12/01/2025
GLOBAL: Futuros de EE.UU. caen por mayor presión política sobre el presidente de la Reserva Federal
Los futuros de acciones de EE.UU. bajan (S&P 500 -0,57%, Dow Jones -0,64%, Nasdaq -0,80%), luego que el Departamento de Justicia abriera una investigación penal sobre el testimonio del presidente de la Fed, Jerome Powell, vinculado a sobrecostos en la renovación por USD 2,5 Bn de la sede del banco en Washington.
Tanto el S&P 500 como el Dow Jones cerraron la sesión del viernes en nuevos máximos históricos, terminando una semana positiva para los principales referentes. El S&P 500 avanzó más de 1% en la semana, mientras que el Dow y el Nasdaq Composite subieron 2,3% y 1,9%, respectivamente.
Powell confirmó que fiscales federales iniciaron una investigación criminal relacionada con su testimonio ante el Comité Bancario del Senado sobre la renovación de los edificios de la Reserva Federal.
Además, señaló que las amenazas estarían motivadas por los reiterados pedidos de la administración Trump para que la Fed recorte agresivamente las tasas de interés. Sus declaraciones representan hasta ahora la respuesta más directa frente al aumento de la presión política sobre la Fed para reducir las tasas.
La atención de la semana estará centrada en la publicación del índice de precios al consumidor (IPC) de diciembre, prevista para el martes, que se espera muestre una inflación general estable, mientras que el componente núcleo habría registrado una leve aceleración.
En el frente corporativo, la temporada de resultados del 4°T25 comienza formalmente esta semana, con los reportes de varios de los principales bancos norteamericanos.
JPMorgan Chase (JPM) y Bank of New York Mellon (BK) presentarán resultados el martes, mientras que Bank of America (BAC), Wells Fargo (WFC) y Citigroup (C) lo harán el miércoles. Más adelante en la semana se esperan los balances de Morgan Stanley (MS), Goldman Sachs (GS) y la gestora de activos BlackRock (BLK).
Previo a los reportes, el sector financiero opera bajo presión luego que el presidente Donald Trump reclamara un tope anual a las tasas de interés de las tarjetas de crédito, reavivando los temores a un mayor riesgo regulatorio.
Trump afirmó que busca imponer un límite de 10% a las tasas anuales de las tarjetas de crédito a partir del 20 de enero, argumentando que los estadounidenses están siendo “estafados” con tasas en el rango de 20%-30%.
Las principales bolsas europeas caen, mientras se evalúan los desarrollos geopolíticos en Irán y la renovada presión sobre el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell. El índice Stoxx 600 baja 0,1%.
El índice FTSE del Reino Unido cae 0,1%, mientras que el CAC 40 de Francia retrocede 0,2%. En tanto, el DAX de Alemania gana 0,2%.
En Asia, las principales bolsas subieron luego que los riesgos de deflación en China se moderaron en diciembre, mientras crecen las expectativas a que Pekín intensifique las medidas de estímulo a la demanda y la oferta, mejorando las perspectivas de ganancias.
El índice Hang Seng de Hong Kong avanzó 1,44%, mientras que el CSI 300 de China continental subió 0,7%.
El rendimiento de los Treasuries a 10 años opera en torno a 4,20%, mientras reaccionan a la investigación penal contra el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, y se aguardan los datos clave de inflación de la semana.
El petróleo baja, a pesar que las persistentes protestas en Irán, amenaza con interrumpir los suministros globales.
El oro sube, alcanzando un máximo histórico, impulsado por las preocupaciones sobre la independencia de la Reserva Federal y el aumento de los riesgos geopolíticos, lo que reforzó la demanda de activos refugio.
La soja sube, y se posiciona cerca de sus niveles más altos desde finales del año pasado, mientras los mercados se posicionan de cara al informe WASDE de enero del USDA.
El dólar (índice DXY) baja, luego de las dudas en torno a la independencia de la Fed. El euro sube, recuperándose desde un mínimo de un mes, favorecida por la debilidad del dólar.
NOTICIAS CORPORATIVAS
AMAZON (AMZN) comenzó a ofrecer Wegovy oral de Novo Nordisk (NVO) para el tratamiento de la obesidad, con pacientes asegurados elegibles para pagar USD 25 por mes y precios al contado desde USD 149, ampliando su red de distribución antes de una mayor competencia en el segmento de fármacos GLP-1.
GENERAL MOTORS (GM) informó que registrará cargos por aproximadamente USD 6 Bn en el 4°T25, vinculados a la reducción de sus planes de vehículos eléctricos tras el fin de incentivos fiscales en EE.UU. y la flexibilización de normas de emisiones, luego de un cargo previo de USD 1,6 Bn ante la desaceleración de la demanda.
