11/07/2025
GLOBAL: Futuros de EE.UU. caen por nuevos aranceles de Trump
Los futuros de acciones de EE.UU. bajan (Dow Jones -0,55%, S&P 500 -0,49%, Nasdaq -0,41%), mientras se evalúan las renovadas amenazas arancelarias por parte de la administración Trump. Este retroceso se produjo tras los cierres récord del S&P 500 y el Nasdaq en la sesión anterior.
Ayer, el sentimiento se vio impulsado por Nvidia (NVDA), que cerró el jueves superando por primera vez una valoración de USD 4 Tr, consolidando su posición como la empresa cotizada más valiosa del mundo.
Los principales índices cerrarían la semana con pocos cambios, con el Dow rondando justo por debajo de la línea plana en términos semanales, mientras el S&P y el Nasdaq suben menos de 1%.
El jueves por la noche, Trump publicó una carta detallando un arancel comercial del 35% contra Canadá, efectivo a partir del 1 de agosto. Estos nuevos gravámenes se suman a los aranceles sectoriales que ha impuesto recientemente.
Trump señaló que la medida busca, en parte, presionar a Ottawa para detener el flujo ilegal de fentanilo a través de su frontera hacia EE.UU. Además, acusó a Canadá de prácticas comerciales desleales, argumentando que Ottawa ya aplica aranceles extremadamente altos a varias empresas y sectores estadounidenses.
El presidente también emitió esta semana una serie de cartas estableciendo aranceles a varias economías importantes, incluyendo un 25% a Corea del Sur y Japón, y un 50% a Brasil.
Trump agregó que planea imponer aranceles generales del 15% al 20% a la mayoría de los demás socios comerciales, en aumento respecto al actual 10%.
En el premarket, las acciones tecnológicas de megacapitalización bajan, incluyendo Nvidia (NVDA) -0,8%, Microsoft (MSFT) -0,5%, Apple (AAPL) -0,9%, Meta (META) -0,7%, Broadcom (AVGO) -0,9% y Alphabet (GOOGL) -0,5%.
La temporada de resultados del 2°T25 comenzará formalmente la próxima semana, con una serie de grandes bancos como JPMorgan Chase (JPM), Wells Fargo (WFC), Citigroup (C) y Bank of New York Mellon (BK) programados para reportar el martes.
Las principales bolsas europeas caen, debido a que las tensiones comerciales renovadas impactan en la confianza de los inversores, mientras se espera que la UE reciba hoy la notificación formal con las nuevas tasas arancelarias por parte de EE.UU.
El índice Stoxx 600 baja un 0,9%, el DAX de Alemania disminuye un 0,8%, el FTSE 100 del Reino Unido cae 0,4%, mientras que el CAC 40 de Francia retrocede 0,8%.
Los mercados asiáticos cerraron mixtos, ante la especulación que Pekín podría anunciar nuevas medidas de estímulo para apoyar el debilitado sector inmobiliario. El índice CSI 300 de China continental subió un 0,1%. El índice de referencia Nikkei 225 de Japón cayó un 0,12%, mientras que el Topix subió un 0,4%.
El rendimiento de los Treasuries a 10 años de EE.UU. opera en 4,39%, en un escenario de renovadas tensiones.
El petróleo sube, ante las crecientes expectativas de sanciones adicionales a Rusia, aunque las ganancias son limitadas por las preocupaciones arancelarias y el aumento de la producción por parte de la OPEP+.
El oro sube, respaldado por la demanda de activos refugio ante el aumento de las tensiones comerciales.
La soja sube, rebotando desde mínimos de tres meses, mientras los mercados ajustan posiciones antes del informe agrícola del USDA que se publicará hoy.
El dólar (índice DXY) sube, tras los últimos anuncios arancelarios del presidente Donald Trump, lo que impulsó los movimientos hacia este activo refugio, mientras que los débiles datos de crecimiento afectaron a la libra esterlina.
Bitcoin alcanzó máximos históricos superando los USD 118.000, impulsado por fuerte demanda institucional, políticas pro-cripto de Trump y entradas netas de USD 1,18 Bn en ETFs spot de EE.UU.
NOTICIAS CORPORATIVAS
META PLATFORMS (META) ha ofrecido un paquete de compensación de USD 200 M a Ruoming Pang, un exingeniero de Apple, como parte de su agresiva estrategia de reclutamiento para su división de superinteligencia. Este movimiento refleja la creciente guerra por el talento en inteligencia artificial en Silicon Valley, donde Meta ha logrado atraer a figuras clave provenientes de competidores como OpenAI y Google.
