07/10/2025
GLOBAL: Futuros de EE.UU. se mantienen moderados ante el prolongado cierre del gobierno
Los futuros de acciones de EE.UU. suben (Dow Jones +0,05%, S&P 500 +0,08%, Nasdaq +0,15%), mientras el cierre del gobierno se extiende a un séptimo día después que propuestas de financiamiento rivales entre demócratas y republicanos fracasaran en el Senado.
El líder demócrata Chuck Schumer también desestimó la afirmación del presidente Donald Trump de que las conversaciones con los demócratas estaban en curso.
El presidente Donald Trump dijo que estaría dispuesto a negociar con los demócratas sobre subsidios de salud, lo que podría abrir un camino para distender el bloqueo político en Washington.
Aun así, los mercados iniciaron la semana en terreno positivo: el S&P 500 y el Nasdaq Composite subieron un 0,36% y un 0,71%, respectivamente, alcanzando nuevos máximos históricos, mientras que el Dow Jones cayó un 0,14%, rompiendo una racha ganadora de seis días.
Las ganancias estuvieron impulsadas por la actividad de acuerdos relacionados con inteligencia artificial y las expectativas de un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal.
Advanced Micro Devices (AMD) subió un 23,7% tras anunciar un acuerdo plurianual para suministrar chips de IA a OpenAI, que podría adquirir hasta un 10% de participación en la empresa. Otras grandes tecnológicas también subieron: Tesla (TSLA) un 5,5%, Microsoft (MSFT) un 2,2% y Palantir Technologies (PLTR) un 3,7%.
Por otro lado, el precio de las acciones de Ford (F) caen 1,4% en el premarket tras informar el Wall Street Journal que un incendio en un proveedor clave afectará la producción de la compañía y otras automotrices durante meses.
En contraste, las acciones de Constellation Brands (STZ) suben más de un 3%, después que reportara una caída en las ventas del 2°T25 menor a la esperada.
Las principales bolsas europeas suben, mientras se evalúa la situación política en Francia y se esperan nuevos drivers. El presidente francés Emmanuel Macron dio al primer ministro saliente Lecornu 48 horas para negociar con los partidos políticos en un último intento de evitar una crisis mayor.
El Stoxx 600 sube 0,1%, el FTSE 100 del Reino Unido gana 0,1%, mientras el CAC 40 de Francia avanza 0,3% y el DAX de Alemania suma 0,2%.
El Nikkei 225 cerró estable y el Topix sumó un 0,1%, ambos en máximos históricos. Se espera que Sanae Takaichi, líder del Partido Liberal Democrático, inste al Banco de Japón a mantener su política monetaria ultraexpansiva.
Los mercados de China, Hong Kong y Corea del Sur permanecieron cerrados por feriados.
El rendimiento de los Treasuries a 10 años de EE.UU. opera en 4,18%, sin señales de avances en el enfrentamiento político que ha llevado al cierre del gobierno.
El petróleo sube, tras subir más del 1% en la sesión previa luego que la OPEP+ anunciara un aumento de producción menor al esperado.
El oro opera estable, impulsado por la demanda de refugio ante el estancamiento político en EE.UU. y las apuestas de un recorte de tasas por parte de la Fed este mes.
La soja sube, a pesar de la mayor cosecha de EE.UU., la siembra en Brasil y la débil demanda desde China.
El dólar (índice DXY) sube, hasta su nivel más alto en dos semanas, apoyado en la debilidad del euro y el yen, mientras se esperan nuevos drivers en un calendario económico ligero y un cierre gubernamental que retrasa datos clave.
NOTICIAS CORPORATIVAS
TESLA (TSLA) insinuó la presentación de un nuevo modelo programado para el 7 de octubre, lo que generó especulaciones sobre un vehículo de menor costo. Este anuncio se produce tras las entregas récord del 3°T25 de 497,1 K vehículos, superando las expectativas en un contexto marcado por la expiración de un crédito fiscal gubernamental.
