09/03/2026
GLOBAL: Futuros en EE.UU. caen ante el fuerte repunte del petróleo por tensiones en Medio Oriente
Los futuros de acciones de EE.UU. bajan (S&P 500 -1,06%, Dow Jones -1,24%, Nasdaq -1,26%), luego que la escalada del conflicto en Medio Oriente impulsara el precio del petróleo por encima de USD 100 por barril, aumentando los temores que el encarecimiento de la energía pueda afectar el desempeño de la economía.
Los principales índices estadounidenses ya habían mostrado debilidad la semana pasada tras datos de empleo por debajo de lo esperado, que intensificaron los temores inflacionarios asociados al conflicto. En ese contexto, el Dow Jones cerró la semana con una caída de 3%, el S&P 500 retrocedió 2% y el Nasdaq perdió 1,2%.
La fuerte corrección en los mercados se produjo mientras los precios del crudo suben tras la intensificación del conflicto que involucra a EE.UU., Israel e Irán durante el fin de semana.
El crudo de referencia estadounidense West Texas Intermediate (WTI) se acercó a USD 120 por barril, en un contexto de crecientes temores por posibles interrupciones en la oferta y riesgos para el transporte marítimo a través del Estrecho de Ormuz, una arteria clave del comercio petrolero mundial.
El fuerte repunte del petróleo ha intensificado las preocupaciones que un nuevo shock energético pueda impulsar nuevamente la inflación y afectar el gasto de los consumidores en EE.UU.
Un rally sostenido en el precio del crudo también podría complicar el panorama de política monetaria para la Reserva Federal, ya que mantendría elevadas las presiones inflacionarias incluso en un contexto donde el crecimiento económico comienza a mostrar señales de moderación.
La directora gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI), Kristalina Georgieva, advirtió que un aumento prolongado del 10% en el precio del crudo podría elevar la inflación global en aproximadamente 0,4 p.p.
JP Morgan (JPM) señala que el mercado accionario aún no habría tocado fondo. JPM sostiene que las acciones suelen marcar su piso cuando el sentimiento del mercado alcanza su punto más negativo. Ese momento todavía podría estar por venir y no descartan que el mínimo del mercado se produzca esta semana o la próxima.
Los mercados ahora centran su atención en los próximos datos de inflación IPC y PCE, que podrían ofrecer señales sobre la trayectoria de la política monetaria, así como en los resultados corporativos de Oracle (ORCL), Adobe (ADBE) y Hewlett Packard Enterprise (HPQ), entre otros.
Novo Nordisk (NVO) planea vender sus medicamentos para la pérdida de peso a través de la plataforma de telemedicina de Hims & Hers Health (HIMS), según informó Bloomberg, lo que representa una sorpresiva reconciliación entre ambas compañías tras una reciente disputa legal.
Las acciones de Hims & Hers Health (HIMS), que han caído alrededor de 51% en lo que va del año, suben más de 45% en el premarket.
Las principales bolsas europeas bajan, alcanzando sus niveles más bajos desde noviembre de 2025. El Stoxx 600 baja un 1,8%, el FTSE 100 de Londres pierde un 1,4%, mientras que el DAX alemán y el CAC 40 de Francia ceden un 1,7% y 2,1% respectivamente.
Las principales bolsas asiáticas cayeron, luego que la inflación minorista en China resultó por encima de lo esperado en febrero. El Hang Seng de Hong Kong perdió 1,3%, mientras que el CSI 300 de China continental cayó 1,0%. El Nikkei 225 de Japón subió 0,6%, mientras que el Topix ganó 0,4%.
El rendimiento de los Treasuries a 10 años opera en torno a 4,18%, mientras aumentan los temores inflacionarios entre los inversores.
El oro baja, ya que la guerra entre EE.UU., Israel e Irán impulsó flujos hacia el dólar estadounidense, encareciendo el metal para los compradores internacionales.
La soja sube, impulsada principalmente por un fuerte repunte del aceite de soja, que subió más de 4%, elevando al conjunto del complejo sojero.
