Informe Diario 13 de Septiembre de 2018

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GLOBAL

En la jornada de hoy, el Banco Central de Turquía dio a conocer su decisión de subir 625pb la tasa de interés de referencia, la cual pasa a ubicarse en 24%.  Dicho incremento fue en contra de lo declarado por el Presidente Recep Tayyip Erdogan, quien dos horas antes de conocerse la decisión de política monetaria abogaba a favor de reducir los costos de endeudamiento   La suba finalmente decretada no sólo se mantuvo ajena a la presión de Erdogan, sino que sorprendió al mercado, que esperaba una suba de 325pbs en base al consenso de Bloomberg  De esta forma, la lira turca se fortalece frente al dólar estadounidense un 2,7% en la operativa de hoy, tónica seguida por el resto de las divisas emergentes.

 

En Estados Unidos se conocieron los datos de inflación para el mes de agosto, mostrando un incremento mensual desestacionalizado de 0,2%, resultando por debajo del consenso de mercado situado en 0,3%. En términos interanuales la inflación fue de 2,7%, también por debajo de lo esperado (2,8%).

 

 

WALL STREET HOY

https://www.youtube.com/watch?v=DqAcD-yfJxE

 

 

ARGENTINA

Firme apertura del dólar $ 38/39.50 . Bonos también firmes , por ejemplo AY 97.75.      LETES: El Gobierno colocó una nueva Lete en dólares a 196 días (vencimiento el 29 de marzo de 2019) por un monto de USD 763 M (el 99,7% de las propuestas recibidas), al precio máximo sugerido inicialmente por el Ministerio de Hacienda de USD 963,77 por cada 1.000 nominales, el cual representó un rendimiento de 7% (por debajo de lo que esperaba el mercado, que preveía una tasa mayor). De esta manera, el Gobierno logró renovar el 69,4% del vencimiento de esta semana de USD 1.100 M. 

 

También se adjudicó una nueva Lete en pesos a 105 días (vencimiento 28 de diciembre de 2018), por un monto de ARS 37.976 M (el 85,3% de las órdenes recibidas) a un precio de corte de ARS 989,20 por cada 1.000 nominales (bajo la par), el cual representó una tasa de interés efectiva mensual de 4,56% (54,74% nominal anual o 70,8% efectiva anual). Este título tiene un cupón capitalizable de 4% mensual.

 

Asimismo, se reabrió la Lete en pesos a 196 días de plazo remanente (vencimiento 29 de marzo de 2019), por ARS 4.591 M (el 46,4% de las ofertas recibidas), a un precio de corte de ARS 968,78 por cada 1.000 nominales, el cual representó una tasa efectiva mensual de 4,16% (50% nominal anual o 63,2 efectiva anual). Este título tiene un cupón capitalizable de 2,85 mensual. Así, el monto total colocado de este instrumento alcanza los ARS 24.036 M.

 

Los bonos soberanos en dólares que cotizan en el exterior (mercado OTC) mostraron importantes alzas, en un contexto en el que el mercado está avizorando un acuerdo más generoso del FMI, y luego que el Gobierno recibiera apoyo político por parte de gobernadores justicialistas sobre el Presupuesto 2019, que el próximo lunes será presentado en Diputados. Ahora el foco de este acuerdo se concentra en los legisladores del Bloque Justicialista.

 

En este contexto, el riesgo país medido por el EMBI+Argentina se redujo 42 puntos básicos (5,7%) y se ubicó en los 699 bps, mostrando así el nivel más bajo en quince días. Las reservas internacionales cayeron el miércoles USD 383 M y terminaron en USD 50.613 M.

 

INFLACIÓN: Hoy el INDEC dará a conocer el índice de precios al consumidor correspondiente al mes de agosto, para el cual el consenso de mercado espera un aumento de 3,8%, cuando en julio había mostrado un incremento de 3,1%. 

 

 

 

 

Estados Unidos:

Los futuros de acciones de EE.UU. operaban levemente en alza, tras la noticia que la administración de Trump estaba buscando reactivar las negociaciones comerciales con China.

