12/02/2026
GLOBAL: Rebote en los futuros de EE.UU.; resultados corporativos marcan la agenda
Los futuros de acciones de EE.UU. suben (S&P 500 +0,38%, Dow Jones +0,36%, Nasdaq +0,37%), mientras se espera una nueva serie de resultados corporativos y se pone atención en los próximos datos de inflación.
Los principales índices estadounidenses cerraron levemente a la baja ayer, poniendo fin a una racha de tres jornadas consecutivas en alza, luego de un informe de empleo ampliamente mejor al esperado que, si bien confirmó la resiliencia de la economía, postergó las expectativas sobre el próximo recorte de tasas por parte de la Fed.
Ayer, el S&P 500 cerró neutro, mientras que el Dow y el Nasdaq Composite retrocedieron 0,13% y 0,16%, respectivamente.
Las nóminas no agrícolas aumentaron en 130.000 puestos, por encima del consenso de 55.000, mientras que la tasa de desempleo descendió a 4,3%.
Hoy se conocerán nuevos datos del mercado laboral, con la publicación de las solicitudes semanales de subsidio por desempleo, en la antesala del informe de inflación al consumidor (IPC) del viernes, clave para evaluar la trayectoria de los precios y el timing de futuros movimientos de tasas.
La temporada de resultados del 4ºT25 ya superó claramente su punto medio y el balance general viene siendo positivo: las compañías están cumpliendo con las expectativas, las revisiones de estimaciones tienden al alza y el crecimiento de las ganancias se mantiene en doble dígito.
Entre las empresas que presentarán resultados hoy antes de la apertura se encuentra Restaurant Brands International (QSR), mientras que Arista Networks (ANET) y Applied Materials (AMAT) publicarán sus balances tras el cierre de la rueda.
En el premarket, AppLovin (APP) cae más de un 5% pese a haber presentado resultados trimestrales mejores a lo esperado. Cisco Systems (CSCO) retrocede un 7% tras reportar márgenes brutos más débiles, mientras que McDonald’s (MCD) sube un 0,4% luego de superar las previsiones de ganancias.
Las principales bolsas europeas suben, impulsadas por sólidos resultados corporativos con la mayoría de los sectores y plazas en terreno positivo. El índice Stoxx 600 sube 0,4%.
El DAX de Alemania avanza un 1,4%, mientras que el CAC 40 de Francia gana 0,7% y el FTSE 100 de Londres se sube 0,2%.
Las principales bolsas en Asia cayeron, por la cercanía del feriado extendido del Año Nuevo Lunar a partir del 15 de febrero y por la cautela previa a los datos de precios de la vivienda en China.
El Hang Seng de Hong Kong cayó 0,9%, mientras que el CSI 300 de China continental avanzó 0,1%. En Japón, el índice Nikkei cerró plano, mientras que el Topix avanzó 0,7%.
El rendimiento de los Treasuries a 10 años opera en torno a 4,17%, mientras los inversores aguardaban nuevos datos del mercado laboral y el informe clave de inflación.
El petróleo baja, con el mercado atento a las tensiones entre Washington y Teherán, que mantienen latente el riesgo de disrupciones en el suministro desde una región clave para la oferta global de crudo.
El oro y la plata caen, luego que el sólido dato de empleo en EE.UU. redujera las chances de un recorte inminente de tasas por parte de la Fed, aunque las bajas se vieron parcialmente contenidas por la demanda de refugio.
El dólar (índice DXY) opera estable, pero se encamina a cerrar la semana en baja, incluso tras un dato de empleo mejor al esperado. La libra esterlina sube, luego de conocerse que la economía del Reino Unido mostró un leve crecimiento en el 4ºT25.
NOTICIAS CORPORATIVAS
CISCO SYSTEMS (CSCO) reportó el margen bruto no-GAAP del trimestre se ubicó en 67,5%, levemente por debajo del 68,1% esperado por el consenso de LSEG. Más allá de este punto, Cisco Systems (CSCO) presentó resultados del segundo trimestre fiscal que superaron las estimaciones tanto en ingresos como en ganancias.