AMAZON (AMZN) está considerando realizar una nueva inversión multimillonaria en la firma de inteligencia artificial Anthropic, con el objetivo de fortalecer su alianza y mantener su posición como uno de los principales accionistas. Esta posible inversión se suma al compromiso previo de USD 8 Bn, lo que subraya su enfoque estratégico en ampliar sus capacidades en inteligencia artificial generativa.
TESLA (TSLA) planea expandir su servicio de robotaxis al área de la Bahía de San Francisco en los próximos meses, sujeto a aprobaciones regulatorias. Esto sigue a un programa piloto limitado en Austin, Texas, y representa un paso significativo en las ambiciones de Tesla en vehículos autónomos, con el potencial de transformar el transporte urbano.
FORD MOTOR (F) está retirando del mercado más de 850.000 vehículos en EE.UU. debido a un defecto en la bomba de combustible que podría causar que el motor se detenga. El retiro afecta a varios modelos, incluyendo el Bronco, Explorer y la serie F de camionetas, lo que pone de relieve los desafíos persistentes en seguridad automotriz y control de calidad.
INTEL (INTC) ha fijado el precio de una oferta pública secundaria de 50 millones de acciones de Mobileye (MBLY) a USD 16,50 por acción. Se espera que la oferta se cierre próximamente, e incluye un acuerdo de recompra por parte de Mobileye y una conversión de acciones Clase B, reflejando maniobras financieras estratégicas para optimizar el valor para los accionistas.
FAST RETAILING ADR (FRCOY) reportó un EPS de USD 0,2348, por encima de los USD 0,2254 esperados. Los ingresos fueron de USD 5,64 B, por debajo de los USD 5,72 B previstos.
SEVEN & I ADR (SVNDY) reportó un EPS de USD 0,1295, por encima de los USD 0,1107 esperados. Los ingresos fueron de USD 18,96 B, en línea con los USD 18,91 B previstos.
CONAGRA BRANDS (CAG) reportó un EPS de USD 0,56, por debajo de los USD 0,59 esperados. Los ingresos fueron de USD 2,78 B, por debajo de los USD 2,85 B previstos.
LEVI STRAUSS A (LEVI) reportó un EPS de USD 0,22, por encima de los USD 0,13 esperados. Los ingresos fueron de USD 1,4 B, por encima de los USD 1,37 B previstos.
INDICADORES MACRO GLOBALES Y DE POLÍTICA MONETARIA
EE.UU.: La agenda de datos económicos está prácticamente vacía hoy, por lo que la atención se centra en la publicación del índice de precios al consumidor (IPC) de junio la próxima semana, que se espera aumente 0,3% MoM.
EUROPA: La economía británica se contrajo un 0,1% MoM en mayo de 2025, tras una caída del 0,3% en abril y frente a previsiones de un crecimiento del 0,1%. Las caídas consecutivas ponen a la economía en riesgo de una contracción general en el segundo trimestre. Considerando el trimestre móvil hasta mayo, el PIB del Reino Unido creció un 0,5%.
BRASIL: La tasa de inflación anual subió ligeramente al 5,35% en junio de 2025 desde el 5,32% en mayo, marcando el noveno mes consecutivo por encima del techo objetivo del 4,5% establecido por el banco central. En términos mensuales, los precios al consumidor aumentaron un 0,24% en junio, levemente por debajo del 0,26% registrado en mayo.
ECUADOR: El superávit comercial se redujo a USD 498,35 M en mayo de 2025 desde USD 558,62 M en el mismo mes del año anterior, marcando el décimo noveno superávit mensual consecutivo. Las exportaciones aumentaron un 8,3%, alcanzando los USD 3.294,4 M, mientras que las importaciones aumentaron un 12,5%, alcanzando los USD 2.796 M.
ARGENTINA
RENTA FIJA: Milei vetará los proyectos aprobados en el Senado, para sostener el equilibrio fiscal. Bonos en dólares cerraron en alza.
