16/12/2025
GLOBAL: Futuros de EE. UU. suben antes de conocerse el dato de nóminas no agrícolas
Los futuros de acciones de EE.UU. suben (Dow Jones +0,22%, S&P 500 +0,13%, Nasdaq +0,11%), n un contexto de cautela previo a la publicación de datos económicos clave, mientras que las acciones tecnológicas continuaron bajo presión.
Ayer, el Dow Jones cedió 0,09%, el S&P 500 retrocedió 0,16% y el Nasdaq Composite cayó 0,59%, presionado por pérdidas en acciones vinculadas a la inteligencia artificial.
Entre las acciones individuales, Broadcom (AVGO) cayó 5,6% y Oracle (ORCL) bajó 2,7%, profundizando descensos recientes luego que Broadcom advirtiera sobre presiones en márgenes y Oracle presentara una guía más débil.
Estos factores reavivaron las preocupaciones sobre la rentabilidad y el financiamiento de las inversiones a gran escala en IA. ServiceNow (NOW) cayó 11,5% tras anunciar la adquisición de Moveworks, lo que subraya su apuesta más profunda por la inteligencia artificial.
En contraste, segmentos del mercado con valuaciones más razonables registraron flujos positivos, incluyendo utilities (+0,88%) y consumo discrecional (+0,48%).
Gran parte de la atención de hoy estará puesta en la publicación del informe de nóminas no agrícolas de noviembre, cuya difusión se vio demorada por el cierre del gobierno en octubre y comienzos de noviembre.
El dato será seguido de cerca en busca de nuevas señales de enfriamiento del mercado laboral, que viene mostrando un deterioro gradual en los últimos meses. El informe de empleo se conocerá apenas días antes de la publicación del IPC de noviembre, que también será observado con atención por los mercados.
Los mercados también siguen de cerca la carrera por la próxima presidencia de la Fed. Según reportes, el presidente de EE.UU., Donald Trump, habría reducido su lista de candidatos para suceder a Jerome Powell a dos nombres: el exgobernador de la Fed Kevin Warsh y el director del Consejo Económico Nacional, Kevin Hassett.
En paralelo, Nasdaq solicitó a los reguladores de EE.UU. autorización para extender el horario de negociación hasta 23 horas durante los días hábiles, incorporando una sesión adicional nocturna, según informó Bloomberg.
Las principales bolsas europeas caen, mientras los datos preliminares de PMI de la Eurozona reflejaron que la actividad del sector privado decepcionó en Alemania, mientras que el sector servicios de Francia se desaceleró mucho más de lo esperado. El índice Stoxx 600 retrocede 0,1%.
El DAX de Alemania baja 0,3%, el CAC 40 de Francia cede 0,1%; mientras el FTSE 100 del Reino Unido cae 0,4%.
Las bolsas asiáticas cayeron, luego que la economía china dio nuevas señales de desaceleración en noviembre, con resultados decepcionantes en producción industrial y ventas minoristas. En Hong Kong, el Hang Seng cayó 1,5% y en China continental, el CSI 300 bajó 1,2%, hasta su nivel más bajo desde el 25 de noviembre.
En Japón, el Nikkei 225 retrocedió 1,6%, mientras que el Topix cayó 1,9%.
El rendimiento de los Treasuries a 10 años de EE.UU. opera en 4,18%, mientras se esperan una serie de datos económicos clave para evaluar las perspectivas de tasas de interés.
El petróleo baja, ante el aumento de las probabilidades de un acuerdo de paz entre Rusia y Ucrania, lo que elevó la expectativa de un alivio en las sanciones.
El oro cae, ante una toma de ganancias luego que los precios alcanzaran un máximo de casi dos meses ayer.
La soja sube, en medio de las preocupaciones en curso sobre el ritmo de las exportaciones estadounidenses y las expectativas de una abundante cosecha brasileña.
