11/11/2025
GLOBAL: Futuros de EE.UU. operan mixtos mientras, el gobierno federal se prepara para reabrir
Los futuros de acciones de EE.UU. operan mixtos (Dow Jones +0,10%, S&P 500 -0,10%, Nasdaq -0,33%), luego que los mercados abrieran la semana con sólidas ganancias, impulsadas por el optimismo que el cierre del gobierno de EE.UU. pueda terminar pronto.
Ayer, el Dow subió un 0,81%, el S&P 500 avanzó un 1,54% y el Nasdaq Composite repuntó un 2,27%. Las acciones vinculadas a la inteligencia artificial lideraron el rally, con Nvidia (NVDA) (5,8%), Palantir (PLTR) (8,8%), AMD (AMD) (4,5%) y Micron (MU) (6,5%) entre los mayores ganadores.
El Senado estadounidense avanzó una medida procesal que acerca la aprobación de un proyecto de financiamiento para poner fin al cierre de 40 días, con ocho demócratas rompiendo filas para apoyarlo, aunque el proyecto aún espera una votación en la Cámara de Representantes.
Se anticipa que los republicanos, que controlan tanto el Senado como la Cámara, continúen respaldando el proyecto, tras lo cual será enviado a la Casa Blanca para ser firmado como ley por el presidente Donald Trump.
Las acciones de Paramount Skydance (PSKY) sube más de un 4% en el premarket tras anunciar nuevos despidos y aumentos de precios para su servicio de streaming Paramount+. Rocket Lab (RKLB) y RealReal (REAL) también subieron un 9% y un 17%, respectivamente, tras sólidos resultados trimestrales.
Aún quedan algunos resultados corporativos por conocerse esta semana, aunque lo más relevante de una temporada de ganancias del 3°T25 generalmente positiva ya ha quedado atrás.
De hecho, UBS espera que el índice S&P 500 ascienda a 7.500 puntos el próximo año, desde el nivel actual de 5.830, impulsado por un crecimiento de ganancias del 14%, casi la mitad proveniente de acciones tecnológicas.
UBS prevé que EE.UU. lidere el desempeño de la renta variable global, proyectando retornos de aproximadamente 10% para el mercado el próximo año. UBS añadió que las ganancias del S&P 500 provendrán principalmente del crecimiento de utilidades, más que de la expansión de valuaciones.
Las principales bolsas europeas suben, ante el aumento de las esperanzas que se ponga fin al cierre del gobierno estadounidense.
El índice Stoxx 600 sube 0,7%, con la mayoría de las principales bolsas y sectores en territorio positivo. El FTSE 100 del Reino Unido gana 0,9%, el CAC 40 de Francia suma 0,7%, mientras que el DAX avanza 0,2%.
Las bolsas asiáticas cerraron mixtas, mientras crecen las expectativas que la actividad doméstica en China se mantenga resiliente hacia fin de año al tiempo que Pekín continúa sus esfuerzos por apoyar la economía. El índice Hang Seng de Hong Kong subió 0,2%, mientras que el índice CSI 300 del continente cayó un 0,9%.
El índice japonés Nikkei 225 cayó un 0,2%, mientras que el Topix ganó un 0,1%.
El rendimiento de los Treasuries a 10 años de EE.UU. opera en 4,12%, mientras se anticipa el final del cierre histórico de gobierno que ha mantenido paralizado al gobierno federal durante casi seis semanas.
El petróleo sube, mientras se esperan nuevos informes sobre un posible superávit global de crudo.
El oro sube, alcanzando un máximo de tres semanas, ya que la creciente incertidumbre económica en EE.UU. impulsó expectativas de un recorte inmediato de tasas por parte de la Reserva Federal.
La soja baja, mientras se espera el informe de oferta y demanda del Departamento de Agricultura de EE.UU. de noviembre, retrasado desde octubre debido al cierre de gobierno en curso.
El dólar (índice DXY) sube, ante la pronta solución del cierre del gobierno estadounidense, mientras que la libra esterlina cae debido a que el crecimiento salarial se desaceleró, reforzando las expectativas de un recorte de tasas por parte del Banco de Inglaterra el próximo mes.
NOTICIAS CORPORATIVAS
El CEO de BERKSHIRE HATHAWAY (BRK.B), Warren Buffett, de 95 años, dijo que dejará de escribir la carta anual a los accionistas y de hablar en la reunión anual después de retirarse este año, al tiempo que acelera las donaciones de sus acciones de Berkshire y reafirma a Greg Abel como su sucesor.
VISA (V) y MASTERCARD (MA) alcanzaron un acuerdo propuesto para recortar la mayoría de las comisiones de intercambio de tarjetas de crédito en EE.UU. en aproximadamente 0,1 punto porcentual durante cinco años y otorgar a los comercios mayor flexibilidad de aceptación, sujeto a aprobación judicial; los cambios podrían entrar en vigor entre 2026 y 2027.