ABBVIE (ABBV) anunció resultados positivos de un estudio en etapa intermedia sobre el uso de Botox para tratar el temblor esencial, alcanzando sus objetivos primarios y secundarios. El estudio mostró mejoras significativas en la discapacidad provocada por el temblor, reforzando el potencial terapéutico de Botox.
GILEAD SCIENCES (GILD) resolvió litigios de patentes relacionados con Biktarvy, retrasando la aparición de versiones genéricas hasta 2036. Se espera que este acuerdo mejore la posición competitiva de Gilead y potencialmente incremente el valor de su acción entre USD 6 y USD 12 por acción.
CONSTELLATION BRANDS (STZ) reportó en el 2°T25 un EPS de USD 3,63, superando los USD 3,48 esperados. Los ingresos fueron de USD 2,48 Bn, levemente por debajo de los USD 2,51 Bn proyectados.
MCCORMICK & CO (MKC) registró en el 2°T25 un EPS de USD 0,85, por encima de los USD 0,82 esperados. Los ingresos fueron de USD 1,72 Bn, en línea con los USD 1,71 Bn proyectados.
INDICADORES MACRO GLOBALES Y DE POLÍTICA MONETARIA
EUROPA: Los pedidos de fábrica en Alemania cayeron un 0,8% MoM en agosto de 2025, frente a las expectativas del mercado de un aumento del 1,4%, y tras una revisión a la baja de la caída del 2,7 % registrada el mes anterior. En promedio móvil de tres meses, los pedidos industriales disminuyeron un 2,3% entre junio y agosto, reflejando una debilidad persistente en la actividad manufacturera alemana.
ASIA: El índice líder económico de Japón subió a 107,4 puntos en agosto 2025 desde 106,1 en julio, superando las previsiones de 107,1, impulsado por el aumento del gasto de los hogares (1,4 % en julio frente a 1,3 % en junio) y la mejora en la confianza del consumidor en septiembre, que alcanzó su nivel más alto en nueve meses.
BRASIL: La balanza comercial de septiembre arrojó un superávit de USD 2.990 M, superando las expectativas de USD 2.650 M pero por debajo de los USD 5.860 M de agosto, debido a menores exportaciones del sector agroindustrial.
MÉXICO: El Índice de Confianza del Consumidor de México cayó a 46,5 puntos en septiembre de 2025, una disminución de 0,2 puntos respecto a agosto. El indicador de la situación económica esperada de los hogares se mantuvo estable en 58,6, mientras que la situación económica actual de los hogares mejoró ligeramente (+0,2 hasta 52,0). En términos anuales, la confianza del consumidor disminuyó 0,5 puntos.
ARGENTINA
RENTA FIJA: El mercado sigue atento a los detalles de la ayuda financiera de EE.UU. en medio de la incertidumbre político-financiera de cara a las elecciones
Los bonos en dólares cerraron ayer con ganancias, a la espera de definiciones sobre el respaldo financiero de EE.UU. a la Argentina, y en medio de la incertidumbre política y económica de cara a las elecciones de medio término del 26 de octubre.
El mercado aguarda detalles sobre el apoyo del Tesoro norteamericano al programa económico de Milei, pero se mantiene pendiente de los resultados que el Gobierno obtenga en las elecciones.
La encuestadora CB Consultores salió a medir el impacto del caso Espert para la elección nacional de este mes, y Fuerza Patria (FP) se mantiene arriba en intención de voto en la Provincia de Buenos Aires (PBA), pero con una diferencia similar a la que tenía previo al escándalo, en torno a los 5 puntos: 42% vs. 36,8% de La Libertad Avanza (LLA). El estudio combinó el lastre que se supone puede estar acarreando hoy el nombre de José Luis Espert (luego que admitiera que recibió plata en 2019 del empresario Fred Machado) con el plus de la marca LLA. Para la consultora, la diferencia entre ambas fuerzas el próximo 26/10 en la PBA sería casi nula y le permitirá al oficialismo liderar a nivel nacional por encima de 5 puntos con un piso de 35%. Cabe destacar que esta consultora fue la única que estimó la gran diferencia a favor de FP en septiembre.
