15/10/2025
GLOBAL: Futuros de EE.UU. suben tras comentarios moderados de Powell; foco en resultados corporativos
Los futuros de acciones de EE.UU. suben (Dow Jones +0,51%, S&P 500 +0,69%, Nasdaq +0,92%), mientras se asimilan los moderados comentarios del presidente de la Reserva Federal (Fed), Jerome Powell, antes de la publicación de los esperados resultados corporativos.
Ayer, el Dow Jones avanzó 0,44%, mientras que el S&P 500 y el Nasdaq Composite retrocedieron 0,16% y 0,76%, respectivamente. La performance estuvo marcada por un sentimiento mayormente positivo en torno a la serie de resultados bancarios y cifras sólidas de empresas de otros sectores.
Los comentarios de Powell reforzaron las expectativas a que la Fed aplicará recortes de tasas en sus dos últimas reuniones de 2025, tras la reducción de 25 puntos básicos en septiembre.
En un discurso ante la Asociación Nacional de Economía Empresarial, Powell señaló que las perspectivas de empleo e inflación no parecen haber cambiado mucho desde la reunión de septiembre, y sugirió que la economía estadounidense podría estar en una trayectoria más firme de lo que se esperaba.
No obstante, advirtió que está emergiendo un mercado laboral visiblemente más débil. El tono fue interpretado como moderado (dovish), apoyando las expectativas de más recortes de tasas hacia finales de 2025.
Estos comentarios ayudaron a calmar a los mercados que se vieron presionado después que China impusiera sanciones a cinco filiales estadounidenses de la surcoreana Hanwha Ocean y el presidente Donald Trump amenazara con un embargo para el aceite de cocinar contra Pekín.
Morgan Stanley (MS) sube 3,5% en el premarket tras presentar resultados mejores a lo esperado tanto en ganancias como en ingresos. Por otra parte, las acciones de Bank of America (BAC) avanzan más de 4% después que reportara resultados que superaron las expectativas del mercado.
Las principales bolsas europeas operan mixtas, con el CAC 40 francés (+2,1%) liderando la suba luego que el primer ministro de Francia, Sebastian Lecornu, prometió suspender la reforma previsional.
El Stoxx 600 sube 0,5%, el FTSE 100 del Reino Unido cae 0,5% y el DAX alemán opera estable.
Las bolsas asiáticas subieron, impulsadas por compras de oportunidad y optimismo luego que Pekín reafirmara planes para fortalecer el consumo interno de cara a su plan quinquenal 2026–2030.
El Hang Seng de Hong Kong avanzó 1,8%, y el CSI 300 de China continental subió 1,5%. El Nikkei 225 de Japón subió 1,8%, mientras que el Topix aumentó 1,6%.
El rendimiento de los Treasuries a 10 años de EE.UU. opera en 4,02%, acercándose a mínimos de abril, luego que se reforzaron las expectativas de nuevos recortes de tasas.
El petróleo opera estable, ante las expectativas de sobreoferta global y temores al impacto económico de las tensiones comerciales.
El oro sube marcando un nuevo máximo histórico, impulsado por la búsqueda de refugio y mayores apuestas a nuevos recortes de tasas en EE.UU.
Por primera vez desde 1996, los bancos centrales extranjeros poseen una mayor proporción de oro que de bonos del Tesoro estadounidense dentro de sus reservas internacionales, reflejando un giro estructural en las preferencias de activos de reserva globales.
La soja baja, ya que las renovadas tensiones EE.UU.-China redujeron las esperanzas que Pekín levante su boicot a la soja estadounidense.
El dólar (índice DXY) baja, luego que Powell abrió la posibilidad a más recortes de tasas al destacar la debilidad del mercado laboral estadounidense. El euro sube, impulsado por la propuesta del gobierno francés de suspender la reforma previsional.
NOTICIAS CORPORATIVAS
CITIGROUP (C) reportó en el 2°T25 un EPS de USD 2,24, superando los USD 1,75 esperados. Los ingresos fueron de USD 22,09 Bn, frente a los USD 21,05 Bn proyectados.
ASML ADR (ASML) informó en el 2°T25 un EPS de USD 5,48, levemente por encima de los USD 5,42 estimados. Los ingresos alcanzaron USD 7,52 Bn, frente a los USD 7,55 Bn previstos.