COREWEAVE (CRWV) superó las expectativas de ingresos del 3T25 con USD 1,36 Bn, a medida que expandió acuerdos de infraestructura de IA con META PLATFORMS (META) y otros socios, elevando su cartera de proyectos a USD 55,6 Bn mientras redujo pérdidas.
TESLA (TSLA) registró la salida del jefe de Cybertruck, Siddhant Awasthi, y del gerente del programa Model Y, Emmanuel Lamacchia, lo que se suma a la rotación entre los líderes de programas de vehículos en medio de desafíos de producción y problemas de retiradas del mercado.
PARAMOUNT SKYDANCE (PSKY) reportó ingresos del 3T25 por USD 6,7 Bn, elevó los objetivos de ahorro por la fusión a al menos USD 3 Bn, anunció despidos y desinversiones en activos no centrales, y planea aumentos de precios en Paramount+ a comienzos de 2026.
INDICADORES MACRO GLOBALES Y DE POLÍTICA MONETARIA
EUROPA: El Indicador ZEW de Sentimiento Económico de Alemania cayó a 38,5 puntos en noviembre de 2025, por debajo del máximo de tres meses de 39,3 alcanzado en octubre y por debajo de las expectativas del mercado de 40, reflejando una confianza menguante en la capacidad del gobierno para implementar políticas económicas efectivas. Mientras tanto, el índice de condiciones económicas actuales subió 1,3 puntos hasta -78,7 en noviembre.
ASIA: Las ventas de vehículos en China subieron un 8,8% YoY hasta un máximo de diez meses de 3.322 M de unidades en octubre de 2025, tras un aumento del 14,9% en septiembre. En términos mensuales, las ventas totales de autos subieron un 3% en octubre, desacelerándose notablemente desde el crecimiento del 12,9% registrado en septiembre.
ECUADOR: La tasa de inflación anual de Ecuador aumentó a 1,24% en octubre de 2025 desde 0,72% en septiembre, alcanzando su nivel más alto desde junio.
ARGENTINA
RENTA FIJA: Pampa Energía colocó ONs en el exterior por USD 450 M a un retorno de 8,125%. TGS y Pluspetrol también salen a buscar fondos en Nueva York.
Los bonos en dólares iniciaron la semana con ganancias, en un contexto de expectativas sobre un futuro plan de recompra de deuda (aún sin mayores detalles al respecto), y con la mirada puesta en el posible cierre del acuerdo de comercial con EE.UU.
El riesgo país medido por el EMBIGD se ubicó en los 599 puntos básicos, quedando muy cerca al mínimo registrado en enero de este año de 560 bps.
En ByMA, con precios de bonos a valor residual, el AL35 subió 2,9%, el AL41 +2,3%, el AL29 +2,2%, el AE38 +1,6%, y el AL30 +1,3%. El GD46 ganó 2%, el GD41 +1,7%, el GD29 +1,6%, el GD35 +1,3%, el GD38 +0,9%, y el GD30 +0,2%.
Los BOPREALES 2026 que cotizan en dólares en ByMA cerraron ayer con una baja de 0,2%, mientras que los BOPREALES 2027 bajaron en promedio 0,1%. Los BOPREALES 2028 que cotizan en dólares subieron 1,6% en promedio.
Los bonos en pesos ajustables por CER cerraron con mayoría de alzas: el CUAP ganó 5,3%, el TX28 +2,5%, el PARP +1,7%, el TZX28 +1,5%, y el TZXD7 +1,4%, entre los más importantes.
Las LECAP cerraron el lunes con una suba de 0,3% en promedio, donde se destacó la letra S16E6 con una suba de 1,2%, En tanto, los BONCAP cerraron con precios dispares, donde el T30E6 subió 0,3% y el T15E7 cayó 0,6%. Los bonos DUALES terminaron con una suba de 0,6% en promedio.
Las letras DOLLAR LINKED con cupón cero cerraron con una caída promedio 0,1%, en tanto los bonos DOLLAR LINKED subieron en promedio 0,2%.
PAMPA ENERGÍA colocó ONs Clase 26 en dólares (emitidas bajo ley Nueva York) por un monto nominal de USD 450 M a una tasa fija de 7,75% con vencimiento el 14 de noviembre de 2037 (12 años), a un precio de USD 97,159 por cada 100 nominales, el cual representó un rendimiento de 8,125%. Estas ONs devengarán intereses en forma semestral y amortizarán al vencimiento (bullet).
CALENDARIO: Hoy se abonará la renta de los títulos TGCHO, TGCIO, VSCMO y XMC1O.
RENTA VARIABLE: Reportaron sus balances CRES, TECO2 y TGNO4. El índice S&P Merval arrancó la semana con una suba de 3% en pesos.
