17/07/2025
GLOBAL: Futuros de EE.UU. operan mixtos, mientras Netflix y ventas minoristas marcan la agenda del día
Los futuros de acciones de EE.UU. operan mixtos (Dow Jones -0,13%, S&P 500 +0,05%, Nasdaq +0,10%), mientras se espera una nueva tanda de resultados corporativos, en medio de la incertidumbre sobre las políticas comerciales y el rumbo de la política monetaria de la Reserva Federal (Fed).
Los principales índices cerraron en terreno positivo el miércoles tras una sesión volátil, después que el presidente Donald Trump asegurara que no planea despedir al presidente de la Fed, Jerome Powell. El S&P 500 avanzó un 0,3%, el Nasdaq Composite subió un 0,3%, mientras que el Dow Jones ganó 0,5%.
Las acciones inicialmente retrocedieron después que un funcionario de la Casa Blanca dijera que Trump probablemente despediría pronto a Powell. The New York Times informó que Trump había redactado una carta solicitando la renuncia de Powell, con la intención de mostrarla a los republicanos en la Cámara de Representantes.
No obstante, los mercados se recuperaron después que el presidente Trump minimizara los informes y afirmara que no planea hacerlo, aunque también agregó que no descarta nada.
Las acciones de Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM) suben 3,7% en el premarket luego de reportar ganancias récord en el 2°T25, superando las expectativas, impulsada por la creciente demanda de tecnologías de IA.
El tono positivo en los mercados ha sido respaldado en parte por una temporada de resultados trimestrales que hasta ahora ha sido mayormente favorable, con los principales bancos superando expectativas, aunque sus ejecutivos se mostraron cautelosos respecto al panorama de los próximos meses.
La temporada de resultados continúa, destacando especialmente los de Netflix (NFLX), que serán publicados hoy tras el cierre de los mercados. Se espera que la compañía reporte un EPS por USD 7,07 e ingresos por USD 11,04 Bn.
En el frente comercial, Trump declaró el miércoles que un acuerdo con India está próximo a concretarse, después de que EE.UU. firmara un acuerdo similar con Indonesia a principios de semana.
Las principales bolsas europeas suben, mientras el foco de los inversores se desplaza hacia los resultados corporativos. El índice Stoxx 600 gana 0,7%, marcando su primera suba tras cinco sesiones consecutivas a la baja.
El DAX de Alemania aumenta un 0,8%, el FTSE 100 del Reino Unido sube 0,5%, mientras que el CAC 40 de Francia gana 0,9%.
Los mercados asiáticos subieron, luego que los últimos datos comerciales de Japón mostraron una caída en las exportaciones a EE.UU. y China, compensada por fuertes aumentos en envíos a la UE, ASEAN y Rusia. Además, el sentimiento mejoró gracias a nuevos acuerdos comerciales de EE.UU. con Vietnam e Indonesia.
El Nikkei 225 de Japón subió un 0,6%, mientras que el índice Topix aumentó un 0,7%. El índice Hang Seng de Hong Kong cerró sin cambios, mientras que el CSI 300 de China continental subió un 0,7%.
El rendimiento de los Treasuries a 10 años de EE.UU. opera en 4,47%, luego que Trump disipara los rumores sobre una posible destitución inminente de Powell.
El petróleo sube, poniendo fin a una racha de tres días de pérdidas, impulsados por datos económicos positivos de grandes consumidores de petróleo y señales de distensión en las tensiones comerciales.
El oro baja, a medida que el dólar estadounidense recupera terreno tras disminuir la incertidumbre sobre la continuidad de Powell al frente de la Fed.
La soja sube, mientras se espera que tanto la producción como la molienda aumenten, pero las exportaciones podrían disminuir, lo que elevaría los inventarios finales para la temporada 2025/26 a 126,1 M de toneladas.
El dólar (índice DXY) sube, mientras que la libra esterlina sube, tras conocerse que la tasa de desempleo en el Reino Unido subió más de lo esperado en mayo y que el crecimiento salarial se desaceleró ligeramente, lo que podría abrir la puerta a un nuevo recorte de tasas por parte del Banco de Inglaterra el próximo mes.