El dólar (índice DXY) sube, alcanzando su nivel más alto en tres meses respaldado por compras de refugio ante la incertidumbre global. El euro cae, a medida que suben los precios del petróleo. Esto responde a la fuerte dependencia energética de la Eurozona, que necesita importar gran parte de su energía, lo que tiende a deteriorar las expectativas de crecimiento de la región.
NOTICIAS CORPORATIVAS
ZTE CORP (ZTCOF) reportó en el 4°T25 un EPS de 0,06 y unos ingresos que alcanzaron los USD 33,38 M.
EMBRAER (EMBJ) informó en el 4°T25 un EPS de 0,45, por debajo de los 0,70 esperados. Los ingresos totalizaron USD 2,65 M, levemente por encima de los USD 2,56 M previstos.
DEUTSCHE LUFTHANSA (DLAKY) presentó en el 4°T25 un EPS de 0,26, por debajo de los 0,43 estimados. Los ingresos fueron de USD 11,52 M, levemente superiores a los USD 11,41 M proyectados.
LIBERTY LIVE GROUP (LLYVA) reportó en el 4°T25 un EPS de 1,94 e ingresos que alcanzaron los USD 134,56 M.
INDICADORES MACRO GLOBALES Y DE POLÍTICA MONETARIA
EUROPA: En Alemania, los pedidos de fábrica cayeron 11,1% MoM en enero de 2026, muy por debajo de la caída de 4,3% prevista por el mercado, tras un aumento revisado de 6,5% en el mes anterior. Aun así, entre noviembre de 2025 y enero de 2026, los pedidos crecieron 7,4% frente al trimestre previo, o 1,5% excluyendo grandes contratos.
ASIA: La inflación anual en China subió a 1,3% en febrero de 2026, desde 0,2% en enero, superando las expectativas del mercado (0,8%) y marcando su nivel más alto desde enero de 2023. La inflación subyacente subió 1,8% YoY, su mayor nivel desde marzo de 2019. En términos mensuales, el IPC avanzó 1,0%, frente al 0,2% de enero, marcando el mayor incremento mensual desde febrero de 2024.
BRASIL: La producción industrial creció 0,2% YoY en enero, superando la caída esperada de -0,7%, mientras que avanzó 1,8% MoM, por encima del 0,7% previsto y del -1,9% previo.
RENTA FIJA: Bonos en dólares afectados por el conflicto bélico en Medio Oriente. Este jueves se conoce la inflación minorista de febrero.
A excepción de las acciones petroleras, ningún activo doméstico resistió el contexto global de mayor aversión al riesgo la semana pasada. Hoy la situación se vuelve a agravar, con el petróleo cotizando por encima de los USD 100 por barril de WTI, provocando una caída generalizada en las bolsas mundiales. Este precio del petróleo perjudica el panorama inflacionario de la Argentina.
Los bonos en dólares cerraron la semana pasada con pérdidas (en promedio), y el conflicto bélico entre EE.UU., Israel e Irán generó la salida de inversores de activos de riesgo emergentes hacia refugios más seguros, especialmente en el tramo corto de la curva en dólares.
El difícil panorama global opacó el discurso del presidente Javier Milei que dio el 1º de marzo, en la apertura de las sesiones ordinarias.
Si bien el riesgo país no se incrementó demasiado en las últimas cinco ruedas (sólo 3 unidades a 575 puntos básicos), en el mercado OTC, con precios de bonos a valor nominal, el GD29 cerró con una caída de 0,6%, el GD30 -0,5%, el GD35 cerró neutro, el GD38 subió 0,1%, el GD41 bajó 0,1%, y el GD46 -0,3%.
En ByMA, con precios de bonos a valor residual, el AE38 cayó 1,2%, el AL35 -1,2%, el AL41 -1,1%, el AL29 -0,8%, el AN29 -0,6%, el AL30 subió 0,3% y el AO27 +0,1%. El GD46 perdió 1,5%, el GD41 -0,7%, el GD35 -0,2%, el GD29 ganó 0,7%, el GD38 +0,7%, y el GD30 +0,6%.
