciones sobre las valuaciones tecnológicas; PBR reportó sólidos resultados
Los futuros de acciones de EE.UU. bajan (Dow Jones -0,13%, S&P 500 -0,14%, Nasdaq -0,31%), al cierre de una semana negativa, mientras los inversores seguían preocupados por las valoraciones elevadas y la continuación del cierre del gobierno.
Ayer, el Dow Jones cayó un 0,84%, el S&P 500 retrocedió un 1,12% y el Nasdaq Composite perdió un 1,9%. Esto representó la reanudación del selloff del martes, impulsado principalmente por el temor a la sostenibilidad de las altísimas valuaciones del sector tecnológico.
Las compañías más destacadas del sector de IA lideraron la caída, con fuertes pérdidas en Nvidia (NVDA, -3,7%), AMD (AMD, -7,3%) y Palantir (PLTR, -6,8%).
El retroceso reflejó renovadas preocupaciones sobre las elevadas valuaciones en el sector de IA, agravadas por el temor a una desaceleración más profunda del mercado laboral.
Los datos de Challenger mostraron 153.000 recortes de empleo anunciados en octubre, la cifra más alta para ese mes en 22 años, atribuida en gran parte a la integración de la IA y la optimización de costos.
Con el cierre del gobierno limitando la publicación de datos oficiales, los mercados recurrieron a indicadores privados que apuntaron a condiciones económicas más débiles, afectando aún más el sentimiento del mercado.
Mientras tanto, el Tribunal Supremo de EE.UU. expresó escepticismo sobre la legalidad de los aranceles del presidente Donald Trump, generando dudas sobre la sostenibilidad de sus medidas comerciales.
Los tres índices de referencia registran pérdidas en la semana: el S&P 500 acumula una caída del 1,8%, mientras que el Dow Jones y el Nasdaq retroceden aproximadamente un 1,4% y 2,8%, respectivamente.
Las acciones de Airbnb (ABNB) suben un 4% en el premarket después de un guidance de ingresos optimistas, tras reportar mejores resultados en el 3°T25 impulsados por sólidas reservas en Latinoamérica y Asia-Pacífico.
Las acciones de Affirm Holdings (AFRM) suben 10,7% reportara resultados del primer trimestre fiscal de 2026 muy por encima de las expectativas, además de elevar su previsión anual.
Las principales bolsas europeas bajan, ampliando las pérdidas de la sesión anterior en medio de preocupaciones por una posible burbuja de IA.
El índice Stoxx 600 baja 0,8%, el FTSE 100 del Reino Unido pierde 0,9%, el CAC 40 de Francia cae 0,7%, mientras que el DAX retrocede 1,1%.
Las bolsas asiáticas cayeron, tras la publicación de débiles datos comerciales de China. El Hang Seng de Hong Kong cayó un 0,9%, mientras que el CSI 300 de China continental retrocedió un 0,3%. El índice Nikkei 225 de Japón bajó 1,2%, mientras que el Topix cayó 0,4%.
El rendimiento de los Treasuries a 10 años de EE.UU. opera en 4,11%, mientras se analizan las últimas señales de debilidad en el mercado laboral, tras la publicación de un informe privado de despidos en el sector empresarial.
El petróleo sube, pero sigue encaminado a su segunda pérdida semanal consecutiva, ante el temor de un posible exceso de oferta.
El oro sube, después que los débiles datos laborales reforzaran las expectativas de un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal en el corto plazo.
La soja sube, luego que las autoridades estadounidenses indicaron que China planea comprar 12 M de toneladas de soja estadounidense entre noviembre y diciembre.
El dólar (índice DXY) baja, siguiendo la caída desde máximos de varios meses en la sesión anterior, al tiempo que la libra esterlina hace lo propio luego que el Banco de Inglaterra mantuvo su tasa de referencia en 4,0%.
NOTICIAS CORPORATIVAS
PETROBRAS (PBR) presentó sólidos resultados del 3°T25, con EPS de USD 0,78, superando en USD 0,18 las estimaciones de USD 0,59, y con ingresos de USD 23,48 Bn frente al consenso de USD 22,75 Bn. El EBITDA ajustado recurrente alcanzó USD 11,9 Bn, 5% por encima del consenso, mientras que la utilidad neta fue de USD 5,2 Bn, 11% superior a lo esperado. El desempeño se apoyó en un crecimiento de 17% YoY en producción upstream, una mejora de 17% en EBITDA de refinación y un flujo de caja libre de USD 5 Bn, que permitió distribuir USD 2,24 Bn en dividendos.
