12/12/2025
GLOBAL: Futuros de EE.UU. operan mixtos, mientras Broadcom retrocede por temores sobre la IA
Los futuros de acciones de EE.UU. operan mixtos (Dow Jones +0,14%, S&P 500 -0,23%, Nasdaq -0,71%), mientras se analiza una nueva serie de resultados corporativos.
Las acciones de Broadcom (AVGO) retroceden un 6% en el premarket pese a haber presentado resultados trimestrales mejores a lo esperado y una guía sólida. En tanto, Lululemon Athletica (LULU) sube más de 8% tras anunciar que su CEO dejará el cargo a fines de enero, luego de un año de débil desempeño para la compañía.
Ayer, el Dow Jones y el S&P 500 avanzaron 1,34% y 0,21%, respectivamente, cerrando ambos en nuevos máximos históricos, mientras que el Nasdaq Composite cayó 0,25%. Una previsión financiera decepcionante de Oracle (ORCL) profundizó las preocupaciones ya existentes sobre la sostenibilidad y la eventual rentabilidad de la IA.
La Reserva Federal (Fed) recortó las tasas de interés en 25 puntos básicos el miércoles, tal como se esperaba, pero el presidente de la Fed, Jerome Powell, adoptó un tono mucho menos hawkish de lo temido durante la conferencia de prensa posterior a la reunión.
Los mercados continúan descontando al menos 50 pb de relajamiento monetario adicional el próximo año, ante la expectativa que el eventual reemplazo de Powell, designado por el presidente de EE.UU. Donald Trump, adopte un perfil más dovish, especialmente considerando que el asesor económico de la Casa Blanca, Kevin Hassett, aparece como el principal candidato para el cargo.
BCA Research considera que 2026 será un año constructivo para las acciones, aunque advierte que el potencial alcista del S&P 500 sería limitado pese a un contexto macroeconómico favorable. En ese sentido, proyecta que el S&P 500 cerrará el próximo año entre 7.200 y 7.500 puntos, lo que implicaría retornos de entre 5-10%.
Las principales bolsas europeas suben, marcando la segunda sesión consecutiva al alza y siguiendo el optimismo global luego que la Fed recortara la tasa de fondos federales y adoptara un tono menos hawkish de lo esperado. El índice Stoxx 600 avanza 0,3%.
El DAX de Alemania sube 0,3%, el CAC 40 de Francia gana 0,5%; mientras el FTSE 100 del Reino Unido suma 0,3%.
Las bolsas asiáticas subieron, luego China reafirmara un amplio apoyo a la economía para el próximo año, incluyendo el impulso al consumo y la estabilización del sector inmobiliario. En Hong Kong, el Hang Seng avanzó 1,8%, mientras que en China continental el CSI 300 subió 0,6%.
El índice japonés Nikkei 225 subió 1,4%, mientras que el Topix avanzó 1,9%.
El rendimiento de los Treasuries a 10 años de EE.UU. opera en 4,17%, mientras se asimila el último recorte de tasas de la Reserva Federal y se evalúa el estado de la economía estadounidense.
El petróleo cae, a pesar de la posibilidad que EE.UU. intercepte más tanqueros de crudo venezolano, profundizando las preocupaciones sobre la oferta.
El oro sube y se encamina a cerrar la semana con ganancias, respaldado por las expectativas de un mayor relajamiento monetario en EE.UU.
La soja baja, en un contexto de incertidumbre sobre la demanda china y condiciones climáticas favorables en Sudamérica que fortalecen las expectativas de una cosecha robusta.
El dólar (índice DXY) sube, pero se encamina a su tercera caída semanal consecutiva tras el recorte de tasas de la Fed, mientras que la libra esterlina baja luego que la economía del Reino Unido se contrajo inesperadamente en octubre, mientras que la incertidumbre de cara al presupuesto de otoño de la canciller Rachel Reeves probablemente limite el crecimiento.