BANK OF AMERICA (BAC) reportó en el 2°T25 un EPS de USD 1,06, superando los USD 0,95 esperados. Los ingresos fueron de USD 28,09 Bn, frente a los USD 27,48 Bn proyectados.
MORGAN STANLEY (MS) informó en el 2°T25 un EPS de USD 2,80, por encima de los USD 2,09 estimados. Los ingresos alcanzaron USD 18,22 Bn, frente a los USD 16,66 Bn previstos.
PNC FINANCIAL (PNC) reportó en el 2°T25 un EPS de USD 4,35, superando los USD 4,04 esperados. Los ingresos fueron de USD 5,92 Bn, frente a los USD 5,83 Bn proyectados.
SYNCHRONY FINANCIAL (SYF) informó en el 2°T25 un EPS de USD 2,86, por encima de los USD 2,21 estimados. Los ingresos alcanzaron USD 3,82 Bn, frente a los USD 3,80 Bn previstos.
CITIZENS FINANCIAL GROUP (CFG) reportó en el 2°T25 un EPS de USD 1,05, levemente por encima de los USD 1,03 esperados. Los ingresos fueron de USD 2,12 Bn, frente a los USD 2,10 Bn proyectados.
STELLANTIS (STLA) planea invertir USD 13 Bn en operaciones manufactureras en EE.UU. durante los próximos cuatro años, como parte de un plan de reestructuración doméstica. STLA anunció que las inversiones sumarán más de 5.000 empleos a su fuerza laboral e incluirán nuevos productos en plantas de Míchigan, Illinois, Indiana y Ohio.
GOOGLE (GOOGL) anunció una inversión de USD 10 Bn para construir un centro de datos y un hub de IA en Visakhapatnam, India. Se trata del mayor compromiso de la empresa en el país, con una instalación que se espera genere 188.000 empleos y comience operaciones en julio de 2028.
FORD (F) reducirá temporalmente la producción de cinco modelos debido a un incendio en la planta de un proveedor clave de aluminio. La interrupción afecta la producción de SUVs como Expedition y Lincoln Navigator, aunque Ford continúa fabricando sus camionetas de la serie F. Los mercados estiman que el incendio podría afectar el EBIT del ejercicio fiscal 2025 en un rango de USD 500 M a USD 1 Bn.
GENERAL MOTORS (GM) planea asumir un cargo de USD 1,6 Bn al ajustar su estrategia de vehículos eléctricos (EV) en respuesta a cambios en las políticas estadounidenses. El cargo incluye USD 1,2 Bn en deterioros no monetarios y USD 0,4 Bn en cargos en efectivo.
INDICADORES MACRO GLOBALES Y DE POLÍTICA MONETARIA
EUROPA: La producción industrial de la Eurozona cayó 1,2% MoM en agosto de 2025, revirtiendo el incremento revisado al alza de 0,5% en julio y superando ligeramente las expectativas de una caída de 1,6%. En términos interanuales, el crecimiento de la producción industrial de la Eurozona se desaceleró a 1,1% en agosto desde 2,0% en julio.
ASIA: Los precios al consumidor en China cayeron más de lo previsto en septiembre, mientras que la deflación de precios al productor persistió, reflejando la débil demanda interna y la incertidumbre comercial. El IPC cayó 0,3% YoY en septiembre, más de lo esperado (-0,2%), aunque menos que en agosto (-0,4%). En términos mensuales, subió 0,1%, por debajo del 0,2% previsto.
ECUADOR: El superávit comercial de Ecuador se amplió a USD 437,1 M en agosto de 2025, frente a USD 263,1 M en el mismo mes del año anterior. Las exportaciones aumentaron a USD 3,09 Bn desde USD 2,99 Bn, mientras que las importaciones disminuyeron a USD 2,65 Bn desde USD 2,73 Bn.
ARGENTINA
RENTA FIJA: Interpretaciones sobre los dichos de Trump generó caída de bonos en dólares. Hoy operan con ganancias en el pre-market a la espera de anuncios.
Los bonos en dólares cerraron el martes con pérdidas, después que el presidente de EE.UU., Donald Trump, en un almuerzo compartido entre la comitiva norteamericana y argentina, condicionara el apoyo económico a los resultados electorales del próximo 26 de octubre, lo que revirtió completamente la tendencia de la jornada.