META PLATFORMS (META) alcanzó acuerdos con Vistra (VST) y Oklo (OKLO), y avanzó en proyectos junto a TerraPower, para respaldar hasta 6,6 GW de electricidad de origen nuclear hacia 2035 destinados a centros de datos, incluido su supercluster Prometheus.
INDICADORES MACRO GLOBALES Y DE POLÍTICA MONETARIA
EUROPA: El índice de confianza del consumidor en Suiza subió a -31 puntos en diciembre de 2025, desde -34 en noviembre y superando las expectativas del mercado de -33. Se trató del nivel más alto desde enero de 2025, impulsado por una marcada mejora en las expectativas económicas (-32 frente a -39) y una leve mejora en la perspectiva financiera (-28 frente a -29).
BRASIL: La inflación anual de Brasil se moderó a 4,26% en diciembre de 2025, desde 4,46% en noviembre, marcando el nivel más bajo desde agosto de 2024 y ubicándose levemente por debajo de la expectativa de mercado de 4,30%. En términos mensuales, los precios al consumidor subieron 0,33% en diciembre, acelerándose desde 0,18% en el mes previo, aunque ligeramente por debajo de la previsión de 0,35%.
ECUADOR: La inflación interanual de Ecuador se aceleró a 1,91% en diciembre de 2025, desde 1,05% en noviembre. En términos mensuales, los precios al consumidor descendieron 0,14% en diciembre, tras una baja de 0,44% en noviembre.
RENTA FIJA: Despejadas las dudas sobre el pago de deuda, los bonos en dólares terminaron la semana en baja
A pesar que el Gobierno logró despegar las dudas sobre el pago de deuda de Bonares y Globales, los bonos en dólares acumularon caídas en las últimas cinco ruedas.
Los precios en ByMA corrigieron en parte por el impacto del corte de cupón semestral de capital e intereses de los bonos soberanos 2029, 2030 y 2046. El préstamo Repo que obtuvo el BCRA con bancos internacionales por USD 3.000 M se sumó a los fondos del Tesoro en cartera para completar el pago del compromiso de deuda.
Argentina devolvió el dinero que había recibido en octubre del año pasado (unos USD 2.500 M), en el marco del swap de monedas por USD 20.000 M con el Tesoro de EE.UU., según anunciaron el titular de ese organismo, Scott Bessent, en redes sociales y también el BCRA. La cancelación se hizo a través de fondos de organismos multilaterales, según informaron desde la entidad monetaria local.
El riesgo país se incrementó en las últimas cinco ruedas 13 unidades (+2,4%) y se ubicó en los 566 puntos básicos.
En ByMA, con precios de bonos a valor residual, el AL29 bajó en la semana 4,3%, el AL30 -3,5%, el AL41 -1,8%, el AE38 -1,6%, y el AL35 -1,4%. El GD29 perdió 4,6%, el GD30 -4%, el GD46 -3,8%, el GD35 -2,3%, el GD38 -2,2%, y el GD41 -1,7%.
Los bonos en pesos ajustables por CER cerraron la semana en alza, en un marco de elevadas expectativas de inflación para los próximos doce meses, y a la espera del dato oficial del nivel de precios a conocerse el martes 13/1. El TZX27 ganó 2%, el TZXO6 +1,8%, el TZX26 +1,7%, el TX26 +1,6%, y el TX28 +1,5%, entre los más importantes.
Las LECAPs mostraron la semana pasada una suba promedio de 0,6%, en tanto los BONCAPs ganaron en promedio 0,8%. Los bonos DUALES subieron un 2% en promedio.
En la presente semana, el Tesoro realizará la primera licitación de deuda en pesos del año 2026, en busca de renovar vencimientos por unos ARS 19.432 Bn (ARS 5.064 Bn de la Letra a tasa TAMAR M16E6 y ARS 14.368 Bn de la LECAP S16E6).
JOHN DEERE colocará mañana ONs Clase 19 en dólares (a emitirse bajo ley argentina) a tasa fija con vencimiento a 36 meses (el 16 de enero de 2029), por un monto nominal de hasta USD 60 M (ampliable hasta USD 80 M).
SCANIA colocará mañana ONs Clase 2 en dólares (a emitirse bajo ley argentina) a tasa fija a licitar con vencimiento a 36 meses (el 16 de enero de 2029), por un monto nominal de hasta USD 20 M (ampliable hasta USD 60 M).
Hoy se pagará la renta de los títulos CS48O, CWC7O, EAC1O, EAC2O, LMS7O, MRCTO, PN40O, PNECO, PNFCO, RIR1O, RIR2O, SOC3O y YMYCYO, más el capital e intereses de los bonos LMS7O, MI31, PNECO, PNFCO y YMCMO.