NOTICIAS CORPORATIVAS
BROADCOM (AVGO) reportó en el 3°T25 un EPS de 1,95, por encima de los 1,87 previstos. Los ingresos fueron de 18,02 Bn, superando los 17,45 Bn estimados.
LULULEMON ATHLETICA (LULU) anunció que su CEO dejará el cargo con efecto el 31 de enero, tras más de un año de bajo desempeño. LULU informó en el 3°T25 un EPS de 2,59, superando los 2,21 proyectados. Los ingresos alcanzaron 2,6 Bn, por encima de los 2,48 Bn previstos.
COSTCO (COST) informó en el 3°T25 un EPS de 4,5, superior a los 4,28 proyectados. Los ingresos alcanzaron 67,31 Bn, en línea pero levemente por encima de los 67,08 Bn esperados.
RH (RH) reportó en el 3°T25 un EPS de 1,71, por debajo de los 2,16 proyectados. Los ingresos alcanzaron 884 M, prácticamente en línea con los 883,26 M previstos.
MANCHESTER UNITED (MANU) registró en el 3°T25 un EPS de -1,48, muy por debajo de los 0,0027 esperados. Los ingresos totalizaron 140,3 M, levemente por debajo de los 141,05 M estimados.
INDICADORES MACRO GLOBALES Y DE POLÍTICA MONETARIA
EUROPA: La economía británica se contrajo inesperadamente 0,1% MoM en octubre de 2025, tras una caída similar en septiembre y por debajo de la expectativa de una expansión de 0,1%. Esto marca el cuarto mes consecutivo sin crecimiento económico. Asimismo, el PIB también se contrajo 0,1% en los tres meses hasta octubre.
ASIA: La producción industrial de Japón aumentó 1,5% MoM en octubre de 2025, levemente por encima de la estimación preliminar de 1,4%, aunque por debajo del avance de 2,6% registrado en septiembre. En términos interanuales, la producción industrial creció 1,6%, desacelerándose desde el 3,8% de septiembre, pero marcando el segundo aumento consecutivo anual.
PARAGUAY: El déficit comercial de Paraguay se redujo a USD 202,67 M en noviembre de 2025 desde USD 220,95 M un año atrás. Las exportaciones subieron 23,6% hasta USD 1,40 Bn, mientras que las importaciones crecieron 18,4% hasta USD 1,59 Bn.
PERÚ: El Banco Central de Reserva del Perú mantuvo sin cambios su tasa de referencia en 4,25% en diciembre de 2025, sosteniéndola por tercera reunión consecutiva, en línea con lo esperado. El BCRP reiteró que continuará monitoreando la dinámica inflacionaria, las expectativas y la actividad económica, y que está dispuesto a ajustar la política si fuera necesario.
ARGENTINA
RENTA FIJA: Tras la colocación del AN29, el Tesoro captó en la última licitación del año ARS 21.269 Bn y logró un rollover de 102%
El Tesoro logró captar en la última licitación del año unos ARS 21.269,2 Bn en efectivo (valor nominal adjudicado de ARS 19.138,6 Bn, tras recibir ofertas por un valor en efectivo de ARS 23.372,9 Bn. De esta forma, el Gobierno consiguió un rollover del 102,02%.
Los bonos en dólares terminaron en baja en la rueda del jueves, después de la primera licitación de deuda soberana en moneda extranjera tras ocho años, la cual resultó positiva debido al interés de los inversores, pero que arrojó dudas por la tasa de retorno mayor a la esperada.
En este sentido, el riesgo país medido por el EMBIGD aumentó 6 unidades (+1,6%) y se ubicó en 634 puntos básicos.
En ByMA, con precios de bonos a valor residual, el AL35 perdió 1,2%, el AL29 -1,1%, el AL41 -0,9%, el AE38 -0,7%, y el AL30 -0,7%. El GD46 cayó 1,4%, el GD41 -0,6%, el GD38 -0,4%, el GD35 -0,2% y el GD30 -0,1%. El GD29 cerró neutro.