El presidente Javier Milei anunció que en la segunda mitad de su mandato su Gobierno impulsará una extensa agenda de cambios estructurales (10 paquetes de reformas para cada ministerio), que incluirá reformas al Código Civil y Comercial, al sistema tributario y al financiamiento de partidos políticos, entre otros pilares institucionales.
Los bonos en pesos ajustables por CER cerraron la semana con ganancias, en un contexto de tasas de retorno algo más bajas, y a la espera del dato de inflación minorista que se conocerá la semana que viene. El TZXO6 ganó 1,2%, el TZXD6 +1,2%, el TZXM7 +1%, el DICP +1%, el TX28 +0,9%, y el TX26 +0,9%, entre otros. El CUAP perdió 2,6% y el TZX27 -0,3%.
La letra DOLLAR LINKED D30A6 subió en la semana 0,1%, en tanto los bonos DOLLAR LINKED TZV26 subieron 0,2%.
Este jueves el INDEC dará a conocer la inflación minorista de febrero. Según el R.E.M. del BCRA que se publicó la semana pasada, el mercado espera que el IPC se ubique en 2,7%. Respecto del IPC Núcleo, se estimó para febrero una inflación en 2,5%. Para 2026, se espera un IPC de 26,1%, mientras que para 2027 se prevé una inflación de 16,4%.
Hoy se pagará la renta de los títulos PQCKO, PZCEO, VSCUO, GN43O, LRS5O, DHSGO, DHSHO, NGC1O, OLC2O, RIS1O y TLCDO, el capital e intereses de los bonos BOL1O, BPCMO, GN44O, GYC3O, HJCAO, MRCUO y BAS26, más la amortización de los títulos CP28O y PZCDO.
RENTA VARIABLE: Reportaron sus balances LOMA, BYMA y EDN. El índice S&P Merval perdió en la semana 1,8% en dólares.
LOMA NEGRA (LOMA) reportó en el 4ºT25 una ganancia neta de ARS 5.895 M, que se compara con la utilidad neta del mismo período del año pasado de ARS 29.096 M, mostrando una caída interanual de 79,7%, debido principalmente a un menor desempeño operativo, junto con una pérdida en el resultado financiero neto.
BOLSAS Y MERCADOS ARGENTINOS (BYMA) reportó en el 4ºT25 una ganancia neta de ARS 64.841 M vs. la utilidad neta del 4ºT24 de ARS 89.102 M (-27,2% YoY). Los ingresos totales alcanzaron en el último trimestre de 2025 los ARS 76.033 M vs. los ARS 55.775 M del 4ºT24 (+36,3% YoY).
EDENOR (EDN) reportó una ganancia neta en el 4ºT25 de ARS 45.675 M, que se compara con la pérdida del 4ºT24 de -ARS 21.399 M. La principal diferencia se debe al impacto positivo de la actualización tarifaria y al incremento del RECPAM. Los ingresos por servicios alcanzaron los ARS 706.123 M en el 4ºT25 (+4% YoY).
El índice S&P Merval perdió la semana pasada 0,6% y cerró en los 2.626.114,83 puntos, luego de registrar un mínimo de 2.516.581,68 unidades y un máximo de 2.707.245,81 puntos. Valuado en dólares (al CCL), el índice líder bajó en las últimas cinco ruedas 1,8% y cerró en los 1.779,45 puntos.
El volumen operado en acciones alcanzó los ARS 509398,6 M, dejando un promedio diario de ARS 101.879,7 M. En tanto, en Cedears se negociaron ARS 1.045.359,5 M, marcando un promedio diario de ARS 209.071,9 M.