MCDONALD’S (MCD) reportó ganancias ajustadas del 4ºT25 de USD 3,12 por acción sobre ingresos de USD 7,01 Bn. Las cifras superaron las expectativas del mercado, que preveían un EPS de USD 3,05 e ingresos por USD 6,84 Bn, según LSEG.
APPLOVIN (APP) superó las estimaciones de ganancias e ingresos, al reportar en el 4ºT25 un EPS de USD 3,24 por acción sobre ventas de USD 1,66 Bn. El consenso de LSEG apuntaba a USD 2,93 por acción y USD 1,60 Bn de ingresos.
FASTLY (FSLY) informó que la guía de ingresos para todo el año se ubicara entre USD 700 M y USD 720 M, por encima de los USD 668 M esperados por el consenso de LSEG. En el 4ºT25, FSLY reportó ganancias ajustadas de USD 0,12 por acción sobre ingresos de USD 172,6 M, superando las expectativas de USD 0,06 por acción y USD 161 M de ingresos.
INDICADORES MACRO GLOBALES Y DE POLÍTICA MONETARIA
ASIA: Los precios al productor en Japón crecieron 2,3% YoY en enero de 2026, levemente por debajo del 2,4% de diciembre y en línea con las expectativas del mercado, marcando la menor suba anual desde mayo de 2024. En términos mensuales, la inflación mayorista subió 0,2%, desde 0,1% en diciembre, en línea con lo esperado.
EUROPA: La economía del Reino Unido creció 0,1% en el 4ºT25, en línea con el ritmo del trimestre previo, aunque por debajo de la expectativa de mercado de 0,2%, según estimaciones preliminares. En términos interanuales, el PIB creció 1,0% en el 4ºT25, por debajo del 1,2% esperado. En el conjunto de 2025, la economía británica se expandió 1,3%, levemente por encima del 1,1% registrado en 2024.
COLOMBIA: El Índice de Confianza del Consumidor en Colombia cayó a 18,2% en enero de 2026 desde 19,1% en diciembre. El retroceso estuvo explicado por una caída de 7,2 puntos porcentuales en el Índice de Condiciones Económicas hasta 9,7%, reflejando una evaluación más débil de la situación financiera actual de los hogares (13,3% vs. 18,1%) y una menor disposición a la compra de bienes durables (6,1% vs. 14,9%).
URUGUAY: La producción manufacturera en Uruguay creció 7,4% YoY en diciembre de 2025, luego de haberse mantenido sin cambios en el mes previo. El índice de horas trabajadas aumentó 1,1%, en tanto que el número de personas ocupadas en el sector industrial cayó 3,1%. En el acumulado de 2025, la producción industrial creció 2,7%.
RENTA FIJA: El Tesoro logra un rollover de 123% en la licitación en pesos mientras el Senado aprobó con media sanción la reforma laboral.
La Secretaría de Finanzas anunció ayer los resultados de la licitación donde se adjudicó un total de ARS 9.020 Bn habiendo recibido ofertas por un total de ARS 11.510 Bn. Esto significó un rollover de 123,39% sobre los vencimientos del día de la fecha. Los resultados fueron los siguientes:
– Una LECAP a tasa fija vto. 17 de abril de 2026 (S17A6): ARS 5,03 Bn | 2,81% TEM | 39,48% TIREA.
– Una LECAP a tasa fija vto. 31 de julio de 2026 (S31L6): ARS 0,91 Bn | 2,74% TEM | 38,34% TIREA.
– La reapertura LECAP a tasa fija vto. 30 de noviembre de 2026 (S30N6): ARS 0,09 Bn | 2,61% TEM | 36,17% TIREA.
– La reapertura BONCAP a tasa fija vto. 15 de enero de 2027 (T15E7): ARS 0,51 Bn | 2,74% TEM | 38,25% TIREA.
– Una Letra TAMAR vto. 31 de agosto de 2026 (M31G6): ARS 0,09 Bn | Margen 4,38%.
– Un Bono TAMAR vto. 26 de febrero de 2027 (TMF27): ARS 0,18 Bn | Margen 6,50%.
– La reapertura BONCER cero cupón vto. 30 de junio de 2026 (TZX26): ARS 1,00 Bn | 5,02% TIREA.