TAKE-TWO INTERACTIVE SOFTWARE (TTWO): Rockstar Games, subsidiaria de Take-Two, anunció un nuevo retraso en el lanzamiento de Grand Theft Auto VI, posponiéndolo de mayo de 2026 a noviembre de 2026. Este anuncio marca el segundo retraso del esperado videojuego.
TESLA (TSLA) informó que los accionistas votaron a favor del plan de compensación de casi USD 1 Bn para su CEO, Elon Musk, con un 75% de apoyo entre las acciones con derecho a voto. Su participación accionaria aumentaría de aproximadamente 13% a 25%, añadiendo más de 423 millones de acciones a sus tenencias. El primer tramo de acciones se activará si Tesla alcanza una capitalización de mercado de USD 2 Tr. Actualmente, la capitalización bursátil de la compañía es de USD 1,54 Tr.
AIRBNB (ABNB) obtuvo ganancias de USD 2,21 por acción sobre ingresos de USD 4,1 Bn, mientras que los mercados esperaban USD 2,34 por acción sobre ingresos de USD 4,08 Bn. Para el 4°T25, Airbnb espera ingresos entre USD 2,66 Bn y USD 2,72 Bn, superando los USD 2,67 Bn anticipados.
AFFIRM (AFRM) registró un volumen bruto de mercancías trimestral superior a las previsiones del mercado. Affirm ganó 23 centavos por acción en el primer trimestre fiscal, con ingresos de USD 933 M, frente a los 11 centavos por acción y USD 883 M estimados por LSEG.
TRADE DESK (TTD) superó las expectativas del 3°T25 y emitió una guía positiva para el trimestre actual. Trade Desk registró ganancias de 23 centavos por acción sobre ingresos de USD 739 M, frente a los 20 centavos por acción y USD 719,1 M esperados por los mercados.
BLOCK (SQ) registró pérdidas dobles frente a las expectativas por cuarto trimestre consecutivo, y falló en ingresos por sexta vez consecutiva. La compañía ganó 54 centavos por acción, ajustados, sobre ingresos de USD 6,11 Bn, mientras que los mercados esperaban 67 centavos por acción y USD 6,31 Bn en ingresos.
INDICADORES MACRO GLOBALES Y DE POLÍTICA MONETARIA
EUROPA: Las exportaciones de Alemania crecieron un 1,4% MoM en septiembre de 2025, hasta un máximo de cinco meses de EUR 131,1 Bn, tras una revisión al alza de la caída del 0,8% en agosto y superando las expectativas del mercado, que apuntaban a un incremento del 0,5%. En los primeros nueve meses del año, los envíos al exterior subieron un 0,7% YoY, alcanzando los EUR 1,2 Tr.
ASIA: Las exportaciones de China en octubre cayeron un 1,1% YoY, por debajo de las expectativas de un crecimiento del 3%, y muy por debajo del aumento del 8,3% registrado en septiembre. Las importaciones también decepcionaron, creciendo solo un 1% YoY en octubre, frente al 3,2% esperado y al 7,4% de septiembre.
BRASIL: Brasil registró un superávit comercial de USD 6,96 Bn en octubre de 2025, un aumento del 70,2% YoY y por encima tanto de los USD 2,99 Bn de septiembre como de las expectativas del mercado de USD 6,2 Bn. Las exportaciones aumentaron un 9,1% hasta USD 31,98 Bn, mientras que, las importaciones cayeron un 0,8% hasta USD 25,01 Bn.
MÉXICO: El Banco de México (Banxico) redujo su tasa de interés de referencia en 25 puntos básicos, hasta 7,25%, en su reunión de noviembre, en línea con las expectativas del mercado, situándola en su nivel más bajo desde mayo de 2022. El banco indicó que considerará nuevos recortes en futuras reuniones.
ARGENTINA
RENTA FIJA: Bonos en dólares cerraron con precios dispares. Pampa Energía sale al mercado externo en busca de hasta USD 500 M.