NOTICIAS CORPORATIVAS
TAIWAN SEMICONDUCTOR (TSM) reportó una ganancia por acción de USD 2,47 en el 2°T25, superando la estimación de mercado de USD 2,36. Los ingresos del trimestre alcanzaron los USD 30,07 Bn, por encima del consenso del mercado, que proyectaba USD 29,93 Bn. TSM pronosticó ingresos para el 3°T25 de entre USD 31,8 Bn y USD 33,0 Bn, lo que representa un crecimiento del 38% YoY y un aumento del 8% QoQ.
PEPSICO (PEP) informó una ganancia por acción de USD 2,12 en el 2°T25, por encima de los USD 2,03 esperados. Los ingresos trimestrales alcanzaron los USD 22,73 Bn, superando la previsión del mercado de USD 22,25 Bn.
TESLA (TSLA) se prepara para lanzar una versión más larga de su SUV Model Y, con seis asientos, en China, con el objetivo de recuperar terreno frente a competidores locales que ofrecen modelos más recientes.
UNITED AIRLINES (UAL) reportó ingresos por USD 15,24 Bn en el 2°T25, por debajo de las expectativas de los mercados, que proyectaban USD 15,35 Bn, según LSEG. No obstante, las ganancias por acción fueron de USD 3,87, superando el consenso de USD 3,81.
SAREPTA THERAPEUTICS (SRPT) anunció un plan de reestructuración estratégica que implica una reducción del 36% en su fuerza laboral, es decir, alrededor de 500 empleados. Este plan busca generar aproximadamente USD 400 M en ahorros anuales esperados.
ALCOA (AA) informó ganancias por acción de USD 0,39 en el 2°T25, sobre ingresos de USD 3,02 Bn. Los mercados esperaban ganancias de USD 0,31 por acción y USD 2,90 Bn en ingresos, según LSEG.
INDICADORES MACRO GLOBALES Y DE POLÍTICA MONETARIA
EE.UU.: En cuanto a datos económicos, los precios al productor se mantuvieron estables en junio, tras una revisión al alza del 0,3% en mayo. La inflación anual mayorista se moderó al 2,3%, el nivel más bajo desde septiembre. Los mercados estarán atentos a los datos más recientes de ventas minoristas, en busca de señales sobre la salud de la economía estadounidense y posibles recortes de tasas por parte de la Fed.
EUROPA: En el Reino Unido, el salario regular sin incluir bonificaciones aumentó un 5% YoY hasta GBP 677 por semana en el trimestre hasta mayo de 2025, el menor crecimiento en casi tres años, tras una revisión al alza del 5,3% en el periodo anterior, y apenas por encima de las previsiones del 4,9%. Ajustados por inflación, los salarios reales crecieron un 1,1%.
ASIA: Las exportaciones de Japón cayeron un 0,5% YoY en junio de 2025, hasta JPY 9.162,6 Bn, marcando el segundo mes consecutivo de descensos y por debajo de las expectativas de un aumento del 0,5%. Las exportaciones a EE.UU. se desplomaron un 11,4%, el tercer descenso mensual consecutivo y el más pronunciado desde febrero de 2021.
COLOMBIA: El índice de confianza del consumidor aumentó 6 puntos porcentuales en junio de 2025, ubicándose en 2,2%, tras recuperarse desde -3,8% registrado en mayo. En comparación con junio de 2024 (-12,7%), la confianza aumentó en 14,9 puntos.
ARGENTINA
RENTA FIJA: El Tesoro captó ARS 4.705 Bn pero debió pagar tasas muy altas. Floja colocación de BOPREALES 2028. Bonos en dólares cerraron en baja.