La inflación de agosto fue de 2,7% YoY, cifra inferior a la esperada por el mercado de 2,8% interanual, mostrando así una ligera desaceleración respecto al dato anterior. Se espera un aumento de los pedidos de subsidios por desempleo durante la semana finalizada el 8 de septiembre. Se profundizaría el déficit presupuestario en agosto.

BOEING (BA): La empresa entregó en agosto 48 de sus aviones 737, mostrando una recuperación tras entregar en julio 29 aeronaves, su menor registro en varios años, producto de un atraso de sus proveedores.

VERIZON (VZ): La compañía de telecomunicaciones lanzará la próxima generación de servicio 5G en octubre en cuatro ciudades: Houston, Indianápolis, Los Ángeles y Sacramento. Por su parte, su par AT&T (T) había dicho a principios de la semana que planeaba lanzar este servicio pero sin dar datos concretos.

DEUTSCHE BANK (DB): Según reveló Reuters, el banco estaría considerando aflojar el vínculo entre la banca minorista y de inversión. Esto significaría que DB podría crear una compañía holding para poder llegar a acuerdos de fusión más fácilmente. 

MEITUAN DIANPING (3690 HK): La empresa china de servicios de entrega de alimentos a pedido recaudó USD 4,2 Bn en la oferta pública inicial de Internet más grande del mundo en los últimos cuatro años. La empresa es respaldada por Tencent Holdings colocó 480 millones de acciones primarias a HKD 69, valuando a la compañía en casi USD 52,8 Bn.

 

 

Europa

Las principales bolsas de Europa se mostraban en alza, mientras los inversores reaccionan a las decisiones de política monetaria del BCE, el BoE y el Banco Central turco.

El BoE mantuvo sin cambios su tasa de interés de referencia en 0,75%, destacando las mayores preocupaciones de los mercados financieros sobre los desarrollos futuros del Brexit. No obstante, la entidad monetaria elevó su pronóstico para el crecimiento del 3ºT18 a 0,5% desde 0,4%.

Por su parte, el BCE mantuvo estable su tasa de interés. Se esperan los comentarios del presidente Mario Draghi, quien podría argumentar que la economía regional es lo suficientemente sólida como para utilizar la capacidad instalada y generar inflación.

El Banco Central de Turquía elevó su tasa de referencia a 24% desde el 17,75%, superando las estimaciones del mercado de un aumento a 21%.

 

 

Asia y Oceanía

Los mercados asiáticos cerraron en terreno positivo tras la noticia que EE.UU. busca reiniciar las negociaciones comerciales con China.

En Japón, las órdenes de máquinas centrales de julio mostraron una importante suba, superando ampliamente lo esperado tras la caída registrada el mes anterior.

En China, se espera que las ventas minoristas de agosto crezcan 8,8% (al mismo ritmo que el período anterior). La producción industrial de agosto también mostraría una leve aceleración respecto al mes anterior.

 

 

América Latina

BOLIVIA: El Banco Central redujo su previsión de inflación para este año a 3,5%, desde el 4,5% previo. La tasa de inflación acumulada en los primeros seis meses de este año se ubicó en 0,59%, el índice más bajo en la Región, lo que hizo reducir las proyecciones hasta diciembre. La economía terminó 2017 con una inflación de 2,71%, por debajo del rango meta de 4,3%, debido a la estabilidad de los precios de los alimentos.

PERÚ: El Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) firmó con el Banco Interamericano de Desarrollo (BID) tres contratos de endeudamiento externo por un monto total de USD 225 M, que serán destinados al financiamiento parcial de proyectos de inversión en los sectores de educación y saneamiento, así como para mejorar la provisión de los servicios a los ciudadanos y las empresas. La amortización del préstamo se hará en 6 cuotas en los años 2024, 2025 y 2026, a una tasa de interés Libor a 3 meses, más un margen a ser determinado por el BID.

URUGUAY: El Instituto Nacional de Estadística (INE) informó que la producción industrial registró un aumento interanual de 14,5% en la primera mitad de 2018, impulsado por la reanudación de la refinación de petróleo. El índice de volumen físico industrial cayó 2,6% en el mismo período, excluyendo el procesamiento de crudo y sus derivados. Esos resultados responden al efecto causado por la suspensión de actividades por mantenimiento de la refinería de la firma estatal de combustibles ANCAP, la cual estuvo sin funcionar hasta el tercer trimestre del año pasado.