Los BOPREALES 2026 que cotizan en dólares en ByMA cerraron con una suba de 0,6%, mientras que los BOPREALES 2027 terminaron cayendo en promedio 0,1%. Los BOPREALES 2028 que cotizan en dólares mostraron un alza promedio de 0,4%.
Los bonos en pesos ajustables por CER cerraron ayer en alza, después de conocerse el dato de inflación minorista de noviembre el cual se ubicó en 2,5% (por encima de lo esperado). El PARP subió 0,5%, el CUAP +0,5%, el TX26 +0,5%, el TZXD7 +0,5%, el TZXO6 +0,5%, y el TZX26 +0,3%, entre otros. El TZX27 bajó 0,2%.
Las LECAP mostraron el jueves una baja promedio de 0,1% en promedio, en tanto los BONCAP y los bonos DUALES cerraron neutros.
Según fuentes de mercado, el Tesoro compró ayer USD 220 M en el mercado oficial de cambios, con la intención de recolectar fondos para afrontar el vencimiento de deuda soberana del próximo 9 de enero. El miércoles había adquirido unos USD 50 M.
Ya ingresó al Congreso el Proyecto del Poder Ejecutivo sobre «Modernización Laboral» para su tratamiento en Sesiones Extraordinarias.
ROMBO COMPAÑÍA FINANCIERA colocará hoy ONs Serie 64 en pesos a tasa variable con vencimiento a 12 meses, ONs Serie 65 en pesos a tasa efectiva mensual fija con vencimiento a 12 meses, y ONs Serie 66 en UVAs pagaderas en pesos, con vencimiento a 24 meses, por un total en conjunto por hasta un equivalente de ARS 5.000 M (ampliable hasta ARS 30.000 M). Las ONs Serie 64 y 66 devengarán intereses trimestralmente, mientras que la Serie 65 capitalizará intereses mensualmente y serán pagados al vencimiento. Las ONs 64 y 65 amortizarán al vencimiento (bullet), en tanto la Serie 66 amortizará en 4 cuotas de 25% a pagarse a los 15, 18, 21 y 24 meses. La subasta tendrá lugar de 10 a 16 horas.
EDEMSA reabrirá la emisión de las ONs Clase 3 en dólares (a emitirse bajo ley argentina), a una tasa fija anual de 8% con vencimiento el 29 de noviembre de 2027, y ONs Clase 7 en pesos a tasa variable con vencimiento a 12 meses (el 18 de diciembre de 2026), por un monto equivalente en conjunto de hasta USD 30 M (ampliable hasta USD 50 M). Las ONs Clase 3 devengan intereses en forma semestral y amortizan al vencimiento (bullet), mientras que las ONs Clase 7 pagarán intereses trimestralmente y amortizarán al vencimiento (bullet). La subasta tendrá lugar el 16 de diciembre de 10 a 16 horas.
Hoy se pagará la renta de los títulos BPCQO, BPCRO y OLC5O, más el capital e intereses de los bonos BFCXO, BDG25 y BLD2.
RENTA VARIABLE: El índice S&P Merval perdió 1,1% en pesos y volvió a ubicarse por debajo de los 3.000.000 puntos
El índice S&P Merval perdió el jueves 1,1% y se ubicó en los 2.980.580,60 puntos, después de registrar un valor máximo de manera intradiaria de 3.0027.215,67 unidades. Valuado en dólares (al CCL), el índice líder bajó 1,6% y cerró en los 1.984,22 puntos.
El volumen operado en acciones alcanzó los ARS 105.742,9 M, mientras que en Cedears se negociaron ARS 138.831,3 M.