Por otro lado, Luis Caputo y el secretario del Tesoro, Scott Bessent, ya iniciaron las conversaciones sobre las diversas opciones que se tienen preparadas para apoyar a la Argentina. Se baraja la posibilidad de un crédito stand-by, la compra de deuda pública secundaria o primaria, o un swap de USD 20 Bn. Pero todavía resta definir el origen de los fondos que se pondrán a disposición.
Asimismo, el banco Barclays advierte que el régimen cambiario actual de Argentina es insostenible y que, tras las elecciones del 26 de octubre, el gobierno de Milei probablemente deberá avanzar hacia una mayor flexibilización del tipo de cambio. También subraya que cualquier apoyo financiero de EE.UU. estaría condicionado a un marco macroeconómico más sólido, ya que Washington no respaldaría un esquema cambiario débil.
Hoy, los soberanos argentinos operan en el exterior con ligeras caídas de hasta 0,2% en el pre-market.
En este sentido, el riesgo país medido por el EMBI+Argentina se redujo 85 unidades (-7,3%) y se ubicó en los 1.080 puntos básicos.
En ByMA, con precios de bonos a valor residual, el AL29 ganó 2,6%, el AL41 +2,5%, el AL30 +2%, el AE38 +2%, y el AL35 +1,9%. El GD38 ganó 2,9%, el GD29 +1,9%, el GD35 +1,6%, el GD30 +1,3%, y el GD41 +0,7%. El GD46 cayó 0,4%.
Los bonos en pesos ajustables por CER cerraron con precios mixtos en la jornada del lunes. Subieron: el TZX27 +2,7%, el TZXM7 +1,4%, el TZXO6 +1,2%, el TZXD7 +0,3%, y el TZXD6 +0,3%, entre otros. Bajaron: el CUAP -6,3%, el TZX28 -3,4%, el PARP -1,9%, el TX28 -1%, y el TX26 -1%, entre los más importantes.
Como parte del rebalanceo de fin de septiembre de 2025, JP Morgan decidió remover a la deuda soberana argentina del Emerging Markets Bond Index Plus (EMBI+), índice que se utiliza para seguir minuto a minuto la evolución del riesgo país. A partir de ahora Argentina quedará incluida en el EMBI Global Diversified (EMBIGD), un índice más amplio con requisitos menos estrictos, donde la información se conocerá al cierre del día.
YPF colocará hoy ONs Clase XLI en dólares (emitidas bajo ley argentina) a tasa fija a licitar con vencimiento a 15 meses (8 de enero de 2026), por un monto nominal de USD 70 M (ampliable hasta USD 120 M). Estas ONs devengarán intereses en forma trimestral y amortizarán al vencimiento (bullet). La subasta tendrá lugar de 10 a 16 horas.
Hoy se abonará la renta y amortización del título RCCPO.
RENTA VARIABLE: El índice S&P Merval arrancó la semana con una ligera baja, pero se sostuvo sobre los 1.800.000 puntos
El índice S&P Merval manifestó en el inició de la semana una ligera baja de 0,1% y cerró en los 1.802.569,74 puntos, después de haber registrado un valor máximo de 1.818.201,53 unidades. Valuado en dólares (al CCL), el principal índice accionario subió 0,3% y se ubicó en los 1.187,55 puntos.
El volumen operado en acciones alcanzó los ARS 85.936,3 M, mientras que en Cedears se negociaron ARS 169.710 M.
Las acciones que mejor comportamiento tuvieron el lunes fueron las de: Metrogas (METR) +2,9%, YPF (YPFD) +2%, Banco Macro (BMA) +1,4%, Loma Negra (LOMA) +1,3%, y Grupo Supervielle (SUPV) +1,2%, entre las más importantes. Terminaron cayendo: Ternium Argentina (TXAR) -3%, Aluar (ALUA) -3%, Banco de Valores (VALO) -2,2%, Cresud (CRES) -2,2%, Central Puerto (CEPU) -1,8%, entre otras.