VENEZUELA: La Asamblea Nacional dio a conocer que la economía venezolana sufrió una contracción de 25% en el 1ºS18, frente al mismo período del año anterior, profundizándose una recesión que comenzó en 2014. Los resultados económicos son producto del cierre de empresas manufactureras y comercios, así como una sostenida caída del bombeo de petróleo, la principal fuente de ingresos del país.

 

 

Bonos del Tesoro

Los rendimientos de Treasuries de EE.UU. mostraban leves subas, mientras los inversores se mantuvieron atentos a los comentarios de los Bancos Centrales en Europa para definir posiciones en activos nominados en dólares. El retorno a 10 años de 2,9783%.

Los retornos de Europa rebotaban en la apertura tras las bajas previas, en línea con los Treasuries de EE.UU.

 

 

Monedas

El dólar (índice DXY) subía levemente +0,1% tras las importantes bajas de ayer. Los inversores reaccionan a la decisión y comentarios de los bancos centrales de Reino Unido, Europa y Turquía. Continúan las conversaciones con Beijing por las disputas comerciales.

El euro se mantenía estable (con leve sesgo bajista) mientras los inversores esperan los comentarios del BCE tras ratificar su programa monetario, sostenido por los buenos datos económicos y de inflación. Sin embargo, Italia y el Reino Unido continúan siendo factores de riesgo para la Región.

La lira turca revertía la caída inicial y se mostraba con fuerte suba (+2,7%), luego que el Banco Central aplicara una suba en la tasa de referencia para contener las expectativas inflacionarias.

 

 

Commodities                                                                                                                                  

El petróleo WTI caía -1,35% tras alcanzar su nivel máximo en 4 meses y la noticia por parte de la IEA que en agosto la oferta mundial de crudo alcanzó en agosto una cifra récord a pesar del corte productivo en Irán y Venezuela.

El oro operaba estable tras las fuertes subas previas. Se espera que las conversaciones entre China y EE.UU. puedan darle soporte al metal tras las fuertes subas del dólar como activo de cobertura.

La soja caía -0,48%, cotizando en USD/tn 307,15. El USDA anticipa niveles récord de cosechas de granos en EE.UU., lo que se suma a la incertidumbre por las negociaciones con China. El maíz operaba en USD/tn 139,27 y el trigo en USD/tn 185,08.

 

 

Merval / Economía Argentina

                                                                                                                                            

RENTA FIJA: El Gobierno colocó Letes en dólares por USD 763 M al 7%, y Letes en pesos por ARS 42,6 Bn

 

El Gobierno colocó una nueva Lete en dólares a 196 días (vencimiento el 29 de marzo de 2019) por un monto de USD 763 M (el 99,7% de las propuestas recibidas), al precio máximo sugerido inicialmente por el Ministerio de Hacienda de USD 963,77 por cada 1.000 nominales, el cual representó un rendimiento de 7% (por debajo de lo que esperaba el mercado, que preveía una tasa mayor). De esta manera, el Gobierno logró renovar el 69,4% del vencimiento de esta semana de USD 1.100 M.

También se adjudicó una nueva Lete en pesos a 105 días (vencimiento 28 de diciembre de 2018), por un monto de ARS 37.976 M (el 85,3% de las órdenes recibidas) a una tasa de interés efectiva mensual de 4,56% (54,74% nominal anual o 70,8% efectiva anual). Este título tiene un cupón capitalizable de 4% mensual.

Asimismo, se reabrió la Lete en pesos a 196 días de plazo remanente (vencimiento 29 de marzo de 2019), por    ARS 4.591 M (el 46,4% de las ofertas recibidas), a una tasa efectiva mensual de 4,16% (50% nominal anual o 63,2 efectiva anual). Este título tiene un cupón capitalizable de 2,85 mensual. Así, el monto total colocado de este instrumento alcanza los ARS 24.036 M.