Con un bajo volumen de negocios por el Día del Bancario, los bonos en dólares cerraron el jueves con precios dispares, mermando el rally alcista que se dio después que el Gobierno obtuviera un triunfo en las elecciones legislativas.
Los inversores están atentos a las novedades que surjan en cuanto a las negociaciones para la recompra de bonos soberanos y el préstamo por USD 20 Bn por parte de bancos e inversores del exterior avalados por organismos multilaterales.
Aunque las miradas siguen puestas en la acumulación de reservas internacionales y en el régimen cambiario con bandas de flotación.
En una entrevista con Financial Times, el presidente Javier Milei brindó definiciones sobre el plan económico y, en particular, sobre el dólar. Ratificó que sostendrá el esquema de bandas al menos hasta el final de su mandato, aunque en ese momento ya serán mucho más amplias.
Además, adelantó que el resultado de las últimas elecciones los hace ser optimistas en que la Argentina pueda regresar a los mercados voluntarios el próximo año.
En este contexto, el riesgo país medido por el EMBIGD se incrementó a 638 puntos básicos (+2,7%).
En ByMA, con precios de bonos a valor residual, el AL29 ganó 0,3%, el AE38 +0,1%, y el AL41 +0,1%. El AL30 cayó 0,3%, y el AL35 cerró sin cambios. El GD29 subió 0,3%, y el GD38 +0,2%. El GD41 bajó 0,6%, el GD35 -0,3%, y el GD46 -0,1%.
Los bonos en pesos ajustables por CER cerraron con mayoría de alzas: el TZXD7 +2,6%, el PARP +2,5%, el TZX27 +1,4%, el TX28 +1%, y el TZXM7 +0,8%, entre otros. Cayeron: el CUAP -0,7%, el DICP -0,6%, el TZXM6 -0,2%, y el TZXD5 -0,1%.
Las letras DOLLAR LINKED con cupón cero subieron en promedio 0,2%, mientras que los bonos DOLLAR LINKED cayeron en promedio 0,2%.
PAMPA ENERGÍA colocará ONs Clase 26 en dólares (emitidas bajo ley Nueva York) a tasa fija a licitar con vencimiento de entre 10 y 12 años, por un monto de hasta USD 300 M (ampliable hasta USD 500 M). Estas ONs devengarán intereses en forma semestral y amortizarán al vencimiento (bullet). La subasta tendrá lugar el 10 de noviembre de 13 a 17 horas de Argentina.
MIRGOR colocará hoy ONs Clase 3 en dólares (a emitirse bajo ley argentina) a una tasa de interés fija a licitar, por un monto nominal de hasta USD 8 M (ampliable hasta USD 20 M). Estas ONs devengarán intereses en forma trimestral y amortizarán al vencimiento (bullet). La subasta tendrá lugar de 10 a 16 horas.
Hoy se pagará la renta los títulos BPCLO, DNC9O, PNICO, PNJCO, PNRCO e YM37O, más el capital e interés del bono MRCKO.
RENTA VARIABLE: El índice S&P Merval sumó una rueda más de bajas (perdió ayer 2,5%en pesos). Reportaron sus balances LOMA, EDN y BYMA.
El índice S&P Merval perdió en la jornada del jueves 2,5% y cerró por debajo de los 3.000.000 puntos (en 2.973.544,16 unidades), después de registrar de manera intradiaria un valor mínimo de 2.955.222,32 puntos. Valuado en dólares (al CCL), el índice líder cayó 3,7% y se ubicó en los 1.972,65 puntos.
El volumen operado en acciones alcanzó los ARS 67.015,9 M, en tanto en Cedears se negociaron ARS 129.721 M.
Las acciones que más cayeron fueron las de: Edenor (EDN) -5%, Grupo Supervielle (SUPV) -4,9%, Cresud (CRES) -4,5%, Metrogas (METR) -4,5%, Sociedad Comercial del Plata (COME) -4,5%, y Central Puerto (CEPU) -4,4%, entre otras. Transener (TRAN) fue la única acción que cerró en alza (ganó 0,4%).