En la plaza externa, las acciones argentinas ADRs mostraron mayoría de alzas: Bioceres (BIOX) +3%, Vista Energy (VIST) +2,8%, Grupo Supervielle (SUPV) +2%, YPF (YPF) +1,9%, y Loma Negra (LOMA) +1,5%, entre las más importantes. Cerraron en baja: Cresud (CRESY) -1,8%, Corporación América (CAAP) -1,6%, MercadoLibre (MELI) -0,9%, Tenaris (TS) -0,6%, Pampa Energía (PAM) -0,5%, y Central Puerto (CEPU) -0,4%.
En la pre-apertura de hoy, las acciones ADRs operan con ganancias: SUPV +4,1%, BIOX +3,5%, GLOB +0,5%, VIST +0,4% y TS +0,3%.
Indicadores y Noticias locales
El mercado proyecta una inflación para septiembre de 2,1% mensual (BCRA)
Según el R.E.M. del BCRA de septiembre, se espera una inflación mensual de 2,1% para el noveno mes de 2025 (+0,3 pp respecto del REM previo). Además, el mercado espera que en el tercer trimestre del año el PIB ajustado por estacionalidad se habría reducido 0,6% respecto al 2ºT25 (0,3 pp de mayor caída respecto al REM previo) y proyecta que crezca 0,5% en el 4ºT25 y que se acelere a 0,8% en el 1ºT26. Para 2025 se estima en promedio un nivel de PIB real 3,9% superior al promedio de 2024. La mediana de las proyecciones de tipo de cambio nominal se ubicó en USDARS 1.440 para el promedio de octubre de 2025. En tanto, el resultado fiscal primario del Sector Público Nacional no Financiero mostraría un superávit de ARS 13.400 Bn para 2025.
La balanza comercial con Brasil registró en septiembre un déficit de USD 578 M
En septiembre, la balanza comercial con Brasil registró un déficit de USD 578 M, frente a los -USD 7 M del mismo mes de 2024, según el Ministerio de Economía de Brasil. Las exportaciones argentinas cayeron 2,8% YoY a USD 1.236 M, principalmente por la caída de 45% en las ventas de vehículos, mientras que el sector agroexportador compensó parcialmente la baja con un aumento del 51,7% en los envíos de trigo y mejoras en lácteos.
La producción automotriz cayó en septiembre 5% YoY (ADEFA)
Según ADEFA, la producción automotriz alcanzó en septiembre las 47.108 unidades, con una suba de 5,8% MoM y una baja de 5% YoY. En los primeros nueve meses del año se fabricaron 379.243 vehículos, un 4,6% más que en 2024. Las exportaciones totalizaron 26.429 unidades (-17,2% YoY pero +3,6% MoM), acumulando 199.811 en el año (-9,1%).
El Banco Mundial proyecta un aumento del PIB del 4,6%
El Banco Mundial proyectó que Argentina será el segundo país con mayor crecimiento de América Latina en 2025, con un aumento del PIB del 4,6%, impulsado por la recuperación agrícola, la mejora del consumo y la inversión privada, y los avances en la consolidación fiscal, tras dos años de recesión.
Indicadores monetarios
Las reservas internacionales brutas cayeron ayer USD 70 M y finalizaron en USD 42.628 M
Tipo de cambio
El dólar contado con liquidación (CCL) perdió ayer 0,6% y cerró en los USDARS 1.516,64, dejando una brecha con el mayorista de 6,1%. El dólar Bolsa (MEP) se mantuvo estable en USDARS 1.499,11, marcando un spread con la divisa que opera en el MULC de 4,8%. El dólar mayorista avanzó el lunes 0,4% y cerró en USDARS 1.430,00 (vendedor), sin intervención del BCRA en el mercado cambiario.
