12/09/2025
GLOBAL: Futuros de EE.UU. operan mixtos tras máximos históricos mientras persisten las expectativas de recortes de la Fed
Los futuros de acciones de EE.UU. operan mixtos (Dow Jones -0,17%, S&P 500 +0,09%, Nasdaq +0,08%), después que los principales índices alcanzaran nuevos récords en la sesión previa, impulsados por crecientes expectativas de recortes más profundos de tasas por parte de la Reserva Federal.
Ayer, el Dow Jones subió 1,36%, el S&P 500 avanzó 0,85% y el Nasdaq Composite ganó 0,72%, con los tres marcando nuevos máximos históricos. El informe del IPC de agosto mostró que los precios al consumidor aumentaron 0,4% MoM, superando las previsiones, aunque se mantuvo estable en 2,9% YoY, como se esperaba.
Las solicitudes de subsidio por desempleo aumentaron en 27.000 hasta 263.000, el nivel más alto desde 2021, reforzando señales de debilidad en el mercado laboral.
Los mercados ya han descontado totalmente un recorte de un cuarto de punto en la reunión del 17 de septiembre de la Fed, con probabilidades crecientes de una reducción mayor de medio punto.
Las acciones de Adobe (ADBE) suben 3,6% en el premarket al cierre tras sólidos resultados del tercer trimestre fiscal, mientras que RH (RH) cae un 9% por menores ingresos. Super Micro Computer (SMCI) sube 5,3% después de confirmar envíos masivos de sus sistemas Nvidia Blackwell Ultra a clientes en todo el mundo.
Los tres principales índices acumulan una suba cerca de 1,6% en la semana. El S&P 500 se encamina a su mejor desempeño semanal desde principios de agosto y su quinta semana positiva en seis. El Nasdaq apunta a su segunda semana consecutiva en alza, mientras que el Dow Jones se perfila para registrar su primera semana positiva en tres.
Las principales bolsas europeas bajan, antes del veredicto de calificación crediticia de Francia por parte de Fitch y luego que el crecimiento económico británico se estancó. El Stoxx 600 baja 0,1%.
El FTSE 100 del Reino Unido sube 0,4%, mientras el CAC 40 de Francia cede 0,5% y el DAX de Alemania pierde 0,2%.
Las bolsas asiáticas operan mixtas, ante las crecientes expectativas por el próximo encuentro del secretario del Tesoro de EE.UU., Scott Bessent, con el vicepresidente chino He Lifeng en Madrid. En Hong Kong, el Hang Seng ganó 1,2%, mientras que el CSI 300 de China continental cayó 0,5%.
En Japón, el Nikkei 225 ganó 0,9% alcanzando un récord, mientras el Topix avanzó 0,4%.
El rendimiento de los Treasuries a 10 años de EE.UU. opera en 4,04%, recuperándose de los movimientos observados en la sesión del jueves.
El petróleo sube, rebotando tras las pronunciadas caídas de la sesión anterior por temores de sobreoferta y posible debilitamiento de la demanda en EE.UU.
El oro sube, cerca de máximos históricos, encadenando su cuarta semana positiva.
La soja sube, mientras hay una previsión de menores rendimientos por sequía en el Medio Oeste estadounidense.
El dólar (índice DXY) sube, pero se encamina a una semana de pérdidas, mientras el euro baja luego que el Banco Central Europeo mantuviera su tasa de interés clave sin cambios en 2% por segunda reunión consecutiva, mientras que los responsables de política monetaria se mostraron optimistas sobre las perspectivas económicas.
NOTICIAS CORPORATIVAS
MICROSOFT (MSFT) y OpenAI informaron que alcanzaron un acuerdo no vinculante sobre los planes de la start-up de IA para convertirse en una organización con fines de lucro.
ADOBE (ADBE) reportó resultados del tercer trimestre fiscal que superaron las estimaciones de los mercados. Adobe también elevó su proyección de ingresos para su negocio de medios digitales.
RH (RH) no alcanzó las expectativas de ingresos trimestrales. Los ingresos fueron de USD 899 M en el último trimestre, por debajo de los USD 905 M que esperaban los mercados.
SUPER MICRO COMPUTER (SMCI) anunció que ha comenzado los envíos en volumen de sus soluciones Nvidia Blackwell Ultra a clientes en todo el mundo.
NATIONAL BEVERAGE (FIZZ) reportó en el 2°T25 un EPS de USD 0,60, apenas por debajo de los USD 0,61 estimados. Los ingresos fueron de USD 331 M, frente a los USD 336,06 M previstos.
INDICADORES MACRO GLOBALES Y DE POLÍTICA MONETARIA
EE.UU.: Hoy se esperan las encuestas de la Universidad de Michigan, donde los inversores prestarán atención a las expectativas de inflación como guía para futuros movimientos de tasas de la Fed.
EUROPA: El PIB del Reino Unido se mantuvo sin cambios respecto al mes anterior en julio 2025, tras crecer 0,4% en junio. En términos anuales, el PIB creció 1,4%, por debajo del 1,5% esperado.