LICITACIÓN: En una licitación extraordinaria, que apuntaba a canjear LEFIs por LECAPs y BONCAPs, el Tesoro terminó captando ARS 4.704,7 Bn en efectivo (valor nominal adjudicado de ARS 3.202,93 Bn), dando una fuerte señal al mercado para desalentar cualquier de volatilidad con el tipo de cambio. El Ministerio de Economía llegó a pagar tasas de casi el 48% anual en el corto plazo, con la intención de despejar dudas, en un contexto en el que el dólar oficial había testeado un máximo intradiario apenas por encima de los ARS 1.300. De esta manera, el Gobierno logra prácticamente cubrir lo que había quedado de remanente del proceso de reemplazo a los bancos de LEFIs por LECAPs y BONCAPs por unos ARS 5.000 Bn.
BOPREALES: El BCRA reabrió la emisión de la Serie 4 de BOPREALES (BPO28) por un monto nominal de sólo USD 9 M a un precio de USD 100,225 por cada 100 nominales, en lo que fue la tercera y última licitación de este título. Completadas las licitaciones previstas, el monto total adjudicado alcanzó los VN USD 845 M.
BONOS: Los bonos en dólares cerraron el miércoles con mayoría de bajas, a pesar del fallo favorable para Argentina en el que se suspendió por tiempo indeterminado la entrega de las acciones de YPF a fondos buitre en EE.UU., pero con la mirada puesta en el desarme de las LEFIs donde las tasas de interés se incrementaron a más de 40% para evitar que el dólar siga subiendo debido al sobrante de pesos. El mercado también mantiene la cautela por la incertidumbre política de cara a las elecciones legislativas de octubre y sigue de cerca si el presidente Milei vetará todos los proyectos aprobados en el Senado que perjudican al equilibrio fiscal.
El riesgo país se ubicó en 736 puntos básicos, tomando en cuenta el spread entre el bono global GD35 y la tasa del UST10Y a precios de ayer.
Los bonos en pesos ajustables por CER cerraron con precios mixtos el miércoles.
CASO CUPÓN PIB: La Justicia de EE.UU. falló a favor de Argentina en el caso de los cupones ligados al PIB. La Corte de Apelaciones del Segundo Circuito ratificó la decisión en primera instancia de la jueza Loretta Preska en este caso, vinculado a la subestimación de datos de crecimiento del país durante el segundo gobierno de Cristina Fernández de Kirchner.
MERCADO PAGO colocó ONs Clase 1 en pesos a tasa TAMAR más un margen de corte de 285 bps con vencimiento el 18 de julio de 2026, por un monto nominal de ARS 51.047,18 M (un 66,1% de las ofertas).
PETROQUÍMICA COMODORO RIVADAVIA colocó ONs Clase T en dólares (emitidas bajo ley argentina) a una tasa fija anual de 8,5% con vencimiento el 21 de julio de 2028, por un monto nominal de USD 38,92 M (un 98,9% de las ofertas).
YPF colocará hoy ONs Clase 38 y 39 en dólares (a emitirse bajo ley argentina) a tasa fija anual con vencimiento a 24 meses, por un monto nominal de hasta USD 75 M (ampliable hasta USD 250 M).
TELECOM ARGENTINA colocará hoy ONs Clase 26 en pesos a tasa variable más un margen de corte a licitar con vencimiento a 12 meses, por un monto nominal de hasta ARS 50.000 M (ampliable hasta ARS 150.000 M).
CALENDARIO: Hoy se abonará la renta de los títulos CS44O, DHSBO, HJCHO, MSSEO e YM34O.
RENTA VARIABLE: el S&P Merval perdió 2,3% en pesos y se mantuvo por encima de los 2.000.000 puntos
El índice S&P Merval cerró la jornada del miércoles baja (perdió 2,3%) y se ubicó en los 2.027.274,12 puntos, después de testear un valor mínimo de manera intradiaria de 2.017.247,98 unidades. Valuado en dólares, el principal índice cayó 1,9% y cerró en los 1.588,26 puntos. El volumen operado en acciones alcanzó los ARS 62.610,8 M, en tanto en Cedears se negociaron ARS 84.607,8 M.