RENTA VARIABLE: El índice S&P Merval la semana pasada cayó 1,2% en pesos y se mantuvo sobre los 3.000.000 puntos
El índice S&P Merval cayó en las últimas cinco ruedas un 1,2% y cerró en los 3.089.461,07 puntos, después de registrar un valor mínimo de 2.975.130,53 unidades y un máximo de 3.182.452,39 puntos. Valuado en dólares (al CCL), el índice líder subió en la semana 1,9% y se ubicó en los 2.041,32 puntos.
El volumen operado en acciones alcanzó los ARS 527.459,3 M, dejando un promedio diario de ARS 105.551,9 M. Mientras que en Cedears se negociaron ARS 791.872,9 M, marcando un promedio diario de ARS 158.374,6 M.
En ByMA, las acciones que más subieron fueron las de: Ternium Argentina (TXAR) +14,5%, Transener (TRAN) +9,4%, Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA) +6,3%, Banco Macro (BMA) +4,7%, y Grupo Financiero Galicia (GGAL) +2,6%, entre las más importantes.
Cerraron en baja: YPF (YPFD) -8,1%, Metrogas (METR) -7,4%, Sociedad Comercial del Plata (COME) -7%, Pampa Energía (PAMP) -6,9%, y Transportadora de Gas del Norte (TGNO4) -6,1%, entre otras.
En la plaza de Nueva York, los ADRs de acciones argentinas cerraron con precios mixtos. Subieron: MercadoLibre (MELI) +10,4%, Globant (GLOB) +8,4%, Adecoagro (AGRO) +7,6%, Banco Macro (BMA) +7,5%, y Grupo Financiero Galicia (GGAL) +5,8%, entre las más importantes. Terminaron en baja: Bioceres (BIOX) -6,7%, YPF (YPF) -6,1%, Vista Energy (VIST) -5,4%, Pampa Energía (PAM) -5,2%, y Loma Negra (LOMA) -3,3%, entre otras.
LEDESMA (LEDE) reportó en el trimestre finalizado el 30 de noviembre de 2025 una pérdida de ARS 6.445,8 M, que se compara con la ganancia neta del mismo período del año anterior de ARS 14.839,5 M. Los ingresos de actividades ordinarias alcanzaron en el trimestre finalizado el 30/9/2025 los ARS 217.086,6 M vs. los ARS 262.908,4 M del mismo período de 2024.
Indicadores y Noticias locales
El INDEC dará a conocer mañana la inflación oficial de diciembre y de 2025
El INDEC dará a conocer este martes el IPC de diciembre, que volvería a ubicarse por encima del 2%, terminando 2025 en torno al 31% y siendo la cifra más baja desde 2017. En tanto, se espera por los cambios en la medición que comenzarán a regir desde enero de 2026 y el impacto en las bandas del dólar.
Las ventas minoristas cayeron en diciembre 5,2% YoY a precios constantes
En diciembre, las ventas minoristas PyMES retrocedieron 5,2% YoY a precios constantes. En contrapartida, el número varió en la medición desestacionalizada frente a noviembre: el resultado fue de un incremento del 5,2%. Con estos valores, el índice de todo el 2025 cerró con una variación positiva acumulada del 2,5%.
Las ventas de autos usados crecieron en 2025 un 8,12% interanual.
El mercado de autos usados en la Argentina cerró 2025 con un récord histórico, según la Cámara del Comercio Automotor (CCA). A lo largo del año se comercializaron 1.887.024 vehículos de segunda mano, lo que representa un crecimiento de 8,12% respecto a 2024 (1.745.335 unidades) y supera la marca previa, registrada en 2013 con 1.855.032 operaciones.
Los préstamos personales crecieron en 2025 un 44,3% interanual.
Los préstamos personales cerraron 2025 con un crecimiento real del 44,3% YoY. El desempeño del segmento se explica por un inicio dinámico que sostuvo la expansión del crédito en pesos, seguido por un último trimestre condicionado por el aumento de la morosidad y una mayor cautela por parte de las entidades financieras.
Indicadores monetarios
Las reservas internacionales brutas crecieron en la semana USD 1.297 M y finalizaron en USD 44.396 M.
Tipo de cambio
El dólar contado con liquidación (CCL) cayó la semana pasada 1,1% y cerró en USDARS 1.528,86, dejando una brecha con el mayorista de 4,4%. En tanto, el dólar Bolsa (MEP) perdió también 1,1% y se ubicó en los USDARS 1.489,42, marcando un spread con la divisa que opera en el MULC de 1,7%. El dólar mayorista avanzó en las últimas cinco ruedas 0,7% y cerró en los USDARS 1.465,00 (vendedor), después que el BCRA comprara en la semana USD 218 M bajo el nuevo régimen cambiario.
