14/11/2025
GLOBAL: Futuros de EE.UU. caen mientras se enfría la expectativa de recorte de tasas; Applied Materials lidera las pérdidas
Los futuros de acciones de EE.UU. bajan (Dow Jones -0,45%, S&P 500 -0,65%, Nasdaq -0,99%), extendiendo la performance negativa de la rueda previa, mientras las probabilidades decrecientes sobre un recorte de tasas en diciembre y la continua rotación fuera del sector tecnológico afectan el sentimiento del mercado.
Ayer, el Dow Jones cayó 1,65%, el S&P 500 retrocedió 1,66% y el Nasdaq Composite bajó 2,29%, marcando el peor día para los tres índices desde el selloff del 10 de octubre.
El impulso generado por la reapertura del gobierno estadounidense se vio contrarrestado por la persistente preocupación sobre valuaciones excesivas en el sector de inteligencia artificial y la incertidumbre respecto a la trayectoria de tasas de interés de la Reserva Federal (Fed).
Las megacaps tecnológicas lideraron el descenso, con Tesla (TSLA), Nvidia (NVDA), AMD (AMD), Palantir (PLTR), Broadcom (AVGO) y Oracle (ORCL) perdiendo entre 3,6% y 6,6%, mientras los mercados están atentos ante el fuerte aumento del financiamiento por deuda y los elevados planes de capex en IA.
Los mercados también redujeron la probabilidad de un recorte de 25 puntos básicos en diciembre a cerca de 50%, desde casi 95% hace un mes, luego que varios funcionarios de la Fed mostraran cautela sobre un mayor relajamiento en un contexto de inflación persistente y retrasos en la publicación de los datos oficiales tras el cierre del gobierno.
Las acciones de Applied Materials (AMAT) caen un 6% el premarket después que la compañía advirtiera que se espera una disminución en el gasto en equipos de fabricación de chips en China el próximo año debido al endurecimiento de los controles de exportación estadounidenses.
Los resultados trimestrales de Nvidia (NVDA) de la próxima semana podrían ser clave para determinar si el entusiasmo y el fuerte nivel de gasto en torno a esta tecnología emergente se mantienen.
Las principales bolsas europeas bajan, mientras las preocupaciones por una posible burbuja de inteligencia artificial y los riesgos para la economía global afectaban la confianza del mercado. El índice Stoxx 600 baja 1,5%.
El DAX de Alemania cae 1,4%; el CAC 40 de Francia baja un 1,3%; mientras el FTSE 100 del Reino Unido retrocede un 1,6%.
Las bolsas asiáticas cayeron, tras datos oficiales de China que mostraron un empeoramiento de la desaceleración económica en octubre, afectada por una demanda interna débil y una crisis inmobiliaria más profunda. El Hang Seng de Hong Kong bajó un 1,8%, mientras que el CSI 300 de China continental perdió un 1,6%.
El Nikkei 225 de Japón cayó un 1,8%, mientras el Topix retrocedió un 0,7%.
El rendimiento de los Treasuries a 10 años de EE.UU. opera en 4,13%, mientras se evalúa el estado de la economía estadounidense después del fin del cierre del gobierno.
El petróleo sube, impulsados por riesgos de suministro luego que drones ucranianos atacaron el puerto ruso de Novorossiysk en el mar Negro durante la noche, tras un importante ataque aéreo ruso sobre Kiev.
El oro baja, pero se encamina a su mejor semana en un mes, ante la incertidumbre generada por la acumulación de datos oficiales pendientes tras la reapertura del gobierno estadounidense.
La soja sube hasta su nivel más alto desde julio de 2024, mientras los mercados aguardan la actualización del USDA sobre oferta y demanda global, la primera en varias semanas.
El dólar (índice DXY) sube, mientras se reduce cada vez más la probabilidad de un recorte de tasas de la Fed el próximo mes, al tiempo que la libra esterlina baja luego que el primer ministro británico Keir Starmer y la ministra de Finanzas Rachel Reeves descartaron planes de aumentar las tasas del impuesto sobre la renta, un giro significativo a pocas semanas del presupuesto del 26 de noviembre.
NOTICIAS CORPORATIVAS
BOEING (BA) anunció que los operarios del área de defensa ratificaron un contrato de cinco años que incluye un aumento salarial de 24% y un bono de USD 6.000, poniendo fin a una huelga de tres meses que había retrasado los programas F-15 y otros proyectos.
ALIBABA (BABA) planea utilizar la “tokenización” de pagos para transacciones transfronterizas en su unidad de negocios B2B. Kuo Zhang, presidente de Alibaba.com, dijo que la empresa trabajará con JPMorgan (JPM), que cuenta con su propia tecnología de tokenización. La unidad de comercio electrónico transfronterizo también lanzó nuevas funciones de IA para ayudar a conectar proveedores y compradores en su plataforma global.
