16/10/2025
GLOBAL: Futuros de EE.UU. suben por expectativas de recortes de tasas y buenos balances corporativos
Los futuros de acciones de EE.UU. suben (Dow Jones +0,30%, S&P 500 +0,52%, Nasdaq +0,68%), mientras se asimila una nueva serie de resultados corporativos en un contexto de crecientes expectativas que la Reserva Federal (Fed) podría volver a recortar las tasas de interés este mes.
Ayer, el S&P 500 subió 0,4% y el Nasdaq Composite avanzó 0,66%, mientras que el Dow Jones retrocedió 0,04%. Los sólidos resultados trimestrales de Morgan Stanley (MS) y Bank of America (BAC) destacaron una intensa actividad en banca de inversión, mientras que los buenos resultados de ASML (ASML) reflejaron una demanda sostenida vinculada a la inteligencia artificial.
El sentimiento ha mejorado esta semana gracias al aumento de las expectativas que la Fed reducirá las tasas este mes. El gobernador de la Fed, Stephen Miran, pidió recortes rápidos, advirtiendo sobre los riesgos económicos derivados de un mayor deterioro en las relaciones comerciales entre EE.UU. y China.
Sus declaraciones llegaron un día después de los comentarios moderados del presidente Jerome Powell, que reforzaron las expectativas de que el banco central aplicará recortes de tasas en sus dos últimas reuniones de 2025.
Sin embargo, señales de fricciones crecientes entre Washington y Pekín limitaron el avance del mercado. El secretario del Tesoro, Scott Bessent, alimentó temores de una guerra comercial al señalar que el gobierno probablemente no cederá en su postura dura de negociación, incluso si los mercados reaccionan negativamente.
El presidente Donald Trump ha planteado incluso cortar lazos comerciales con China en el mercado de aceites comestibles, acusando a Pekín de no comprar a propósito soja estadounidense.
Las acciones de J.B. Hunt Transport Services (JBHT) suben más de 12% en el premarket después que la compañía superara las expectativas de ganancias e ingresos. Por su parte, Salesforce (CRM) sube 5% tras elevar su objetivo de ingresos de largo plazo a más de USD 60 Bn para 2030 y anunciar recompra de acciones por USD 7 Bn.
Las acciones de Taiwan Semiconductor (TSM) subieron más de 2% después que reportara un aumento interanual de 39% en sus ganancias y de 30 % en sus ingresos.
Las principales bolsas europeas operan mixtas, mientras se siguen esperando nuevos drivers y se analiza otra serie de resultados corporativos. El Stoxx 600 sube 0,4%.
El FTSE del Reino Unido baja 0,1%, el DAX alemán avanza 0,2%, mientras que el CAC 40 francés sube 0,8%.
Las bolsas asiáticas cerraron mixtas, mientras se espera el IV Pleno de China (20–23 de octubre), donde se definirá el plan quinquenal 2026–2030.
En Hong Kong, el Hang Seng perdió 0,1%, mientras que el CSI 300 de China continental sumó 0,3%. El Nikkei 225 de Japón subió 1,3%, mientras que el Topix avanzó 0,6%.
El rendimiento de los Treasuries a 10 años de EE.UU. opera en 4,04%, mientras se siguen de cerca los últimos acontecimientos de la guerra comercial EE.UU.-China.
El petróleo sube, tras un mínimo de cinco meses, después que el presidente Donald Trump anunciara que el primer ministro indio Narendra Modi se comprometió a detener las compras de crudo ruso.
El oro sube marcando la cuarta sesión consecutiva en niveles récord, impulsados por la expectativa de recortes de tasas por parte de la Fed y las tensiones comerciales.
La soja baja, mientras Brasil se encamina a una cosecha récord de 177,64 M de toneladas en 2025/26, con exportaciones que podrían superar 112 M de toneladas ante la caída de los embarques estadounidenses.
El dólar (índice DXY) baja, ante las crecientes expectativas de más recortes de tasas de interés por parte de la Reserva Federal este año. El euro sube, alcanzando un máximo de una semana, con el primer ministro francés Sebastien Lecornu esperando superar dos mociones de censura, luego de acordar retrasar la reforma previsional, una exigencia clave del Partido Socialista.