Los principales bonos en dólares que cotizan en pesos en la BCBA, operaron con ganancias generalizadas ante la suba del tipo de cambio mayorista.

En tanto, los soberanos en dólares que cotizan en el exterior (mercado OTC) mostraron importantes alzas, en un contexto en el que el mercado está avizorando un acuerdo más generoso del FMI, y luego que el Gobierno recibiera apoyo político por parte de gobernadores justicialistas sobre el Presupuesto 2019, que el próximo lunes será presentado en Diputados. Ahora el foco de este acuerdo se concentra en los legisladores del Bloque Justicialista.

En este contexto, el riesgo país medido por el EMBI+Argentina se redujo 42 puntos básicos (5,7%) y se ubicó en los 699 bps, mostrando así el nivel más bajo en quince días.

 

 

RENTA VARIABLE: El Merval se recuperó 2% luego de tres bajas consecutivas

 

Luego de tres bajas consecutivas, el principal índice accionario local mostró una recuperación de 2%, en medio del optimismo de los inversores a raíz del acuerdo alcanzado por el Gobierno con los gobernadores por el Presupuesto Nacional 2019 (más allá que aún falta el debate en el Congreso para su aprobación definitiva). De esta forma, el Merval cerró en los 29.744,77 puntos, muy cerca del nivel máximo intradiario.

El volumen operado en acciones en la BCBA de ayer fue muy similar al del día martes, manteniéndose el mismo por debajo del monto promedio diario de la última semana. Se negociaron en acciones ARS 832,7 M, mientras que en Cedears se operaron ARS 20,8 M.

Entre las acciones que mejor comportamiento tuvieron estuvieron: Ternium Argentina (TXAR), Telecom Argentina (TECO2), Petrobras (APBR), Transportadora de Gas del Sur (TGSU2), Tenaris (TS) e YPF (YPFD), entre las más importantes. Sin embargo, cayeron: Aluar (ALUA), Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA) y Sociedad Comercial del Plata (COME).

 

 

NOTICIAS MACROECONÓMICAS

 

Capacidad instalada en su menor nivel en 17 meses           

Según el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos (INDEC), la utilización de la capacidad instalada en la industria cayó a 60,1% en julio, su menor nivel en 17 meses, traduciéndose en una caída de 5 puntos porcentuales con relación a igual mes de 2017. En el sector manufacturero la capacidad instalada cayó significativamente con respecto a igual período del año previo cuando se ubicó en 65,1%.

Consumo en supermercados y almacenes caen 2,3% en agosto.

Según privados, las ventas en supermercados y almacenes cayeron en promedio, 2,3% YoY en agosto. En el interior del país la caída fue mucho más significativa, con el consumo masivo registrando una baja de 3,1% interanual, mientras que en el Área Metropolitana de Buenos Aires registró una caída de 1% anualizada.

Ganancias nominales de la banca crecen 93%

El Banco Central informó que las ganancias nominales de la banca privada aumentaron en julio 94% YoY, superando significativamente la inflación de 31,2% anualizada para ese mes. Esto se debió a un mejor resultado financiero, pago de intereses versus cobro de intereses, y algo de mejora por la suba del dólar. El resultado de las ganancias nominales para la banca pública creció 32,9% YoY superando apenas la suba de precios en la economía.

Tipo de cambio

El dólar minorista arrancó la rueda del miércoles con una baja cercana a los 20 centavos, en línea con la tendencia de la divisa a nivel mundial. Pero sobre el final de la jornada, ante la falta de ofertas la moneda norteamericana revirtió dicha tendencia y terminó subiendo 34 centavos para ubicarse en ARS 39,08 vendedor. El tipo de cambio en el mercado mayorista cerró 31 centavos por encima del cierre previo a ARS 38,25 para la punta vendedora, en un marco en el que el BCRA no intervino y dejó subir el precio.

 

Indicadores monetarios

Las reservas internacionales cayeron el miércoles USD 383 M y terminaron en USD 50.613 M.

 

Indicadores Financieros

Fuente: Bloomberg

 

Ver precios de acciones, bonos, y otra info. útil en:

http://www.fundacioncapital.org.ar/index.php?codigo=21010

 

 

 

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