MARRIOTT INTERNATIONAL (MAR) puso fin a su acuerdo de licencia con Sonder (SOND), después de lo cual la operadora de alquileres de corta estancia inició un proceso de liquidación y se informó a los huéspedes que debían desalojar a mitad de su estadía.
TESLA (TSLA) está desarrollando, según informes, soporte para Apple (AAPL) CarPlay en sus vehículos eléctricos, un giro que podría abordar una preferencia clave de los compradores y ampliar su atractivo.
NU HOLDINGS (NU) reportó un EPS del 3°T25 de USD 0,16, en línea con la estimación de mercado de USD 0,16. Los ingresos del trimestre alcanzaron USD 4,17 Bn frente a los USD 3,27 Bn esperados por el consenso.
INDICADORES MACRO GLOBALES Y DE POLÍTICA MONETARIA
EUROPA: Italia registró un superávit comercial de EUR 2,85 Bn en septiembre de 2025, por debajo de las expectativas de EUR 3,2 Bn, pero ampliándose desde el superávit de EUR 2,32 Bn del mismo mes del año anterior, ya que las exportaciones crecieron 10,5% YoY hasta EUR 55,79 Bn, mientras que las importaciones aumentaron 9,9% hasta EUR 52,94 Bn.
ASIA: La inversión en activos fijos en China, que incluye bienes raíces, se contrajo 1,7% en los primeros diez meses del año, profundizando desde la caída de 0,5% registrada entre enero y septiembre. La producción industrial creció 4,9% YoY en octubre, por debajo de las expectativas de un aumento de 5,5% y desacelerándose desde el 6,5% del mes previo. Las ventas minoristas subieron 2,9% YoY en octubre, superando la previsión de 2,8%, aunque moderándose desde el incremento de 3% registrado en septiembre.
BRASIL: El Ministerio de Finanzas de Brasil recortó su previsión de crecimiento económico para 2025 a 2,2% desde 2,3%, citando resultados del 3°T25 más débiles de lo esperado, lo que también afectó su perspectiva para los últimos tres meses del año. El ministerio también redujo su proyección de inflación para 2025 a 4,6% desde 4,8%, aún por encima del objetivo oficial. Sin embargo, el gobierno mantuvo sin cambios su previsión de crecimiento del PIB para el próximo año en 2,4%, y recortó su estimación de inflación para 2026 a 3,5% desde 3,6%.
PERÚ: El Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) mantuvo su tasa de referencia en 4,25% en noviembre de 2025, en línea con las expectativas. El BCRP señaló que continuará monitoreando la dinámica inflacionaria, las expectativas y la actividad económica, ajustando la política cuando sea necesario.
ARGENTINA
RENTA FIJA: EE.UU. firmó un acuerdo marco de comercio recíproco e inversión con Argentina (se espera la letra chica). TGS colocó ONs en NY por USD 500 M.
Según informó la Casa Blanca de EE.UU., el gobierno norteamericano formalizó ayer la firma de un convenio marco para un Acuerdo sobre Comercio e Inversión Recíprocos con Argentina. La medida busca impulsar el crecimiento a largo plazo, ampliar las oportunidades y crear un entorno transparente y basado en normas para el comercio y la innovación. Este es el acuerdo más importante suscripto en décadas.
De esta forma, Argentina y EE.UU. reafirman una alianza estratégica basada en valores democráticos compartidos, iniciativa privada y mercados abiertos.
Los elementos clave incluyen: i) eliminación o reducción de aranceles mutuos en productos clave, ii) eliminación de barreras no arancelarias, mejora de estándares y procedimientos de conformidad, iii) mejor acceso a mercados agrícolas, tales como carnes y lácteos, y iv) protección de derechos de propiedad intelectual, cooperación en minerales críticos, comercio digital, inversión y seguridad económica. El acuerdo debe ser redactado formalmente, firmado y entrar en vigencia luego de los trámites domésticos respectivos. El presidente Javier Milei celebró haberse llegado a un acuerdo de comercio bilateral con EE.UU.
Los bonos en dólares cerraron ayer en baja, a la espera de novedades acerca de una recompra de deuda, pero con la mirada puesta en la acumulación de reservas y en la aprobación del Presupuesto 2026 para fin de año.
El riesgo país medido por el EMBIGD se ubicó en los 616 puntos básicos.
En ByMA, con precios de bonos a valor residual, el AL30 perdió 1,4%, el AL29 -1,4%, el AE38 -1,2%, el AL35 -0,8%, y el AL41 -0,7%. El GD35 bajó 1,1%, el GD30 -1%, el GD41 -1%, el GD46 -0,3%, el GD38 -0,2%, y el GD29 -0,2%.
Los bonos en pesos ajustables por CER cerraron con precios dispares en la jornada del jueves. Sobresalieron al alza: el PARP +1,1%, el TZXM6 +0,2%, el TZX27 +0,2%, el TZX26 +0,1%, y el TZXD6 +0,1%. Se destacaron a la baja: el DICP -1%, el TX28 -0,9%, el CUAP -0,8%, el TZXD7 -0,3%, y el TZXM7 -0,2%.