El dólar (índice DXY) baja, antes de la publicación del demorado informe de empleo de noviembre, que podría influir en las decisiones de política monetaria de la Fed, mientras que la libra esterlina avanzó pese a débiles datos laborales en el Reino Unido.
NOTICIAS CORPORATIVAS
FORD MOTOR (F) discontinuará la F-150 Lightning totalmente eléctrica y la reemplazará por una variante EREV (eléctrica de autonomía extendida con motor a combustión), registrará un cargo de USD 19,5 Bn en 2025 y reconvertirá su planta de baterías en Kentucky para almacenamiento de energía. La decisión se da en un contexto de menor demanda de vehículos eléctricos y fuertes pérdidas en su división Model e.
MICROSTRATEGY (MSTR) adquirió otros USD 980 M en bitcoin la semana pasada, financiados en gran parte mediante emisión de acciones, elevando sus tenencias por encima de 671.000 BTC, mientras sus acciones continuaron siguiendo la volatilidad del mercado cripto.
PAYPAL (PYPL) informó que solicitó autorización para constituir PayPal Bank, entidad que le permitiría otorgar préstamos a pequeñas empresas. La compañía tiene solicitudes en trámite ante el estado de Utah y la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC).
TESLA (TSLA) está probando vehículos autónomos en vías públicas de Austin sin personas a bordo. Actualmente, Texas permite a los desarrolladores de vehículos autónomos probar u operar servicios de ride-hailing en rutas públicas siempre que los vehículos cumplan las normas de tránsito. Desde junio, Tesla opera en Austin un servicio de transporte bajo la marca Robotaxi, con supervisores de seguridad o conductores a bordo.
INDICADORES MACRO GLOBALES Y DE POLÍTICA MONETARIA
EUROPA: En Alemania, el indicador ZEW de sentimiento económico subió hasta 45,8 puntos en diciembre de 2025, el nivel más alto en cinco meses, desde 38,5 en noviembre y muy por encima de la expectativa de 38,5. En contraste, el índice de condiciones actuales se deterioró hasta -81, el nivel más bajo desde mayo, frente a -78,7 y por debajo de la previsión de -80.
ASIA: El PMI compuesto preliminar de Japón mostró una expansión más moderada en diciembre, con un registro de 51,5 puntos, frente a 52,0 del mes previo.
COLOMBIA: La producción industrial de Colombia creció 1,9% YoY en octubre de 2025, desacelerándose desde el avance de 5,2% registrado en septiembre y ubicándose por debajo de la expectativa de mercado de un aumento de 2,1%.
PERÚ: El PBI de Perú se expandió 3,62% YoY en octubre de 2025, moderándose desde el crecimiento de 3,94% observado en septiembre, con un desempeño positivo generalizado en la mayoría de los sectores. En términos mensuales, la actividad económica aumentó 0,13%. En los primeros diez meses de 2025, el crecimiento del PBI acumuló 3,36%.
ARGENTINA
RENTA FIJA: El BCRA anunció recalibración de bandas cambiarias y plan de acumulación de reservas. Bonos en dólares reaccionaron al alza.
Los bonos en dólares cerraron ayer con ganancias, luego del anuncio del Gobierno sobre ajustes a las bandas cambiarias, la decisión de mantener tasas reales positivas, y la implementación de un nuevo plan de acumulación de reservas por parte del BCRA (algo esperado por el mercado e incluso por el FMI).
El BCRA anunció el inicio de una nueva fase del programa monetario y cambiario a partir del 1º de enero de 2026, con el objetivo de consolidar la estabilidad de precios y avanzar en la remonetización de la economía. El esquema mantiene un régimen de flotación entre bandas, cuyo techo y piso se ajustarán mensualmente según el último dato de inflación oficial con dos meses de rezago, preservando así un marco previsible para el tipo de cambio y limitando movimientos abruptos
En este sentido, la entidad monetaria pondrá en marcha un programa de acumulación de reservas internacionales, consistente con la evolución de la demanda de dinero y la liquidez del mercado cambiario. El escenario base contempla un aumento de la base monetaria desde el 4,2% actual hasta el 4,8% del PIB hacia fines de 2026, lo que podría ser abastecido mediante compras de hasta USD 10.000 M, con la posibilidad de ampliarse a USD 17.000 M si la demanda de dinero creciera más de lo previsto, sin generar presiones inflacionarias.