Los bonos en dólares cerraron ayer en alza, en medio de un complicado contexto externo por la implementación de aranceles por parte del presidente de EE.UU., y con la mirada puesta en el Senado, que finalmente aprobó proyectos de ley que comprometerían al sendero de orden fiscal del Gobierno. Los soberanos en parte fueron sostenidos después que el presidente Milei dijera que vetará los proyectos, con la intención de sostener el equilibrio fiscal.
El Senado rechazó el veto a la ley de emergencia por Bahía Blanca que creaba un fondo por ARS 200.000 M. Se aprobó la ley que permite aumentar las jubilaciones un 7,2% y el bono que pasa de ARS 70.000 a ARS 110.000. La moratoria jubilatoria también fue sancionada. Se suma la ley de discapacidad, que actualiza valores de transportistas, maestras y terapeutas. Obtuvo media sanción la ley de Aportes del Tesoro Nacional (ATN), que permite repartir fondos según coparticipación. Ahora gira a la Cámara de Diputados. Y la ley de combustibles líquidos, que permite redistribuir el impuesto según coparticipación, obtuvo la media sanción.
Todos estos proyectos generarían un costo fiscal de 2,5 puntos porcentuales del PIB, y tal como dijo el ministro Luis Caputo, su aplicación rompería la pauta déficit fiscal cero, que es la principal ancla del programa económico del Gobierno.
El presidente Milei dijo, en el Aniversario de la Bolsa de Comercio, que vetará las leyes aprobadas en la Cámara Alta. Ahora comienza un proceso de negociación con algunos legisladores para tratar de sostener el veto, aunque si el mismo se cae será judicializado.
El riesgo país se ubicó en los 692 puntos básicos, tomando en cuenta el spread entre el bono global GD35 y la tasa del UST10Y a precios de ayer.
En ByMA, el AE38 ganó 0,9%, el AL30 +0,8%, el AL41 +0,4%, y AL35 +0,4%. El AL29 cerró neutro. El GD41 subió 1,4%, el GD46 +1%, el GD38 +0,8%, el GD35 +0,6%, y el GD30 +0,4%. El GD29 perdió 0,3%.
Los bonos en pesos ajustables por CER terminaron con precios dispares en la jornada de ayer. Subieron: el TZXO5 +0,3%, el TX25 +0,3%, el TZX26 +0,2%, el TZXM6 +0,2%, y el TZXM7 +0,1%, entre otros. bajaron: El TZX27 -0,6%, el CUAP -0,6%, el PARP -0,2%, el TX28 -0,1%, y el TZXD5 -0,1%, entre los más importantes. El Bonte 2030 (TY30P) subió ayer 0,8% y cerró en los ARS 109,75 por cada 100 nominales.
CROWN POINT ENERGÍA colocó ONs Clase 7 dollar linked (emitidas bajo ley argentina) a una tasa fija anual de 13% con vencimiento el 11 de julio de 2027, por un monto nominal de USD 25 M (un 100% de las ofertas). La plaza de las ONs Clase XXIII en dólares a tasa fija con vencimiento a 12 meses, resultó desierta. Las ONs Clase 7 devengarán intereses en forma semestral y amortizarán en 2 cuotas de 50% cada una a los 18 y 24 meses.
Hoy se pagará la renta de los títulos PN40O y SOC3O, más la amortización del bono PEC1O.
RENTA VARIABLE: Vista Energy (VIST) reportó en el 2ºT25 una ganancia de USD 235,3 M (+68% YoY). El S&P Merval cayó 2,9% en pesos.
VISTA ENERGY (VIST) reportó en el 2ºT25 una ganancia neta de USD 235,3 M (USD 2,26 por acción), que se compara con la utilidad neta del mismo período del año pasado de USD 139,6 M (USD 1,44 por acción). Esto representó un aumento del 184% QoQ y de 68% YoY.
El índice S&P Merval manifestó el jueves una baja de 2,9% y cerró en los 2.068.736,04 puntos, muy cerca del valor mínimo testeado de manera intradiaria de 2.053.832,01 unidades. Valuado en dólares (al CCL), el índice líder perdió 2,6% y se ubicó en los 1.627,92 puntos.
El volumen operado en acciones alcanzó los ARS 75.844,8 M, mientras que en Cedears se negociaron ARS 110.391,8 M.