ASIA: En Japón, la producción industrial cayó 1,2% MoM en julio 2025, menos que la estimación preliminar (-1,6%), pero revirtiendo el alza de 2,1% en junio. En términos interanuales, retrocedió 0,4%.
BRASIL: Las ventas minoristas de Brasil cayeron un 0,3% MoM en julio de 2025, marcando la cuarta caída consecutiva y en línea con las expectativas del mercado. En comparación con julio de 2024, las ventas minoristas aumentaron un 1,0%, extendiendo su racha de crecimiento interanual a cuatro meses.
MÉXICO: La producción industrial de México cayó un 2,7% YoY en julio de 2025, lo que representa la cuarta caída anual consecutiva y el undécimo retroceso en el último año. Frente al mes anterior, la producción industrial cayó un 1,2% en términos desestacionalizados, siendo la mayor caída en cuatro meses.
PERÚ: El Banco Central redujo la tasa de referencia a 4,25% en septiembre, desde 4,50%, recortando así 25 puntos básicos. Además, la balanza comercial de julio arrojó un superávit de USD 2.103 M, por debajo de los USD 2.523 M del mes previo, según datos del BCRP.
ARGENTINA
RENTA FIJA: Bonos en dólares cerraron en baja, en medio de un complicado escenario político de cara a las elecciones de octubre
Los bonos en dólares cerraron ayer en baja, después de un comienzo de jornada en alza, en medio de un complejo escenario político que mantiene en vilo a los inversores, de cara a las elecciones de medio término a nivel nacional del 26 de octubre.
El riesgo país se ubicó en 1.000 puntos básicos, tomando en cuenta el spread entre el bono global GD35 y la tasa del UST10Y. Este es el mayor valor desde abril de este año.
En ByMA, con precios de bonos a valor residual, el AE38 perdió ayer 2,3%, el AL30 -1,7%, el AL29 -1,6%, el AL35 -1,5%, y el AL41 -0,3%. El GD38 perdió 2,5%, el GD41 -2,2%, el GD30 -1,7%, el GD35 -1,7%, el GD29 -1,2% y el GD46 -0,8%.
El FMI destacó su apoyo al programa económico argentino, valorando el cumplimiento de los objetivos fiscales y los superávits primarios alcanzados hasta agosto. Señaló como avances importantes la baja de la inflación mensual por debajo del 2% durante cuatro meses consecutivos y el rol de la política monetaria estricta en estabilizar el tipo de cambio. El Fondo instó a consolidar estos logros a través del presupuesto 2026 y reformas fiscales que fortalezcan la sostenibilidad a largo plazo. También subrayó la importancia de mantener un marco cambiario y monetario transparente y predecible, además de continuar con la acumulación de reservas para reforzar la confianza en el peso y garantizar acceso a los mercados internacionales.
Por otro lado, el presidente Javier Milei decidió vetar la ley que establecía el reparto de los Aportes del Tesoro Nacional (ATN), iniciativa que había sido promovida en conjunto por los gobernadores y aprobada en el Congreso. Esta resolución abre un nuevo frente en la relación entre el Gobierno y las provincias. La medida llega en un escenario de fuerte tensión política, condicionado por el reciente resultado electoral en la provincia de Buenos Aires, las disputas internas dentro del oficialismo y las consecuencias del escándalo por presuntas coimas en la ANDIS.
Previo a la presentación del presupuesto 2026, el Gobierno realizó ajustes en partidas presupuestarias, con el objetivo de consolidar un superávit financiero. Se incrementaron los fondos para 76 programas, mientras que se recortaron gastos en otros 111, con recortes importantes especialmente en los ministerios de Capital Humano, Economía y Seguridad. Con esas modificaciones, el superávit se incrementa de ARS 5.914 Bn a ARS 6.669 Bn, equivalente al 5% de los ingresos totales previstos. También se reasignaron recursos para obras viales a través de Vialidad Nacional, aunque el recorte en empresas estatales fue notable.
Los BOPREALES con vencimiento en 2026 cerraron estables, mientras que los BOPREALES 2027 subieron en promedio 0,1%. Los BOPREALES que vencen en 2028 mostraron una baja de 0,1%.
Los bonos en pesos ajustables por CER volvieron a cerrar con mayoría de alzas: el TZX28 ganó 3,2%, el TZXD7 +2,4%, el TZXO6 +2,1%, el TZX27 +1,9%, y el TX26 +1,8%, entre los más importantes. El CUAP cayó 1%, y el PARP -0,1%.
Las LECAPs mostraron ayer una suba promedio de 0,6%, donde volvieron a sobresalir las letras S29Y6, S28N5 y S10N5. Los BONCAPs subieron en promedio 1%, donde se destacaron los bonos T30E6 y T15D5. Los bonos DUALES ganaron 1,2% en promedio.
El BCRA prepara una flexibilización de los encajes bancarios con el fin de aliviar la fuerte presión monetaria. La entidad está por anunciar medidas que modifican el porcentaje mínimo de reservas que los bancos deben dejar inmovilizadas. Una de las opciones que se evalúan es cambiar el cálculo diario de los encajes por un promedio de los últimos tres días. También se bajaron las tasas de interés de la rueda de simultáneas para facilitar la financiación. Estos giros buscan reducir la rigidez financiera sin provocar alteraciones abruptas en el mercado.