La CIUDAD DE BUENOS AIRES anunció que la semana que viene tiene previsto salir a los mercados voluntarios en busca de USD 600 M con la intención de rollear vencimientos y conseguir fondos para realizar obras públicas.
TRANSPORTADORA DE GAS DEL SUR (TGS) colocó ONs Clase 4 en dólares (emitidas bajo ley Nueva York) a una tasa fija anual de 7,75% con vencimiento a 10 años (2035), por un monto nominal de USD 500 M. Las ofertas superaron los USD 1.300 M. El rendimiento final fue de 8%. Estas ONs devengarán intereses en forma semestral y amortizarán al vencimiento (bullet).
Hoy se pagará la renta del título LECDO, más el capital e intereses de los bonos BAN25 y MSSBO.
RENTA VARIABLE: Ganancias de GLOB cayeron 25% YoY en el 3ºT25. El índice S&P Merval perdió ayer 3,4% en pesos.
El índice S&P Merval perdió el jueves un 3,4% y cerró en los 2.883.332,85 puntos, luego de registrar un valor mínimo de forma intradiaria de 2.847.681,84 unidades. Valuado en dólares (al CCL), el índice líder cayó 1,9% y se ubicó en los 1.977,56 puntos. El volumen operado en acciones alcanzó los ARS 122.080,5 M, en tanto en Cedears se negociaron ARS 160.542,6 M.
Las acciones que más cayeron ayer fueron las de: Aluar (ALUA) -8,3%, Grupo Supervielle (SUPV) -6,5%, Ternium Argentina (TXAR) -6,2%, Transportadora de Gas del Norte (TGNO4) -5,7%, y Transener (TRAN) -5,6%, entre otras. No se registraron alzas en el panel líder.
En la plaza de Nueva York, las acciones argentinas ADRs cerraron con mayoría de bajas: Bioceres (BIOX) -8,6%, Edenor (EDN) -6,2%, Grupo Supervielle (SUPV) -4,6%, Telecom Argentina (TEO) -4%, y Vista Energy (VIST) -4%, entre las más importantes. La única acción que terminó en alza fue la de Globant (GLOB), que ganó 1,7%, tras conocerse sus resultados financieros.
GLOBANT (GLOB) reportó en el 3ºT25 una ganancia neta de USD 34,2 M, que se compara con la utilidad neta del mismo período del año pasado de USD 45,5 M (-24,8% YoY). Los ingresos por ventas alcanzaron en el 3ºT25 los USD 617,1 M (en línea con lo esperado) vs. los USD 614,7 M del mismo trimestre de 2024 (+0,4% YoY). El resultado operativo en el 3ºT25 alcanzó los USD 56,5 M vs. los USD 65,2 M del 3ºT24 (-13,3% YoY). El margen operativo ajustado fue de 15%, en línea con lo estimado por el consenso, pero 0,1 puntos porcentuales menos respecto al 3ºT24.
Indicadores y Noticias locales
Los servicios públicos registraron una suba en agosto de 1,9% YoY (INDEC)
En agosto, el índice del Indicador sintético de servicios públicos (ISSP) registró una suba de 1,9% respecto al mismo mes del año anterior. En términos desestacionalizados, presentó una variación negativa de 0,1% respecto de julio de 2025. Al mismo tiempo, el índice tendencia-ciclo del ISSP tuvo una variación positiva de 0,1% respecto al mes anterior.
La capacidad instalada de la industria se ubicó en septiembre en 61,1% (INDEC)
En septiembre, la utilización de la capacidad instalada en la industria se ubicó en 61,1%, un nivel que se ubicó por debajo del 62,2% registrado en el mismo mes del año pasado. Los bloques sectoriales que presentaron niveles de utilización de la capacidad instalada superiores al nivel general fueron: refinación del petróleo (88,9%), industrias metálicas básicas (70,4%), productos alimenticios y bebidas (69,2%), papel y cartón (65,0%) y sustancias y productos químicos (63,7%).
En agosto se perdieron más de 13.000 puestos de trabajo registrados (SIPA)
Según datos del Sistema Integrado Previsional Argentino (SIPA), en agosto pasado se perdieron 13.062 puestos registrados, en la medición desestacionalizada, entre el sector privado, público y casas particulares; mientras que dentro del régimen del monotributo se contabilizaron 5.539 nuevos inscriptos.
Indicadores monetarios
Las reservas internacionales brutas aumentaron USD 11 M y finalizaron en USD 40.680 M.
Tipo de cambio
El dólar contado con liquidación (CCL) subió ayer 0,6% y cerró en los USDARS 1.486,56, dejando una brecha con el mayorista de 5,7%. Por su lado el dólar Bolsa (MEP) ganó 0,7% y terminó en USDARS 1.462,04, marcando un spread con la divisa que opera en el MULC de 4%.
El dólar mayorista retrocedió el jueves 0,4% y cerró en USDARS 1.406,00 (vendedor), sin intervención del BCRA en el mercado cambiario.