Las acciones más perjudicadas ayer fueron las de: Loma Negra (LOMA) -5,2%, Transportadora de Gas del Norte (TGNO4) -5,2%, Edenor (EDN) -5,2%, Pampa Energía (PAMP) -4,6%, y Transportadora de Gas del Sur (TGSU2) -4,6%, entre las más importantes. Sólo terminaron en alza: Ternium Argentina (TXAR) +0,6%, Sociedad Comercial del Plata (COME) +0,4%, y Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA) +0,1%.
En el exterior, las acciones argentinas ADRs cerraron con mayoría de bajas: Globant (GLOB) -5,7%, BBVA Argentina (BBAR) -3,3%, MercadoLibre (MELI) -3%, Banco Macro (BMA) -3%, y Grupo Financiero Galicia (GGAL) -2,5%, entre otras. Vista Energy (VIST) cerró con una suba de 3,6% por sus buenos resultados, seguida por Corporación América (CAAP) que ganó 0,6%, y Cresud (CRESY) +0,1%.
CASO YPF (YPF): El Gobierno apeló ante la Cámara del Segundo Circuito el fallo de la jueza Loretta Preska que lo obliga a transferir el 51% de las acciones de YPF a fondos litigantes como Burford Capital y Eton Park, en el marco del juicio por la expropiación de la petrolera en 2012. A defensa alega que la sentencia viola la Ley de Inmunidades Soberanas (FSIA), el derecho federal y la cortesía internacional, y anticipa que podría recurrir a la Corte Suprema de EE.UU. si el nuevo fallo resulta adverso. Mientras tanto, la jueza Preska anunció que el lunes 14 de julio, decidirá si otorga a la Argentina el beneficio de suspender la sentencia que obliga al país entregar las acciones de YPF, mientras el Gobierno apela. En el caso que la suspende, los beneficiarios del fallo no podrán ejecutar la sentencia durante la apelación.
Indicadores y Noticias locales
Los servicios públicos aumentaron en abril un 1,3% YoY (INDEC)
En abril, la serie original del Indicador sintético de servicios públicos (ISSP) registró una suba de 1,3% YoY. En términos desestacionalizados, presentó una variación positiva de 0,4% MoM.
La actividad económica habría retrocedido en mayo entre 0,2% y 0,5% MoM
Según estimaciones privadas, la actividad económica volvió a retroceder en mayo con una baja entre 0,2% y 0,5% MoM, tras el rebote de abril que había compensado la caída de marzo. El nivel de actividad se mantiene apenas 0,2% por encima del registrado en diciembre pasado, consolidando un primer semestre débil.
Morgan Stanley califica como manejable el déficit de cuenta corriente
Morgan Stanley proyecta para 2025 un déficit en cuenta corriente de 2,2% del PBI, al que califica como “manejable” y estima que será compensado por un superávit en la cuenta financiera del 2,7% del PBI, lo que permitiría al BCRA acumular reservas. La entidad destaca que el país cumple pagos de deuda y acumula divisas, aunque advierte un desvío de USD 2.800 M respecto al objetivo acordado con el FMI.
Wells Fargo redujo expectativas de una amplia victoria de LLA en las legislativas
El banco de inversión Wells Fargo, elogió el éxito económico del presidente Milei, y mantuvo una proyección de un peso más débil en todo su horizonte de pronóstico estimando que el precio del dólar alcanzaría los ARS 1.450 para mediados de 2026. Además, redujo sus expectativas de una victoria rotunda de La Libertad Avanza en las legislativas de octubre, destacó la importancia de las presidenciales de 2027 y se mantuvo “neutral” respecto a la posibilidad de una baja mayor del riesgo país.
Indicadores monetarios
Las reservas internacionales brutas disminuyeron ayer USD 376 M, después que el Gobierno abonará los USD 1.600 M correspondientes a la renta y amortización de los Bonares (AL), aunque gran parte de los fondos acreditados por estos títulos quedaron depositados en el sistema financiero. De esta forma, las reservas se ubicaron en los USD 38.792 M.
Tipo de cambio
El dólar contado con liquidación (CCL) retrocedió el jueves ARS 1,72 (-0,1%) y cerró en los USDARS 1.273,83, dejando una brecha con la cotización del dólar mayorista de 1,5%. El dólar Bolsa (MEP) ganó ARS 8,78 (+0,7%) y terminó ubicándose en USDARS 1.267,87, marcando un spread con la divisa que opera en el MULC de 0,7%.
El dólar mayorista se mantuvo estable en los USDARS 1.255,00 (vendedor), sin intervención del BCRA en el mercado cambiario.