El mercado interpretó que, si Milei pierde las elecciones legislativas, EE.UU. dejará de apoyar a la Argentina. En el gobierno salieron a aclarar que cuando Trump habló de la importancia de las elecciones para sostener el apoyo financiero se refería a la continuidad del Gobierno de Milei. El presidente argentino no entró en esa discusión y destacó las palabras del propio Trump. Aunque advirtió, que, si el país se apartara de los principios de la libertad y retomara políticas populistas, EE.UU. retiraría su respaldo.
De todos modos, los inversores aguardan anuncios del acuerdo entre EE.UU. y Argentina, que representa un paquete de apoyo financiero, comercial y estratégico. El objetivo central es fortalecer la estabilidad macroeconómica argentina, atraer inversiones estadounidenses y reducir la influencia china en sectores estratégicos como energía, comunicaciones y minería (según la prensa).
Asimismo, el ministro de Economía, Luis Caputo, participará desde hoy de las reuniones del FMI y Banco Mundial a dos meses del cierre de las metas 2025, junto al presidente del BCRA, Santiago Bausili, y los secretarios de Política Económica, José Luis Daza y de Finanzas, Pablo Quirno. Se espera una reunión entre el ministro y la titular del FMI, Kristalina Giorgieva.
El FMI redujo un punto porcentual su previsión de crecimiento del PIB de Argentina para este año, de 5,5% a 4,5%. Esta cifra se ubica por encima de las estimaciones del mercado, que a través del R.E.M. del BCRA estima un crecimiento de 3,9%. Para 2026, el organismo espera una expansión de 4%, desde el 4,5% de la previsión previa.
Para la inflación el FMI estima una tasa anual de 28% para este año y de 10% para el próximo año. En cuanto a la balanza de cuenta corriente, se estima un déficit de 1,2% del PIB para 2025 y de -0,4% para 2026. Respecto al desempleo, el FMI prevé una tasa de 7,5% para 2025 y de 6,6% para 2026.
Hoy, los soberanos argentinos operan en el exterior con subas de hasta 1,4% en el pre-market: el GD29 +1,1%, el GD30 +1,1%, el GD35 +1,2%, el GD38 +1,4%, el GD41 +1,4%, y el GD46 +1,4%. El riesgo país medido por el EMBI+Argentina se incrementó ayer 10% y se ubicó en los 1.026 puntos básicos.
Ayer en ByMA, con precios de bonos a valor residual, el AL41 perdió 7,4%, el AL35 -7,2%, el AE38 -6,9%, el AL29 -5,5%, y el AL30 -5,3%. El GD35 cayó 5,4%, el GD41 -5,3%, el GD38 -5,1%, el GD30 -4,9%, el GD29 -3,5%, y el GD46 -0,5%.
Los bonos en pesos ajustables por CER terminaron ayer con mayoría de bajas, tras conocerse la inflación minorista de septiembre la cual mostró un aumento de 2,1% (en línea con las expectativas del mercado). Se destacaron: el CUAP con una caída de 3,3%, seguido por el TZX26 que perdió 3,1%, EL TX26 -2,8%, el PARP -2,6%, y el TZX27 -2,5%, entre otros. El TZXM7 subió 0,5%.
El Ministerio de Economía buscará refinanciar compromisos por unos ARS 4.000 Bn, principalmente para cubrir el vencimiento del BONCAP T17O5.
Las miradas seguirán puestas en las tasas de interés que el Gobierno pactará en esta licitación. Ayer las tasas de corto plazo volvieron a incrementarse por falta de liquidez en el mercado de pesos y una mayor dolarización de carteras. La caución testeó valores máximos por encima del 140%, pero luego finalizó en 76%. En línea, el BCRA informó un quinto aumento consecutivo en la TAMAR, que se ubicó en 53,75% nominal anual (69,08% efectiva anual). Se espera un menor rollover de los vencimientos, ya que los bancos necesitan de liquidez para poder cumplir con los encajes del Central.
La recepción de las ofertas de estos instrumentos será de 10 a 15 horas (T) y la liquidación de las ofertas recibidas y adjudicadas se efectuará el día viernes 17 de octubre de 2025 (T+2).
Hoy se pagará la renta de los títulos BVCNO y BVCOO, más el capital e intereses de los bonos CH9BO y CHS8O.