En ByMA, las acciones que más bajaron en la semana fueron las de: Grupo Supervielle (SUPV) -9,4%, Banco Macro (BMA) -7,4%, IRSA (IRSA) -7%, Central Puerto (CEPU) -6,9%, y BBVA Argentina (BBAR) -5,7%, entre las más importantes. Terminaron subiendo: Transener (TRAN) +8,7%, YPF (YPFD) +8,5%, Ternium Argentina (TXAR) +6,8%, Aluar (ALUA) +4,9%, y Pampa Energía (PAMP) +4,4%, entre otras.
En la plaza de Nueva York, los ADRs de acciones argentinas manifestaron en las últimas cinco ruedas mayoría de bajas: Grupo Supervielle (SUPV) -11,4%, Corporación América (CAAP) -10,8%, Ternium (TX) -10%, IRSA (IRS) -9,7%, y Banco Macro (BMA) -8,8%, entre las más importantes. Sólo cerraron en alza: Adecoagro (AGRO) +14,4%, Vista Energy (VIST) +8,4%, YPF (YPF) +4,2%, Globant (GLOB) +3,7%, MercadoLibre (MELI) +1,7%, y Pampa Energía (PAM) +1,5%.
En la pre-apertura de hoy, las acciones ADRs se muestran dispares: SUPV cae 1,8%, MELI -1,8%, TS -1%, GLOB -1%, y PAM -0,2%. BIOX sube 6%, AGRO +5,3%, VIST +2,3%, CRESY +2%, e YPF +1%.
Indicadores y Noticias locales
La producción industrial cayó en enero 3,2% YoY (INDEC)
En enero, la producción manufacturera mostró una caída de 3,2% YoY. En enero, la serie desestacionalizada mostró una variación positiva de 3,1% MoM y la serie tendencia-ciclo registró una suba de 0,8% MoM.
La construcción aumentó en enero 1,2% YoY (INDEC)
En enero, la actividad de la construcción (ISAC) mostró un aumento de 1,2% YoY. En enero, la serie desestacionalizada mostró una variación positiva cercana a cero respecto al mes anterior y la serie tendencia-ciclo registra una variación positiva de 0,8% MoM.
La inflación habría subido 1,7% en los primeros cinco días de marzo
Según estimaciones privadas, la inflación mostró una aceleración a comienzos de marzo, con una suba de 1,7% en los primeros cinco días del mes, por encima del 1,3% registrado en la primera semana de febrero. El incremento fue impulsado por precios regulados (+2,5%) tras aumentos en transporte público y tarifas energéticas.
Las ventas minoristas PyMEs cayeron en febrero 5,6% YoY (CAME)
Según la CAME, las ventas minoristas pymes registraron en febrero una caída del 5,6% YoY a precios constantes, aunque mostraron una suba del 2,6% MoM, acumulando una retracción del 5,2% en lo que va del año.
La producción de petróleo en Argentina fue de 4.262.675 m³ en enero
La producción de petróleo en Argentina alcanzó en enero un récord histórico de 4.262.675 m³, superando el máximo previo de 4.245.403 m³ en diciembre de 2025, según datos de la Secretaría de Energía de la Nación. En términos interanuales, la producción creció 15,7%, mientras que el bombeo promedio llegó a 882,2 mil barriles diarios (+16,5% YoY), impulsado principalmente por el desarrollo de Vaca Muerta, cuya producción aumentó 35,5% YoY.
Indicadores monetarios
Las reservas internacionales brutas aumentaron en la semana USD 444 M, y finalizaron en USD 46.004 M.
Tipo de cambio
El dólar contado con liquidación (CCL) registró la semana pasada una suba de 1,3% y cerró en los USDARS 1.479,10, dejando una brecha con el mayorista de 4,5%. El dólar Bolsa (MEP) subió 1,3%, alcanzando los USDARS 1.437,53, marcando un spread con la divisa que opera en el MULC de 1,5%. El dólar mayorista avanzó en las últimas cinco ruedas 1,4% y cerró en USDARS 1.416,00 (vendedor), en un contexto en el que el BCRA compró en la semana USD 291 M en el mercado cambiario.