El índice S&P Merval comenzó la semana con una suba de 3% y cerró en los 2.951.889 puntos, tras registrar un valor máximo de manera intradiaria de 2.976.110,39 unidades. Valuado en dólares (al CCL), el índice líder ganó 2% para ubicarse en los 2.007,43 puntos.
El volumen operado en acciones alcanzó los ARS 166.892,7 M, mientras que en Cedears se negociaron ARS 156.579,3 M.
Las acciones que mejor performance tuvieron ayer fueron las de: Ternium Argentina (TXAR) +16,6%, Aluar (ALUA) +11,5%, Sociedad Comercial del Plata (COME) +6,2%, Transportadora de Gas del Norte (TGNO4) +6,2%, y Transener (TRAN) +5,4%, entre las más importantes. Sólo cayeron: BBVA Argentina (BBAR) -2%, Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA) -1,6%, y Grupo Supervielle (SUPV) -0,6%.
En el exterior, las acciones argentinas ADRs cerraron con mayoría de alzas: Telecom Argentina (TEO) +7,1%, Globant (GLOB) +5,3%, Loma Negra (LOMA) +4,1%, Transportadora de Gas del Sur (TGS) +3,2%, YPF (YPF) +2,6%, y Central Puerto (CEPU) +2,3%, entre otras.
Cerraron en baja: Bioceres (BIOX) -2,8%, Adecoagro (AGRO) -2,3%, Grupo Supervielle (SUPV) -1,4%, Ternium (TX) -1,4%, Banco Macro (BMA) -1,4%, BBVA Argentina (BBAR) -1%, y MercadoLibre (MELI) -0,8%.
CRESUD (CRES) reportó una ganancia neta en el 1ºT26 (año fiscal) de ARS 110.133 M, que se compara con la pérdida neta del mismo período del año anterior de -ARS 77.887 M. Este mayor resultado se explica principalmente por la ganancia por cambios en el valor razonable de las propiedades de inversión del negocio de propiedades urbanas e inversiones (IRSA).
TELECOM ARGENTINA (TECO2) reportó en el 3ºT25 una pérdida neta de -ARS 192.481 M, que se compara con la pérdida del mismo período del año pasado de -ARS 15.210 M.
TRANSPORTADORA DE GAS DEL NORTE (TGNO4) reportó en el 3ºT25 una ganancia neta de ARS 55.617,9 M, que se compara con el beneficio neto del 3ºT24 de ARS 31.552,8 M. Esto representó una ganancia de 76,3% mayor respecto a la del año anterior.
Hoy reportan sus balances CVH y MIRG, mañana presenta sus resultados CEPU y BIOX y el jueves GLOB.
Indicadores y Noticias locales
Los depósitos del sector privado aumentaron a USD 35,1 Bn en octubre (BCRA)
Los depósitos del sector privado en moneda extranjera se ubicaron en octubre en USD 35.105 M, aumentando unos USD 1.160 M. De esta forma, estos depósitos alcanzaron su mayor nivel registrado desde la salida de la Convertibilidad, producto de la dolarización preelectoral (según un informe del BCRA). En tanto, los préstamos al sector privado en dólares, que habían mostrado incrementos durante los 17 meses previos, registraron una disminución de USD 640 M, cerrando octubre en USD 18.252 M.
ARTs tendrán que aportar fondos para financiar el sistema de riesgos del trabajo
Se analizan propuestas para reducir los costos laborales, las Aseguradoras de Riesgos del Trabajo (ART) deberán aportar ARS 14.332 M a la Superintendencia de Riesgos del Trabajo (SRT) para el financiamiento de las Comisiones Médicas, según la Superintendencia de Riesgos de Trabajo (SRT). La norma publicada en el Boletín Oficial, hace referencia al fondo creado en agosto de 2023 con el objetivo de solventar los gastos fijos y variables que por todo concepto demande el funcionamiento y administración de las comisiones.
La actividad textil cayó en agosto 18,1% YoY (FITA)
La actividad del sector cayó 18,1% en agosto respecto al mismo mes de 2024, superando ampliamente el 4,4% de contracción que registró el promedio de la industria nacional, de acuerdo a un informe mensual de la Federación de Industrias Textiles Argentinas (FITA). La caída es superior a la merma interanual de julio, que fue de 10,1%.
Indicadores monetarios
Las reservas internacionales brutas se incrementaron USD 142 M y finalizaron en USD 40.402 M.
Tipo de cambio
El dólar contado con liquidación (CCL) subió el lunes 0,4% y cerró en los USDARS 1.476,89, dejando una brecha con el mayorista de 4%. El dólar Bolsa (MEP) ganó 0,2% y terminó en USDARS 1.458,18, marcando un spread con la divisa que opera en el MULC de 2,7%. El dólar mayorista avanzó ayer 0,4% y cerró en USDARS 1.420,50 (vendedor), sin intervención del BCRA en el mercado cambiario.
