16/03/2026
GLOBAL: Futuros de EE.UU. suben mientras Trump solicita apoyo internacional para reabrir el Estrecho de Ormuz
Los futuros de acciones de EE.UU. suben (S&P 500 +0,71%, Dow Jones +0,49%, Nasdaq +0,80%), mientras se evalúa la ofensiva conjunta de EE.UU. e Israel contra Irán, que ya entra en su tercera semana.
La semana pasada, los principales índices estadounidenses cerraron con pérdidas: el Dow Jones cayó 1,99%, el S&P 500 retrocedió 1,6% y el Nasdaq Composite perdió 1,26%, acumulando tres semanas consecutivas a la baja en medio del aumento del riesgo geopolítico.
Durante el fin de semana, EE.UU. atacó objetivos militares en la isla de Kharg, principal terminal de exportación petrolera iraní, y advirtió que podría extender los ataques a infraestructuras energéticas si Teherán interfiere con el tránsito por el Estrecho de Ormuz.
El presidente Donald Trump ha pedido a varios países que colaboren con Washington para reabrir el Estrecho de Ormuz, aunque no confirmó si alguna nación aceptó la solicitud.
Trump también señaló a la OTAN, afirmando que sus miembros deberían participar en la reapertura del paso marítimo, advirtiendo que sería muy negativo para el futuro de la Organización si no responden.
El mandatario también apuntó directamente a Xi Jinping, sugiriendo que podría cancelar una cumbre prevista con el líder chino en abril si Beijing no utiliza su influencia para desbloquear el estrecho. Según reportes de prensa, algunos petroleros con destino a China han logrado atravesar la zona, mientras que otros han sido alcanzados por proyectiles.
Más allá del conflicto en Medio Oriente, el foco del mercado también estará en Nvidia (NVDA), cuyo CEO Jensen Huang participará esta semana en la conferencia anual de desarrolladores de la compañía.
Los mercados esperan conocer nuevos anuncios tecnológicos, mientras la empresa busca mantener su liderazgo en el mercado de chips para inteligencia artificial frente a competidores como Advanced Micro Devices y Intel, así como frente a gigantes tecnológicos que desarrollan sus propios procesadores, como Google.
Bank of America señaló que esperan que NVDA amplíe aún más su portafolio de soluciones de inteligencia artificial durante el evento.
Las principales bolsas europeas suben, mientras se espera una semana cargada de decisiones de política monetaria por parte de distintos bancos de la región. El índice Stoxx 600 sube 0,1%, mientras el FTSE 100 del Reino Unido avanza 0,4%, el DAX alemán gana cerca de 0,3% y el CAC 40 francés opera neutro.
Las principales bolsas asiáticas cerraron mixtas, luego algunos datos económicos de China resultaron por encima de lo esperado. El Hang Seng de Hong Kong subió 1,5%, mientras el CSI 300 de China ganó 0,1%.En Japón, el Nikkei 225 cayó 0,1%, mientras que el Kospi de Corea del Sur subió 1,1%.
El rendimiento de los Treasuries a 10 años opera en torno a 4,26%, tras la publicación de datos revisados de crecimiento económico del 4ºT25 significativamente más débiles.
El petróleo baja hacia la zona de los USD 97 por barril, frenando una suba acumulada de 17,4% en tres días, aunque persisten los riesgos de oferta tras un segundo ataque en tres días contra el puerto de Fujairah, clave para el comercio energético cerca del Estrecho de Ormuz.
El oro opera neutro, tras dos semanas consecutivas de caídas, mientras los mercados aguardan una postura potencialmente restrictiva por parte de la Fed ante la persistente inflación.
La soja baja, retrocediendo desde máximos de casi dos años, ante preocupaciones sobre posibles retrasos en las negociaciones comerciales entre EE.UU. y China, el mayor comprador mundial de esta oleaginosa.
El dólar (índice DXY) cae, recortando las ganancias de la semana pasada, mientras la Fedl probablemente mantenga sin cambios las tasas esta semana, en lo que sería la penúltima reunión presidida por Jerome Powell. El euro sube, después de caer a su nivel más bajo desde julio del año pasado, mientras los mercados actualmente descuentan una suba de tasas del BCE en julio y cerca de un 85% de probabilidad de un segundo aumento antes de fin de año.