NOTICIAS CORPORATIVAS
ABBOTT LABS (ABT) reportó en el 3°T25 un EPS de USD 1,30, en línea con las previsiones. Los ingresos fueron de USD 11,37 Bn, levemente por debajo de los USD 11,40 Bn proyectados.
PROGRESSIVE (PGR) informó en el 3°T25 un EPS de USD 4,45, por debajo de los USD 5,05 estimados. Los ingresos alcanzaron USD 21,38 Bn, frente a los USD 21,80 Bn previstos.
PROLOGIS (PLD) reportó en el 3°T25 un EPS de USD 0,82, superando los USD 0,67 esperados. Los ingresos fueron de USD 2,05 Bn, frente a los USD 2,03 Bn proyectados.
UNITED AIRLINES HOLDINGS (UAL) informó en el 3°T25 un EPS de USD 2,78, por encima de los USD 2,67 estimados. Los ingresos alcanzaron USD 15,20 Bn, levemente por debajo de los USD 15,33 Bn previstos.
JB HUNT (JBHT) reportó en el 3°T25 un EPS de USD 1,76, superando los USD 1,46 esperados. Los ingresos fueron de USD 3,05 Bn, frente a los USD 3,02 Bn proyectados.
MARSH McLENNAN (MMC) informó en el 3°T25 un EPS de USD 1,85, por encima de los USD 1,79 estimados. Los ingresos alcanzaron USD 6,40 Bn, frente a los USD 6,34 Bn previstos.
BANK OF NEW YORK MELLON (BK) reportó en el 3°T25 un EPS de USD 1,91, superando los USD 1,77 esperados. Los ingresos fueron de USD 5,08 Bn, frente a los USD 4,97 Bn proyectados.
U.S. BANCORP (USB) informó en el 3°T25 un EPS de USD 1,22, por encima de los USD 1,12 estimados. Los ingresos alcanzaron USD 7,33 Bn, frente a los USD 7,16 Bn previstos.
THE TRAVELERS (TRV) reportó en el 3°T25 un EPS de USD 8,14, muy por encima de los USD 6,15 esperados. Los ingresos fueron de USD 12,47 Bn, frente a los USD 11,75 Bn proyectados.
M&T BANK (MTB) informó en el 3°T25 un EPS de USD 4,87, superando los USD 4,42 estimados. Los ingresos alcanzaron USD 2,51 Bn, frente a los USD 2,44 Bn previstos.
KEYCORP (KEY) reportó en el 3°T25 un EPS de USD 0,41, por encima de los USD 0,38 esperados. Los ingresos fueron de USD 1,90 Bn, frente a los USD 1,88 Bn proyectados.
SNAP-ON (SNA) informó en el 3°T25 un EPS de USD 5,02, superando los USD 4,63 estimados. Los ingresos alcanzaron USD 1,19 Bn, frente a los USD 1,16 Bn previstos.
INTEL (INTC) reveló planes para lanzar un nuevo chip de IA, llamado Crescent Island, el próximo año, con el objetivo de reingresar al competitivo mercado de hardware de IA. El chip se enfoca en eficiencia energética y cargas de trabajo de inferencia de IA, mientras Intel busca ponerse al día con sus rivales Nvidia (NVDA) y AMD (AMD).
APPLE (AAPL) planea expandir sus operaciones de manufactura en Vietnam, asociándose con BYD (BYD) de China para producir dispositivos inteligentes para el hogar. Esta decisión responde a la estrategia de Apple de diversificar su cadena de suministro en medio de las tensiones comerciales entre EE.UU. y China.
INDICADORES MACRO GLOBALES Y DE POLÍTICA MONETARIA
EUROPA: El PIB real mensual del Reino Unido creció 0,1% en agosto de 2025, tras una revisión a la baja de -0,1% en julio, en línea con las expectativas.
BRASIL: Las ventas minoristas de Brasil aumentaron un 0,2% MoM en agosto de 2025, rompiendo una racha de cuatro meses consecutivos de caídas, en línea con las expectativas del mercado. En comparación interanual, las ventas minoristas subieron 0,4 %, encadenando el quinto incremento anual consecutivo.