Las acciones que más cayeron ayer fueron las de: Banco Macro (BMA) -4,6%, Grupo Supervielle (SUPV) -4,3%, Edenor (EDN) -4%, Pampa Energía (PAMP) -3,4%, e YPF (YPFD) -2,9%, entre las más importantes. Terminaron subiendo: Transener (TRAN) +1,9%, y Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA) +0,4%.
En el exterior, las acciones argentinas ADRs cerraron con mayoría de bajas, donde se destacaron: Grupo Supervielle (SUPV) -4,7%, Banco Macro (BMA) -4,6%, Edenor (EDN) -3,1%, Pampa Energía (PAM) -2,9%, e YPF (YPF) -2,5%, entre otras. Sólo subieron: Globant (GLOB) +2,6%, Cresud (CRESY) +0,6%, MercadoLibre (MELI) +0,6%, Tenaris (TS) +0,4%, e IRSA (IRS) +0,1%.
Muchas empresas argentinas enfrentan el inicio de la temporada de balances del 2ºT25, en un contexto en el que el S&P Merval cayó 25% en dólares en lo que va del año y 35% si se compara con los máximos alcanzados en enero. El 29/7 reporta TX, el 4/8 TRAN, y MELI, el 5/8 TGS, el 6/8 PAMP, el 7/8 LOMA, YPF, y BYMA, el 8/8 METR, el 11/8 MIRG, TGNO4, CEPU y TECO2, el 13/8 SUPV, el 20/8 BBAR, el 21/8 GGAL y el 11/9 VALO.
Indicadores y Noticias locales
La remuneración al trabajo asalariado aumentó en el 2°T25 un 92,8% YoY (INDEC)
Según el INDEC, en el 1ºT25, la remuneración al trabajo asalariado subió 92,8% YoY y alcanzó el 49,1% del VAB (+4,92%), mientras que el excedente de explotación cayó a 35,6% (-5,06%) por bajas en industria, comercio y minería. Los puestos de trabajo crecieron 1,1% YoY, impulsados por un alza de 4,7% en no asalariados.
La mora en los créditos familiares aumentó al 4,5% en mayo (BCRA)
Debido al impacto de las altas tasas de interés, la mora en los créditos de las familias subió al 4,5% en mayo, su nivel más alto desde octubre de 2021, según el BCRA. La morosidad en préstamos personales trepó al 5,6% (+1,0%) y en tarjetas de crédito al 4,2% (+1,0%), mientras que en hipotecarios y prendarios se mantuvo estable (1% y 3,6%, respectivamente).
El BID aprobó un préstamo para Argentina de USD 10.000 M en tres años
El Grupo BID aprobó el plan denominado «Estrategia País 2025-2028» para Argentina, con un paquete financiero de USD 10.000 M en tres años. El plan busca impulsar un desarrollo sostenible liderado por el sector privado y con foco en los sectores más vulnerables. Del total, USD 7.000 M se destinarán al sector público y USD 3.000 M a inversión privada vía BID Invest.
En junio, el superávit primario alcanzó los ARS 790,5 Bn
En junio, el Sector Público Nacional registró un superávit primario de ARS 790.533 M y uno financiero de ARS 551.234 M, acumulando en el 1°S25 un superávit primario del 0,9% del PBI y financiero del 0,4%, según el Ministerio de Economía. Los ingresos crecieron 1,55% YoY real y los gastos primarios aumentaron 0,6% YoY.
Indicadores monetarios
Las reservas internacionales brutas crecieron ayer USD 490 M y finalizaron en USD 39.551 M.
Tipo de cambio
El dólar contado con liquidación (CCL) bajó el miércoles ARS 5,56 (-0,4%) y cerró en los USDARS 1.274,00, dejando una brecha con la cotización del dólar mayorista de 1%. El dólar Bolsa (MEP) perdió ARS 6,08 (-0,5%) y terminó ubicándose en USDARS 1.269,99, marcando un spread con la divisa que opera en el MULC de 0,7%.
El dólar mayorista avanzó ayer ARS 1,00 (+0,1%) y cerró en USDARS 1.261,00 (vendedor), sin intervención del BCRA en el mercado cambiario.