NOTICIAS CORPORATIVAS
DOLLAR TREE (DLTR) reportó en el 4°T25 un EPS de 2,56, por encima de los 2,53 estimados. Los ingresos alcanzaron USD 5,50 Bn, superando los USD 5,46 Bn proyectados.
VEON LTD. (VEON) informó en el 4°T25 un EPS de -11,00, por debajo de los 1,50 esperados. Los ingresos totalizaron en USD 1,17 Bn.
RLX TECHNOLOGY (RLX) reportó en el 4°T25 un EPS de 0,17, por debajo de los 0,23 estimados. Los ingresos alcanzaron USD 1,14 Bn, por encima de los USD 1,08 Bn proyectados.
AMAZON (AMZN) integrará chips CS-3 de Cerebras con Trainium3 de Amazon Web Services para dividir las tareas de inferencia de inteligencia artificial (prefill y decode). El objetivo es acelerar el procesamiento y reducir costos en aplicaciones como chatbots y herramientas de programación, con implementación prevista para más adelante este año.
NVIDIA (NVDA) planea invertir USD 26 Bn durante los próximos cinco años en el desarrollo de modelos de inteligencia artificial de pesos abiertos. Además, presentó Nemotron 3 Super, un modelo con 128.000 M de parámetros, con el objetivo de competir con los principales laboratorios de IA y, al mismo tiempo, impulsar la demanda de sus unidades de procesamiento gráfico (GPU).
TESLA (TSLA) amplió las pruebas de validación en vías públicas y comenzó a escalar gradualmente la producción en su planta Giga Texas, mientras el modelo Cybercab se acerca a su fase inicial de producción en masa. La compañía prevé un aumento de producción lento en las primeras etapas, debido a la implementación de un nuevo diseño de fabricación para este vehículo.
INDICADORES MACRO GLOBALES Y DE POLÍTICA MONETARIA
ASIA: Las ventas minoristas de China crecieron 2,8% interanual en el primer bimestre del año, superando el 2,5% esperado, aunque por debajo del 4% registrado en el mismo período de 2025. La producción industrial aumentó 6,3%, por encima del 5% previsto, apoyada en la sólida demanda externa, especialmente desde Europa y el sudeste asiático.
COLOMBIA: La confianza del consumidor en Colombia subió levemente a 18,3% en febrero de 2026, frente a 18,2% en enero. En comparación con febrero de 2025, la confianza del consumidor mejoró 30,3 puntos porcentuales, pasando de -12% a 18,3%.
PARAGUAY: El balance comercial de Paraguay registró un déficit de USD 77,5 M en febrero de 2026, frente a un superávit de USD 75,5 M en el mismo mes del año anterior. Las exportaciones totales alcanzaron USD 2,72 Bn, un aumento de 1,4% YoY, mientras que, las importaciones totales aumentaron 3,6% hasta USD 2,80 Bn.
RENTA FIJA: El Tesoro colocó el viernes otros USD 100 M del AO27 y acumula una emisión de USD 500 M. Bonos en dólares globales cerraron la semana en baja.
Los bonos en dólares emitidos bajo ley extranjera cerraron la semana pasada con caídas en promedio (los emitidos bajo ley argentina manifestaron precios dispares), en un marco de elevada volatilidad geopolítica debido a la intensificación de la guerra en Medio Oriente.
El mercado seguirá de cerca la evolución del precio del crudo y la capacidad del BCRA para continuar acumulando reservas en un marco de restricción monetaria y control de la inflación.
Si bien el potencial de recuperación de los bonos sigue presente por sus atractivos rendimientos, la consolidación de una tendencia alcista dependerá de la normalización del frente cambiario y de la llegada de flujos de inversión que logren despejar las dudas sobre la sostenibilidad de la deuda en el largo plazo.