CALENDARIO: Hoy se pagará la renta de los títulos BFCXO, BPCRO y RUCAO, más el capital e intereses de los bonos BFCWO, BL2S5, BLS25 y S12S5.
RENTA VARIABLE: El índice S&P Merval perdió 1,1% y se mantuvo sobre los 1.800.000 puntos
El índice S&P Merval manifestó el jueves una baja de 1,1% para ubicarse en los 1.805.181,98 puntos, después de registrar un valor mínimo de manera intradiaria de 1.795.866,27 unidades. Valuado en dólares, el principal índice perdió 1,6% y se ubicó en los 1.248,16 puntos.
El volumen operado en acciones alcanzó los ARS 80.715,3 M, mientras que en Cedears se negociaron ARS 109.220,4 M.
Las acciones que más cayeron ayer fueron las de: Grupo Supervielle (SUPV) -4,9%, Edenor (EDN) -4%, Transportadora de Gas del Sur (TGSU2) -3,2%, Aluar (ALUA) -2,8%, y Transportadora de Gas del Norte (TGNO4) -2,3%, entre las más importantes. Cerraron en alza: Central Puerto (CEPU) +1,2%, Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA) +0,9%, y Pampa Energía (PAMP) +0,2%.
En la plaza de Nueva York, las acciones argentinas ADRs mostraron mayoría de bajas: Grupo Supervielle (SUPV) -5,4%, Edenor (EDN) -4%, IRSA (IRS) -3,4%, Transportadora de Gas del Sur (TGS) -3,1%, y Banco Macro (BMA) -2,6%, entre otras. Terminaron subiendo: Ternium (TX) +2,6%, Globant (GLOB) +2,4%, Bioceres (BIOX) +1,5%, Tenaris (TS) +1,3%, y Adecoagro (AGRO) +0,9%.
CELULOSA ARGENTINA (CELU) enfrenta un nuevo conflicto tras recibir un pedido formal de quiebra por parte de su acreedor brasileño Bunker S.A., proveedor clave de insumos. El reclamo se tramita en el Juzgado de San Lorenzo, donde ya se lleva adelante su proceso concursal.
YPF (YPF): El presidente y CEO de la compañía, Horacio Marín, aseguró en la cumbre mundial de gas en Milán que los proyectos de Vaca Muerta no se verán afectados por los resultados electorales en Argentina. Destacó que se trata de inversiones de largo plazo, con beneficios fiscales y reglas claras que garantizan rentabilidad y exportaciones superiores al consumo interno.
Indicadores y Noticias locales
El empleo asalariado disminuyó en junio un 0,2% MoM (SIPA)
En junio, se perdieron en el mercado laboral 12.000 empleos asalariados privados, lo que representa una disminución del -0,2% MoM, la mayor caída desde el 1°T24, según el Ministerio de Capital Humano con datos del SIPA. El empleo privado registrado quedó en 6,256 millones de personas, prácticamente sin variaciones frente a diciembre de 2024.
Una familia porteña necesitó casi ARS 2 M para ser clase media (IDECBA)
En agosto, una familia tipo CABA necesitó ARS 1.952.541,95 para ser considerada de clase media, según el IDECBA. La Canasta Total para un hogar de clase media “frágil” se ubicó en ARS 1.562.033,56. Ambas canastas subieron en promedio 1,36% MoM, un alza menor a la inflación de la Ciudad, que fue de 1,6% en el mismo período.
Privados proyectan que la inflación semanal marcó una suba del 0,1%
Según privados, la inflación de alimentos se desaceleró a 1,6% MoM en septiembre, desde el 2,2% previo, aunque en la segunda semana del mes se registró un alza semanal de 0,1% tras la deflación de fines de agosto y comienzos de septiembre.
El Gobierno aprueba pagos mayores a ARS 660 M a empresas de transportes
El Ministerio de Economía, a través de la Secretaría de Transporte, aprobó el pago de más de ARS 660 M en compensaciones a empresas de transporte urbano y suburbano del AMBA correspondientes a diciembre de 2023 (ARS 263,8 M) y enero de 2024 (ARS 396,2 M), según resoluciones 53/2025 y 54/2025 publicadas en el Boletín Oficial.
Indicadores monetarios
Las reservas internacionales brutas disminuyeron USD 34 M y finalizaron en USD 40.362 M.
Tipo de cambio
El dólar contado con liquidación (CCL) subió el jueves ARS 9,43 (+0,7%) y cerró en los USDARS 1.446,32, dejando una brecha con el mayorista de 1%. El dólar Bolsa (MEP) ganó ARS 22,63 (+1,6%) y terminó ubicándose en USDARS 1.451,12, marcando un spread con la divisa que opera en el MULC de 1,3%. El dólar mayorista avanzó ayer ARS 8,50 (+0,6%) y cerró en USDARS 1.432,50 (vendedor), sin intervención del BCRA en el mercado cambiario.