Las acciones que más cayeron fueron las de: Aluar (ALUA) -5,7%, Sociedad Comercial del Plata (COME) -5,3%, Metrogas (METR) -4,1%, Edenor (EDN) -3,4%, y Ternium Argentina (TXAR) -2,6%, entre las más importantes. Sin embargo, terminaron subiendo: Transener (TRAN) +1,8%, Cresud (CRES) +1,2%, Grupo Supervielle (SUPV) +1%, Loma Negra (LOMA) +1%, y BBVA Argentina (BBAR) +1%, entre otras.
En Nueva York, los ADRs de acciones argentinas manifestaron mayoría de bajas en la jornada de ayer: Adecoagro (AGRO) -5,9%, Edenor (EDN) -3,3%, Vista Energy (VIST) -2,9%, Grupo Financiero Galicia (GGAL) -2,5%, y Central Puerto (CEPU) -2,3%, entre las más importantes. Cerraron en alza: MercadoLibre (MELI) +2,5%, Corporación América (CAAP) +2,3%, Grupo Supervielle (SUPV) +2,1%, BBVA Argentina (BBAR) +1,3%, y Loma Negra (LOMA) +1,2%, entre otras.
HAVANNA HOLDING (HAVA) avanza en la puesta en marcha de su primera planta de producción de alfajores en Europa, ubicada en la localidad de Picassent, en la provincia de Valencia. El proyecto se desarrolla en una nave industrial de 3.000 metros cuadrados y se prevé que comience a operar durante el primer semestre del próximo año. La iniciativa se concreta a través de un esquema de inversión que combina financiación bancaria y apoyo institucional.
YPF (YPF) confirmó que en los próximos meses iniciará una perforación adicional en el bloque CN VII A, ubicado en la cuenca neuquina mendocina, para avanzar en la exploración de Vaca Muerta del lado provincial. La decisión se da en un contexto clave: la compañía está reorganizando su cartera de activos y enfocándose en proyectos de mayor competitividad a nivel nacional. La ministra de Energía y Ambiente, Jimena Latorre, destacó la importancia de esta señal.
Indicadores y Noticias locales
La inflación de noviembre fue del 2,5% MoM (INDEC)
El Índice de precios al consumidor registró un alza de 2,5% MoM en noviembre, y acumuló en el año una variación de 27,9%. En la comparación interanual, el incremento alcanzó el 31,4%. La división de mayor aumento en el mes fue Vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles (3,4%), seguida de Transporte (3,0%).
La Canasta Básica tuvo una variación en noviembre del 3,6% MoM (INDEC)
Durante noviembre, la variación mensual de la canasta básica alimentaria (CBA) fue de 4,1% mientras que la de la canasta básica total (CBT) fue de 3,6%. La CBA y la CBT acumulan en el año incrementos del 26,1% y 22,7% y resultaron en variaciones interanuales del 28,9% y de 25,5% respectivamente.
El Gobierno oficializó la baja de retenciones a la soja, el maíz y el trigo
El Gobierno oficializó una baja permanente de los derechos de exportación para los principales cultivos, medida anticipada por el ministro de Economía Luis Caputo y publicada en el Boletín Oficial. Las nuevas alícuotas, orientadas a fortalecer la competitividad de una agroindustria que aporta aproximadamente el 60% de las exportaciones, quedan así: soja de 26% a 24%, subproductos de soja de 24,5% a 22,5%, trigo y cebada de 9,5% a 7,5%, maíz y sorgo de 9,5% a 8,5%, y girasol de 5,5% a 4,5%.
Indicadores monetarios
Las reservas internacionales brutas se incrementaron ayer USD 156 M y finalizaron en USD 41.819 M.
Tipo de cambio
El dólar contado con liquidación (CCL) subió ayer 0,8% y cerró en los USDARS 1.508,46, dejando una brecha con el mayorista de 5%. El dólar Bolsa (MEP) ganó 0,3% y se ubicó en los USDARS 1.476,11, marcando un spread con la divisa que opera en el MULC de 2,8%. El dólar mayorista retrocedió el jueves 0,1% y cerró en USDARS 1.436,00 (vendedor).