En el exterior, las acciones argentinas ADRs cerraron con mayoría de bajas: MercadoLibre (MELI) -7,5%, Bioceres (BIOX) -5,7%, Grupo Supervielle (SUPV) -5,5%, Central Puerto (CEPU) -5,4%, y Cresud (CRESY) -4,1%, entre las más importantes. Sólo cerraron en alza: Tenaris (TS) +1,3%, y Adecagro (AGRO) +1,3%.
LOMA NEGRA (LOMA) reportó en el 3ºT25 una pérdida neta de -ARS 8.338 M, que se compara con la utilidad neta de ARS 27.871 M del mismo trimestre del año anterior. Esto representó una caída en los resultados de -129,9% interanual. Los ingresos por ventas alcanzaron en el 3ºT25 los ARS 221.762 M vs. los ARS 238.067 M del 3ºT24 (+19,9% QoQ, -6,8% YoY).
EDENOR (EDN) reportó en el período de nueve meses una ganancia neta de ARS 179.461 M, que se compara con el beneficio neto de ARS 351.744 M del mismo período de 2024 (-49% YoY). Los ingresos por servicios en los primeros nueve meses de 2025 alcanzaron los ARS 2.118,33 Bn vs. los ARS1.861,6 Bn del mismo período de 2024 (+14% YoY). El resultado operativo en el acumulado de 9 meses de 2025 fue de ARS 99.092 M vs. los ARS 35.385 M del mismo período de 2024 (+180% YoY).
BOLSAS Y MERCADOS ARGENTINOS (BYMA) reportó en el 3ºT25 un beneficio neto de ARS 29.300,8 M, que se compara con la ganancia neta de ARS 12.785,6 M del mismo trimestre del año 2024 (+129,2% YoY). Los ingresos por servicios, y por derechos sobre operaciones y otros servicios, alcanzó en el 3ºT25 los ARS 64.041,3 M vs. los ARS 43.884,2 M del 3ºT24 (+45,9% YoY),
Hoy reportan sus resultados YPF y METR.
TRANSPORTADORA DE GAS DEL SUR (TGSU2) y TRANSPORTADORA DE GAS DEL NORTE (TGNO4) evalúan incorporarse al proyecto de exportación de GNL que lideran Pan American Energy (PAE) e YPF (YPFD), el cual contempla la construcción de un gasoducto de 480 km y 36 pulgadas entre Vaca Muerta y el Golfo San Matías.
Indicadores y Noticias locales
La minería aumentó en septiembre 2,1% YoY pero cayó 1,4% MoM (INDEC)
En septiembre, la producción minera registró una suba de 2,1% YoY. El acumulado enero-septiembre presentó un aumento de 3,2% YoY. La serie desestacionalizada mostró una baja de 1,4% MoM.
Se registró déficit comercial de USD 5.098 M con Brasil entre enero y octubre
La balanza comercial entre Argentina y Brasil registró en octubre un déficit de USD 401 M, acumulando en los primeros diez meses de 2025 un rojo de USD 5.098 M, el segundo mayor desde 1999. El deterioro se explica por el sector automotriz, que concentró el 69% de la caída exportadora, con una baja del 13,5% YoY en las ventas externas a USD 1.238 M.
El Gobierno bonaerense propone reducir el impuesto automotor
El Gobierno bonaerense presentó la Ley Impositiva 2026, que reduce el Impuesto Automotor para el 75% de los propietarios (más de 1,5 millones de vehículos), al simplificar la escala de 15 a 5 tramos y bajar las alícuotas a entre 1% y 4,5% (antes 3,64% y 5%). Según ARBA, la medida busca aliviar a los sectores medios y colocar a la provincia entre las de menor carga tributaria del país.
Indicadores monetarios
Las reservas internacionales brutas se mantuvieron en los USD 41.013 M.
Tipo de cambio
El dólar contado con liquidación (CCL) bajó el jueves 0,1% y cerró en los USDARS 1.493,63, dejando una brecha con el mayorista de 2,9%. El dólar Bolsa (MEP) ganó 0,1% y terminó en USDARS 1.480,23, marcando un spread con la divisa que opera en el MULC de 1,9%. íEl dólar mayorista avanzó ayer 0,2% y cerró en USDARS 1.452,00 (vendedor), sin intervención del BCRA en el mercado cambiario.