ARGENTINA
RENTA FIJA: El Tesoro captó ARS 1.755 Bn a través de la colocación de Letras DOLLAR LINKED para cubrir vencimientos, y logró un rollover de sólo 45,7%
El Tesoro terminó captando en la licitación de ayer ARS 1.754,94 Bn en efectivo (valor nominal adjudicado de ARS 1.772,78 Bn, después de recibir ofertas por ARS 2.612,29 Bn. De esta forma, el Gobierno sólo pudo renovar el 45,68% de los vencimientos que vencían esta semana. Así, quedaron libres unos ARS 2.100 Bn que servirán en parte para cubrir la liquidez que necesitan los bancos para cubrir los encajes del BCRA.
Los bonos en dólares cerraron la jornada del miércoles con mayoría de alzas, tras el anuncio del secretario del Tesoro de los EE.UU., Scott Bessent, quien adelantó que, además del swap que tendría Argentina por USD 20 Bn, habría otros USD 20 Bn extra en un acuerdo con privados. Sobre este último dato, no se conocen todavía los detalles, por eso el mercado no se mostró eufórico ante la noticia.
Según Bessent, los USD 20 Bn extra que acompañarían al swap sería una operación con bancos privados y fondos soberanos que apuntarían más al mercado de deuda. Es decir, podrían ser compras de bonos Globales, entre otras cosas. Cabe destacar que toda la deuda en bonos emitidos bajo ley Nueva York a precios de mercado equivale a unos USD 37 Bn.
Mientras tanto, el titular del BCRA, Santiago Bausili, habló sobre el swap y afirmó que el equipo económico estuvo trabajando para completar la documentación y espera que pronto se pueda ejecutar el marco y el acuerdo que contendrá el mismo.
Las elecciones de medio término siguen siendo estando en el foco, de los inversores. Morgan Stanley planteó tres escenarios para Argentina en función de los resultados de las elecciones legislativas y la capacidad política para avanzar en reformas. En un escenario base, con una victoria moderada del oficialismo, proyecta cierta estabilidad cambiaria, una inflación en descenso y gradual normalización macroeconómica. En un escenario optimista, con amplio triunfo y reformas aceleradas, anticipa ingreso de capitales, fortalecimiento del peso y baja del riesgo país. Por el contrario, en un escenario adverso, con menor gobernabilidad, prevé mayor presión cambiaria, suba de la inflación y necesidad de medidas de emergencia. El banco subraya que el apoyo de EE.UU. es un factor clave, pero advierte que la sostenibilidad dependerá de la capacidad política para implementar cambios estructurales.
El riesgo país medido por el EMBIGB, ayer cerró en 1.004 puntos básicos.
Ayer en ByMA, con precios de bonos a valor residual, el AL29 subió 1,1%, el AL41 +0,9%, el AL30 +0,8%, el AE38 +0,6%, y el AL35 +0,6%. El GD38 ganó 0,6%, el GD30 +0,3%, el GD35 +0,2%, y el GD29 +0,1%. El GD46 perdió 0,7%, y el GD41 -0,3%.
Los bonos en pesos ajustables por CER terminaron el miércoles con precios mixtos, con la atención puesta en la licitación de deuda del Tesoro. Se destacaron al alza: el TZX27 +2,3%, el TZX26 +1,8%, y el TX26 +1,4%, entre los más importantes. Cayeron: el TZX28 -3,4%, el TZXM7 -0,7%, y el DICP -0,5%, entre otros.
PAN AMERICAN ENERGY (PAE) colocará hoy ONs Clase 42 en dólares a tasa fija a licitar con vencimiento a 18 meses (el 17 de abril de 2027), por un monto nominal de hasta USd 50 M (ampliable hasta USD 100 M). Estas ONs pagarán intereses en forma semestral y amortizarán al vencimiento (bullet). La subasta tendrá lugar de 10 a 16 horas.
JOHN DEERE reabre la emisión de las ONs Clase 17 en dólares (emitidas bajo ley argentina) a una tasa fija de 7,5% con vencimiento el 27 de mayo de 2027, por un monto nominal de hasta USD 29 M. Estas ONs devengan intereses en forma semestral y amortizan al vencimiento (bullet). La subasta tendrá lugar el lunes 20 de octubre de 10 a 16 horas.
Hoy se abonará la renta de los títulos MSSGO, PQCQO e YFCJO.