El programa de compras de divisas se ejecutará de manera gradual, con un límite diario equivalente al 5% del volumen operado en el mercado de cambios, aunque el BCRA se reserva la facultad de realizar operaciones en bloque para preservar el normal funcionamiento del mercado. El Central aclaró que evitará esfuerzos sostenidos de esterilización mientras la demanda de dinero evolucione conforme a lo esperado, manteniendo un sesgo prudente y contractivo si la inflación doméstica continúa por encima de la internacional.
Finalmente, el BCRA reforzará la comunicación y la transparencia de la política monetaria, retomando la publicación trimestral de su informe de política monetaria y avanzando en la normalización de los encajes bancarios. Estas medidas buscan consolidar el proceso de desinflación, fortalecer el anclaje de expectativas y sentar las bases para un crecimiento sostenido, con un mercado cambiario más estable y un mayor respaldo en reservas internacionales.
Ayer el Tesoro compró USD 320 M en el mercado cambiario, según confirmó el presidente del BCRA, Santiago Bausili. Este monto se suma a las compras de la semana pasada de USD 360 M (según fuentes de mercado), más los USD 910 M obtenidos de la emisión del AN29 en el mercado local y la posible entrada de USD 700 M que se espera recibir por la privatización de cuatro centrales hidroeléctricas en la Patagonia en pocos días. Para el resto, Economía mantiene otras alternativas como: un REPO con bancos internacionales, la emisión de un nuevo Bonte 2030, o activar un nuevo tramo de swap con EE.UU.
El riesgo país medido por el EMBIGD se redujo 35 unidades (-5,6%) y logró ubicarse por debajo de los 600 puntos básicos (en 589 bps), quedando cerca del mínimo de 560 bps registrado en enero de 2025.
En ByMA, con precios de bonos a valor residual, el AL41 ganó 1,6%, el AL35 +1,3%, el AL29 +1,1%, el AE38 +1,1%, y el AL30 +0,8%. El GD29 subió 2,8%, el GD41 +1,9%, el GD35 +1,5%, el GD38 +1,2%, el GD46 +1,1%, y el GD30 +1%.
Los bonos en pesos ajustables por CER cerraron con ganancias en la jornada de ayer: el PARP subió 4,5%, el TZX28 +1,9%, el DICP +1,8%, el TZX27 +1,2%, y el TX26 +1,1%.
Según privados, la PROVINCIA DE CHUBUT se encuentra próxima a emitir nueva deuda en los mercados internacionales. La provincia evalúa una colocación por un monto de entre USD 400 M y USD 550 M. Esto se sumaría a las recientes emisiones en el exterior de CABA y Santa Fe.
Hoy se abonará la renta del título MGCOO, más el capital e interés del bono NLCDO.
RENTA VARIABLE: El índice S&P Merval inició la semana con una suba de 1,1% en pesos
El índice S&P Merval inició la semana con una suba de 1,1% y cerró en los 3.012.680,81 puntos, después de haber registrado un valor máximo de manera intradiaria de 3.029.137,79 unidades. Valuado en dólares (al CCL), el principal índice accionario mostró un alza de 2,2% y se ubicó en los 2.003,23 puntos.
El volumen operado en acciones alcanzó los ARS 92.126,1 M, mientras que en Cedears se negociaron ARS 155.150,2 M.