En la segunda vuelta de la licitación del Bonar 2027 (AO27) realizada el viernes, el Tesoro colocó un valor nominal de USD 100 M, a un precio de USD 1.011,98 por cada 1.000 nominales, el cual representó una TIREA de 5,59% (TNA 5,45%), la misma tasa que en la adjudicación del jueves. El nuevo monto en circulación es de USD 500 M.
De cara al vencimiento de julio de este año de Bonares y Globales, el equipo económico aspira a recaudar con el AO27 unos USD 2.000 M previstos hasta el mes de julio.
El secretario de Finanzas, Federico Furiase, afirmó que además del AO27, se están gestionado otras alternativas de financiamiento que serán comunicadas a la brevedad y que permitirán cumplir con el pago de julio y de enero de 2027, y que disminuirán el endeudamiento externo con la intención de fortalecer el mercado de capitales local.
Argentina y el FMI ultiman los detalles de la segunda revisión del acuerdo de Facilidades Extendidas, la cual se aprobaría a finales de abril. Según fuentes oficiales, las negociaciones estarían en el tramo final y habría un waiver por el incumplimiento de la meta de reservas en 2025 que era acumular unos USD 2.400 M al cierre del 4ºT25.
Pero a diferencia de 2025, el BCRA lleva comprados en lo que va del 1ºT26 más de USD 3.000 M, alcanzando de esta forma el 30% de la meta anual acordada con el Fondo. Esto permitiría que la segunda revisión sea aprobada por el board del organismo. Aunque habrá que ver cómo puede impactar el conflicto en Oriente Medio respecto al plan de ajuste y la marcha de la economía.
El riesgo país medido por el EMBIGD se incrementó en la semana 9 unidades (+1,6%) y se ubicó en los 584 puntos básicos.
En ByMA, con precios de bonos a valor residual, el AL35 bajó 1,6%, el AL41 -1,5%, y el AE38 -0,9%. El AL29 subió 1,2%, el AN29 +0,6%, el AL30 +0,3%, y el AO27 +0,3%. El GD41 perdió 2,2%, el GD35 -1,8%, el GD38 -1,4%, el GD46 -1,3%, el GD30 -0,8%, y el GD29 -0,3%.
Los bonos en pesos ajustables por CER mostraron una nueva semana de ganancias, en un marco en el que el Gobierno logró renovar los vencimientos de deuda en moneda local, y luego de conocerse el dato de inflación minorista de febrero por encima de lo estimado por el consenso. El TZXD7 ganó 2,3%, el TZXM7 +1,9%, el TZX27 +1,8%, el TZXO6 +1,8%, el TZXD6 +1,8%, el TZX28 +1,5, y el TX28 +1,5%, entre otros. Sólo cayó el CUAP -0,3%.
La letra DOLLAR LINKED D30A6 cayó 1%, mientras que los bonos DOLLAR LINKED cerraron con una baja promedio de 0,5%.
Hoy se pagará la renta de los títulos OLC4O, RC3CO, CNQ2O y NLCDO, el capital e intereses de los bonos PEC7O, BDC31, CA31, CH31, CT31, ER31, JUM31, MIM31, ND31, PBM31, PMM31, PU31, RIM31, RN31, SA31, SE31, SJ31, ST31, TF31, TU31, S16M6 y TTM26, más la amortización del título PEC6O.
RENTA VARIABLE: En medio del difícil contexto externo, el índice S&P Merval perdió la semana pasada 0,6% en pesos
En medio de la incertidumbre global generada por la guerra de Medio Oriente, el índice S&P Merval terminó la semana pasada con una suba de 0,6% y cerró en los 2.642.580,17 puntos, después de registrar un valor mínimo de 2.601.724,81 unidades, y un máximo de 2.783.542,64 puntos. Valuado en dólares (al CCL), el índice líder subió 0,6% y se ubicó en los 1.790,17 puntos.
El volumen operado en acciones alcanzó los ARS 483.660,4 M, dejando un promedio diario de ARS 96.732,1 M. Mientras que en Cedears se negociaron ARS 974.065,2 M, marcando un promedio diario de ARS 194.813 M.