– La reapertura BONCER vto. 15 de diciembre de 2026 (TZXD6): ARS 0,96 Bn | 7,94% TIREA.
– La reapertura BONCER vto. 30 de junio de 2027 (TZX27): ARS 0,08 Bn | 7,37% TIREA.
– La reapertura BONCER vto. 30 de junio de 2028 (TZX28): ARS 0,15 Bn | 8,62% TIREA.
– Un dólar Linked vto. 30 de abril de 2026 (D30A6): ARS 0,03 Bn | 4,81% TIREA.
Los bonos en dólares cerraron con mayoría de alzas, en un contexto atravesado por la aprobación con media sanción de la reforma laboral por parte del Senado, los resultados de la nueva licitación en pesos por parte del Tesoro y el plenario de comisiones que tratará hoy el nuevo Régimen Penal Juvenil y el Acuerdo Mercosur-Unión Europea.
El Senado aprobó con media sanción la reforma laboral impulsada por el Gobierno, con 42 votos a favor y 30 en contra, tras más de 12 horas de debate en un clima de alta tensión política y social, y el proyecto ahora se traslada a la Cámara de Diputados para su tratamiento definitivo durante sesiones extraordinarias.
Entre los cambios clave se encuentra la flexibilización del régimen de vacaciones anuales (incluido fraccionamiento por acuerdo entre partes), la reforma del cálculo de indemnizaciones por despido con topes y exclusiones de pagos no mensuales, y la introducción de mecanismos de compensación de horas (banco de horas y horas extras) acordados por escrito entre empleador y trabajador, con límites y requisitos de descanso.
En la Cámara de Diputados, un plenario de comisiones consiguió dictamen de mayoría para el nuevo Régimen Penal Juvenil (para bajar la edad de imputabilidad de 16 a 14 años) y para la ratificación del Acuerdo Mercosur-Unión Europea, dejando listas estas iniciativas para ser debatidas hoy en el recinto de Diputados.
El directorio del BCRA evaluaría aprobar un esquema regulatorio clave que permitiría a los bancos otorgar créditos en dólares (incluidos hipotecarios y de consumo) sin la necesidad de que los tomadores demuestren ingresos en moneda extranjera, flexibilizando trabas impuestas tras 2001 y buscando remonetizar el mercado de crédito en moneda dura como parte de la estrategia financiera.
Además, el régimen de flotación cambiaria establecido por el BCRA ajusta sus bandas por inflación mensual (IPC), lo que para marzo proyecta una ampliación del techo de la banda, reflejando la integración automática del dato de precios al esquema cambiario y operando como variable clave para las expectativas de tipo de cambio en 2026.
El riesgo país medido por el EMBIGD disminuyó ayer 1 unidad (-0,2%), ubicándose en los 506 puntos básicos.
En ByMA, con precios de bonos a valor residual, el AL29 ganó +0,8%, el AE38 +0,7%, el AL30 +0,4%, mientras que el AL41 perdió -0,1% y el AL35 se mantuvo estable. El GD46 subió +1,0%, el GD38 +0,9%, el GD41 +0,6%, el GD30 +0,5%, el GD35 +0,4%, mientras que el GD29 perdió -0,2%.
Los bonos en pesos ajustables por CER cerraron el miércoles con precios mixtos: El PARP perdió -0,3%, el DICP -0,2%, el TZX28 -0,1%, el TZXD7 -0,1%, el TZXM7 -0,1%, el TX26 -0,1% y el TZXD6 -0,1%. Ganó el CUAP +1,0%, el TZX27 +0,2% y el TZXM6 +0,1%.
Hoy se abonará la renta del bono OZC5O, más el capital e intereses del NDT11.
RENTA VARIABLE: VISTA incrementa sus reservas 57% YoY hasta 588 MMboe en 2025). El S&P Merval cayó ayer 1,4% en pesos.
El índice S&P Merval cerró el miércoles con una caída del 1,4% y se ubicó en los 3.017.641,26 puntos, cerca del valor mínimo registrado de 2.984.690,63 unidades. Valuado en dólares (al CCL), el índice líder perdió 0,4% y se ubicó en los 2.027,44 puntos.