RENTA VARIABLE: El índice S&P Merval terminó cayendo ayer 2,1% en pesos tras dichos de Trump
El índice S&P Merval terminó cayendo el martes 2,1% y cerró en los 1.884.773,87 puntos, después de haber registrado de manera intradiaria un máximo de 1.995.446,70 unidades. Valuado en dólares (al CCL), el principal índice accionario bajó 4,9% y se ubicó en los 1.293,74 puntos.
El volumen operado en acciones alcanzó los ARS 197.855,9 M, mientras que en Cedears se negociaron ARS 191.504,7 M.
Las acciones más perjudicadas en la jornada de ayer fueron las de: Metrogas (METR) -11%, Transener (TRAN) -9,3%, Grupo Supervielle (SUPV) -7,7%, Transportadora de Gas del Norte (TGNO4) -7,2%, y Sociedad Comercial del Plata (COME) -6,5%, entre las más importantes. No se registraron alzas en el panel líder.
En la plaza externa, las acciones argentinas ADRs cerraron ayer con mayoría de bajas: Grupo Supervielle (SUPV) -8,1%, Vista Energy (VIST) -7,8%, Transportadora de Gas del Sur (TGS) -6,7%, Central Puerto (CEPU) -6,4%, y Grupo Financiero Galicia (GGAL) -6%, entre otras. Sólo cerraron en alza: Bioceres (BIOX) +9,2%, Globant (GLOB) +0,6%, y Tenaris (TS) +0,4%.
En la pre-apertura de hoy, las acciones ADRs operan con ganancias: CEPU +10,4%, BIOX +7,1%, PAM +4%, BMA +3,2%, YPF +3,1%, SUPV +2,8%, TGS +2,8%, GGAL +2,5%, VIST +2,3%, CRESY +2,1%, GLOB +1,4%, y AGRO +1,3%.
Indicadores y Noticias locales
La inflación de septiembre fue del 2,1% MoM (INDEC)
El Índice de precios al consumidor registró un alza mensual de 2,1% en septiembre, y acumuló en el año una variación de 22,0%. En la comparación interanual, el incremento alcanzó el 31,8%. La división de mayor aumento en el mes fue Vivienda, agua, electricidad y otros combustibles (3,1%) por subas en Alquiler de la vivienda, seguida de Educación (3,1%).
La canasta básica se incrementó en septiembre 1,4% MoM (INDEC)
Durante septiembre, la variación mensual tanto de la canasta básica alimentaria (CBA) como de la canasta básica total (CBT) fue de 1,4%. La CBA y la CBT acumulan en el año incrementos del 17,5% y 14,9% y resultaron en variaciones interanuales del 23,1% y de 22,0% respectivamente.
La pobreza habría disminuido a 30,7% en el periodo abril-septiembre (UTDT)
Según la UTDT, la tasa de pobreza habría descendido a 30,7% en el semestre abril-septiembre, con un intervalo de confianza del 95% entre 29,3% y 32,2%. El cálculo refleja un aumento interanual del 27,6% en la canasta básica total (CBT) promedio del GBA, estimada en ARS 368.720 por adulto equivalente, frente a un incremento del 64,8% en los ingresos totales familiares (ITF).
Se oficializa el ingreso del proyecto de cobre Los Azules al RIGI por USD 2.672 M
El Gobierno oficializó la incorporación del proyecto cuprífero Los Azules, ubicado en San Juan y operado por McEwen Copper Inc., al Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI). La iniciativa prevé una inversión con beneficios estimada en USD 2.672 M, aunque la compañía proyecta un total superior a USD 3.100 M, y la creación de más de 3.500 empleos directos e indirectos.
Indicadores monetarios
Las reservas internacionales brutas cayeron ayer USD 349 M y finalizaron en USD 41.902 M
Tipo de cambio
El dólar contado con liquidación (CCL) subió el martes 2,4% y cerró en los USDARS 1.475,34, dejando una brecha con el mayorista de 8,5%. El dólar Bolsa (MEP) ganó 3,2% y terminó en USDARS 1.454,99, marcando un spread con la divisa que opera en el MULC de 7%. El dólar mayorista avanzó ayer 0,8% y cerró en USDARS 1.360,00 (vendedor), sin intervención del BCRA en el mercado cambiario.