Las acciones que más subieron ayer fueron las de: Banco de Valores (VALO) +3,8%, Grupo Supervielle (SUPV) +3,4%, Grupo Financiero Galicia (GGAL) +1,9%, Metrogas (METR) +1,8%, y Edenor (EDN) +1,6%, entre las más importantes. Sólo cayeron: Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA) -1,6%, Transportadora de Gas del Norte (TGNO4) -1%, Sociedad Comercial del Plata (COME) -0,6%, Cresud (CRES) -0,1%, y Aluar (ALUA) -0,1%.
En la plaza externa, los ADRs de acciones argentinas manifestaron precios dispares. Sobresalieron al alza: Adecoagro (AGRO) +6,5%, Grupo Supervielle (SUPV) +3,1%, Grupo Financiero Galicia (GGAL) +3%, Central Puerto (CEPU) +1,9%, y Edenor (EDN) +1,6%, entre otras. Se destacaron a la baja: MercadoLibre (MELI) -2,4%, Bioceres (BIOX) -1,3%, Loma Negra (LOMA) -0,9%, Cresud (CRESY) -0,8%, y Corporación América (CAAP) -0,5%, entre las más importantes.
YPF (YPF) se desprendió del 50% que tenía en la productora de fertilizantes Profertil, la mayor del país, hecho que se sumó a que hace unos días la multinacional Nutrien también vendió su 50%, y la compañía especializada en urea granulada ahora tiene nuevos dueños. Quedó en un 90% para el grupo agroindustrial Adecoagro y en un 10% para la Asociación de Cooperativas Argentinas (ACA). La operación rondó los USD 1200 M.
CORPORACIÓN AMÉRICA AIRPORTS (CAAP): Un grupo encabezado por CAAP ganó una licitación para operar un nuevo aeropuerto internacional de USD 3.000 M en la capital de Angola, Luanda, informó el gobierno de la nación del sur de África.
Indicadores y Noticias locales
Privados estiman que el PIB habría crecido 3,5% YoY en el 3°T25
Según estimaciones privadas, el PIB habría crecido 3,5% YoY en el 3°T25, frente a una caída de -1,9% en 2024. El promedio de las proyecciones es 3,3%. La mejora se debe a revisiones al alza de datos recientes, con un avance trimestral de 0,47%, lo que lleva a una expectativa de crecimiento de 4,6% en 2025. Las estimaciones oscilan entre 2,5% y 4,6%. Para el año, el consenso ve un avance de 4,4%.
La canasta de crianza alcanzó los ARS 571.000 en noviembre (INDEC)
El costo mensual de la canasta de crianza para niños y adolescentes en noviembre de 2025 superó los ARS 570.000, según el INDEC. Criar a un niño de entre 6 y 12 años demandó ARS 571.106, mientras que el gasto para un menor de 1 año fue de ARS 450.355, lo que representa un aumento respecto a los ARS 557.173 y ARS 441.173 del mes anterior.
La Cámara de Diputados debatirá este miércoles el Presupuesto 2026
La Cámara de Diputados confirmó la citación para este miércoles para llevar a cabo la primera sesión del período de sesiones extraordinarias. El temario prevé que se debatan en el recinto los proyectos de Presupuesto 2026, la ley de Inocencia Fiscal y la ley de Compromiso Nacional por la Estabilidad Fiscal y Monetaria. Hoy comenzará el debate en comisión y el oficialismo espera emitir dictamen lo antes posible para avanzar con el debate en el recinto el miércoles.
Indicadores monetarios
Las reservas internacionales brutas se incrementaron ayer USD 332 M y finalizaron en USD 42.234 M.
Tipo de cambio
El dólar contado con liquidación (CCL) subió el lunes 1,3% y cerró en los USDARS 1.528,81, dejando una brecha con el mayorista de 6,3%. En tanto, el dólar Bolsa (MEP) ganó 0,9% y se ubicó en los USDARS 1.492,01, marcando un spread con la divisa que opera en el MULC de 3,7%. El dólar mayorista retrocedió ayer 0,2% y cerró en USDARS 1.438,50 (vendedor).