El volumen operado en acciones alcanzó los ARS 84.218,3 M, mientras que en Cedears se negociaron ARS 168.470,6 M
En ByMA, las acciones que más subieron en el día de ayer fueron: Transportadora de Gas del Norte (TGNO4) +3,1%, Transener (TRAN) +2,0%, Aluar (ALUA) +1,5%, Loma Negra (LOMA) +0,7% y Edenor (EDN) +0,5%.
Cayeron: Telecom (TECO2) -9,2%, Grupo Supervielle (SUPV) -3,1%, Banco BBVA (BBAR) -3,1%, Grupo Financiero Galicia (GGAL) -2,3% y Pampa Energía (PAMP) -2,0%, entre las más destacadas.
Los ADRs de acciones argentinas cotizaron con variaciones mixtas en Nueva York. Entre las acciones líderes que más subieron se destacaron Bioceres (BIOX) +7,5%, Tenaris (TS) +2,8%, Ternium (TX) +2,3%, Adecoagro (AGRO) +1,0% y Transportadora de Gas del Sur (TGS) +0,4%, entre otras.
Cayeron: Telecom (TEO) -8,8%, Globant (GLOB) -7,9%, Banco Macro (BMA) -2,7%, Grupo Supervielle (SUPV) -1,9% y Cresud (CRESY) -1,6%, entre las más importantes.
VISTA ENERGY (VIST) informó que al 31 de diciembre de 2025 sus reservas probadas y estimadas alcanzaron 588 MMboe, lo que implica un crecimiento de 57% YoY, tras registrar adiciones por 255,1 MMboe, incluyendo la adquisición de activos de Petronas cerrada en abril; el índice de reemplazo de reservas fue de 605%, y de 260% excluyendo adquisiciones, reflejando fuerte expansión orgánica. En el 4°T25, la producción promedio ascendió a 135.414 boe/d, con un aumento de 59% YoY y 7% QoQ, mientras que la producción de petróleo alcanzó 118.285 bbl/d, +8% vs. 3°T25.
Indicadores y Noticias locales
Los servicios bajaron en noviembre de 2025 un 0,7% YoY (INDEC)
En noviembre de 2025, los servicios públicos registraron una baja del 0,7% YoY. En términos desestacionalizados, presentó una variación positiva cercana a cero respecto de octubre de 2025. Al mismo tiempo, la serie tendencia-ciclo tuvo una variación negativa de 0,3% MoM.
El salario disponible de las familias habría caído en noviembre de 2025 un 1% real
En noviembre, el ingreso disponible de las familias habría caído 1% real y acumulado su tercera baja mensual consecutiva, según datos privados. Para el cierre de 2025 se estima un crecimiento anual de 12%, explicado por la baja base de comparación y el arrastre estadístico de la recuperación de fines de 2024, aunque con marcada desaceleración en el segundo semestre; en diciembre el alza interanual sería de apenas 5% YoY y aún 3,7% por debajo de diciembre de 2023.
El Gobierno llamó a licitar la concesión de 2500 km de rutas nacionales
El Gobierno nacional, a través del Ministerio de Economía encabezado por Luis Caputo, autorizó el llamado a licitación pública nacional e internacional para la concesión de la Etapa II-B de la Red Federal de Concesiones viales, según la Resolución 112/2026 publicada en el Boletín Oficial. El proceso abarca más de 2.500 kilómetros de rutas nacionales distribuidos en Buenos Aires, La Pampa, Santa Fe, Córdoba y San Luis, con el objetivo de “modernizar” la infraestructura vial.
Indicadores monetarios
Las reservas internacionales brutas aumentaron ayer USD 75 M, con las reservas finalizando en USD 45.307 M.
Tipo de cambio
El dólar contado con liquidación (CCL) perdió el miércoles 0,1% y cerró en los USDARS 1.475,83, dejando una brecha con el mayorista de 5,4%. El dólar Bolsa (MEP) bajó 0,1% y se ubicó en los USDARS 1.431,68, marcando un spread con la divisa que opera en el MULC de 2,2%. El dólar mayorista disminuyó ayer 0,43% y cerró en USDARS 1.400,00 (vendedor), después que el BCRA comprara USD 214 M en el mercado cambiario.