En ByMA, las acciones que más subieron en las últimas cinco ruedas fueron las de: Banco de Valores (VALO) +20,9%, Transportadora de Gas del Norte (TGNO4) +14,7%, Metrogas (METR) +8,3%, Cresud (CRES) +8%, Sociedad Comercial del Plata (COME) +5,9%, y Transener (TRAN) +5,2%, entre las más importantes. Cayeron: Aluar (ALUA) -7,1%, Ternium Argentina (TXAR) -6%, Banco Macro (BMA) -5,3%, BBVA Argentina (BBAR) -4,7%, y Grupo Supervielle (SUPV) -1,9%, entre otras.
En el exterior, los ADRs de acciones argentinas manifestaron precios dispares. Sobresalieron al alza: Cresud (CRESY) +8,3%, Adecoagro (AGRO) -6,5%, Transportadora de Gas del Sur (TGS) +6%, Central Puerto (CEPU) +5,4%, Telecom Argentina (TEO) +3,9%, y Edenor (EDN) +3,7%, entre las más relevantes. Se destacaron a la baja: Globant (GLOB) -12,9%, MercadoLibre (MELI) -6,6%, Banco Macro (BMA) -5,3%, BBVA Argentina (BBAR) -4,1%, y Corporación América (CAAP) -4,1%, entre otras.
YPF (YPF): Durante el «Argentina Week», el CEO de YPF, Horacio Marín, afirmó que el desarrollo de Vaca Muerta y proyectos de infraestructura como Vaca Muerta Oil Sur (VMOS) y Argentina LNG permitirían convertir a Argentina en un hub energético exportador, con exportaciones anuales de USD 40.000-50.000 M hacia 2032. Estas iniciativas (que podrían generar USD 37.500 M anuales desde la costa atlántica) cuentan con interés de compañías como Eni y ADNOC, y dependen en gran medida del marco de incentivos del RIGI para concretarse.
Indicadores y Noticias locales
La capacidad instalada se ubicó en enero en el 53,6% (INDEC)
La utilización de la capacidad instalada en la industria se ubicó en 53,6% en enero, nivel inferior al del mismo mes de 2025, que fue de 55,0%. Los bloques sectoriales que presentaron niveles de utilización de la capacidad instalada superiores al nivel general son refinación del petróleo (86,8%), industrias metálicas básicas (67,6%), y sustancias y productos químicos (64,8%), entre los más importantes.
Los ingresos de divisas agrícolas se encuentran en mínimos de 20 años
Los ingresos de divisas del sector agropecuario registraron en el 4°T25 su nivel más bajo para ese período desde 2005, tras la eliminación temporaria de retenciones, lo que redujo el ingreso de dólares y presiona las reservas del BCRA y el tipo de cambio. En este contexto, la cosecha gruesa 2025/26 aparece como la variable clave para revertir la tendencia en los próximos trimestres, según BCR Mercados.
La morosidad crediticia se habría ubicado en enero en el 10,6%
La morosidad crediticia mostró un fuerte deterioro en los hogares, pasando de 2,5% a 10,6% entre octubre de 2024 y enero de 2026, mientras que en empresas aumentó de 0,7% a 2,8% en el mismo período. Según privados, el menor nivel de mora corporativa se explica porque la mayor parte del financiamiento está concentrado en grandes empresas (0,3% del total), con mayor acceso al crédito y herramientas financieras.
Indicadores monetarios
Las reservas internacionales brutas disminuyeron la semana pasada USD 345 M y finalizaron en USD 45.659 M.
Tipo de cambio
El dólar contado con liquidación (CCL) perdió la semana anterior 0,6% y cerró en los USDARS 1.469,49, dejando una brecha con el mayorista de 5%. El dólar Bolsa (MEP) cayó 0,9%, y terminó ubicándose en los USDARS 1.424,34, marcando un spread con la divisa que opera en el MULC de 1,7%.
El dólar mayorista bajó en la semana 1,1% y cerró en USDARS 1.400,00 (vendedor), en un contexto en el que el BCRA compró en las últimas cinco ruedas USD 295 M en el mercado cambiario, y acumula en lo que va de marzo un saldo positivo de USD 586 M.