RENTA VARIABLE: El índice S&P Merval ganó 2,5% en dólares y se ubicó por encima de los 1.300 puntos (en pesos subió 1,5%).
El índice S&P Merval subió ayer un 1,5% y cerró en los 1.912.738,66 puntos, después de haber registrado de manera intradiaria un máximo de 1.972.266,47 unidades. Valuado en dólares (al CCL), el índice líder ganó 2,5% y se ubicó en los 1.326,06 puntos.
El volumen operado en acciones alcanzó los ARS 158.418,8 M, mientras que en Cedears se negociaron ARS 168.656,3 M.
Las acciones que tuvieron una mejor performance el miércoles fueron las de: Central Puerto (CEPU) +8,8%, Grupo Supervielle (SUPV) +4,5%, Banco Macro (BMA) +2,8%, Pampa Energía (PAMP) +2,3%, y Grupo Financiero Galicia (GGAL) +2,2%, entre las más importantes.
Sin embargo, cayeron: Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA) -3,9%, Ternium Argentina (TXAR) -1,7%, Banco de Valores (VALO) -1,4%, Transportadora de Gas del Norte (TGNO4) -0,9%, y Metrogas (METR) -0,4%, entre otras.
En el exterior, las acciones argentinas ADRs cerraron ayer con mayoría de alzas: Bioceres (BIOX) +28,6%, Central Puerto (CEPU) +11,1%, Grupo Supervielle (SUPV) +6,4%, Banco Macro (BMA) +4,2%, y Grupo Financiero Galicia (GGAL) +3,3%, entre las más importantes. Cerraron en baja: MercadoLibre (MELI) -5,1%, Globant (GLOB) -3,6%, y Tenaris (TS) -0,3%.
En la pre-apertura de hoy, las acciones ADRs operan con ganancias: BBAR +2,7%, GGAL +2,2%, MELI +1,5%, BIOX +1,5%, SUPV +1,2%, TS +1%, CEPU +0,3%, y LOMA +0,3%.
Indicadores y Noticias locales
La capacidad instalada en la industria se ubicó en 59,4% en agosto (INDEC)
La utilización de la capacidad instalada en la industria se ubicó en 59,4% en agosto, nivel inferior al del mismo mes de 2024, que fue de 61,2%. Los bloques sectoriales que presentaron niveles de utilización de la capacidad instalada superiores al nivel general fueron refinación del petróleo (86,1%), e industrias metálicas básicas (70,4%), entre los más importantes.
El patentamiento de automóviles subió en septiembre 41,5% YoY (INDEC)
En septiembre, el índice de patentamientos de automóviles mostró una suba de 41,5% YoY. El acumulado enero-septiembre presentó un incremento de 70,5% YoY. La serie desestacionalizada registró una suba de 4,5% MoM.
La minería registró en septiembre un superávit comercial de USD 430 M
La minería registró en septiembre un superávit comercial de USD 438 M, siendo el más alto en dos años, con un crecimiento del 63,6% YoY, según la Dirección Nacional de Promoción y Economía Minera. Las exportaciones alcanzaron USD 557 M, cuadruplicando las importaciones (USD 120 M), que cayeron 18,8% YoY. En el acumulado enero–septiembre, el sector suma USD 3.140 M, +61,6% YoY.
Indicadores monetarios
Las reservas internacionales brutas cayeron USD 164 M y finalizaron en USD 41.738 M.
Tipo de cambio
El dólar contado con liquidación (CCL) bajó el miércoles 0,9% y cerró en los USDARS 1.461,69, dejando una brecha con el mayorista de 5,9%. El dólar Bolsa (MEP) cayó 0,9% y terminó en USDARS 1.441,77, marcando un spread con la divisa que opera en el MULC de 4,5%.
El dólar mayorista avanzó ayer 1,5% y cerró en USDARS 1.380,00 (vendedor), sin intervención del BCRA en el mercado cambiario.
Según la prensa, el Tesoro norteamericano habría intervenido otra vez vendiendo dólares en el MULC, pero no fue suficiente para hacer caer la divisa, aunque pudo frenar la suba. De acuerdo al informe diario del Tesoro de EE.UU. de operaciones de efectivo y deuda, salieron del Fondo de Estabilización Cambiaria (ESF, por sus siglas en inglés), por el cual interviene en el MULC, unos USD 17 M.
